Das Ende der Negativzinsen in Japan könnte dazu führen, dass „Zoombie“-Unternehmen nach einer Phase extrem lockerer Geldpolitik schließen müssen.
Das Konzept der „Zoombies“ oder Zombie-Unternehmen bezieht sich auf Unternehmen, die ums Überleben kämpfen, nur um Schulden zu begleichen. Diese Zahl stieg nach der Covid-19-Zeit stark an, da die Regierung ein riesiges finanzielles Konjunkturpaket für kleine und mittlere Unternehmen bereitstellte.
Am 19. März beendete Japan die Negativzinsen. Der Zinssatz wird von der Bank of Japan (BOJ) bei etwa 3 % gehalten und es können weitere Zinserhöhungen erfolgen. Dieser Schritt wird dazu führen, dass Zombie-Unternehmen mit höheren Kreditkosten konfrontiert werden, was zu Schließungen und erhöhter Arbeitslosigkeit führt. Laut Analysten ist dies jedoch nicht unbedingt negativ.
Der Bankrott verlustbringender Unternehmen könnte ihre Arbeitnehmer dazu veranlassen, in wachsenden Branchen nach besseren Chancen zu suchen, sagte Koichi Fujishiro, leitender Ökonom am Dai-ichi Life Research Institute. Dies „belebt“ auch die Wirtschaft.
Laut einer Umfrage der Teikoku Databank Credit Research Company beträgt die Zahl der Zombie-Unternehmen in Japan derzeit etwa 251.000 Unternehmen, ein Anstieg von 30 % im Vergleich zum Vorjahr. Dies ist der höchste Wert seit 2011. Nach Branchen betrachtet hat der Einzelhandel mit fast 30 % die größte Anzahl an „Zoombie“-Unternehmen. Als nächstes folgt der Transport- und Telekommunikationssektor mit mehr als 23 %.
In ganz Japan nehmen die Insolvenzen zu, da das Land Kredite im Rahmen des Pandemie-Hilfsprogramms der Regierung sowie hohe Rohstoffpreise und Arbeitskosten zurückzahlen muss.
Laut einem anderen Kreditforschungsunternehmen, Tokyo Shoko Research, ist die Zahl der Unternehmen, die im Jahr 2023 in Konkurs gehen, im Vergleich zum Vorjahr um 35 % auf 8.690 Unternehmen gestiegen. Dies ist der größte Anstieg seit 1992.
Die BOJ führte 2013 eine starke Lockerung der Geldpolitik durch, mit dem Ziel, Japans langfristige Deflation zu beenden. Drei Jahre später legten sie die kurzfristigen Zinssätze auf negative 0,1 % fest und führten ein Programm zur Zinskurvenkontrolle ein. Dementsprechend werden die langfristigen Zinssätze auf einem extrem niedrigen Niveau gehalten.
Solche Maßnahmen haben die Belastung durch Zinszahlungen nahezu vernachlässigbar gemacht. Unterdessen erleichterte die Regierung die Refinanzierung kleiner Unternehmen nach der globalen Finanzkrise 2008 und Konjunkturmaßnahmen während Covid-19.
Osamu Naito, der die Umfrage unter Zombie-Unternehmen leitete, sagte, der aktuelle Arbeitskräftemangel in Japan könne dazu beitragen, einige der negativen Auswirkungen auszugleichen, wenn es bei diesen Unternehmen zu Zahlungsausfällen komme.
„Wir sehen viele Fälle, in denen Unternehmen Mitarbeiter bankrotter Konkurrenten einstellen, um über genügend Arbeitskräfte zu verfügen“, sagte er.
Unterdessen werden Banken und andere Finanzinstitute von der Erhöhung der Zinssätze durch die BOJ profitieren. Das bedeutet, dass sie ihre Gewinne steigern können, indem sie die Kreditzinsen erhöhen.
Nach der Entscheidung der Zentralbank vom 19. März, die Zinssätze zu erhöhen, planten auch Japans drei größte Geschäftsbanken, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking und Mizuho Bank, die Sparzinsen anzuheben.
Saisuke Sakai, leitender Ökonom bei Mizuho Research & Technologies, sagte, die Entscheidung der BOJ, ihre Politik zu ändern, bedeute, dass die Wirtschaft stärker geworden sei.
Er wies jedoch darauf hin, dass die jüngste Entscheidung der Bank of Japan „nur der erste Schritt“ in einer Reihe von Schritten zur Normalisierung ihrer Geldpolitik sei und dass weitere Zinserhöhungen zu erwarten seien.
„Die Gesamtauswirkungen auf Unternehmen werden begrenzt sein, da das Ausmaß der politischen Änderungen (im Moment) nicht allzu radikal ist, aber es wird für kleine und mittlere Unternehmen schwieriger sein, zu überleben“, kommentierte Saisuke. Vielmehr können Unternehmen durch technologische Innovationen zum Wirtschaftswachstum beitragen.
Quynh Trang (Laut Japan Times)
