Aktienmarkt im Jahr 2026: Welche Säulen sind stark genug, um den Weg zu weisen?

Mit Blick auf das Jahr 2026, in dem die vietnamesische Wirtschaft trotz zunehmend eingeschränkter politischer Handlungsspielräume ein zweistelliges Wachstum anstrebt, wird für den Aktienmarkt ein neuer Zyklus mit stärkerer Differenzierung und höherer Selektivität prognostiziert. Aus Markt- und Anlagesicht ist Le Quang Chung, stellvertretender Generaldirektor der Smart Invest Securities Joint Stock Company (AAS), der Ansicht, dass es sich nicht um eine Phase gleichmäßigen Wachstums handelt, sondern vielmehr um eine Zeit, in der der Markt die wahren Wachstumstreiber klar identifizieren und frühzeitig Risiken erkennen muss, die den Aufwärtstrend mittel- und langfristig beeinträchtigen könnten.

Herr Le Quang Chung, stellvertretender Generaldirektor der Smart Invest Securities Joint Stock Company (AAS)

Es ergeben sich Chancen, und zwar unter bestimmten Bedingungen.

Mit Blick auf das Wirtschaftswachstumsziel von 10 % für 2026 erklärte Herr Le Quang Chung, dies sei zwar ein anspruchsvolles Ziel, aber durchaus erreichbar. Die erste wichtige Grundlage liege in den Wachstumsergebnissen von 2025, als die vietnamesische Wirtschaft eine Wachstumsrate von über 8 % verzeichnete und damit eine neue Basis für die kommende Periode geschaffen wurde.

In diesem Kontext erscheint der politische Rahmen klarer und entschlossener als in früheren Perioden. Die Verabschiedung wichtiger Resolutionen, darunter Resolution 79 zur Entwicklung der staatseigenen Wirtschaft, verdeutlicht den Fokus auf die Ressourcenallokation an Schlüsselunternehmen im Staatsbesitz, die das Wachstumspotenzial bündeln und ausweiten können. Die Politik beschränkt sich nicht auf die bloße Zielsetzung; sie zeigt auch die Entschlossenheit, institutionelle und verfahrenstechnische Hürden zu beseitigen und die Umsetzung zu verbessern, wodurch die Grundlage für ein beschleunigtes Wirtschaftswachstum in der kommenden Zeit geschaffen wird.

Ein weiterer wichtiger Pfeiler ist die öffentliche Investition. Es wird erwartet, dass die Auszahlung öffentlicher Mittel im Jahr 2026 weiterhin eine entscheidende Stütze für das Wachstum sein wird und nicht nur direkt zum BIP beiträgt, sondern auch einen starken positiven Effekt auf verwandte Sektoren wie Bauwesen, Rohstoffe, Logistik und Konsum hat. Mit fortschreitender Auszahlung öffentlicher Mittel wird diese zu einem zentralen Wachstumsmotor für die gesamte Wirtschaft.

Darüber hinaus gelten die Exportaussichten für 2026 dank der sich allmählich erholenden Weltwirtschaft als positiver. Der Zinssenkungszyklus der US-Notenbank (Fed) sowie die verbesserte Nachfrage in wichtigen Märkten wie den USA und der EU werden als stützender Faktor für Vietnams wichtigste Exportbranchen angesehen. Handelsdaten zeigen, dass die US-Importe aus Südostasien im Jahr 2025 stark angestiegen sind. Dies spiegelt den Trend der Umstrukturierung von Lieferketten und der Verlagerung von Warenursprüngen wider, von dem Vietnam deutlich profitiert.

Neben externen Faktoren gilt ein stabiler Binnenkonsum als entscheidende interne Stärke. Da sich die Einkommen allmählich erholen und sich die Verbraucherstimmung im Vergleich zum Zeitraum 2023–2024 verbessert, dürfte der Binnenkonsum zu einer tragenden Säule werden und dazu beitragen, das Wachstum in einer Weltwirtschaft mit weiterhin vielen Unsicherheiten auszugleichen.

Neben den Grundlagen für das Erreichen der Wachstumsziele werden auch Herausforderungen und Risiken klar identifiziert. Erstens schränkt die hohe Vergleichsbasis von 2025 den Spielraum für bahnbrechende Entwicklungen im Jahr 2026 ein, sodass die Wirtschaft neue, wegweisende Wachstumstreiber benötigt.

Eine wesentliche Einschränkung besteht darin, dass mit steigender Inflation der Spielraum für weitere geldpolitische Lockerungen begrenzt ist. Das Kreditwachstum wird auf rund 15 % prognostiziert, während das BIP-Wachstumsziel bei 10 % liegt, was einen komplexen Balanceakt erfordert.

Bisherige Praktiken haben gezeigt, dass ein zweistelliges BIP-Wachstum typischerweise einen Anstieg des Kreditvolumens um 20–23 % erfordert. Strengere Kreditkontrollen könnten daher ein Wachstumshindernis darstellen, wenn sie nicht durch eine effiziente Kapitalnutzung und andere Faktoren ausgeglichen werden.

Darüber hinaus bestehen weiterhin externe Risikofaktoren wie protektionistische Handelstrends, Schwankungen in den Lieferketten und geopolitische Risiken. Diese Faktoren können Exporte, Kapitalflüsse und die Marktstimmung beeinflussen und erfordern daher ein proaktives Management sowie flexible Anpassungsfähigkeit der Wirtschaft.

Starke Differenzierung und die Notwendigkeit selektiver Strategien.

Aus Marktsicht zeigten die ersten Handelssitzungen des Jahres 2026 positive Anzeichen hinsichtlich Liquidität und Cashflow. Saisonale Faktoren zu Jahresbeginn sowie die Bereitschaft des Cashflows, nach einer Phase rückläufiger Liquidität wieder anzusteigen, führten zu deutlichen Aufwärtsbewegungen.

Noch wichtiger ist jedoch, dass sich ein neuer Optimismus breit macht, da Anleger beginnen, die Prognosen für 2026 einzupreisen. Dazu gehören höheres Wirtschaftswachstum, verbesserte Geschäftsergebnisse und die Aussicht auf eine Marktaufwertung. Die Diversifizierung der Kapitalflüsse über verschiedene Aktiengruppen hinweg, anstatt sich auf wenige Large-Cap-Aktien zu konzentrieren, wird als positives strukturelles Signal gewertet. Es deutet darauf hin, dass der Markt in eine gesündere Phase mit einem nachhaltigeren Aufwärtstrend eintritt.

Die Gesamtaussichten für 2026 werden jedoch nicht als „Win-Win“-Szenario betrachtet. Der Markt dürfte stark differenziert sein, mit klaren Prioritäten und Schwerpunkten. Unterstützende Faktoren wie besseres Wirtschaftswachstum, Modernisierungserwartungen und angemessene Zinssätze bilden die Grundlage für einen Aufwärtstrend, doch der Nutzen wird je nach Branche und Unternehmen unterschiedlich ausfallen.

In diesem Zusammenhang ist auch die Notwendigkeit entstanden, die Qualität der auf dem Markt befindlichen Waren zu verbessern. Die Entwicklung neuer Produkte wie ETFs, erweiterter Derivate oder eines transparenteren Marktes für Unternehmensanleihen wird als notwendige Voraussetzung angesehen, um große und langfristige Kapitalflüsse, insbesondere internationales Kapital, anzuziehen, da sich der Markt dem höheren Standard annähert.

Anlagestrategie und Branchenauswahl im neuen Zyklus

In einem stark fragmentierten Markt empfiehlt es sich, mittel- bis langfristige Anlagestrategien zu verfolgen, die jedoch flexibel genug sind, um kurzfristige Schwankungen auszugleichen. Für Privatanleger ist es angesichts der zunehmend deutlichen Unterschiede in Qualität und Zukunftsaussichten der Unternehmen ratsam, bei der Aktienauswahl einen Bottom-up-Ansatz zu verfolgen und sich auf einzelne Unternehmen anstatt auf Branchen zu konzentrieren.

Die Priorisierung von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung, solider Finanzlage und solchen, die direkt von wichtigen Wirtschaftsreformen profitieren, gilt ebenfalls als sichererer Ansatz. Zwar bieten sich in bestimmten Phasen weiterhin Chancen für kurzfristige Handelsaktivitäten, diese erfordern jedoch hohe Disziplin und Erfahrung und sind nicht für alle Anleger geeignet.

Aus Sicht von Investmentorganisationen und Wertpapierfirmen wird eine Entwicklungsstrategie empfohlen, die auf drei Säulen basiert. Erstens: Verbesserung der Qualität umfassender Anlageberatungsleistungen, um den zunehmend anspruchsvollen Bedürfnissen der Kunden in einem komplexeren Markt gerecht zu werden. Zweitens: Weiterentwicklung der Vermögensverwaltung und langfristiger Anlageaktivitäten im Einklang mit dem Trend mittel- und langfristiger Kapitalflüsse im Zuge der Marktentwicklung. Drittens: Erforschung und Implementierung neuer Produkte, um Anleger in der neuen Entwicklungsphase des Marktes zu begleiten.

Im Hinblick auf die einzelnen Sektoren weisen mehrere Bereiche im Jahr 2026 ein erhebliches Potenzial auf, darunter staatliche Unternehmen und die Infrastruktur, die direkt von öffentlichen Investitionen und größeren Sanierungen profitieren. Der Bankensektor spielt aufgrund des Kreditwachstums weiterhin eine entscheidende Rolle, erfordert jedoch eine sorgfältige Auswahl von Banken mit guter Vermögensqualität. Der Wertpapiersektor profitiert von verbesserter Liquidität und der Aussicht auf eine Aufwertung, während die Industrie-, Export- und Logistikbranche durch die Erholung des Welthandels gestützt werden.

Der entscheidende Punkt ist jedoch, dass Investitionen nicht allein auf Branchenzugehörigkeit basieren sollten. Die Auswahl von Unternehmen sollte vielmehr auf notwendigen und hinreichenden Faktoren wie transparenter Unternehmensführung, einer klaren Wachstumsstrategie und der Fähigkeit, direkt von politischen Maßnahmen oder langfristigen Trends zu profitieren, beruhen. In diesem Sinne sollte 2026 nicht als das Jahr gesehen werden, in dem man „den gesamten Markt aufkauft“, sondern vielmehr als das Jahr, in dem man das richtige Unternehmen, die richtige Story und den richtigen Konjunkturzyklus auswählt.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-2026-tru-cot-nao-du-suc-dan-dat-177385.html