Mehr Qualitätsware, attraktive Neubestände

Viele Experten glauben, dass es an der vietnamesischen Börse an institutionellen Investoren mangelt, insbesondere an ausländischen - Foto: QUANG DINH

Im Jahr 2023 konnte Vietnam durch einen Börsengang lediglich über 7 Millionen US-Dollar einnehmen, was einem Bruchteil des Börsenwerts Indonesiens entspricht. Grund hierfür sind das Fehlen börsennotierter Unternehmen, ein Mangel an Qualitätsgütern und das Versäumnis, große institutionelle Investoren anzuziehen.

Beim Dialog im Juli mit dem Thema „Modernisierung, Kapitalbeschaffung und Entwicklung institutioneller Anleger“, der vom Securities Journalists Club organisiert wurde, räumten alle Experten ein, dass der vietnamesische Aktienmarkt wie ein „Restaurant“ sei: Es mangele an Essen und der Service sei schlecht … die Anleger würden sich also woanders umsehen.

Zu wenige institutionelle Investoren

Bei dem Dialog sagte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi, dass institutionelle Anleger einen großen Anteil an der Qualität und Nachhaltigkeit des Aktienmarktes ausmachen müssten. Obwohl die Zahl der Wertpapierkonten mittlerweile 8 Millionen erreicht hat, ist der Anteil institutioneller Anleger am vietnamesischen Aktienmarkt sehr gering.

„Es besteht kein Bedarf für zu viele Konten. Selbst wenn es nur sechs Millionen Konten gäbe, wäre es vernünftig, wenn 50 Prozent davon institutionelle Anleger wären“, sagte Herr Chi und fügte hinzu, dass die Zahl der institutionellen Anleger nur dann steigen könne, wenn vietnamesische Anleger ihre Einstellung änderten und über professionelle Organisationen investierten, anstatt „ihr Vermögen selbst zu verwalten und in Aktien zu investieren“.

Frau Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, erklärte außerdem, dass in entwickelten Märkten der Anteil institutioneller Anleger bei 50–60 % liege. In Vietnam hingegen lägen über 90 % bei Privatpersonen, und Investitionen basierten immer noch auf psychologischen Überlegungen. „Oftmals schwankt der Markt, ohne dass man die Gründe dafür versteht. Letztendlich sind es hauptsächlich psychologische Probleme und Instabilität“, sagte Frau Phuong.

Laut Frau Phuong ist der vietnamesische Markt wie jemand, der ein enges Hemd trägt und einen neuen Schritt nach vorne machen muss. „Die staatliche Wertpapierkommission wird in Kürze den Entwurf für die endgültigen Kommentare zur Änderung von vier Rundschreiben zum Aktienmarkt bekannt geben. Diese wurden von der Verwaltungsagentur nach Rücksprache mit den relevanten Parteien vorgeschlagen und enthalten zahlreiche neue Punkte zur Beseitigung von Marktschwierigkeiten“, sagte Frau Phuong.

„Es ist notwendig, übermäßig strenge Bedingungen zu beseitigen und günstigere Bedingungen für institutionelle Anleger zu schaffen, die am Aktienmarkt teilnehmen möchten“, sagte Herr Chi. Er fügte hinzu, das Finanzministerium werde die Aktivitäten von Investmentfonds erleichtern und öffnen. So hat die staatliche Wertpapierkommission beispielsweise Stellungnahmen dazu eingeholt, ob ausländische Investoren nicht 100 % einzahlen müssen, um an der Börse aufzusteigen.

Die Qualität der Waren hat sich nicht verbessert.

Der Markt muss modernisiert werden, um ausländisches Kapital anzuziehen. Doch was werden Investoren kaufen, wenn der Markt keine guten Produkte bietet? Um mehr institutionelle Investoren, insbesondere ausländische, anzuziehen, muss die Produktqualität verbessert werden, darin sind sich Experten einig.

Herr Nguyen Son, Vorsitzender der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), räumte ein, dass es an der Börse nicht viele neue Produkte, insbesondere Rohstoffe, gebe. „Das öffentliche Angebot ist begrenzt, es mangelt an vielversprechenden neuen Unternehmen und Konzernen …“, sagte Herr Son.

Zwar gebe es viel Spielraum für Kapitalverkäufe und die Kapitalerhöhung staatlicher Unternehmen, doch Herr Le Thanh Tuan, stellvertretender Generaldirektor der State Capital Investment Corporation (SCIC), sagte, dass es für in- und ausländische institutionelle Anleger nicht einfach sei, sich am Kauf und Verkauf staatlicher Aktien zu beteiligen.

„Viele ausländische institutionelle Anleger möchten Transaktionen im Verhandlungsverfahren durchführen, während die Veräußerung und Umwandlung staatlicher Unternehmen in Privatbesitz über Auktionen und die Offenlegung von Informationen gemäß den Vorschriften erfolgen muss …“, sagte Herr Tuan.

Laut Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, ist die Liquidität des vietnamesischen Aktienmarktes die zweithöchste in Südostasien. „Aber wie in einem Restaurant: Wenn das Essen nicht gut ist oder der Service nicht stimmt, gehen die Anleger woanders hin“, sagte Hai und fügte hinzu, die Vorfinanzierung müsse bald abgeschafft und Bedingungen für einen gleichberechtigten Informationszugang ausländischer Investoren geschaffen werden.

Finanzexperte Nguyen Duc Hung Linh verwies darauf, dass 2017 nur etwa drei vietnamesische Aktien im MCSI-Korb enthalten waren. Er erklärte, dass vietnamesische Aktien einen Mangel an Gütern aufwiesen. Selbst nach einer Hochstufung könnten sie jedoch im Ranking abrutschen. „Wir bemühen uns sehr, in den Korb zu kommen, aber entscheidend ist die Einschätzung ausländischer Investoren auf dem vietnamesischen Markt“, sagte Herr Linh.

Dem Markt fehlen neue Elemente

Dominic Scriven, Vorstandsvorsitzender von Dragon Capital, erklärte im Rahmen des Dialogs, dass ausländische Investoren in den letzten vier Jahren netto 4 Milliarden US-Dollar an der vietnamesischen Börse verkauft hätten. Davon entfielen allein im ersten Halbjahr dieses Jahres rund 2 Milliarden US-Dollar auf den Verkauf.

Abgesehen von objektiven Faktoren wie der Zinserhöhung in den USA sagte Dominic Scriven, dass es auf dem vietnamesischen Markt nicht viele neue und interessante Faktoren gebe, die die Aufmerksamkeit ausländischer Investoren auf sich ziehen könnten.

Die Tatsache, dass der vietnamesische Markt nicht modernisiert wurde, beeinflusst auch die Entscheidungen vieler ausländischer Investoren. Ganz zu schweigen davon, dass in den letzten zwei Jahren eine Reihe von Ereignissen eingetreten sind, die ihre Risikowahrnehmung beeinflusst haben.

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm