Institutionelle reformer, der fremskynder konkurrenceevnen.
Moody's opgraderede Vietnams udsigter fra "Stabil" til "Positiv" og bekræftede dermed landets nationale kreditvurdering på Ba2. Organisationen vurderede, at den institutionelle kvalitet og styring er tydeligt forbedret gennem accelererede administrative, juridiske og offentlige sektorreformer siden udgangen af 2024. Samtidig styrkes den vietnamesiske økonomis konkurrenceevne fortsat gennem øget digitalisering, infrastrukturinvesteringer, forbedret kvalitet af menneskelige ressourcer og udvikling af kapitalmarkedet. Risiciene fra amerikanske handelsbeskyttelsesforanstaltninger er faldet sammenlignet med tidligere prognoser. I mellemtiden opretholder Vietnam positiv økonomisk vækst og stabile tilstrømninger af udenlandske direkte investeringer (FDI), hvilket yderligere styrker landets position i den globale forsyningskæde.
Vietnams urokkelige engagement i høj, substantiel og bæredygtig vækst er en faktor, der værdsættes højt af internationale investorer.
FOTO: NHAT THINH
Vietnams finanspolitiske situation er fortsat et stærkt punkt takket være lav og stabil statsgæld , robust gældsafviklingskapacitet og reduceret afhængighed af udenlandsk kapitalmobilisering, hvilket bidrager til at reducere valutakursrisikoen og øge modstandsdygtigheden over for eksterne risici.
Moody's vurderede også, at Vietnam har evnen til at modstå chok i energipriser, transportomkostninger og inflationspres som følge af geopolitiske udviklinger takket være sit solide vækstfundament, stærke eksterne økonomiske buffer, lave valutakursrisiko og diversificerede energi- og eksportstruktur.
Økonom, repræsentant for Nationalforsamlingen, lektor Dr. Tran Hoang Ngan kommenterede: For det første er det nødvendigt at erkende, at en forbedring af Vietnams nationale kreditvurdering er en uundgåelig tendens, fordi Vietnam i de senere år har gjort mange gennembrud, såsom omorganisering af administrative agenturer og decentralisering af magt til lokaliteter. Især vedtog Nationalforsamlingen og regeringen i 2025 mange love og resolutioner for at fjerne mange institutionelle flaskehalse, frigøre ressourcer og skabe et mere konkurrencedygtigt erhvervsmiljø. Det er væsentligt, at Vietnam i mange på hinanden følgende år har opretholdt høj vækst, samtidig med at det har opretholdt makroøkonomisk stabilitet, kontrolleret inflationen og reduceret den offentlige gæld. Internationale organisationer vurderer alle, at Vietnam har foretaget mange ændringer i reformer af administrative procedurer, markedstransparens gennem digital transformation og stærke investeringer i infrastruktur. Selv etableringen af et internationalt finanscenter i Vietnam er et skridt i retning af større åbenhed og integration.
Dr. Nguyen Van Dien, leder af Institut for Politisk Økonomi ved Regional Political Academy II, mener også, at Vietnam i Asien-Stillehavsregionen (APAC) stadig betragtes af erhvervslivet og investorer som det sikreste, mest sikre og mest stabile miljø. Moody's justering af Vietnams kreditudsigter fra "Stabil" til "Positiv" er et uundgåeligt resultat, da vi nærmer os enighed om alle fire strategiske søjler.
For det første er der den institutionelle søjle. I den seneste periode har Vietnam vist vedholdenhed i sit mål om institutionel reform. Samtidig med dette bliver retssystemet i stigende grad perfektioneret, især jordlovgivningen, boliglovgivningen og ejendomshandelsloven. Disse er nøgleområder for infrastrukturudvikling, samtidig med at de afspejler et gennemsigtigt og effektivt forretningsmiljø, hvilket øger investorernes tillid.
Den anden søjle er den effektive transformation af den nationale styringsmodel, især inden for den offentlige forvaltning. Sideløbende med dette har Vietnam opretholdt makroøkonomisk stabilitet midt i globale udsving. Dette er også en afgørende faktor i forbindelse med en turbulent global økonomi på grund af geopolitiske konflikter i Mellemøsten. Vietnam er ikke blevet revet med af ustabilitetens hvirvelvind; tværtimod har vi omdannet store eksterne udsving til muligheder for at finpudse vores makroøkonomiske styringsevner, opretholde stabile indikatorer og bekræfte vores økonomis modstandsdygtighed og selvstændighed over for eksterne chok. Takket være disse tre faktorer er Vietnam for nylig blevet et fokuspunkt, der tiltrækker store teknologivirksomheder. Tallet på 20-30 milliarder USD i udenlandske direkte investeringer, der tiltrækkes hvert år, er et bevis på, at Vietnam er klar til industrier, der kræver det højeste niveau af teknologi og intellektuelt indhold. Dette er også den fjerde søjle, der bidrager til at forbedre Vietnams troværdighed på den internationale scene.
"En tillidserklæring" til investorerne
Det er bemærkelsesværdigt, at Moody's ikke kun ser på BNP-vækstraten, men også på "evnen til at opretholde langsigtet vækst med lavere risiko". Det er her, Vietnam gør en forskel. Fra et institutionelt perspektiv har Vietnam for nylig gennemgået nogle grundlæggende og strukturelle reformer snarere end lokale. Moody's sætter stor pris på omstruktureringen af den offentlige administration, reduktionen af mellemliggende lag og fremskyndelsen af godkendelsesprocesser for offentlige investeringsprojekter samt FDI-projekter. Sammenlignet med Thailand eller Malaysia har Vietnam i øjeblikket en fordel med hensyn til reformmomentum og vækstpotentiale.
Et andet afgørende punkt er fortællingen om "tillid til forvaltningskapacitet". Kreditvurderingsbureauer ser nu ikke kun på aktuelle data, men også på evnen til at reagere på fremtidige chok. Et andet punkt at bemærke er, at Vietnam gradvist skifter fra en "lavindkomstmodel" til en "stabilitet + reform + høj vækst"-model. Dette er, hvad der fik Moody's til at ændre sit perspektiv. Samlet set kan Moody's opgradering af udsigterne til "Positive" ses som en meget vigtig "tillidserklæring" til internationale investeringsfonde.
Lektor Dr. Nguyen Huu Huan , næstformand for bestyrelsen for Ho Chi Minh City International Finance Center.
Øget national finansiel troværdighed gavner økonomien.
En opgradering af den nationale kreditvurdering til "Positiv" vil medføre mange fordele for økonomien. Ifølge lektor Tran Hoang Ngan er den største og mest åbenlyse fordel, at det vil give Vietnam flere muligheder for at rejse kapital på det internationale marked. Desuden gælder det, at jo højere den nationale kreditvurdering er, desto lavere er låneomkostningerne (lavere renter). Med en "Positiv" vurdering vil Vietnam have lettere ved at låne udenlandsk kapital til lavere renter. Omvendt gælder det, at jo lavere kreditvurderingen er, desto højere er renten. Hvis kreditvurderingen er for lav, vil det være vanskeligt eller endda umuligt at låne udenlandsk kapital. For eksempel vil et land med en "Negativ" vurdering næsten ikke tiltrække investorer eller internationale organisationer, der er villige til at låne til det. Kombineret med den officielle opgradering af aktiemarkedet fra et frontiermarked til et sekundært vækstmarked, der starter i september, vil dette åbne endnu flere muligheder for Vietnam for at tiltrække udenlandske direkte investeringer. Dette er et positivt tegn for den vietnamesiske økonomi, især i en kontekst, hvor Vietnam har brug for at øge infrastrukturinvesteringer for at bidrage til høj økonomisk vækst og derfor har brug for at mobilisere mange indenlandske og udenlandske kapitalkilder.
En opgradering af landets kreditudsigter vil åbne mange muligheder for Vietnam til at rejse international kapital til en lavere pris.
FOTO: NGOC THANG
Lektor Dr. Nguyen Huu Huan, næstformand for Ho Chi Minh City International Finance Center, deler den samme opfattelse: Moody's opgradering af Vietnams nationale kreditudsigter er af stor betydning i den nuværende kontekst, fordi dette ikke blot er en teknisk vurdering fra et kreditvurderingsbureau, men i bund og grund et "signal om tillid" til hele økonomien. Vigtigt er det, at udsigterne afspejler de globale finansielle institutioners forventninger til Vietnams fremtid på mellemlang og lang sigt. Med andre ord sender Moody's et budskab om, at Vietnam har potentiale til at forbedre sin nationale kreditkvalitet betydeligt i den nærmeste fremtid.
Den første og mest direkte indvirkning er specifikt Vietnams kapitalomkostninger. Inden for international finans er et lands kreditvurdering næsten "basisomkostningerne" for hele økonomien. Når udsigterne opgraderes til "Positive", vil internationale investorer vurdere Vietnams nationale risiko som lavere end før. Dette giver regeringen mulighed for at udstede internationale obligationer til lavere renter, samtidig med at omkostningerne ved kapitalmobilisering for vietnamesiske banker og virksomheder på det internationale marked reduceres. Det er bemærkelsesværdigt, at denne indvirkning ikke er begrænset til den offentlige sektor. Banker og virksomheder vil også selv drage indirekte fordel, fordi "landets risikopræmie" vil falde. Dette er en ekstremt vigtig faktor i lyset af, at Vietnam har brug for en meget stor mængde kapital til sit tocifrede vækstmål, og at det anslåede investeringsbehov til udvikling i perioden 2026-2030 overstiger 1,5 billioner amerikanske dollars.
Den anden indvirkning er på udenlandske direkte investeringer (FDI-strømme). Faktisk har mange store investeringsfonde verden over, især pensionskasser, forsikringskasser eller langsigtede investeringsinstitutter, ofte "interne regler" – de investerer kun i lande med stabile eller positive kreditudsigter. Derfor vil en opgraderet udsigt bidrage til at udvide den "investorpulje", der kan overveje at investere i Vietnam. En anden vigtig indvirkning på det indenlandske finansmarked er, at tilliden til den indenlandske valuta, obligationsmarkedet og aktiemarkedet vil være mere positiv. Dette bidrager til at styrke forventningerne til valutakursstabilitet, reducere presset på kapitaludstrømning og støtte processen med at opgradere det vietnamesiske aktiemarked i fremtiden.
"Jeg mener, at den største effekt af opgraderingen af de 'positive' udsigter ligger i det langsigtede strategiske aspekt. Vietnam går ind i en ny udviklingsfase med målet om høj vækst, opbygning af et internationalt finanscenter, opgradering af produktionsværdikæden og tiltrækning af kapitalstrømme af høj kvalitet. I denne fase vil 'national finansiel troværdighed' blive et immaterielt, men ekstremt vigtigt aktiv. Et land med positive kreditudsigter vil have en betydelig fordel i forhandlinger med internationale finansielle institutioner, tiltrækning af multinationale selskaber, udvikling af finansielle centre og opbygning af store kapitalmarkeder. Dette er også et vigtigt fundament for, at Vietnam gradvist kan komme tættere på sit mål om at opgradere sin nationale kreditvurdering i fremtiden," udtalte hr. Nguyen Huu Huan.
Fortsæt reformeringen af de finansielle markedsinstitutioner og -strukturer.
Moody's bemærkede også risiciene for banksystemet, ejendomsmarkedet og eksisterende institutionelle mangler, på trods af betydelige forbedringer, som faktorer, der hindrer Vietnams potentielle opgradering af kreditvurderingen.
Lektor Tran Hoang Ngan bemærkede, at det faktum, at denne organisation stadig opretholder Vietnams nationale kreditvurdering på Ba2, indikerer, at der fortsat er bekymringer. I den kommende tid skal regeringen fokusere på at omstrukturere det finansielle system for at reducere økonomiens afhængighed af banksystemet for kapital. I øjeblikket tegner bankkapital sig for op til 145 % af BNP, mens aktiemarkedet (inklusive aktier og virksomhedsobligationer) tegner sig for omkring 85 % af BNP; plus statsobligationer tegner sig for omkring 20 % af BNP, hvilket betyder, at banksystemet stadig bærer byrden med at forsyne økonomien med kapital. Dette udgør potentielle risici. Samtidig hjælper udviklingen af det finansielle marked også virksomheder med proaktivt at rejse kapital, reducere omkostningerne ved at bruge kapital og øge investeringer. Samtidig fortsætter Vietnam med at implementere sine planlagte programmer såsom reform af administrative procedurer, digital transformation og fjernelse af institutionelle flaskehalse. Som følge heraf kan Vietnams nationale kreditvurdering opgraderes fra Ba2 til et højere niveau, og landet og virksomhederne vil have flere muligheder for at rejse international kapital til lavere omkostninger.
Vietnams opgraderede nationale kreditvurdering vil skabe flere muligheder for at rejse international kapital til lavere omkostninger (Billedet: Ho Chi Minh Citys Ringvej 3-projekt).
FOTO: NGOC DUONG
Selvom han udtrykte høje forventninger, advarede hr. Nguyen Huu Huan også om, at dette kun er begyndelsen, ikke destinationen. Moody's opgraderer ikke Vietnam med det samme, men placerer landet i en position, hvor det sandsynligvis vil blive opgraderet. Hvis reformer aftager, eller risici som dårlig gæld, fast ejendom, budgetpres eller kvaliteten af virksomhedsledelse ikke håndteres korrekt, kan disse udsigter blive fuldstændig revideret. For at bevæge sig fra Ba2 til Ba1 eller endda tættere på "investment grade"-gruppen skal Vietnam derfor gøre mange store ting. Dette inkluderer at omdanne institutionelle reformer til målbare resultater. Vietnam skal demonstrere, at disse reformer hjælper med at forkorte projektgodkendelsestider, reducere overholdelsesomkostninger, øge politisk forudsigelighed og begrænse "top-down"-flaskehalsen. Dernæst skal makroøkonomisk stabilitet opretholdes som et "nationalt kreditanker". Samtidig er det nødvendigt at fortsætte med at kontrollere inflationen, stabilisere valutakursen og holde den offentlige gæld og gældsforpligtelser inden for sikre grænser. Risici i banksystemet, virksomhedsobligationer og fast ejendom skal styres effektivt. En økonomi, der ønsker at blive vurderet højere, skal have et dybere og mere gennemsigtigt finansielt system med mindre smitterisiko.
En anden opgave er at opgradere kapitalmarkedet og forbedre adgangen til international kapital. Når kapitalmarkedet er stærkere, vil økonomien blive mindre afhængig af banker, kapitalomkostningerne vil falde, og landets kreditvurdering vil forbedres. Endelig skal vækstkvaliteten forbedres. "For at blive opgraderet fra Ba2 til Ba1 har Vietnam ikke kun brug for høj vækst, men skal også demonstrere, at denne vækst er mere stabil, mere gennemsigtig, mindre risikabel og baseret på et bedre institutionelt fundament. De 'positive udsigter' er en åben dør, men for at komme igennem dem skal Vietnam fortsætte med omfattende reformer, især inden for tre flaskehalse: institutionel implementering, det finansielle system og vækstkvaliteten," understregede lektor Dr. Nguyen Huu Huan.
Vietnam etablerer en tydelig position på den internationale scene.
Inden for de næste et til to år vil Vietnam ikke blot opgradere sin kreditvurdering til et højere niveau med sigte mod Ba1, men også etablere en helt anden position på den internationale scene. Vietnams køreplan er på rette spor og er i overensstemmelse med globale tendenser; vi har også en aktiv regering og en afgørende inddragelse af Nationalforsamlingen gennem specifikke resolutioner; institutionelle flaskehalse fjernes hurtigt. Vietnam skal blot fortsætte med at implementere kerneløsninger, herunder: finansiel gennemsigtighed – styrkelse af banksystemet gennem kontrol af dårlig gæld og uafhængig revision i henhold til internationale standarder; reformering af virksomhedssystemet – implementering af resolution 79 for at omstrukturere statsejede virksomheder, skabe førende virksomheder, der er i stand til at vejlede i 4.0-æraen; og fortsat stabilisering af makroøkonomien, opretholdelse af forvaltningen af den offentlige gæld og kontrol af budgetunderskud.
Dr. Nguyen Van Dien , leder af Institut for Politisk Økonomi, Regionalt Politisk Akademi II
Kilde: https://thanhnien.vn/viet-nam-duoc-nang-hang-tin-nhiem-185260509204509612.htm
![[Video] Solnedgang ved Lap An-lagunen – Hvor solen går ned over fiskenetene](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/31/1780192137701_beach-landscape-sea-water-nature-grass-745871-pxhere-com.jpeg)
Kommentar (0)