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| Es wird erwartet, dass die Bankzinsen auf dem aktuellen Niveau stabil bleiben, um Unternehmen bei der Entwicklung ihrer Produktions- und Geschäftstätigkeiten zu unterstützen. – Foto: Dinh Hai |
Zu den wichtigsten Faktoren, die die Stabilität des VND stützen, gehören eine solide makroökonomische Grundlage, positive Wirtschaftswachstumsaussichten und ein anhaltend günstiges Niveau an ausländischen Direktinvestitionen (ADI)...
Verbesserungsindikatoren
Aktuelle Wirtschaftsdaten deuten auf eine deutliche Verbesserung hin. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe erreichte im Februar 54,3 Punkte, nach 52,5 Punkten im Vormonat – der höchste Wert der letzten vier Monate.
Die Handelsaktivität verzeichnete ebenfalls ein starkes Wachstum: Die Exporte erreichten im ersten Monat des Jahres 2026 43,2 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 29,7 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und deutlich über der Prognose von 25,5 %. Die Importe stiegen hingegen um 49,2 % auf 45 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit die Prognose von 35,5 % deutlich.
Aufgrund eines stärkeren Importanstiegs wies Vietnam im Januar ein Handelsbilanzdefizit von 1,78 Milliarden US-Dollar auf. Der Handelsüberschuss mit den USA stieg jedoch um 29 % auf 12 Milliarden US-Dollar. Die USA bleiben Vietnams größter Exportmarkt und machen im Januar 2026 32 % des gesamten Exportumsatzes aus.
Im Hinblick auf die bilateralen Handelsbeziehungen deutet die jüngste Entscheidung des Obersten Gerichtshofs der USA, Zölle auf Grundlage des IEEPA abzulehnen, darauf hin, dass voraussichtlich niedrigere Zölle von etwa 10 % erhoben werden. Laut Einschätzung der UOB ist dies eine positive Entwicklung für vietnamesische Exportunternehmen, zumindest für die nächsten 150 Tage.
Experten gehen davon aus, dass die vietnamesische Staatsbank den Leitzins im Jahr 2026 bei 4,5 % belassen wird, um das Wirtschaftswachstum zu stützen. Diese Einschätzung wird durch den rückläufigen Inflationstrend untermauert. Konkret stieg die Inflation im Januar 2026 im Jahresvergleich um 2,53 %, nach 3,48 % im Dezember 2025 und unter der Prognose von 3,10 %. Haupttreiber der Preissteigerungen im ersten Monat dieses Jahres waren Lebensmittel, Wohnen und Bildung .
Wie beeinflussen Ölpreise die Inflation und das Wirtschaftswachstum?
Ein externer Faktor, der die Inflation und das Wirtschaftswachstum Vietnams beeinflussen könnte, ist die Volatilität der Ölpreise. Die UOB geht davon aus, dass die Rohölpreise durch die Spannungen im Nahen Osten beeinflusst werden und die weitere Entwicklung weiterhin sehr ungewiss ist. In ihrem Basisszenario nimmt die Bank an, dass die Preise für Brent-Rohöl im zweiten Quartal 2026 auf rund 90 US-Dollar pro Barrel steigen könnten, bevor sie bis zum Jahresende auf rund 80 US-Dollar pro Barrel fallen. Laut UOB dürften die Auswirkungen auf die Inflation und das Wachstum Vietnams in diesem Szenario moderat ausfallen.
Ausgehend von den Erfahrungen des Russland-Ukraine-Konflikts 2022, als die Ölpreise auf 128 US-Dollar pro Barrel stiegen, schätzen Experten der UOB, dass ein Anstieg des Brent-Rohölpreises um 10 US-Dollar den Verbraucherpreisindex (VPI) mit einer Verzögerung von zwei bis drei Monaten um etwa 0,3 bis 0,4 Prozentpunkte erhöhen könnte. Dies würde das Wirtschaftswachstum mit einer Verzögerung von zwei bis vier Quartalen um etwa 0,6 bis 0,9 Prozentpunkte reduzieren.
Herr Dinh Duc Quang, Direktor des Devisenhandels bei UOB Vietnam, ist der Ansicht, dass der Konflikt im Iran ein brisantes Thema ist, das sich stark auf die Weltölpreise auswirkt und somit direkt die inländischen Benzin- und Dieselpreise beeinflusst, die für viele Produktions-, Wirtschafts- und Transportsektoren Inputkosten darstellen.
Laut Herrn Quang setzt Vietnam verschiedene Maßnahmen um, um seine Abhängigkeit von den Schwankungen des internationalen Energiemarktes zu verringern. Dazu gehören die Diversifizierung der Bezugsquellen, die Stärkung der Energie- und Brennstoff-Selbstversorgung durch Rohölförderung, der Ausbau der inländischen Raffineriekapazitäten und die Förderung des Übergangs zu grünen Energiequellen wie Solarenergie, Windkraft und Elektromobilität. Darüber hinaus unterhält Vietnam den Brennstoffpreisstabilisierungsfonds, der bei Bedarf auch als Instrument für Marktinterventionen dient.
Das Potenzial für eine Abwertung des VND ist nicht signifikant.
Angesichts der komplexen internationalen geopolitischen Lage gehen Experten davon aus, dass die vietnamesische Staatsbank eine vorsichtige Geldpolitik verfolgen wird. Gleichzeitig wird das Ziel, ein hohes Wirtschaftswachstum zu fördern, die Wechselkursstabilität zusätzlich bestärken und den Leitzins auf seinem aktuellen Niveau belassen.
Demnach ist der Spielraum für eine weitere Abwertung des VND gering, da der Wechselkurs sich derzeit der unteren Grenze des operativen Korridors von ±5 % nähert. Die Bank prognostiziert zudem, dass der USD in den letzten Quartalen des Jahres 2026 auf dem internationalen Markt schwächer ausfallen könnte. Der US-Dollar-Index (DXY) dürfte demnach von derzeit rund 99 auf 97,6 im dritten und 96,7 im vierten Quartal sinken.
Kurzfristig, insbesondere im zweiten Quartal 2026, wird das Risiko von Volatilität aufgrund von Konflikten im Nahen Osten die Anleger jedoch weiterhin dazu veranlassen, den US-Dollar als sicheren Vermögenswert zu halten.
Nach der Prognose der UOB könnte der USD/VND-Wechselkurs im Jahr 2026 um etwa 2-3 % schwanken und im zweiten Quartal etwa 26.400, im dritten Quartal 26.200 und zum Jahresende 26.100 erreichen.
Diese von UOB-Experten erstellten Prognosen basieren auf der Annahme, dass der Weltmarkt weiterhin stark volatil bleibt und maßgeblich von den Entwicklungen im Nahostkonflikt abhängt. Im Falle einer Eskalation der Kampfhandlungen, stark steigender Ölpreise und erhöhter Anlagerisiken könnten sich die Prognoseszenarien ändern.
Quelle: https://thoibaonganhang.vn/uob-vnd-se-on-dinh-trong-trung-han-178839.html
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