Η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες υποχωρεί σταδιακά

Η σταθεροποίηση των τιμών του χρυσού και του δολαρίου ΗΠΑ θα βοηθήσει στη σταθεροποίηση της ψυχολογίας των ανθρώπων που καταθέτουν VND στις τράπεζες - Φωτογραφία: PHUONG QUYEN

Από την αρχή του έτους, η συναλλαγματική πίεση ήταν αρκετά «τεταμένη». Η τιμή πώλησης του δολαρίου ΗΠΑ παραμένει αγκυροβολημένη στα 25.471 VND (σύμφωνα με την ισοτιμία της Vietcombank στις 17 Ιουνίου). Στη συνεδρίαση στα μέσα Ιουνίου, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατήρησε το επιτόκιο του δολαρίου ΗΠΑ σε υψηλό επίπεδο (5,25 - 5,50%).

Πολλοί υποστηρικτικοί παράγοντες, η συναλλαγματική ισοτιμία θα ψυχρανθεί

Μιλώντας στο Tuoi Tre, ο κ. Truong Van Phuoc, πρώην αναπληρωτής πρόεδρος της Εθνικής Επιτροπής Χρηματοπιστωτικής Εποπτείας, δήλωσε ότι η Fed αύξησε τα επιτόκια με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων 40 ετών για την καταπολέμηση του πληθωρισμού και τα διατήρησε σε υψηλά επίπεδα τα τελευταία τρία χρόνια.

Αν και ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει αρχίσει να υποχωρεί, δεν είναι πραγματικά σταθερός, με πολλές διαφορετικές προβλέψεις να περιβάλλουν την πιθανότητα προσαρμογών των επιτοκίων από την Fed.

Σύμφωνα με τον κ. Φούοκ, η μείωση των επιτοκίων από την Fed θα έχει αντίκτυπο στην αγορά αργά ή γρήγορα σε λίγους μήνες. Αλλά αυτό που είναι πιο σημαντικό είναι η υψηλή προσδοκία της αγοράς ότι το δολάριο ΗΠΑ θα υποτιμηθεί.

Στην πραγματικότητα, ο Δείκτης του Δολαρίου ανεβαίνει εδώ και πολύ καιρό και διατηρείται στο υψηλότερο επίπεδο λόγω της διαφοράς επιτοκίων. «Έχει σκαρφαλώσει στην κορυφή, απλώς περιμένει τον χρόνο να πέσει αργά», σχολίασε ο κ. Φούοκ.

Επιπλέον, σύμφωνα με τον κ. Phuoc, η πιθανότητα υποτίμησης του VND κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους δεν θα είναι πλέον ισχυρή, επειδή τα επιτόκια κινητοποίησης του VND στις τράπεζες αυξάνονται σταδιακά.

«Η σταδιακή αύξηση των επιτοκίων προέρχεται από τη σταδιακή αύξηση της ζήτησης πιστώσεων. Η πιστωτική επέκταση είναι καλύτερη, αλλά η αύξηση της κινητοποίησης κεφαλαίων είναι χαμηλή, γεγονός που δημιουργεί πίεση που οδηγεί τις τράπεζες στην αύξηση των επιτοκίων αποταμίευσης», επιβεβαίωσε ο κ. Φούοκ.

Η κα Tran Thi Khanh Hien, διευθύντρια έρευνας στην MB Securities (MBS), πιστεύει επίσης ότι η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία σύντομα θα υποχωρήσει, καθώς το δολάριο ΗΠΑ τείνει να αποδυναμώνεται. Μετά τη συνεδρίαση της Fed στις 12 Ιουνίου, αν και το επιτόκιο του δολαρίου ΗΠΑ παρέμεινε σταθεροποιημένο στο τρέχον επίπεδο, με μια πιο «μετριοπαθή» άποψη, η ισχύς του δολαρίου έχει υποχωρήσει. Και σύμφωνα με τις προβλέψεις πολλών ειδικών, είναι πιθανό η Fed να μειώσει τα επιτόκια τουλάχιστον μία φορά φέτος.

Σύμφωνα με την κα. Hien, από τον Ιούλιο και τον Αύγουστο και μετά, η ζήτηση εισαγωγών θα μειωθεί, γεγονός που θα μειώσει τη ζήτηση ξένου συναλλάγματος. «Επιπλέον, το Βιετνάμ διατηρεί ακόμη θετικό ισοζύγιο πληρωμών, τα συναλλαγματικά αποθέματα αναμένεται να φτάσουν τα 110 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2024 και η εκταμίευση άμεσων ξένων επενδύσεων εξακολουθεί να είναι καλή.»

«Ιδίως, η κυβέρνηση είναι πολύ αποφασισμένη να σταθεροποιήσει τις τιμές του χρυσού, μειώνοντας το χάσμα με τις παγκόσμιες τιμές, και με αυτόν τον τρόπο μειώνοντας την εγχώρια ζήτηση για δολάρια ΗΠΑ», δήλωσε η κα. Hien.

Οι πελάτες πραγματοποιούν συναλλαγές σε τράπεζα στην Περιοχή 1, στην πόλη Χο Τσι Μινχ - Φωτογραφία: Q.DINH

Ακόμα επιφυλακτικοί για τον πληθωρισμό

Το δολάριο ΗΠΑ έχει ενισχυθεί, αναγκάζοντας ορισμένες κεντρικές τράπεζες στην περιοχή να λάβουν μέτρα για τη σταθεροποίηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών, ενώ ορισμένες αναγκάστηκαν να αναβάλουν τις μειώσεις των επιτοκίων.

Καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Ινδονησίας αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια φέτος λόγω της υποτίμησης του τοπικού νομίσματος, χρειάζεται λοιπόν το Βιετνάμ να αυξήσει τα λειτουργικά του επιτόκια;

Ο οικονομολόγος Le Duy Binh, διευθυντής της Economica Vietnam, δήλωσε ότι η Κρατική Τράπεζα εξακολουθεί να διαθέτει εργαλεία διαχείρισης χωρίς να χρειάζεται να αυξήσει τα επιτόκια για να παρέμβει στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

«Πολλές μεγάλες κεντρικές τράπεζες στον κόσμο έχουν σηματοδοτήσει ότι ο πληθωρισμός έχει φτάσει στο αποκορύφωμά του και δείχνουν μια τάση μείωσης των επιτοκίων. Η Fed δεν έχει μειώσει ακόμη τα επιτόκια, αλλά δεν θα αυξήσει τα επιτόκια στο εγγύς μέλλον», δήλωσε ο κ. Binh.

Σύμφωνα με τον κ. Binh, η νομισματική πολιτική του Βιετνάμ άρχισε να χαλαρώνει πέρυσι για να στηρίξει την ανάκαμψη των επιχειρήσεων. Εάν η Κρατική Τράπεζα αυξήσει ξανά το λειτουργικό επιτόκιο, θα στείλει ένα ισχυρό μήνυμα μετατόπισης από τη χαλάρωση στη σύσφιξη.

Ωστόσο, οι εμπορικές τράπεζες έχουν επίσης αυξήσει προληπτικά τα επιτόκια καταθέσεων για να τονώσουν τη ζήτηση για καταθέσεις, συμβάλλοντας στη σταθεροποίηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών...

«Η συναλλαγματική ισοτιμία έχει πολλούς υποστηρικτικούς παράγοντες, αλλά το αν θα αυξηθεί το λειτουργικό επιτόκιο εξαρτάται προς το παρόν τόσο από τον πληθωρισμό όσο και από τη ρευστότητα του συστήματος. Εάν υπάρχουν ενδείξεις υψηλού πληθωρισμού και έλλειψης ρευστότητας του συστήματος, η Κρατική Τράπεζα πρέπει επίσης να έχει ευέλικτες και προληπτικές λύσεις με λειτουργικά επιτόκια», δήλωσε ο κ. Binh.

Καθώς τα επιτόκια καταθέσεων αρχίζουν να αυξάνονται, πολλοί άνθρωποι ανησυχούν ότι τα επιτόκια δανεισμού θα αυξηθούν επίσης, εμποδίζοντας την οικονομική ανάκαμψη. Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Truong Van Phuoc, αυτό το ζήτημα δεν είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό, επειδή τα επιτόκια δανεισμού δεν μπορούν να αυξηθούν αμέσως μετά την αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων.

Ακόμη και στο τρέχον υποτονικό πιστωτικό περιβάλλον, οι τράπεζες που θέλουν να αυξήσουν τα ανεξόφλητα δάνεια πρέπει να μειώσουν τα επιτόκια δανεισμού για να τονώσουν τη ζήτηση πιστώσεων.

«Η συναλλαγματική ισοτιμία ή το επιτόκιο εξακολουθεί τελικά να αποτελεί ζήτημα μακροοικονομικής σταθερότητας. Ο πληθωρισμός είναι μια σημαντική πτυχή», δήλωσε ο κ. Phuoc. Ο παγκόσμιος πληθωρισμός έχει αρχίσει να μειώνεται και ο μέσος παγκόσμιος πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί από σχεδόν 6% φέτος σε περισσότερο από 3% τα επόμενα χρόνια. Για μια χώρα τόσο ανοιχτή όσο το Βιετνάμ, η άνοδος των παγκόσμιων τιμών των βασικών προϊόντων θα ασκήσει πίεση στις εγχώριες τιμές και αντίστροφα.

«Ωστόσο, το Βιετνάμ πρέπει να είναι σε εγρήγορση, επειδή παρόλο που οι παγκόσμιες τιμές δεν αυξάνονται πολύ, λόγω της αύξησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας, η υποτίμηση του VND θα αυξήσει την πίεση στις εγχώριες τιμές.»

«Αυτό πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την εφαρμογή της συναλλαγματικής πολιτικής», συνέστησε ο κ. Phuoc. Επιπλέον, πολλοί άνθρωποι στη χώρα ανησυχούν ότι η αύξηση των μισθών από την 1η Ιουλίου θα ασκήσει πίεση στον πληθωρισμό. Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Phuoc, η πρόσφατα προσαρμοσμένη μισθολογική κλίμακα δεν είναι πολύ μεγάλη, επομένως ο πληθωρισμός της τάξης του 4% για φέτος είναι εφικτός.

Πώς είναι τα νομίσματα των χωρών της περιοχής;

Η πτωτική τάση του VND έναντι του USD εξακολουθεί να είναι αρκετά παρόμοια με άλλα νομίσματα στην περιοχή. Για παράδειγμα, το ταϊλανδέζικο μπατ έχει μειωθεί κατά σχεδόν 7% από την αρχή του έτους, το μαλαισιανό ρινγκίτ έχει μειωθεί κατά σχεδόν 3%, το ιαπωνικό γεν έχει μειωθεί κατά 11%, το κινεζικό γουάν έχει μειωθεί κατά σχεδόν 2,3%, το δολάριο Σιγκαπούρης έχει χάσει 2,61%...

Σύμφωνα με την κα Tran Khanh Hien - Διευθύντρια της MBS Research, η αποδυνάμωση του VND θα επηρεάσει τη ροή κεφαλαίων των ξένων επενδυτών, ιδίως των έμμεσων επενδύσεων (FII) στην χρηματιστηριακή αγορά, ασκώντας πιέσεις στις υποχρεώσεις αποπληρωμής χρέους σε δολάρια ΗΠΑ τόσο του ιδιωτικού τομέα όσο και της κυβέρνησης.

Ταυτόχρονα, ωθεί προς τα πάνω τις τιμές των εισαγόμενων αγαθών, επηρεάζοντας έμμεσα τον στόχο για τον πληθωρισμό... Αντίθετα, ένα αδύναμο VND θα αποτελέσει ευνοϊκό παράγοντα που θα υποστηρίξει τις καθαρές εξαγωγικές επιχειρήσεις.

Πηγή: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm