Η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες σταδιακά υποχωρεί.

Η σταθεροποίηση των τιμών του χρυσού και του δολαρίου ΗΠΑ θα βοηθήσει στη σταθεροποίηση του ψυχολογικού κλίματος όσων καταθέτουν VND στις τράπεζες - Φωτογραφία: PHUONG QUYEN

Από την αρχή του έτους, η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες ήταν αρκετά έντονη. Η τιμή πώλησης του δολαρίου ΗΠΑ παραμένει σταθερή στα 25.471 VND (σύμφωνα με την ισοτιμία της Vietcombank στις 17 Ιουνίου). Στη συνεδρίασή της στα μέσα Ιουνίου, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατήρησε το υψηλό επιτόκιο για το δολάριο ΗΠΑ (5,25 - 5,50%).

Με την επίδραση αρκετών υποστηρικτικών παραγόντων, η συναλλαγματική ισοτιμία θα υποχωρήσει.

Μιλώντας στην εφημερίδα Tuoi Tre, ο κ. Truong Van Phuoc, πρώην αναπληρωτής πρόεδρος της Εθνικής Επιτροπής Χρηματοπιστωτικής Εποπτείας, δήλωσε ότι η Fed αύξησε τα επιτόκια με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων 40 ετών για την καταπολέμηση του πληθωρισμού και τα διατήρησε σε υψηλά επίπεδα τα τελευταία τρία χρόνια.

Αν και ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει αρχίσει να υποχωρεί, η κατάσταση δεν είναι ακόμη σταθερή και υπάρχουν πολλές διαφορετικές προβλέψεις σχετικά με την πιθανότητα προσαρμογών των επιτοκίων από την Fed.

Σύμφωνα με τον κ. Φουόκ, η μείωση των επιτοκίων από την Fed, αργά ή γρήγορα, μέσα σε λίγους μήνες, θα έχει αντίκτυπο στην αγορά. Αλλά το πιο σημαντικό είναι ότι υπάρχει η ισχυρή προσδοκία της αγοράς ότι το δολάριο ΗΠΑ θα υποτιμηθεί.

Στην πραγματικότητα, ο Δείκτης του Δολαρίου ανεβαίνει εδώ και πολύ καιρό και έχει παραμείνει στο υψηλότερο επίπεδό του λόγω των διαφορών στα επιτόκια. «Έχει σκαρφαλώσει στην κορυφή, τώρα είναι απλώς θέμα χρόνου να υποχωρήσει αργά», σχολίασε ο κ. Φούοκ.

Επιπλέον, σύμφωνα με τον κ. Phuoc, η πιθανότητα σημαντικής υποτίμησης του VND κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους δεν θα είναι πλέον υψηλή λόγω της σταδιακής αύξησης των επιτοκίων καταθέσεων σε VND στις τράπεζες.

«Η σταδιακή αύξηση των επιτοκίων πηγάζει από την αυξανόμενη ζήτηση για πίστωση. Η πιστωτική επέκταση είναι καλύτερη, αλλά η αύξηση των καταθέσεων είναι χαμηλή, γεγονός που ασκεί πίεση στις τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια αποταμίευσης», επιβεβαίωσε ο κ. Φούοκ.

Η κα Tran Thi Khanh Hien, Διευθύντρια Έρευνας στην MB Securities (MBS), πιστεύει επίσης ότι η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία σύντομα θα μειωθεί, καθώς το δολάριο ΗΠΑ τείνει να αποδυναμώνεται. Μετά τη συνεδρίαση της Fed στις 12 Ιουνίου, αν και το επιτόκιο του δολαρίου ΗΠΑ παρέμεινε σταθερό στο τρέχον επίπεδό του, η πιο «ήπια» στάση οδήγησε σε υποχώρηση της ισχύος του δολαρίου. Πολλοί ειδικοί προβλέπουν ότι η Fed είναι πιθανό να μειώσει τα επιτόκια τουλάχιστον μία φορά φέτος.

