Die Marktkapitalisierung von VinFast übersteigt 100 Milliarden Dollar.

Der Aktienkurs von VinFast stieg um über 30 % auf mehr als 49 US-Dollar, wodurch die Marktkapitalisierung an BYD vorbeizog und US-Leerverkäufer von einer „verrückten Bewertung“ sprachen.

Die Aktien von VinFast (VFS) an der Nasdaq haben in den letzten Handelssitzungen große Kursschwankungen erlebt.

Nach einem Rekorddebüt bei 37 US-Dollar fielen die VFS-Aktien drei Handelstage in Folge und verloren dabei fast 60 % ihres Marktwerts auf rund 15 US-Dollar. Am 21. August erholte sich die Aktie und stieg auf 17,58 US-Dollar, wodurch sie wieder in den Fokus der Aufmerksamkeit rückte. Die VFS-Aktien schwankten stark, wobei die Kursschwankungen zeitweise dreistellig ausfielen. Am 24. August schloss die Aktie des vietnamesischen Elektrofahrzeugherstellers bei 49 US-Dollar.

Mit diesem Preis steigt VinFast nach Tesla zum zweitgrößten Hersteller von Elektrofahrzeugen nach Marktkapitalisierung auf und übertrifft eine Reihe anderer großer Namen wie BYD, Rivian und Lucid Motors.

Laut Bloomberg Billionaires Index stieg das Vermögen von Vingroup -Chef Pham Nhat Vuong bis zum Handelsschluss am 24. August auf 56,3 Milliarden US-Dollar und rückte damit in die Gruppe der 20 reichsten Milliardäre der Welt vor. Forbes hingegen beziffert Vuongs Vermögen auf 41,4 Milliarden US-Dollar, womit er weltweit auf Platz 28 rangiert.

Die Marktkapitalisierung entspricht dem Wert aller ausstehenden Aktien eines börsennotierten Unternehmens. Ob die Marktkapitalisierung hoch oder niedrig ist, hängt von der Anzahl der ausstehenden Aktien und deren Marktpreis ab.

Die konzentrierte Aktionärsstruktur mit einem geringen Streubesitz ist der Hauptgrund für die hohe Volatilität der VFS-Aktien. Laut Prospekt halten Unternehmen der Vingroup und der Vorsitzende Pham Nhat Vuong über 99 % der ausgegebenen Aktien von VinFast Auto. Von den insgesamt über 2,3 Milliarden Aktien sind nach dem Börsengang von VinFast nur etwa 4,5 Millionen frei handelbar.

Die jüngsten Kursschwankungen der VinFast-Aktie haben auch amerikanische Analysten überrascht. Laut Bloomberg bezeichnete der bekannte Leerverkäufer Jim Chanos die Bewertung von VinFast als „verrückt“.

Allerdings raten Analysten bei VinFast vom Leerverkauf ab – einer Handelsmethode, bei der man von der Annahme profitiert, dass eine Aktie überbewertet ist –, da dieser zu teuer sei.

„Leerverkäufe von Aktien mögen auf den ersten Blick logisch erscheinen, aber wir glauben, dass dies derzeit nicht die beste Handelsstrategie ist“, sagte Tyler Manh Dung Nguyen von Maybank.

Aufgrund der extrem geringen Anzahl frei handelbarer Aktien haben die Kosten für die Aktienleihe zum Leerverkauf von VinFast dreistellige Werte erreicht, was Zinssätzen von über 100 % pro Jahr entspricht. Laut Matthew Unterman, Direktor von S3 Partners, ist das Angebot an potenziellen Leerverkäufern aufgrund der sehr geringen Streubesitzquote und der fehlenden Beteiligung großer institutioneller Anleger „sehr knapp“.

VinFast geht in den USA über eine SPAC (Stock Company Partnership) an die Börse. Andere SPAC-Transaktionen der letzten Zeit erlebten anfänglich explosive Handelsphasen, gefolgt von starken Kursverlusten, da Händler aufgrund der hohen Volatilität schnelle Gewinne erzielen wollten. Die Startups Lordstown Motors, Nikola und Faraday Future Intelligent Electric mussten seit ihren Fusionen allesamt einen Rückgang ihrer Marktkapitalisierung um mehr als 90 % hinnehmen.

Seit seiner Gründung im Jahr 2017 hat VinFast die Gewinnschwelle noch nicht erreicht. Vietnams größter Hersteller von Elektrofahrzeugen verzeichnete laut seinem bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereichten Prospekt im Jahr 2022 einen Umsatz von fast 15 Billionen VND und in den ersten drei Monaten dieses Jahres von fast 2 Billionen VND.

VinFast verzeichnete im vergangenen Jahr jedoch einen Vorsteuerverlust von über 48,9 Billionen VND und im ersten Quartal dieses Jahres einen weiteren Verlust von über 14,1 Billionen VND. Zum Ende des ersten Quartals beliefen sich die Gesamtaktiva von VinFast auf fast 5,1 Milliarden USD, wovon Investitionen in Fabriken, Maschinen und Anlagen über 2,6 Milliarden USD betrugen. Der kumulierte Gesamtverlust belief sich zum Ende des ersten Quartals auf fast 6 Milliarden USD.

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