Ifølge økonomiske eksperter vil 2025 medføre et vist pres på valutakursudviklingen, primært på grund af den fortsatte styrke af den amerikanske dollar og de vedvarende rentesænkninger fra centralbanker i mange lande for at stimulere økonomisk vækst. Derfor ses det fortsat at være stødt på betydelige vanskeligheder og udfordringer for Vietnams statsbank at kontrollere valutakursstabiliteten i løbet af året.
Internationale analytikere mener, at den seneste kraftige stigning i den amerikanske dollars værdi skyldes... Den amerikanske centralbank, Federal Reserve Den amerikanske centralbank (FED) forventes kun at sænke renten med i alt 1 procentpoint to gange i 2025 i stedet for de fire rentesænkninger, der blev annonceret i september 2024. Det er værd at bemærke, at DXY-indekset (et mål for USD's styrke) på det internationale marked har oversteget 108,6 point og er på sit højeste niveau i over to år... Globalt pres har lagt et betydeligt pres på den indenlandske valutakurs.
Fleksibel administration
I begyndelsen af 2025 foretog den vietnamesiske statsbank betydelige justeringer af valutamarkedet. I overensstemmelse hermed tilbød den vietnamesiske statsbank i handelssessionerne den 3. og 6. januar terminskontrakter (med annulleringsmuligheder) til samme pris i stedet for kun at sælge spot-USD til en valutakurs på 25.450 VND. Kreditinstitutter og filialer af udenlandske banker fik lov til at annullere terminskontrakter helt eller delvist før udløbsdatoen. Kontrakter til en værdi af 100 millioner USD eller mere kunne annulleres maksimalt 3 gange, mens kontrakter under 100 millioner USD kunne annulleres maksimalt 2 gange.
Ifølge nogle analytikere er denne pris rimelig, da der ikke er nogen væsentlig forskel fra markedsprisen. På den anden side sætter eksperter også pris på den justering, som Vietnams statsbank har foretaget, især i lyset af et volatilt marked ved udgangen af 2024. Tilbuddet om valutaterminssalgskontrakter (med annullering) sender et stærkt budskab fra tilsynsmyndigheden om at opretholde valutakursstabilitet omkring VND 25.450/USD, samtidig med at markedets forventninger om, at Vietnams statsbank ville hæve interventionssalgsprisen, afkræftes.
Når man ser tilbage på hele 2024, var valutakurserne i Vietnam og andre vækst- og grænsemarkeder under pres, hvor nogle markeder oplevede et fald på 10-12 % i forhold til begyndelsen af året. |
Når man ser tilbage på hele 2024, var valutakurserne i Vietnam og andre vækst- og frontierlande under pres, hvor nogle markeder oplevede fald på 10-12 % i forhold til årets begyndelse. Vietnam er et af markederne med en meget høj grad af økonomisk åbenhed med hensyn til eksport og import. Fra juni til december 2024 nåede interbankkursen konsekvent sit loft. Samlet set faldt Vietnams valutakurs dog med omkring 5 % for året, hvilket er langt mindre end andre lande i regionen, hvilket er en succes.
Ifølge vicedirektør for Vietnams statsbank, Dao Minh Tu, forvaltede statsbanken i 2024 valutakursen fleksibelt og hensigtsmæssigt og bidrog til at absorbere eksterne chok. Samtidig koordinerede den pengepolitiske værktøjer på en synkroniseret måde. Som følge heraf forblev valutamarkedet stabilt, valutalikviditeten var jævn, og økonomiens valutabehov blev fuldt ud opfyldt. Valutakursen svingede fleksibelt i både opadgående og nedadgående retning i overensstemmelse med markedsforholdene. "Ved udgangen af 2024 steg valutakursen med cirka 5,03 %, hvilket opretholdt stabilitet, harmoni og balance i valutamarkedet i økonomien og sikrede, at eksport, import, virksomheder og investorer ikke har noget at bekymre sig om med hensyn til spekulation eller hamstring af udenlandsk valuta," udtalte Tu.
