Hauptsitz der vietnamesischen Staatsbank in Hanoi .

Im Kontext des steigenden Kapitalbedarfs für die Infrastruktur wird dies als technische Anpassung mit strategischen Implikationen betrachtet: Sie erweitert einerseits den Kapitalspielraum für Wachstum und stellt andererseits höhere Anforderungen an das systemische Risikomanagement.

Die Kapitalengpässe bei Großprojekten auflösen.

Gemäß dem Entwurf der Änderung des Beschlusses Nr. 09/2024/QD-TTg zu den Bedingungen, Dokumenten und Verfahren für die Beantragung von Krediten über dem Limit hinaus schlägt die vietnamesische Staatsbank vor, Kreditinstituten in bestimmten Fällen, insbesondere für große und wichtige Projekte in Hanoi, die Gewährung von Krediten über dem Limit hinaus zu gestatten. Dies entspricht der Resolution Nr. 258/2025/QH15 der Nationalversammlung und sieht eine maximale Kreditgrenze von 38 % des Eigenkapitals für einen einzelnen Kunden und 52 % für eine Gruppe verbundener Kunden vor. Diese Werte liegen deutlich über den derzeitigen Bestimmungen des Kreditinstitutsgesetzes, die Obergrenzen von 13 % bzw. 21 % vorsehen (und gemäß dem Fahrplan weiter sinken werden).

Diese Anpassung trägt der Realität Rechnung: Der Umfang strategischer Infrastrukturprojekte wächst stetig und übersteigt die Möglichkeiten der Einzelfinanzierung im Rahmen traditioneller Kreditlimits bei Weitem. Daten der vietnamesischen Staatsbank zeigen, dass angesichts des aktuellen Kapitals der großen Geschäftsbanken der Spielraum für Kredite im Rahmen des neuen Mechanismus beträchtlich ist. So könnte beispielsweise die Vietcombank mit einem Kapital von über 222 Billionen VND und die VietinBank mit über 229 Billionen VND jeweils einem einzelnen Kunden einen Kredit von bis zu rund 87 Billionen VND oder einer Gruppe verbundener Kunden rund 119 Billionen VND gewähren.

Unterdessen beläuft sich das Gesamtinvestitionsvolumen vieler Schlüsselprojekte in Hanoi laut Schätzungen des Finanzministeriums auf rund 300 Billionen VND, wobei ein Finanzierungsbedarf von bis zu 85 % (entspricht 255 Billionen VND) besteht. Ohne flexible Mechanismen ist die Finanzierung dieser Projekte daher allein durch Bankkredite kaum zu bewältigen.

In der Praxis bleibt die Finanzierung von Infrastrukturprojekten in Vietnam durch Bankkredite die wichtigste Quelle. Großprojekte wie das Wasserkraftwerk Son La, das Wasserkraftwerk Lai Chau, das Wärmekraftwerk Vinh Tan 4 und zuletzt das Wärmekraftwerk Quang Trach 1 nutzten bereits Kreditmechanismen, die die üblichen Grenzen überschritten – ähnlich dem aktuellen Vorschlag. In letzter Zeit wurde das Konsortialkreditmodell zwischen Geschäftsbanken weiter gefördert. Ein Paradebeispiel hierfür ist das Projekt „Ringstraße 4 der Hauptstadtregion Hanoi“ mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von über 85 Billionen VND, das von einem Konsortium großer Banken finanziert wurde.

Laut Doan Vietnam, stellvertretender Generaldirektor der BIDV, spielt die Kreditvergabe von Banken angesichts des unterentwickelten heimischen Kapitalmarktes weiterhin eine entscheidende Rolle bei der Finanzierung von Infrastrukturprojekten. Um dem steigenden Kapitalbedarf gerecht zu werden, ist die Diversifizierung der Finanzierungsquellen – von Anleihen und internationalem Kapital bis hin zu grünen Finanzierungsfonds – jedoch unumgänglich. Aus Sicht der Kreditinstitute löst die Lockerung der Kreditobergrenzen nicht nur das unmittelbare Kapitalproblem, sondern schafft auch die Voraussetzungen dafür, dass Banken ihre Kapitalbeschaffungskapazität verbessern und Projektfinanzierungsprodukte nach internationalen Standards entwickeln können.

Triebkraft für das Wachstum der Hauptstadt und die regionale Expansion.

Der Vorschlag zur Anhebung der Kreditobergrenze muss im größeren Kontext betrachtet werden: der Entwicklungsstrategie Hanois in der neuen Phase. Gemäß den geltenden Richtlinien strebt Hanoi im Zeitraum 2026–2030 ein durchschnittliches jährliches BIP-Wachstum von über 11 % an, das bis 2030 über 113 Milliarden US-Dollar erreichen soll, sowie ein Mindesteinkommen pro Kopf von 12.000 US-Dollar. Um diese Ziele zu erreichen, müssen Infrastruktursysteme – von Verkehr und Energie bis hin zu Smart Cities – frühzeitig entwickelt werden. Dies bedeutet einen enormen Kapitalbedarf, der nicht allein aus dem Staatshaushalt gedeckt werden kann.

