Die Aktienmärkte erhielten im April durch die Nachricht einer Aufwertung einen Schub.

Kurzfristig wird die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes dem Markt im April neben anderen wichtigen Faktoren positive Unterstützung bieten.

Am 8. April gab FTSE bekannt, dass Vietnam die Halbzeitüberprüfung bestanden hat und offiziell zum Sekundär-Schwellenland hochgestuft wurde. Diese Entscheidung tritt mit Handelsbeginn am Montag, dem 21. September 2026, in Kraft. Der Übergang erfolgt in vier Phasen, beginnend im September 2026.

Gemäß dem Fahrplan werden Indexfonds in vier Phasen mit der Auszahlung von Geldern auf dem vietnamesischen Markt beginnen: 21. September 2026 (10 % Allokation), 22. März 2027 (20 %), 21. Juni 2027 (35 %) und 20. September 2027 (35 %).

Kapitalallokationsplan und Investitionsgewichtung. Quelle: FTSE

FTSE gab außerdem die erwartete Gewichtung vietnamesischer Aktien in seinen vier Hauptindizes bekannt, und zwar im Einzelnen: FTSE Global All Cap (0,037%); FTSE Emerging All Cap (0,35%); FTSE All-World (0,024%) und FTSE Emerging (0,227%).

Laut Daten des SSI-Analyseteams zeigen Untersuchungen an zuvor hochgestuften Märkten wie Katar, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Kuwait, Saudi-Arabien, Rumänien und Island, dass die kurzfristige Marktentwicklung nach der Hochstufung uneinheitlich ist, wobei einige Märkte im ersten Jahr Korrekturen erfahren.  

Mittelfristig erzielten die meisten jedoch signifikante Renditen von rund 20–50 % innerhalb von drei Jahren. Dies deutet laut SSI darauf hin, dass Upgrades typischerweise als mittelfristiger Wachstumstreiber wirken und keine unmittelbare Wirkung erzielen.  

Tatsächlich wird die Marktentwicklung weiterhin primär von fundamentalen Faktoren wie dem makroökonomischen Umfeld, den Gewinnwachstumsaussichten und dem Bewertungsniveau bestimmt. In dieser Hinsicht übertrifft Vietnam viele andere Märkte seiner Gruppe dank seiner soliden makroökonomischen Basis, positiven Gewinnaussichten und vergleichsweise attraktiven Bewertungen.  

Wichtiger noch als die kurzfristige Preisvolatilität ist die Aufwertung durch den FTSE Russell ein fundamentaler Meilenstein, der zur Standardisierung der vietnamesischen Kapitalmarktinfrastruktur nach internationalen Standards beiträgt.

Diese Verbesserung soll die Glaubwürdigkeit des Marktes stärken und stabilere, langfristige ausländische Kapitalzuflüsse anziehen, wodurch die nachhaltige Entwicklung des Aktienmarktes unterstützt wird. Nach FTSE Russell stellt MSCI den nächsten strategischen Meilenstein dar. Der MSCI-Neuklassifizierungsprozess hängt davon ab, dass Vietnam seine Reformen, insbesondere in Bereichen wie Marktzugang, Transparenz und operative Standards, fortsetzt, um sich internationalen Best Practices anzunähern.

Kurzfristig betrachtet bleibt die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes im April ein positiver Stützfaktor für den Markt, ebenso wie die relativ positiven Erwartungen an das Gewinnwachstum im ersten Quartal 2026, die Aussicht auf eine Deeskalation der Konflikte zwischen den USA und Israel sowie dem Iran und die Erwartungen der Anleger an die neue Regierung .

SSI prognostiziert jedoch auch, dass sich die positive Dynamik in der zweiten Monatshälfte abschwächen dürfte. Historisch gesehen zeigen saisonale Faktoren zudem, dass der April üblicherweise eine verhaltene Marktphase ist. Der durchschnittliche Anteil steigender Aktien erreicht lediglich rund 47,7 % – der zweitniedrigste Wert des Jahres, nur übertroffen vom Oktober.

Dieser saisonale „Abschwung“ resultiert üblicherweise daraus, dass der Markt nach den Hauptversammlungen einen gewissen Anteil der Geschäftspläne bereits aufgenommen hat, verbunden mit Gewinnmitnahmen während der Veröffentlichung der Ergebnisse des ersten Quartals.

Monatliche Schwankungen des VN-Index (2010–2025). Quelle: SSI

Anfang April 2026 wird der VN-Index mit einem prognostizierten KGV von etwa 12,0 gehandelt, deutlich niedriger als der 10-Jahres-Durchschnitt von 14,0. Gleichzeitig vergrößert sich der Abschlag des vietnamesischen Marktes gegenüber anderen ASEAN-Märkten.  

Lässt man die Aktien der Vingroup- Gruppe (VIC, VHM, VRE) außer Acht, könnte die Marktbewertung sogar auf etwa das 10,5-Fache sinken und damit fundamental betrachtet eine relativ attraktive Bewertungsspanne ergeben. Allerdings hatte das erwartete KGV bei früheren Kursrückgängen, beispielsweise in den Jahren 2020, 2022 und 2025, zeitweise Tiefstände im Bereich von 9 bis 10 erreicht.  

Da die Marktliquidität weiterhin unter Druck steht, die Zinssätze steigen und die 12-Monats-Einlagenzinsen 8% übersteigen, dürfte der Spielraum für Unterstützung durch Bewertungsfaktoren begrenzt bleiben.

Daher stellte SSI fest, dass das aktuelle Bewertungsniveau zwar deutlich attraktiver und im Vergleich zu anderen Unternehmen zunehmend überzeugender geworden sei, das Risiko einer kurzfristigen Abwärtskorrektur jedoch nicht vollständig ausgeschlossen werden könne und sich möglicherweise noch nicht vollständig im Aktienkurs widerspiegele.

Quelle: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html