Nach einer Phase der Stagnation in den ersten Monaten des Jahres erlebt der Bankanleihenmarkt eine starke Erholung sowohl beim Emissionsvolumen als auch bei den angebotenen Zinssätzen.
Boom bei der Emission von Anleihen
Laut Angaben des vietnamesischen Anleihenmarktverbands boten Banken in den ersten fünf Monaten des Jahres Anleihen im Wert von über 61 Billionen VND an. Allein im letzten Monat erreichte das Emissionsvolumen rund 33 Billionen VND und machte damit mehr als die Hälfte des gesamten Emissionsvolumens seit Jahresbeginn aus.
Viele Banken sind mit umfangreichen Kapitalerhöhungen kontinuierlich in den Markt eingetreten. Die HDBank führte vier Emissionsrunden durch, während die OCB drei Runden startete, um rund 3 Billionen VND mit einem maximalen Zinssatz von 8,6 % pro Jahr einzuwerben.
Anfang dieses Monats emittierte die VPBank außerdem erfolgreich eine Anleihe im Wert von 1.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 3 Jahren und einem festen Zinssatz von 8,6 % pro Jahr, was einem Anstieg von etwa 1 Prozentpunkt gegenüber Ende letzten Jahres entspricht.
Selbst führende Banken steigen im Wettbewerb um höhere Zinsen auf. Die Vietcombank emittierte eine Anleihe mit einem festen Zinssatz von 7,9 % pro Jahr, rund 3 Prozentpunkte höher als bei ihrer Emission Ende letzten Jahres. Auch die BIDV bietet fortlaufend Anleihen mit Zinssätzen über 8,1 % pro Jahr an.
Besonders hervorzuheben ist, dass die VietABank derzeit führend bei den Zinssätzen ist und erfolgreich eine Anleiheemission im Wert von 100 Milliarden VND mit einer Rendite von 9 % pro Jahr begeben hat.
Laut bisherigen Statistiken lagen die Anleihezinsen im ersten Quartal 2025 lediglich bei 5,3 bis 7 % pro Jahr (je nach Bank und Laufzeit). Im Zuge steigender Einlagenzinsen stiegen die Anleihezinsen ab Ende 2025 bis heute.
Dr. Pham Ngoc Huong Quynh, Dozentin an der Wirtschaftsuniversität der Vietnam National University in Hanoi, erklärte gegenüber einem Reporter der Zeitung Tien Phong , dass der Anstieg der Bankanleihenzinsen auf über 8,3 % pro Jahr ein Zeichen dafür sei, dass sich das Bankensystem stark in Richtung der Mobilisierung von mittel- und langfristigem Kapital verlagere.
 |
Die Banken konkurrieren darum, Anleihen mit höheren Zinssätzen als im Vorjahr auszugeben. |
Laut Frau Quynh ist die Nachfrage nach mittel- und langfristigen Krediten derzeit sehr hoch, insbesondere in Sektoren wie Immobilien, Infrastruktur und Fertigung. Gleichzeitig bleibt das aus Einlagen privater Haushalte mobilisierte Kapital überwiegend kurzfristig. Dies zwingt Banken dazu, längerfristige Finanzierungsquellen zu suchen, um den Druck durch Fristeninkongruenzen zu verringern und die zunehmend strengeren Eigenkapitalanforderungen zu erfüllen.
Im Wesentlichen dienen Bankanleihen nicht nur der Kapitalbeschaffung, sondern helfen vielen Kreditinstituten auch, ihr Kernkapital (Tier-2-Kapital) zu erhöhen und ihre Eigenkapitalquote (CAR) zu verbessern. Im Gegenzug müssen Banken höhere Zinsen als bei regulären Einlagen zahlen, um das Laufzeitrisiko und die geringere Liquidität der Anleihen auszugleichen.
Die Kapitalkosten treten in eine neue Phase ein.
Laut Dr. Nguyen Thi Nhan von der Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Vietnam National University in Hanoi birgt der starke Anstieg der Bankanleihenzinsen sowohl Chancen als auch Herausforderungen für die Wirtschaft.
Mit Renditen von über 8,3 % pro Jahr und einem höheren Sicherheitsrating im Vergleich zu vielen anderen Unternehmensanleihen erweisen sich Bankanleihen angesichts der Volatilität anderer Anlageformen als attraktive Anlageklasse. Dies ist auch der Grund, warum große Emissionsvolumina weiterhin relativ schnell vom Markt aufgenommen werden.
Die Kehrseite dieser Entwicklung ist jedoch, dass die Kosten für mittel- und langfristiges Kapital für die Wirtschaft gestiegen sind. Wenn Banken Kapital zu Zinssätzen von 8–9 % pro Jahr aufnehmen müssen, ist es schwierig, dass die mittel- und langfristigen Kreditzinsen wieder auf das niedrige Niveau der Niedrigzinsphase zurückkehren.
„Das bedeutet, dass sich Unternehmen, insbesondere in der Immobilien-, Bau- und Fertigungsbranche, an ein teureres Kapitalumfeld anpassen müssen. Investitionsprojekte müssen sorgfältig auf ihre Wirtschaftlichkeit hin kalkuliert werden, und Unternehmen müssen zudem ihr Eigenkapital erhöhen und ihre Fremdkapitalquote senken“, sagte Frau Nhan.
„Der starke Anstieg der Bankanleihenzinsen ist daher nicht nur eine Folge der Kapitalbeschaffung der Banken. Er ist auch ein Signal dafür, dass die Wirtschaft in eine neue Phase der Neuausrichtung eintritt, in der mittel- und langfristiges Kapital genauer nach Risiko und Marktnachfrage bewertet wird“, sagte Frau Nhan.
Quelle: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
