PDV verlässt UPCoM und bereitet sich auf die Notierung an der HOSE vor.

Der vietnamesische Aktienmarkt bereitet sich darauf vor, ein weiteres Unternehmen aus dem Öl- und Gastransportökosystem an der HoSE zu begrüßen, da die PVT Logistics Joint Stock Company (Code: PDV) offiziell UPCoM verlässt, um in ein größeres Spielfeld einzutreten, in der Erwartung, die Liquidität zu erhöhen und die Möglichkeiten zum Zugang zu institutionellem Investitionskapital zu erweitern.

Mit dem Wechsel zu einer anderen Börse in einer schwierigen Zeit setzt PDV auf den Erholungszyklus der Schifffahrtsbranche.

Die Börse von Hanoi (HNX) hat angekündigt, alle über 66 Millionen PDV-Aktien ab dem 6. November vom Handel auszusetzen. Der letzte Handelstag an der UPCoM fand am 5. November statt. Grund dafür ist die Zulassung des Unternehmens zur Notierung an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt (HoSE), ein bedeutender Meilenstein fast ein Jahr nach Einreichung des Notierungsantrags im November 2024.

Zuvor hatte die HoSE die Notierung von über 66 Millionen PDV-Aktien genehmigt, deren Grundkapital derzeit 660 Milliarden VND beträgt. Diese Entscheidung erfolgte gemäß Beschluss des Verwaltungsrats vom 21. Oktober 2024 und steht im Einklang mit dem von der Hauptversammlung für drei Jahre (2022–2024) kontinuierlich genehmigten Plan. Dem Plan zufolge soll der Börsengang im Zeitraum 2024–2025 abgeschlossen sein und einen Wendepunkt in der Strategie von PDV zur Stärkung ihrer Position am Kapitalmarkt markieren.

PDV wurde 2007 gegründet und ist derzeit eine Tochtergesellschaft der PetroVietnam Transportation Corporation (PVT), einem Mitgliedsunternehmen von PVN, mit einem Anteil von knapp 52 %. Die Haupttätigkeiten des Unternehmens konzentrieren sich auf den Transport von Massengut und die Öl- und Gaslogistik und spielen eine entscheidende Rolle in der nationalen und regionalen Lieferkette.

An der UPCoM wurde PDV im April 2017 mit einem anfänglichen Referenzpreis von 10.200 VND pro Aktie eingeführt. Zuletzt verzeichnete die Aktie vom 23. bis 29. Oktober fünf Tage in Folge Kursgewinne, bevor sie am 30. Oktober um 1,6 % auf 12.600 VND pro Aktie korrigierte. Im Wochenverlauf stieg die Aktie dennoch um etwa 5 %, was jedoch rund 18 % unter dem Wert des Vorjahreszeitraums liegt. Dies deutet auf eine leicht positive Kursentwicklung im Vorfeld des Börsengangs hin, doch die langfristigen Fundamentaldaten erfordern weiterhin eine Verbesserung der Geschäftsergebnisse.

Der Börsengang von PDV an der HoSE (Hanoi Stock Exchange) fiel mit einem deutlichen Gewinnrückgang zusammen. Im dritten Quartal 2025 erreichte der Umsatz des Unternehmens 586 Milliarden VND, ein Plus von 86 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Der Gewinn nach Steuern lag jedoch nur bei gut 32 Milliarden VND, ein drastischer Rückgang um 81 %. Hauptgründe hierfür waren stark gestiegene Herstellungskosten, die die Bruttogewinnmarge verringerten, sowie Abschreibungen, die sich aufgrund der Flottenerweiterung auf 48 Milliarden VND nahezu verdoppelten. Gleichzeitig stiegen die Zinsaufwendungen auf über 16 Milliarden VND – ein Rekordwert – und führten zu erheblichem finanziellen Druck.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erzielte PDV einen Nettogewinn von knapp 49 Milliarden VND, was etwa 55 % des Jahresplans entspricht und unter den Erwartungen des Managements liegt. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Schifffahrtsbranche, insbesondere das Segment der Massengutfrachter, aufgrund sinkender Nachfrage und starkem Wettbewerb in eine schwierige Phase eintritt, was kurzfristig den Gewinn unter Druck setzt.

Trotz zahlreicher Herausforderungen setzt PDV seine Flottenausbaustrategie fort, um sich auf die erwartete Erholungsphase ab Ende 2026 vorzubereiten. Seit Ende 2024 hat das Unternehmen zwei neue Massengutfrachter, die PVT Coral und die PVT Topaz, erhalten, deren operative Effizienz jedoch aufgrund ungünstiger Marktbedingungen nicht den Erwartungen entsprach.

Mit ihrer jüngsten Emission erhöhte PDV ihr Charterkapital auf 660 Milliarden VND und nahm damit rund 230 Milliarden VND auf, um in eine neue Flotte zu investieren und das Betriebskapital aufzustocken. Davon wurden über 120 Milliarden VND für das Schiff PVT Topaz und 100 Milliarden VND für das Schiff PVT Emerald bereitgestellt, dessen Auslieferung für August 2025 geplant ist.

Das Management erwartet, dass der Verkauf des Schiffs PVT Neptune und die Investition in einen neuen Chemikalientanker einen Gewinn von 4 bis 7 Millionen US-Dollar generieren und somit zur Erreichung des jährlichen Gewinnziels beitragen werden. Der Fortschritt der Transaktion bleibt jedoch ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor, wodurch die Erreichung des Ziels für 2025 ungewiss ist.

Die deutlich gestiegenen Flotteninvestitionen haben zu raschen Veränderungen der Vermögens- und Finanzstruktur geführt. Ende des dritten Quartals 2025 verzeichnete PDV Anschaffungskosten für materielle Anlagegüter von fast 2 Billionen VND, mehr als dreimal so viel wie Anfang 2023. Die langfristigen Verbindlichkeiten verdoppelten sich auf über 851 Milliarden VND und belasteten die Zinsaufwendungen in den Folgeperioden weiterhin.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/pdv-roi-upcom-chuan-bi-niem-yet-hose-172880.html