Σύμφωνα με την κα Hien, από τον Ιούλιο και τον Αύγουστο και μετά, η ζήτηση εισαγωγών θα μειωθεί, γεγονός που θα μειώσει τη ζήτηση για ξένο νόμισμα. «Επιπλέον, το Βιετνάμ διατηρεί ακόμη θετικό ισοζύγιο πληρωμών, τα συναλλαγματικά αποθέματα αναμένεται να φτάσουν τα 110 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2024 και οι εκταμιεύσεις άμεσων ξένων επενδύσεων παραμένουν ισχυρές».

«Συγκεκριμένα, η κυβέρνηση είναι πολύ αποφασισμένη να σταθεροποιήσει τις τιμές του χρυσού και να μειώσει το χάσμα με τις παγκόσμιες τιμές, κάτι που κατά συνέπεια θα μειώσει την εγχώρια ζήτηση για δολάριο ΗΠΑ», δήλωσε η κα. Hien.

Πελάτες που πραγματοποιούν συναλλαγές σε τράπεζα στην Περιοχή 1, στην πόλη Χο Τσι Μινχ - Φωτογραφία: Q. Dinh

Παραμείνετε σε εγρήγορση σχετικά με τον πληθωρισμό.

Με την ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ, ορισμένες κεντρικές τράπεζες στην περιοχή αναγκάστηκαν να λάβουν διάφορα μέτρα για να παρέμβουν και να σταθεροποιήσουν τη συναλλαγματική ισοτιμία, ενώ ορισμένες αναγκάστηκαν να αναβάλουν τις μειώσεις των επιτοκίων.

Όπως ακριβώς η κεντρική τράπεζα της Ινδονησίας αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια φέτος λόγω της υποτίμησης του νομίσματός της, έτσι χρειάζεται και το Βιετνάμ να αυξήσει το βασικό του επιτόκιο;

Ο οικονομολόγος Le Duy Binh, διευθυντής της Economica Vietnam, πιστεύει ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ εξακολουθεί να διαθέτει τα εργαλεία για να διαχειρίζεται τη συναλλαγματική ισοτιμία χωρίς να χρειάζεται να αυξήσει τα επιτόκια.

«Πολλές μεγάλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο σηματοδοτούν ότι ο πληθωρισμός έχει φτάσει στο αποκορύφωμά του και τείνουν προς τη μείωση των επιτοκίων. Η Fed δεν έχει μειώσει ακόμη τα επιτόκια, αλλά ούτε πρόκειται να τα αυξήσει σύντομα», δήλωσε ο κ. Binh.

Σύμφωνα με τον κ. Binh, η νομισματική πολιτική του Βιετνάμ άρχισε να χαλαρώνει πέρυσι για να στηρίξει την ανάκαμψη των επιχειρήσεων. Εάν η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ αυξήσει ξανά το επιτόκιο πολιτικής, αυτό θα στείλει ένα ισχυρό μήνυμα για μια μετάβαση από τη χαλάρωση στη σύσφιξη.

Παρ 'όλα αυτά, οι εμπορικές τράπεζες έχουν αυξήσει προληπτικά τα επιτόκια καταθέσεων για να τονώσουν τη ζήτηση για καταθέσεις, συμβάλλοντας στη σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας...

«Η συναλλαγματική ισοτιμία έχει πολλούς υποστηρικτικούς παράγοντες, αλλά η αύξηση ή μη του επιτοκίου πολιτικής εξαρτάται επί του παρόντος τόσο από τον πληθωρισμό όσο και από τη ρευστότητα του συστήματος. Εάν υπάρχουν ενδείξεις αυξανόμενου πληθωρισμού και έλλειψης ρευστότητας του συστήματος, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ πρέπει επίσης να έχει ευέλικτες και προληπτικές λύσεις σχετικά με το επιτόκιο πολιτικής», δήλωσε ο κ. Binh.