In diesem Kontext kann der Mechanismus der Überschreitung von Kreditlimits als „Hebel“ fungieren, der private Kapitalflüsse aktiviert, öffentlich-private Partnerschaftsmodelle (ÖPP) fördert und einen Dominoeffekt auf andere Wirtschaftssektoren auslöst.

Die Anhebung der Kreditobergrenze wirft jedoch die Frage auf, ob dadurch das Risiko einer Kreditkonzentration im Bankensystem steigt. Das geänderte Kreditinstitutsgesetz sieht derzeit einen Fahrplan vor, um die Kreditquote und die entsprechenden Kundengruppen bis 2030 schrittweise auf 10 % bzw. 15 % zu senken und so das Risiko einer Kreditkonzentration und -streuung zu begrenzen. Gleichzeitig erlaubt der neue Mechanismus in bestimmten Ausnahmefällen eine Überschreitung der Obergrenze um bis zu 38 % bzw. 52 %. Dieser politische Widerspruch erfordert eine sorgfältige Abwägung.

Die vietnamesische Staatsbank versichert, dass die Überprüfung von Krediten, die das Limit überschreiten, sehr streng erfolgen wird, um die vollständige Einhaltung der geltenden Rechtsvorschriften zu gewährleisten. Internationale Erfahrungen zeigen jedoch, dass das Risiko nicht in den Vorschriften selbst, sondern in der Umsetzungsphase liegt: Projektbewertung, Risikomanagement und insbesondere Marktdisziplin. Erreichen Projekte nicht die erwarteten Ergebnisse, betreffen die Folgen nicht nur einzelne Banken, sondern können sich auf das gesamte System ausweiten, insbesondere da Kredite häufig als Konsortialkredite vergeben werden.

Des Weiteren ist anzumerken, dass Bankkredite zwar eine Schlüsselrolle spielen, aber nicht die alleinige Finanzierungsquelle für Infrastrukturprojekte sein können und sollten. Laut Pham Thi Thanh Tam, stellvertretende Direktorin der Abteilung für Finanzinstitutionen (Finanzministerium), plant das Ministerium eine umfassende Überarbeitung des Gesetzes über das öffentliche Schuldenmanagement, um einen günstigeren Rechtsrahmen für die Kapitalbeschaffung über Staatsanleihen zu schaffen. Gleichzeitig soll der Anleihenmarkt gestärkt und das nationale Kreditrating verbessert werden, um Kapital von internationalen Märkten zu angemessenen Kosten anzuziehen. Darüber hinaus bedarf der PPP-Mechanismus einer substanziellen Reform, insbesondere der Mechanismus zur Aufteilung des Ertragsrisikos – ein Schlüsselfaktor für die Gewinnung privater Investoren.

Das Ziel, bis 2026 eine Börsenkapitalisierung von mindestens 100 % des BIP zu erreichen, ist ein deutlicher Indikator für den schrittweisen Übergang von einem kreditgetriebenen zu einem kapitalmarktgetriebenen Wirtschaftsmodell. Anders ausgedrückt: Die Anhebung der Kreditobergrenze ist nur eine kurz- und mittelfristige Lösung. Langfristig muss die Kapitalstruktur der Wirtschaft neu ausbalanciert und die Abhängigkeit vom Bankensystem verringert werden.

Insgesamt ist der Vorschlag, die Kreditvergabepraxis über die üblichen Grenzen hinaus zu lockern, im aktuellen Kontext ein sinnvoller Schritt. Er trägt dazu bei, Kapitalengpässe für wichtige Projekte zu beseitigen und so Wachstum und Infrastrukturverbesserungen anzukurbeln. Diese Maßnahme kann jedoch nur dann wirksam sein, wenn sie mit folgenden Bedingungen einhergeht: strenge Projektauswahl, die sich ausschließlich auf Projekte mit echter sozioökonomischer Bedeutung und klaren Cashflows beschränkt; höhere Risikomanagementstandards, insbesondere bei der Kreditprüfung und der Überwachung nach der Kreditvergabe; und eine parallele Entwicklung des Kapitalmarktes, um den Druck auf das Bankensystem zu verringern. Andernfalls könnte die Ausweitung der Kreditvergabe zu einem zweischneidigen Schwert werden. Die Herausforderung für die Regulierungsbehörden besteht darin, Wachstum zu fördern und gleichzeitig die Sicherheit des Bankensystems zu gewährleisten.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Laut nhandan.vn

Quelle: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html