Fed og den skæbnesvangre uge

(Dan Tri Newspaper) - Det er næsten sikkert, at Fed vil sænke renten i denne uge, men dramaet ligger et andet sted: sjældne interne splittelser, politisk pres fra Det Hvide Hus og spørgsmålet om, hvem der rent faktisk er til stede ved mødebordet.

Et vanskeligt økonomisk problem: Mildere version af stagflation.

I teorien er opgaven for Fed-formand Jerome Powell og hans kolleger på mødet den 16.-17. september ret klar: at håndtere en økonomi, der sender blandede signaler.

Virkeligheden er imidlertid langt mere kompleks. Den amerikanske økonomi står over for et dilemma, beskrevet af økonomer som "en mildere version af stagflation" - et mareridtsscenarie for enhver centralbank. Stagflation refererer til en økonomi, der samtidig står over for tre hovedfaktorer: høj inflation, langsom eller ingen økonomisk vækst (økonomisk stagnation) og høj arbejdsløshed.

På den ene side er der klare tegn på, at arbejdsmarkedet, en solid søjle i den amerikanske økonomi, begynder at køle af. Dette lægger pres på Fed til at handle, især ved at sænke renten for at stimulere den økonomiske aktivitet og forhindre recession og dermed beskytte jobs for befolkningen.

På den anden side er inflationen fortsat ubehageligt høj og ligger over Feds mål på 2 %. Dette skyldes delvist Trump-administrationens toldstigninger, som både har bremset væksten og drevet råvarepriserne op.

Dette er den perfekte økonomiske fælde. Det eneste værktøj, som Fed har til rådighed til at støtte arbejdsmarkedet – sænkning af renten – risikerer at hælde benzin på inflationens flammer.

Powell går på en ekstremt tynd line: For mange lempelser vil få inflationen til at eksplodere. For mange opstramninger for tidligt kan kaste økonomien ud i recession. Den bredt forventede rentenedsættelse på 0,25 procentpoint ses som en mellemvej, et forsøg på at formilde begge sider uden fuldstændigt at tilfredsstille nogen af ​​dem.

Feds rentepolitiske komité mødtes i to dage, tirsdag og onsdag, og beslutningen vil blive offentliggjort klokken 14.00 onsdag (Eastern Time). Denne kommende beslutning vil ikke kun forme økonomien, men også Feds fremtid (Foto: Reuters).

Interne uenigheder har nået historiske niveauer.

Hvis de økonomiske problemer allerede er en hovedpine, er situationen i Federal Open Market Committee (FOMC) endnu mere anspændt. Fed er dybt splittet om vejen frem, og denne uges møde kan opleve historisk høje niveauer af offentlig modstand.

En fraktion, kendt som "høgene", er bekymret over, at inflationsrisiciene fortsat er høje. De argumenterer for, at det er for tidligt at sænke renten på nuværende tidspunkt og kan få inflationen til at løbe løbsk. De foretrækker at holde renten uændret for at sikre prisstabilitet.

Omvendt fokuserer den "dueorienterede" lejr på tegn på svaghed på arbejdsmarkedet. For dem er risikoen for recession og jobtab en større trussel. De går ind for mere aggressive rentenedsættelser for at forhindre et økonomisk kollaps.

Du vil måske også synes om

Forbrugerprisindekset steg med 0,29 % i maj, primært på grund af øgede priser på elektricitet, vand og benzin.Forbrugerprisindekset steg med 0,29 % i maj, med bemærkelsesværdige konsekvenser relateret til vejrforholdene og energimarkedet.

Denne polarisering var så intens, at Matt Luzzetti, cheføkonom hos Deutsche Bank, kommenterede: "Dette kunne være det første møde siden 1988, hvor tre centralbankchefer stemte imod, og muligvis første gang siden september 2019, at der har været modstand fra begge sider."

En afstemning med uenighed fra begge sider (nogle ønsker større nedskæringer, andre ønsker at holde tingene uændrede) ville være et ekstremt usædvanligt signal, der indikerer manglende konsensus og forvirring i det politiske organ. Dette ville gøre formand Powells opgave med at kommunikere et klart og ensartet budskab til markedet næsten umulig.

Feds uafhængighed bliver udfordret som aldrig før.