Καθώς τα επιτόκια καταθέσεων αρχίζουν να αυξάνονται, πολλοί ανησυχούν ότι τα επιτόκια δανεισμού θα αυξηθούν επίσης, εμποδίζοντας την οικονομική ανάκαμψη. Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Truong Van Phuoc, δεν υπάρχει λόγος να ανησυχούμε υπερβολικά για αυτό το ζήτημα, επειδή τα επιτόκια δανεισμού δεν μπορούν να αυξηθούν αμέσως μετά την αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων.

Ακόμη και στο τρέχον υποτονικό πιστωτικό περιβάλλον, οι τράπεζες που επιθυμούν να αυξήσουν τα υπόλοιπα των δανείων τους πρέπει να μειώσουν τα επιτόκια δανεισμού για να τονώσουν τη ζήτηση πιστώσεων.

«Τελικά, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια παραμένουν κρίσιμα για τη μακροοικονομική σταθερότητα. Ο πληθωρισμός αποτελεί βασική πτυχή αυτού», δήλωσε ο κ. Phuoc. Ο παγκόσμιος πληθωρισμός αρχίζει να μειώνεται, με τον μέσο παγκόσμιο πληθωρισμό να προβλέπεται να μειωθεί από σχεδόν 6% φέτος σε λίγο πάνω από 3% τα επόμενα χρόνια. Για μια χώρα με βαθύ οικονομικό άνοιγμα όπως το Βιετνάμ, η άνοδος των παγκόσμιων τιμών των βασικών προϊόντων θα ασκήσει πίεση στα εγχώρια επίπεδα τιμών και αντίστροφα.

«Ωστόσο, το Βιετνάμ πρέπει να παραμείνει σε εγρήγορση, επειδή παρόλο που οι παγκόσμιες τιμές δεν αυξάνονται σημαντικά, η αύξηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών και η υποτίμηση του VND θα αυξήσουν την πίεση στις εγχώριες τιμές».

«Αυτό πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά τη διαχείριση της συναλλαγματικής πολιτικής», συμβούλεψε ο κ. Phuoc. Επιπλέον, πολλοί άνθρωποι στην εγχώρια αγορά ανησυχούν ότι η αύξηση των μισθών από την 1η Ιουλίου θα ασκήσει πίεση στον πληθωρισμό. Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Phuoc, η κλίμακα της νέας προσαρμογής των μισθών δεν είναι πολύ μεγάλη, επομένως ο πληθωρισμός γύρω στο 4% φέτος είναι εφικτός.

Πώς είναι τα νομίσματα των χωρών της περιοχής;

Η πτωτική τάση του VND έναντι του USD παραμένει αρκετά παρόμοια με άλλα νομίσματα στην περιοχή. Για παράδειγμα, το ταϊλανδέζικο μπατ έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 7% από την αρχή του έτους, το μαλαισιανό ρινγκίτ έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 3%, το ιαπωνικό γεν έχει υποχωρήσει κατά 11%, το κινεζικό γουάν έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 2,3% και το δολάριο Σιγκαπούρης έχει υποτιμηθεί κατά 2,61%...

Σύμφωνα με την κα Tran Khanh Hien, Διευθύντρια Έρευνας στην MBS, η αποδυνάμωση του VND θα επηρεάσει τη ροή ξένων επενδυτικών κεφαλαίων, ιδίως των έμμεσων ξένων επενδύσεων (FII) στην χρηματιστηριακή αγορά, ασκώντας πιέσεις στις υποχρεώσεις χρέους σε δολάρια ΗΠΑ τόσο του ιδιωτικού τομέα όσο και της κυβέρνησης.

Ταυτόχρονα, θα αυξήσει απότομα τις τιμές των εισαγόμενων αγαθών, επηρεάζοντας έμμεσα τους στόχους για τον πληθωρισμό... Αντίθετα, ένα αδύναμο VND θα αποτελέσει ευνοϊκό παράγοντα που θα υποστηρίξει τις καθαρές εξαγωγικές επιχειρήσεις.

Πηγή: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm