En ny benchmark til bestemmelse af OPP-investorers kapacitet.

Vietnam går ind i en afgørende fase af udviklingen og sigter mod en gennemsnitlig BNP-vækstrate på over 10 % om året i løbet af de næste fem år. I denne sammenhæng er udfordringen med at mobilisere og effektivt udnytte kapital blevet et centralt fokuspunkt i den nationale udviklingsstrategi.

OPP-projektet for færdiggørelsen af ​​Hai Van-vejtunnelen implementeres af HHV.

Kløften på "30 millioner milliarder dong"

I sin hovedtale ved den nationale konference om studier, forståelse og implementering af resolutionen fra det andet plenarmøde i Vietnams kommunistiske partis 14. centralkomité påpegede generalsekretær og præsident To Lam, at den samlede efterspørgsel efter økonomiske ressourcer fra hele samfundet i den nye udviklingsfase anslås til cirka 38,5 millioner milliarder VND, mens statsbudgettet forventes kun at dække omkring 8,5 millioner milliarder VND. Der er således et "hul" på op til 30 millioner milliarder VND, der skal mobiliseres fra sociale ressourcer.

Generalsekretæren og præsidenten understregede: "En økonomi , der ønsker høj, bæredygtig vækst og potentiale for gennembrud ... kan ikke lægge hele udviklingsbyrden på statens skuldre."

Kravet går derfor ud over blot at justere kapitalstrukturen; det handler om fundamentalt at transformere udviklingstænkningen: fra ressourceallokering til at skabe, lede og aktivere ressourcer. Staten skal skifte fra rollen som direkte investor til rollen med at designe og skabe et miljø, hvor ressourcer i samfundet mobiliseres og allokeres i henhold til markedssignaler inden for en transparent og stabil institutionel ramme.

Inden for denne struktur skal statskapital positioneres korrekt som "seedkapital" eller udviklingskapital for at forme udviklingsrummet, minimere indledende risici og styre ikke-statslige kapitalstrømme for at deltage mere effektivt.

Generalsekretæren og præsidenten understregede især behovet for at frigøre kapital fra befolkningen og anså dette for at være et strategisk gennembrud.

Dette er ikke blot en finansiel ressource, men også summen af ​​intellekt, færdigheder, arbejdskraft, iværksætterånd og forhåbninger hos titusindvis af mennesker. Når denne ressource aktiveres korrekt, vil den blive en enorm endogen drivkraft, der bidrager til at øge økonomiens selvstændighed.

I forbindelse med enorme kapitalbehov er mobilisering af ressourcer til udviklingsinvesteringer blevet et centralt problem. Udover omstrukturering af budgetindtægter og -udgifter er fremme af offentlig-private partnerskaber (OPP) for at mobilisere ikke-budgetmæssige ressourcer til store infrastrukturprojekter blevet identificeret som en af ​​de vigtigste løsninger.

Implementeringen af ​​OPP-investeringsaktiviteter i den seneste tid viser, at Vietnam, efter at den juridiske ramme gradvist er blevet perfektioneret, står over for muligheden for at fremme en ny bølge af OPP-investeringer. Mange store projekter er blevet implementeret, hvilket bidrager til at ændre infrastrukturens udseende, såsom dele af nord-syd-motorvejen (Dien Chau - Bai Vot, Nha Trang - Cam Lam, Cam Lam - Vinh Hao) og interregionale forbindelsesruter.

Alene i 2025 blev 15 OPP-projekter godkendt, og cirka 50 projekter var i investeringsforberedelsesfasen, primært inden for transportinfrastruktursektoren – en sektor med potentiale til at tiltrække privat kapital på grund af høj efterspørgsel og relativt stabile pengestrømme.

Storskalaprojekter til en værdi af hundredvis af billioner dong, såsom Ho Chi Minh City Ring Road 4, Red River Scenic Boulevard eller Hanoi-Quang Ninh højhastighedsjernbane, demonstrerer tydeligt en realitet: uden den private sektor og OPP-mekanismer er problemet med infrastrukturfinansiering næsten umuligt at løse.

Du vil måske også synes om

Formand for Ho Chi Minh City: Vi må ikke lade steder, der har brug for kapital, mangle midler, eller steder, der har penge, ikke kunne bruge dem.Ifølge formanden for Ho Chi Minh City vil enhver kommune eller valgkreds, der ikke opfylder sin offentlige investeringsplan, få sine midler beskåret. Det er uacceptabelt, at nogle områder mangler investeringsmidler, mens andre har midler, men ikke kan udnytte dem.

Vi har brug for en ny "målepind".

Perioden fra 2026 til 2035 forudsiges at blive et hidtil uset infrastrukturboom i Vietnam med en række historisk betydningsfulde megaprojekter såsom nord-syd-højhastighedsjernbanen, metrosystemerne i Hanoi og Ho Chi Minh City og den grønne transformationsstrategi. Det samlede statslige budgetbehov til 132 projekter under forvaltning af Byggeministeriet anslås at overstige 1,5 billioner VND.

Denne massive investeringsskala åbner betydelige muligheder for den private sektor, især virksomheder, der implementerer projekter gennem OPP-modellen – en model, der i stigende grad spiller en central rolle i udviklingen af ​​den nationale infrastruktur.

I modsætning til konventionelle kommercielle eller produktionsvirksomheder handler OPP'er i sagens natur om at mobilisere sociale ressourcer til at realisere store infrastrukturprojekter med lang levetid og høje samlede investeringsomkostninger. Kapitalstrukturen i et OPP-projekt omfatter typisk statsbudgetkapital (hvis nogen), egenkapital og kapital rejst fra kreditinstitutter, hvor egenkapital kun tegner sig for omkring 10-15 %.

Det betyder, at storstilet låntagning ikke er en usædvanlig risiko, men snarere en uundgåelig egenskab. Faktisk er evnen til at få adgang til og mobilisere storstilet kredit omvendt en vigtig indikator, der afspejler OPP-virksomheders troværdighed, kapacitet og pålidelighed på det finansielle marked.

For at opnå kredit til infrastrukturprojekter med tilbagebetalingsperioder, der strækker sig over årtier, skal virksomheder gennemgå flere strenge evalueringsfaser, lige fra offentlige myndigheder i investorudvælgelsesprocessen til kreditinstitutter, der vurderer projektets effektivitet, risici og lovlighed. Ingen bank ville acceptere et "væddemål" på flere billioner dong uden fast tillid til projektets implementeringskapacitet og fremtidige pengestrømme.

Derfor afspejler det faktum, at en OPP-virksomhed konsekvent tildeles nye projekter og med succes rejser kreditkapital, ikke blot dens omfang af driften, men demonstrerer også dens organisatoriske kapacitet, risikostyringsevner og økonomiske troværdighed.

Kerneaktiverne i en OPP-virksomhed ligger ikke i kortfristet varebeholdning eller fast ejendom, men i retten til at udnytte, drive og opkræve vejafgifter på projekter på lang sigt (normalt 15-25 år), generere stabile pengestrømme, sikre opfyldelse af økonomiske forpligtelser og forbedre forretningseffektiviteten over tid, efterhånden som renteudgifterne gradvist falder.

Processen med at mobilisere kapital og implementere OPP-transportprojekter udført af Deo Ca Transportation Infrastructure Joint Stock Company (HHV) i den seneste tid er et godt eksempel.

Dette selskab har en høj grad af langfristet gæld til at investere i nøgleprojekter som Deo Ca-, Cu Mong- og Hai Van 2-tunnellerne, motorvejene Cam Lam-Vinh Hao, Bac Giang-Lang Son og Dong Dang-Tra Linh... Samtidig besidder det et omfattende infrastruktursystem, der forvaltes, drives og opkræves direkte af virksomheden, hvilket genererer langsigtede, stabile indtægter.

Ifølge den reviderede konsoliderede regnskabsrapport for 2025 opnåede HHV en omsætning på over 3.801 milliarder VND og et overskud efter skat på over 671 milliarder VND, hvilket repræsenterer en stigning på henholdsvis næsten 15 % og 35,5 % i forhold til samme periode. Heraf spillede BOT-vejafgiftsopkrævning en central rolle og tegnede sig for 91 % af den samlede bruttofortjeneste og en vækst på 17,6 %.

Disse tal viser, at gæld ikke hæmmer vækst, men snarere går hånd i hånd med en udvidelse af aktivernes skala og øget likviditetskapacitet, hvilket yderligere bekræfter virksomhedens position inden for investering, konstruktion og drift af transportinfrastruktur.

Du vil måske også synes om

Novaland foreslår at deltage i udviklingen af ​​socialistiske kommune- og valgkredsmodeller i Lam Dong-provinsen.Under et møde med lederne af Lam Dong-provinsen foreslog Novalands ledere at deltage i implementeringen af ​​kriterier for opbygning af socialistiske kommuner og valgkredse i NovaWorld Phan Thiet-området.

I forbindelse med stigende behov for infrastrukturudvikling spiller OPP-virksomheder en strategisk rolle som statens partnere i at mobilisere sociale ressourcer, bidrage til at reducere presset på budgettet og fremme økonomisk vækst.

For korrekt at kunne evaluere OPP-virksomheder er det derfor nødvendigt at bevæge sig ud over en tilgang baseret på kortsigtede finansielle indikatorer og i stedet overveje projektets omfang, aktivernes kvalitet, langsigtede udnyttelsesrettigheder, driftskapacitet og evnen til at rejse kapital.

I virkeligheden findes der dog stadig ensidige synspunkter, der ikke nøjagtigt afspejler den sande natur af OPP-modellen. Når kortsigtede finansielle indikatorer adskilles fra detaljerne i langsigtede investeringer, forvrænger ufuldstændige vurderinger ikke blot forståelsen, men er heller ikke i overensstemmelse med den udviklingsretning, der er fastlagt af partiet og staten.

Hvis disse unøjagtige synspunkter fortsætter med at sprede sig, kan de blive barrierer for fundraising, undergrave markedets tillid og direkte påvirke fremskridtet i store infrastrukturprojekter.

Derfor hjælper en korrekt forståelse af OPP-modellen ikke blot med at evaluere virksomheder præcist, men er også en afgørende betingelse for at opbygge et gennemsigtigt investeringsmiljø, hvor staten og den private sektor i fællesskab skaber værdi. I så fald vil OPP virkelig blive en drivkraft for Vietnams gennembrud i den nye æra af udvikling.

Kilde: https://baodautu.vn/thuoc-do-moi-trong-xac-dinh-nang-luc-nha-dau-tu-ppp-d570452.html