Proaktiv reaktion på ændringer
Økonomiske eksperter mener, at USA's indtræden i en ny periode, sammen med globale handelsspændinger og potentielle risici, kan påvirke den vietnamesiske dong (VND) på grund af landets skattepolitik. En makroøkonomisk rapport offentliggjort af Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) anslår, at Vietnams statsbank i 2024 vil sælge cirka 9,4 milliarder amerikanske dollars for at stabilisere valutakursen.
Frem mod 2025 kan mange usikkerheder vedrørende den valgte præsident Donald Trumps administrations toldpolitik øge USD'ens værdi og lægge pres på valutakursen. Nguyen Thi Phuong Lan, forskningsdirektør hos VDSC Analysis Center, mener, at VND/USD-valutakursen i 2025, med den fortsatte erosion af valutareserverne og den uholdbare evne til at tiltrække/fastholde valutastrømme, vil svinge inden for et interval på +/- 5 % og ende året på 26.200 VND/USD.
"En gennemgang af faktorer, der påvirker USD's styrke, indikerer, at USD kan fortsætte med at være stærk i 2025. Derfor vil det være mere vanskeligt end let for Vietnams statsbank at kontrollere valutakursstabiliteten i 2025. Den største udfordring er, at udbetalingerne af udenlandske direkte investeringer (FDI) kun lige akkurat er nok til at dække repatrierede overskud, og presset på USD-efterspørgslen forbliver højt, da de amerikanske renter forbliver høje, mens valutareserverne er faldet kraftigt," sagde fru Nguyen Thi Phuong Lan.
Vietcombank Securities Company (VCBS) deler den samme opfattelse og mener, at der vil være et vist pres på valutakursudviklingen i år som følge af den fortsatte styrke af den amerikanske dollar og muligheden for, at centralbanker i mange lande vil fortsætte deres politik med at sænke renten for at stimulere økonomisk vækst. Omfanget af rentenedsættelserne vil dog afhænge af den enkelte lands kontekst. Derudover vil geopolitiske konflikter få investorer til at søge sikre aktiver, herunder den amerikanske dollar.
Men samlet set er der stadig mange positive faktorer for Vietnams valutamarked i 2025, nemlig at tiltrække udenlandske direkte investeringer og pengeoverførsler. |
Samlet set er der dog stadig mange positive faktorer for det vietnamesiske valutamarked i 2025, nemlig tiltrækning af udenlandske direkte investeringer og pengeoverførsler. Samtidig er en stærk vækst i eksport og import med et forventet fortsat stort handelsoverskud midt i genopretningen af de store økonomier også et "plus" for valutakursen i år.
Desuden forudsiger analytikere, under pres fra de internationale markeder, kombineret med det faktum, at VND/USD-valutakursen i bankerne fortsat er høj, at Vietnams statsbank for at reducere valutakurspresset og kontrollere inflationen muligvis bliver nødt til at hæve den ledende rente i 2025 for at undgå at lægge pres på valutareserverne, da den allerede havde solgt en stor mængde USD i 2024.
Ifølge den økonomiske ekspert Dr. Nguyen Tri Hieu vil inflationspresset i Vietnam også stige, hvis valutakursen stiger kraftigt. I denne situation er den vietnamesiske statsbank nødt til at ændre sin pengepolitik, herunder hæve renten, samt andre politikker for at reducere presset og kontrollere inflationen. Dette skift kan være et nødvendigt skridt til at stabilisere den makroøkonomiske situation midt i den globale volatilitet.
En repræsentant fra Vietnams statsbank udtalte, at banken altid er klar til at sælge udenlandsk valuta, men dette afhænger af markedsudviklingen, især VND/USD-kursen på interbankmarkedet. Forretningsbanker vil registrere sig for at købe USD fra Vietnams statsbank og derefter videresælge dem til kunder efter behov. "I 2025 vil Vietnams statsbank fortsat overvåge markedsforholdene nøje for at styre valutakursen fleksibelt og passende, koordinere synkront med pengepolitiske værktøjer, bidrage til at kontrollere inflationen og stabilisere makroøkonomien," bekræftede hr. Dao Minh Tu.
Kilde
