Öffnung des politischen Rahmens für Energie.

Während der Ausarbeitung des geänderten Elektrizitätsgesetzes reichte eine Gruppe von Großinvestoren im Energiesektor – von Offshore-Windkraft bis hin zu LNG-Kraftwerken – weiterhin zahlreiche Vorschläge in Bezug auf Kredite, Investitionsgarantien und Stromabnahmeverträge ein.

Der vietnamesische Strommarkt bleibt für privates Kapital äußerst attraktiv.

Eine Reihe von Vorschlägen scheint auf den ersten Blick mit Krediten, Stromabnahmeverträgen (PPAs) oder Investitionsgarantien zusammenzuhängen. Doch hinter diesen sehr unterschiedlichen Vorschlägen verbirgt sich ein zentrales Problem der vietnamesischen Energiepolitik: Es fehlt weiterhin ein ausreichend klarer Finanzierungsrahmen, um internationale Banken und Investoren von einer Finanzierung zu überzeugen.

Es mangelt nicht an Investoren, sondern lediglich an Mechanismen zur Kapitalbeschaffung.

Aus Sicht der Regulierungsbehörde bestätigt das Ministerium für Industrie und Handel , dass viele Vorschläge sorgfältig geprüft werden müssen, um eine Störung der Marktprinzipien, die Schaffung von Ungleichheiten zwischen Unternehmensgruppen und die Generierung von Risiken für das Finanz- und Bankensystem zu vermeiden.

Aufgrund sehr hoher Investitionskosten, langer Vorbereitungszeiten und komplexer technologischer Anforderungen benötigen Offshore-Windkraftprojekte allesamt große Kapitalmengen. Ohne solide Garantiemechanismen, die internationale Kreditinstitute überzeugen, sind sie nahezu unmöglich zu realisieren.

Ein dänisches Unternehmen plant im Rahmen des Nationalen Energieentwicklungsplans VIII die Umsetzung eines Offshore-Windkraftprojekts (kommerzielle Inbetriebnahme zwischen 2025 und 2030). Das Investitionsvolumen des Projekts beläuft sich auf mehrere Milliarden US-Dollar und übersteigt damit die Kreditkapazität einer einzelnen Geschäftsbank bei Weitem. Das Unternehmen argumentiert, dass ohne einen Mechanismus zur Überschreitung der Kreditgrenze die Finanzierung auf mehrere Kreditinstitute verteilt werden müsste, was die Attraktivität des Projekts mindern würde.

Investoren schlagen einen Mechanismus vor, mit dem der Premierminister die Gewährung von Krediten, die das Limit überschreiten, an einen einzelnen Kunden und verbundene Parteien, insbesondere für Offshore-Windkraftprojekte, überprüfen und darüber entscheiden kann.

Mehrere inländische Energiekonzerne haben ähnliche Vorschläge unterbreitet. Sie argumentieren, dass die Offshore-Windkraft ein neuer, risikoreicher Sektor sei, der einen speziellen Mechanismus zur Gewinnung von langfristigem Kapital benötige. Dies sei besonders wichtig, da Banken ihre Sicherheitsstandards zunehmend verschärften und es Investoren dadurch erschwerten, Kapital zu beschaffen.

Als Reaktion auf diese Vorschläge erklärte das Ministerium für Industrie und Handel, dass der Verzicht auf Projektleistungsgarantien oder die Gewährung von Krediten über die festgelegten Grenzen hinaus sehr sorgfältig geprüft werden müsse. Diese Vorschläge könnten zu Ungleichheiten zwischen privaten Unternehmen oder zwischen staatlichen und nicht vollständig in Staatsbesitz befindlichen Unternehmen führen.

Darüber hinaus könnte eine Anhebung der Kreditobergrenzen ohne angemessene Kontrollmechanismen das Konzentrationsrisiko innerhalb des Bankensystems erhöhen und damit dem Ziel der Gewährleistung nationaler Finanzsicherheit widersprechen.

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Das Ministerium nahm jedoch auch einige der Empfehlungen zur bedingten Liberalisierung zur Kenntnis. Der Entwurf des Elektrizitätsgesetzes (geändert) sieht dies in folgender Hinsicht vor: Investoren, die sich an der Kapitalbereitstellung für Offshore-Windkraftprojekte beteiligen, können nach Ermessen des Premierministers Kredite erhalten, die die im Kreditinstitutsgesetz festgelegten Grenzen überschreiten. Dieser Ansatz zielt darauf ab, die Funktion des „Sicherheitsventils“ auf höchster Ebene zu erhalten, anstatt sie wahllos auszuweiten.

Auch LNG-Projekte stehen vor ähnlichen Herausforderungen wie Offshore-Windkraftprojekte. Mehrere große LNG-Unternehmen haben Anträge bezüglich Krediten, Investitionsgarantien und insbesondere Stromabnahmeverträgen (PPAs) eingereicht. Darunter befinden sich Investoren in groß angelegten LNG-Projekten in Quang Ninh, Thai Binh, Long An und O Mon II.

Das geltende Elektrizitätsgesetz legt fest, dass die „Rechte und Pflichten der Vertragsparteien“ ein wesentlicher Bestandteil des Stromabnahmevertrags (PPA) sind. In der Praxis sind jedoch viele Schlüsselbestimmungen nicht ausreichend klar, um den Anforderungen an Finanzierungsvereinbarungen gemäß internationaler Standards zu genügen.

Investoren haben um Klarstellung und Ergänzung der Bestimmungen bezüglich der vertraglich vereinbarten Stromerzeugung, der Risikoverteilungsmechanismen, der Haftung im Falle höherer Gewalt und der Verpflichtungen, die die Befugnisse des Stromabnehmers überschreiten, gebeten. Ein weiterer wichtiger Punkt ist der Preismechanismus für LNG-Strom. Die Investoren schlagen einen Preismechanismus vor, der die Schwankungen der LNG-Preise angemessen berücksichtigt und gleichzeitig langfristige Stromabnahmeverträge (PPAs) zur Reduzierung des finanziellen Risikos vorsieht.

Das Ministerium für Industrie und Handel stellt jedoch klar, dass eine öffentlich-private Partnerschaft (ÖPP) im Wesentlichen ein Handelsvertrag zwischen Stromabnehmer und -verkäufer ist. Fragen im Zusammenhang mit Investitionsgarantien oder Verpflichtungen, die über die Befugnisse des Stromabnehmers hinausgehen, können nicht allein im Rahmen der ÖPP geregelt werden. Diese fallen gemäß geltendem Recht in die Zuständigkeit der Regierung oder des Premierministers.

Das Investitionsgesetz und das Elektrizitätsgesetz enthalten bereits Mechanismen zur Sicherstellung der Durchführung von Investitionsprojekten. Sollten solche Garantien für die Projektdurchführung notwendig sein, wird die Regierung dies im Einzelfall prüfen und entscheiden, anstatt sie starr im Gesetz zu standardisieren.

Hinsichtlich des Vorschlags zur Herausgabe einer standardisierten PPA-Vorlage ist das Ministerium für Industrie und Handel der Ansicht, dass ein Gleichgewicht gefunden werden sollte zwischen dem Erfordernis der Standardisierung zur Reduzierung rechtlicher Risiken und den Marktprinzipien, nach denen alle Parteien das Recht haben, auf freiwilliger und gleichberechtigter Basis zu verhandeln.

Der Entwurf des Elektrizitätsgesetzes (geändert) enthält folgende Vorgabe: Investoren, die sich an der Kapitalbereitstellung für Offshore-Windkraftprojekte beteiligen, können für Kredite in Betracht gezogen und ihnen Kredite gewährt werden, die die im Gesetz über Kreditinstitute festgelegten Grenzen überschreiten.

Die Kluft zwischen Energiepolitik und Finanzierung.

Tatsächlich liegt der Engpass bei Investitionen in Offshore-Windkraft oder LNG darin, Energiepolitik in Finanzsprache zu übersetzen. Kreditinstitute betrachten nicht nur die Planung, sondern bewerten auch Cashflow, Risikoverteilungsmechanismen und Notfallpläne. Gleichzeitig weist der aktuelle Rechtsrahmen noch Lücken bei der Verteilung dieser Risiken zwischen Staat, Unternehmen und Finanzsystem auf, was die praktische Umsetzung vieler Projekte verhindert.

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Die Änderung des Elektrizitätsgesetzes stellt einen schwierigen Balanceakt dar. Ziel ist es, nicht nur den Elektrizitätssektor zu regulieren, sondern auch die Mobilisierung von Milliardenbeträgen an privatem Kapital zu ermöglichen. Gleichzeitig muss die Sicherheit des Finanz- und Bankensystems gewährleistet und ein Präzedenzfall für Vetternwirtschaft in der Politik vermieden werden.

Aus dieser Perspektive spiegeln die Vorschläge der Unternehmen den zunehmenden Druck wider, langfristiges Kapital für die Infrastrukturentwicklung zu mobilisieren. Gemeinsamer Nenner dieser Vorschläge ist der Bedarf an einem ausreichend klaren und konsistenten politischen Rahmen, damit alle Beteiligten (von Investoren und Banken bis hin zu Aufsichtsbehörden) bei der Bewertung von Projektrisiken und Cashflows eine gemeinsame Sprache sprechen. Bei Projekten im Wert von Milliarden von US-Dollar verlangsamt das Fehlen von Rahmenprinzipien in Bezug auf Kredite, Investitionsgarantien und Stromabnahmeverträge (PPAs) nicht nur die Umsetzung, sondern untergräbt auch das Vertrauen langfristiger Finanzinstitute.

Die Vielzahl an Vorschlägen in- und ausländischer Investoren zeigt, dass der vietnamesische Strommarkt nach wie vor ein attraktives Ziel für privates Kapital darstellt. Was fehlt, sind nicht unbedingt Investoren, sondern vielmehr ein ausreichend klarer Rahmen für die Risikoverteilung. Jede dieser Parteien verfolgt jedoch ihre eigenen Interessen. Unternehmen wollen ihre Kapitalkosten senken, Banken ihr Kreditrisiko minimieren, und der Staat muss Marktdisziplin und Finanzstabilität gewährleisten. Die Herausforderung für das Stromgesetz besteht daher nicht nur darin, weitere Mechanismen zu schaffen, sondern auch darin, eine rationale Risikoverteilungsmethode zwischen diesen drei Akteuren zu etablieren.

Laut Nhandan.vn

Quelle: https://baoangiang.com.vn/mo-khung-chinh-sach-cho-nang-luong-a491001.html