Mehr Qualitätsware, attraktive Neubestände

Viele Experten glauben, dass es an der vietnamesischen Börse an institutionellen Investoren mangelt, insbesondere an ausländischen - Foto: QUANG DINH

Im Jahr 2023 konnte Vietnam durch einen Börsengang lediglich über 7 Millionen US-Dollar einnehmen, was einem Bruchteil des Börsenwerts Indonesiens entspricht. Grund hierfür waren das Fehlen börsennotierter Unternehmen, ein Mangel an Qualitätsprodukten und das Versäumnis, große institutionelle Investoren anzuziehen.

Beim Dialog im Juli mit dem Thema „Aufwertung, Kapitalbeschaffung und Entwicklung institutioneller Anleger“, der vom Securities Journalists Club organisiert wurde, gaben alle Experten zu, dass der vietnamesische Aktienmarkt wie ein „Restaurant“ sei: Es mangele an Essen und der Service sei schlecht, sodass die Anleger woanders hingehen würden.

Zu wenige institutionelle Investoren

Bei dem Dialog sagte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi, dass institutionelle Anleger einen großen Anteil am Aktienmarkt von hoher Qualität und Nachhaltigkeit ausmachen müssten. Obwohl die Zahl der Wertpapierkonten mittlerweile 8 Millionen erreicht hat, ist der Anteil institutioneller Anleger am vietnamesischen Aktienmarkt sehr gering.

„Es besteht kein Bedarf an zu vielen Konten. Selbst wenn es nur 6 Millionen Konten gibt, wäre es vernünftig, wenn 50 % davon institutionelle Anleger wären“, sagte Herr Chi und fügte hinzu, dass die Zahl der institutionellen Anleger nur dann steigen könne, wenn vietnamesische Anleger ihre Wahrnehmung änderten und über professionelle Organisationen investierten, anstatt „ihr Vermögen selbst zu verwalten und in Aktien zu investieren“.

Frau Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, erklärte außerdem, dass in entwickelten Märkten der Anteil institutioneller Anleger bei 50–60 % liege. In Vietnam hingegen lägen über 90 % bei Privatanlegern, und Investitionen seien immer noch psychologisch fundiert. „Oftmals schwankt der Markt, ohne dass man die Gründe dafür versteht. Letztlich sind es hauptsächlich psychologische Probleme und Instabilität“, sagte Frau Phuong.

Laut Frau Phuong ist der vietnamesische Markt wie jemand, der ein enges Hemd trägt und einen neuen Schritt nach vorne machen muss. „Die staatliche Wertpapierkommission wird in Kürze den Entwurf für die endgültigen Kommentare zur Änderung von vier Rundschreiben zum Aktienmarkt bekannt geben, die viele neue Punkte zur Beseitigung von Marktschwierigkeiten enthalten und von der Verwaltungsagentur nach Rücksprache und Einholung der Meinungen der relevanten Parteien vorgeschlagen wurden“, sagte Frau Phuong.

„Es ist notwendig, übermäßig strenge Bedingungen zu beseitigen und günstigere Bedingungen für institutionelle Anleger zu schaffen, die am Aktienmarkt teilnehmen möchten“, sagte Herr Chi. Er fügte hinzu, das Finanzministerium werde die Aktivitäten von Investmentfonds erleichtern und öffnen. So hat die staatliche Wertpapierkommission beispielsweise Stellungnahmen zur Frage eingeholt, ob ausländische Investoren nicht 100 % einzahlen müssen, um an der Börse aufzusteigen.

Die Qualität der Waren hat sich nicht verbessert.

Der Markt muss modernisiert werden, um ausländisches Kapital anzuziehen. Doch was werden die Anleger nach dem Markteintritt kaufen, wenn es keine guten Produkte gibt? Um mehr institutionelle Investoren, insbesondere ausländische, anzuziehen, muss die Produktqualität verbessert werden, darin sind sich Experten einig.

Herr Nguyen Son, Vorsitzender der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), räumte ein, dass es an der Börse nicht viele neue Produkte gebe, insbesondere keine Rohstoffe. „Das öffentliche Angebot ist begrenzt, es mangelt an vielversprechenden neuen Unternehmen und Konzernen …“, sagte Herr Son.

Zwar gebe es viel Spielraum für Kapitalverkäufe und die Kapitalerhöhung staatlicher Unternehmen, doch Herr Le Thanh Tuan, stellvertretender Generaldirektor der State Capital Investment Corporation (SCIC), sagte, es sei für in- und ausländische institutionelle Anleger nicht einfach, sich am Kauf und Verkauf staatlicher Aktien zu beteiligen.

„Viele ausländische institutionelle Investoren möchten Transaktionen auf Verhandlungsbasis durchführen, während die Veräußerung und Umwandlung staatlicher Unternehmen in ein Privatunternehmen über Auktionen und die Offenlegung von Informationen gemäß den Vorschriften erfolgen muss …“, sagte Herr Tuan.

Laut Bui Hoang Hai, dem stellvertretenden Vorsitzenden der staatlichen Wertpapierkommission, ist die Liquidität des vietnamesischen Aktienmarktes die zweithöchste in Südostasien. „Aber wie in einem Restaurant: Wenn das Essen nicht gut ist oder der Service nicht stimmt, gehen die Anleger woanders hin“, sagte Hai und fügte hinzu, die Vorfinanzierung müsse bald abgeschafft und Bedingungen geschaffen werden, die ausländischen Investoren den gleichen Zugang zu Informationen ermöglichen.

Finanzexperte Nguyen Duc Hung Linh verwies darauf, dass sich 2017 nur etwa drei vietnamesische Aktien im MCSI-Korb befanden und erklärte, dass es vietnamesischen Aktien an Gütern mangele. Selbst nach einer Hochstufung könnten sie jedoch noch „im Ranking abrutschen“. „Wir bemühen uns sehr, in den Korb zu kommen, aber wichtig ist die Einschätzung ausländischer Investoren auf dem vietnamesischen Markt“, sagte Herr Linh.

Dem Markt fehlen neue Elemente

Dominic Scriven, Vorstandsvorsitzender von Dragon Capital, erklärte im Rahmen des Dialogs, dass ausländische Investoren in den vergangenen vier Jahren netto 4 Milliarden US-Dollar an der vietnamesischen Börse verkauft hätten. Davon seien allein im ersten Halbjahr dieses Jahres rund 2 Milliarden US-Dollar verkauft worden.

Abgesehen von objektiven Faktoren wie der Zinserhöhung in den USA sagte Herr Dominic Scriven, dass der vietnamesische Markt nicht viele neue und interessante Faktoren aufweise, die die Aufmerksamkeit ausländischer Investoren auf sich ziehen könnten.

Die Tatsache, dass der vietnamesische Markt nicht modernisiert wurde, beeinflusst auch die Entscheidungen vieler ausländischer Investoren. Ganz zu schweigen davon, dass in den letzten zwei Jahren eine Reihe von Ereignissen eingetreten sind, die ihre Risikowahrnehmung beeinflusst haben.

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm