Kinas økonomi står over for sin største udfordring i årtier.

Den kinesiske præsident Xi Jinpings bestræbelser på at ændre landets vækstmodel står over for hidtil usete hindringer.

I årtier accelererede Kina sin økonomi ved at investere i fabrikker, skyskrabere og veje. Denne model genererede fænomenal vækst og forvandlede Kina til verdens næststørste økonomi og det globale produktionscenter.

Men nu står de over for hidtil usete hindringer. Den 18 billioner dollar store økonomi er ved at aftage. Forbrugerne tøver med at bruge penge. Eksporten falder. Priserne falder, og mere end 20 % af de unge er arbejdsløse. Country Garden – landets største privatejede ejendomsfirma med 3.000 projekter – er i risiko for at gå konkurs. Zhongzhi Enterprise Group – en af ​​Kinas største skyggebanker – står også over for kundernes kritik for forsinkede betalinger.

Meget af denne udfordring stammer fra de kinesiske lederes bestræbelser på at transformere deres vækstmodel. De er uvillige til at være stærkt afhængige af gæld, ligesom tidligere regeringer . Dette er tydeligt i det faktum, at selv da ejendomskrisen forværredes, implementerede Kina ikke drastiske foranstaltninger.

Dette har fået mange udenlandske banker, såsom JPMorgan Chase, Barclays og Morgan Stanley, til at sænke deres vækstprognoser for Kina i år til under regeringens mål på 5%. Udenlandske investorer trækker også penge ud, hvilket har fået People's Bank of China (PBOC) til at søge måder at dæmme op for yuanens fald.

Et motorvejsprojekt er gået i stå i Guizhou, Kina. Foto: Bloomberg

Mens USA bruger billioner af dollars på at støtte husholdninger og opbygge infrastruktur for at stimulere økonomien, ønsker den kinesiske præsident Xi Jinping ikke, at væksten skal afhænge af spekulativt byggeri og yderligere låntagning. Eksperter mener, at de modsatrettede politikker mellem verdens to største økonomier ændrer de globale investeringsstrømme. Det kan også bremse eller endda forhindre Kina i at overhale USA.

Den største risiko for kinesiske embedsmænd er, at deres faste holdning mod aggressive stimuli kan undergrave tilliden til markedet med 1,4 milliarder indbyggere. "Kina oplever en nedgang i forventningerne. Når folk forudser langsommere vækst, aftager den faktisk," kommenterede Bert Hofman, tidligere landedirektør for Verdensbanken i Kina, til Bloomberg.

I værste fald kan Kina falde i en stagnationstilstand svarende til Japans i de seneste årtier. Denne advarsel kommer efter, at forbrugerprisindekset for juli viste, at Kina går ind i deflation. Faldende priser er et tegn på svag efterspørgsel og afmatning af fremtidig vækst. Dette skyldes familier, der udsætter køb, faldende virksomheders overskud og stigende reelle låneomkostninger.

SCMP bemærker, at der er en voksende mangel på tillid til Kinas økonomiske vækst, efterhånden som genopretningen efter Covid-19 mister momentum. I andet kvartal voksede verdens næststørste økonomis BNP med 6,3 % i forhold til året før. Denne rate var højere end i første kvartal (4,5 %), men lavere end prognoser fra mange organisationer.

En anden indikator for økonomisk tillid er yuanens værdi. Siden årets begyndelse er valutaen faldet med 6 % i værdi i forhold til USD. Yuanens fald skyldes Kinas pengepolitik, der er modsat den amerikanske, investorernes bekymring over svag vækst i Kina og risikoen for misligholdelse i ejendomssektoren.

I de seneste uger har observatører bemærket, at de kinesiske myndigheder har forsøgt at forhindre yderligere fald i yuanen. PBOC fastsætter en daglig referencekurs for at hjælpe yuanen med at styrkes. Statsejede banker har også løbende solgt amerikanske dollars.

Du vil måske også synes om

Lazada Vietnams administrerende direktør taler om det nye 'spil' på e-handelsmarkedet.Med fokus på autentiske produkter af høj kvalitet og en forbedret shoppingoplevelse integrerer Lazada førende e-handelsplatforme i hele Asien for at blive den foretrukne destination for forbrugerne.

Økonomer mener, at Kina går ind i en periode med langt langsommere vækst på grund af en ugunstig demografisk struktur og et ønske om uafhængighed fra USA og dets allierede, hvilket truer udenrigshandel og investeringer. Dette er ikke blot en midlertidig afmatning; den kinesiske økonomi kan gå ind i en længere periode med stagnation.

"Vi er vidne til et skift, der kan føre til det mest dramatiske vendepunkt i den økonomiske historie," kommenterede Adam Tooze, professor med speciale i økonomiske kriser ved Columbia University, i Wall Street Journal.

I en periode med ustabile markeder ville en nedtur i Kina udløse et globalt frasalg af risikable aktiver. Dette skete i 2015, da Kinas devaluering af yuanen og det efterfølgende fald på aktiemarkedet tvang den amerikanske centralbank (Federal Reserve) til at stoppe rentestigningerne. Den nuværende situation er endnu ikke nået så langt. Men hvis tingene fortsætter med at forværres, kan det være nødvendigt for Fed at sænke renten hurtigere end forventet.

De kinesiske ledere sidder heller ikke passive. Efter sidste måneds møde fremsatte de adskillige forslag, såsom at øge infrastrukturudgifterne, yde likviditetsstøtte til ejendomsselskaber og lempe reglerne for boligkøb. I sidste uge sænkede Kina også uventet renten.

Kinas årlige BNP-vækstrate siden 1976. Graf: Bloomberg

Et indlæg i Global Times i sidste uge antydede også, at det, den kinesiske økonomi har mest brug for lige nu, er tillid. Annonceringen om rentesænkningen viser regeringens vilje til at støtte økonomien.

Global Times bemærker, at Kina står over for adskillige udfordringer, såsom en svækket global økonomisk genopretning og ubalanceret indenlandsk vækst. Nye problemer, der opstod i første halvdel af dette år, har yderligere kompliceret den makroøkonomiske styring af landets embedsmænd. De argumenterer dog for, at "den kinesiske økonomi gradvist er ved at komme sig", og at landet "har tilstrækkelige værktøjer til at opretholde en stabil vækst", for eksempel ved at sænke renten.

Faktisk boomer flere komponenter i den kinesiske økonomi stadig, såsom elbiler, solenergi, vindkraft og batterier. I disse sektorer vokser investeringer og eksport med tocifrede rater. Det er den slags grøn, højteknologisk vækst, som de kinesiske ledere stræber efter. Landet udsteder også obligationer til højhastighedstog og vedvarende energiprojekter i verdensklasse. De sænker også udlånsrenterne for virksomheder og yder generøse subsidier til købere af elbiler.

Turisme og restauranter boomer også sammenlignet med sidste års nedlukningsperiode. Starbucks registrerede en stigning på 46% i omsætningen i Kina i sidste kvartal. Indenrigsflyvninger er nu 15% mere travle end før pandemien. Rejsende klager også over, at budgethoteller hæver priserne på grund af den stigende efterspørgsel. Disse aktiviteter skaber arbejdspladser og hjælper med at afhjælpe embedsmændenes bekymringer om arbejdsløshedsprocenter.

Problemet er imidlertid, at disse nye vækstmotorer ikke er nok til at opveje det massive fald på ejendomsmarkedet. Beijing anslår, at den "nye økonomi" (bestående af grøn produktion og højteknologiske sektorer) voksede med 6,5 % i første halvdel af dette år og bidrog med omkring 17 % af BNP. Omvendt faldt udgifterne til byggeri med 8 % i første halvdel af året. Denne sektor bidrager med 20 % af BNP, både direkte og indirekte.

Det kinesiske ejendomsmarked har været i uro siden slutningen af ​​2020, hvor regeringen introducerede sin "tre røde linjer"-politik for at dæmme op for gældsboblen og bremse stigningen i boligpriserne. Det fratog dog også ejendomsselskaber vigtige kapitalkilder. Ejendomsgiganten China Evergrande Group misligholdt sin gæld i slutningen af ​​2021 og indgav konkursbegæring i USA i sidste uge. For nylig advarede et andet stort kinesisk ejendomsselskab, Country Garden, også om "usikkerhed" vedrørende dets evne til at tilbagebetale sine obligationer.

Ejendomssalget i Kina er i øjeblikket mindre end 50 % af toppen i 2020. Ikke alene er ejendomshandel og relaterede industrier (bygge, stål, cement, glas) påvirket, men husholdningernes tillid er også styrtdykket. Dette skyldes, at ejendomme tegner sig for cirka 70 % af de kinesiske husholdningers aktiver ifølge data fra Citigroup. Ejendomme repræsenterer også 40 % af de aktiver, der i øjeblikket er belånt i banker.

Faldende boligpriser får familier til at føle sig fattigere, hvilket får dem til at stramme deres udgifter og yderligere begrænse væksten. Efterhånden som virksomheder sænker profitforventningerne, reducerer investeringer og skærer ned på ansættelser, vil ringvirkningerne blive endnu større.

Du vil måske også synes om

Ruslands BNP steg for første gang i et år.

Nogle eksperter har opfordret Beijing til at bryde denne onde cirkel med tillidsskabende foranstaltninger. PBOC-rådgiver Cai Fang opfordrede for nylig regeringen til at yde direkte støtte til forbrugerne. Mange andre økonomer antyder også, at regeringen kunne låne flere billioner yuan (hundredvis af milliarder af amerikanske dollars) for at stimulere forbruget.

Beijing accepterede dog ikke disse forslag. "Den bedste måde at støtte forbruget på er ved at støtte beskæftigelsen. Det vil sige at støtte erhvervssektoren gennem skattelettelser," sagde Wang Tao, økonom hos UBS. Xi Jinping mindede også ofte kinesiske embedsmænd om, at de ikke bør ofre miljøet, den nationale sikkerhed og risikoreduktionskapaciteter for vækst.

Iagttagere mener dog, at muligheden for, at Kina tager drastiske skridt, ikke kan udelukkes. For eksempel opgav landet sidste år brat sin nul-covid-politik efter tre års implementering.

Zhu Ning, professor ved Shanghai Institute of Advanced Finance og i øjeblikket rådgiver for den kinesiske regering, har observeret et nyligt skift i embedsmændenes syn på ejendomssektoren. Zhu forudsiger, at Kina vil indføre endnu stærkere støtteforanstaltninger.

"Spørgsmålet er, om de er villige til at ofre det offentlige underskud. I øjeblikket er de tøvende. Men de økonomiske realiteter kan få lederne til at ændre mening," konkluderede han.

Ha Thu (ifølge Bloomberg, WSJ, Global Times)

Kildelink: https://vnexpress.net/kinh-te-trung-quoc-doi-mat-thach-thuc-lon-nhat-nhieu-thap-ky-4644073.html