Som om interne konflikter og økonomiske udfordringer ikke var nok, står Fed nu over for et direkte og systematisk angreb fra den udøvende magt, der sætter centralbankens uafhængighed på en historisk prøve.

Kernen i denne politiske krise drejer sig om to personer: guvernør Lisa Cook og kandidat Stephen Miran.

For det første forsøger præsident Trump at fyre guvernør Lisa Cook med den påstand, at hun forfalskede realkreditoplysninger, før hun tiltrådte som centralbankchef. Dette er et hidtil uset skridt, der udfordrer kerneprincippet om, at centralbankchefer er beskyttet mod politisk indblanding, så de kan træffe beslutninger udelukkende baseret på økonomiske data. Sagen afventer en afgørelse fra appelretten, og en afgørelse kan blive truffet lige før mødet, hvilket skaber en sky af usikkerhed.

For det andet bruger Det Hvide Hus, udover at fjerne en guvernør, en hurtig proces til at få Senatet til at bekræfte Stephen Miran, der i øjeblikket er præsident Trumps formand for Council of Economic Advisors og en af ​​Feds hårdeste kritikere, til at udfylde den ledige plads i bestyrelsen. Hvis Miran bekræftes i tide til mandag, kan han blive taget i ed og straks deltage i det politiske møde den 16. september.

Derek Tang fra LH Meyer advarede om de langsigtede konsekvenser: "Folk vil i stigende grad have en tendens til at se centralbankchefer gennem linsen af, hvem der har udpeget dem, i stedet for at se dem som objektive beslutningstagere. Og det bliver stadig vanskeligere at undgå."

Politiseringen af ​​Fed risikerer at undergrave den globale markedstillid, som er bygget på institutionens troværdighed og uafhængighed.

Powells præstation

Midt i hvirvelvinden af ​​økonomiske og politiske begivenheder vil alle øjne være rettet mod formand Jerome Powell på pressekonferencen efter rentebeslutningen. Hvordan han navigerer i mødet, besvarer spørgsmål og formidler sit budskab, vil afsløre Fed's retning i de kommende måneder.

Eksperterne er også uenige om Powells strategi:

Forsigtigt scenarie: Antulio Bomfim, en tidligere rådgiver for Powell, antyder, at Fed-formanden vil være meget forsigtig. Han vil sandsynligvis forsøge at dæmpe markedets forventninger om endnu en rentesænkning i oktober og understreger, at inflationsrisiciene fortsat er høje, og at arbejdsmarkedet ikke er kollapset i en sådan grad, at der er behov for hurtig handling.

Du vil måske også synes om

Teknologiaktier driver Wall Street til nye højder og ignorerer inflationsrisici.Amerikanske aktier lukkede handelsugen og maj 2026 på nye rekordhøjder den 29. maj.

Ifølge dette scenarie må den næste rentenedsættelse muligvis vente til december. Bomfim mener også, at eksternt politisk pres utilsigtet kan føre til, at medlemmerne af Fed-banken forener sig mere for at beskytte institutionen.

Proaktivt scenarie: Omvendt forudsiger Matt Luzzetti fra Deutsche Bank, at Powell vil signalere tre rentesænkninger i år (september, oktober og december) for forebyggende at forhindre en mere udtalt svækkelse af arbejdsmarkedet. Dette er en "forsikrings"-strategi for at sikre fortsat økonomisk vækst.

Vincent Reinhart, en tidligere embedsmand fra Fed, tilbyder et interessant perspektiv: Powell kunne vælge den sikre løsning med en lille rentesænkning, mens han tillader uenige medlemmer at udtrykke deres synspunkter gennem et "punktplot" - hvor hver embedsmand anonymt forudsiger den fremtidige renteudvikling. Dette er en måde at opretholde overfladisk enighed i den overordnede beslutning, samtidig med at man anerkender de underliggende uenigheder.

Den kommende uge for den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil gå over i historien, men måske ikke på grund af beslutningen om rentesænkningen på 0,25 procentpoint, da markedet allerede havde forudset det.

Dette er en test af Jerome Powells lederskab, af modstandsdygtigheden hos en uafhængig institution under angreb, og af verdens mest magtfulde centralbanks evne til at styre økonomien gennem en af ​​de mest komplekse og usikre perioder i nyere historie.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-va-tuan-le-dinh-menh-20250914212812341.htm