Der Schlüssel ist das KRX-System.

Das KRX-System ist die notwendige Infrastruktur für die Einführung des Central Clearing Counterparty (CCP)-Modells und verbessert dadurch das Payment Cycle (DvP)-Kriterium.

Vietnam wird derzeit von zwei internationalen Organisationen, MSCI und FTSE Russell, als Frontier Market eingestuft und ist in deren Frontier-Market-Indizes enthalten. Der vietnamesische Aktienmarkt stellt aktuell den größten Anteil am Frontier-Market-Indexkorb dar (rund 30 % des gesamten verwalteten Vermögens).

Laut der Bewertung von FTSE Russell erfüllte der vietnamesische Aktienmarkt in der Überprüfung vom September 2024 sieben von neun Kriterien, die für eine Aufwertung vom Frontier Market zum Emerging Market erforderlich sind.

Inwieweit der vietnamesische Markt die FTSE-Kriterien für Schwellenländer erfüllt.

In der Bewertung vom September 2024, die auf den MSCI-Kriterien basiert, verbesserte sich Vietnam im Vergleich zu 2023 in einem Kriterium, muss sich aber in acht weiteren Kriterien noch verbessern, darunter: Beschränkungen des ausländischen Eigentums, Spielraum für ausländische Investoren, Gleichberechtigung ausländischer Investoren, Freiheitsgrad auf dem Devisenmarkt; Registrierung und Kontoeröffnung für Investoren, Marktregulierung, Informationsfluss und schließlich Clearing und Abwicklung.

An Binh Securities (ABS) geht davon aus, dass der vietnamesische Markt bereits im Rahmen der FTSE-Überprüfung im September 2025 hochgestuft werden könnte. „Entscheidend ist, dass das KRX-Handelssystem betriebsbereit ist und damit die Grundlage für die Implementierung des Central Counterparty Clearing (CCP)-Modells geschaffen wird. Dies ist eine notwendige Voraussetzung für die Marktaufstufung“, so ABS.

Das System befindet sich seit mehreren Jahren in Vorbereitung und soll die Abwicklungszeiten verkürzen, zahlreiche neue Vorteile bieten und die Entwicklung neuer Produkte und Dienstleistungen erleichtern. Das KRX-System bildet die notwendige Infrastruktur für die Einführung des Modells der zentralen Clearing-Gegenpartei (CCP) und verbessert dadurch das Kriterium des Zahlungszyklus (DvP). Bislang hat sich die Einführung des KRX-Handelssystems jedoch aufgrund unvollständiger Entwicklung immer wieder verzögert.

Dieses System hat wiederholt seine Fristen verfehlt. Zuletzt teilte die Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt (HoSE) Ende April 2024 den Wertpapierfirmen mit, dass das KRX-System ab Anfang Mai 2024 in Betrieb gehen solle, und forderte sie auf, ihre Transaktionen mit dem neuen KRX-System abzugleichen. Kurz darauf teilte die staatliche Wertpapierkommission (SSC) den Börsen und der vietnamesischen Wertpapierverwahrstelle (VSDC) jedoch mit, dass sie den von der HoSE vorgeschlagenen Antrag für KRX vom 2. Mai 2024 aufgrund von Verstößen gegen gesetzliche Bestimmungen nicht genehmigt habe.

Die frühzeitige Implementierung des neuen Informationstechnologiesystems ist auch eine der Hauptaufgaben der Wertpapierbranche im Jahr 2025, wie von den Verantwortlichen des Finanzministeriums und der vietnamesischen Wertpapierkommission angeordnet.

Laut ihrer Analyse schätzt ABS, dass der vietnamesische Aktienmarkt unmittelbar rund 1,4 Milliarden US-Dollar an passiven Investmentfonds wie ETFs (die derzeit in Schwellenländer investieren) anziehen könnte, wobei Vietnams Aufwertung automatisch einen Teil des Kapitals in diesen Markt lenkt. Für aktiv investierte Fonds wird die verbesserte Marktentwicklung den vietnamesischen Aktienmarkt noch attraktiver machen.

Quelle: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-mau-chot-la-he-thong-krx-d239183.html