Επανήλθαν οι «βασιλικές» μετοχές σε καλό δρόμο;

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ μόλις γνώρισε μια θετική εβδομάδα συναλλαγών. Ο δείκτης VN ​​αυξήθηκε κατά περισσότερες από 33 μονάδες, οδεύοντας προς τις 1.290 - 1.300 μονάδες - την προηγούμενη κορύφωση τον Ιούλιο του 2024.

Κάποιοι χαίρονται, άλλοι νιώθουν τύψεις.

Η θετική απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς την περασμένη εβδομάδα συνέβαλε σημαντικά στις μετοχές τραπεζών μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως οι VCB, BID, CTG,ACB κ.λπ. Αυτή η ομάδα μετοχών εκτιμάται ιδιαίτερα τόσο από τους επενδυτές όσο και από τους ειδικούς λόγω των πολλά υποσχόμενων προοπτικών ανάπτυξής της τους υπόλοιπους μήνες του έτους.

Σύμφωνα με δημοσιογράφους της εφημερίδας Nguoi Lao Dong, οι τραπεζικές μετοχές έχουν παρουσιάσει θετική πορεία πρόσφατα, συμβάλλοντας στην ανάκαμψη του δείκτη VN μετά τη διόρθωση κάτω από τις 1.200 μονάδες στις αρχές Αυγούστου. Σε μόλις μία εβδομάδα, η μετοχή CTG της VietinBank εκτινάχθηκε από περίπου 30.000 VND σε σχεδόν 35.000 VND - αύξηση 15% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα. Οι VCB, BID και LPB ήταν επίσης μεταξύ των τραπεζικών μετοχών που σημείωσαν θετική απόδοση την περασμένη εβδομάδα.

Για τους επενδυτές που κατέχουν μετοχές της Nam A Bank (NAB), η τιμή έχει αυξηθεί κατά περίπου 30% από τότε που η τράπεζα διένειμε μέρισμα 25% στα μέσα Ιουλίου. Πολλοί επενδυτές μετανιώνουν που πούλησαν τις μετοχές τους κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς στα μέσα Ιουλίου και στις αρχές Αυγούστου.

Πολλοί επενδυτές έχουν διατηρήσει την εμπιστοσύνη τους στις τραπεζικές μετοχές από την αρχή του έτους. Ο κ. Nguyen Viet, κάτοικος της πόλης Χο Τσι Μινχ και επενδυτής με σχεδόν μια δεκαετία εμπειρίας στην χρηματιστηριακή αγορά, δήλωσε ότι εξακολουθεί να κατέχει σημαντικό αριθμό μετοχών της VPB της VPBank επειδή πιστεύει στις προοπτικές ανάπτυξης της τράπεζας. Η τιμή της μετοχής της VPB έχει εδραιωθεί πλαγίως τον τελευταίο χρόνο και χρειάζεται μόνο ευνοϊκές συνθήκες για να εισέλθει σε ανοδική τάση. «Όλοι οι φίλοι μου έχουν τουλάχιστον μία τραπεζική μετοχή στους λογαριασμούς τους, όπωςSHB , OCB, VIB, TPB, ελπίζοντας σε μια άνοδο μετά από μια μακρά περίοδο διακύμανσης εντός ενός στενού εύρους», δήλωσε ο κ. Viet.

Οι τραπεζικές μετοχές θεωρούνται «βασιλικές» μετοχές λόγω της μεγάλης κεφαλαιοποίησης της αγοράς και του συντριπτικού αριθμού τους στο χρηματιστήριο, προσελκύοντας την προσοχή πολλών εγχώριων και ξένων επενδυτών. Η κα Tran Khanh Hien, Διευθύντρια Ανάλυσης στην MB Securities (MBS), πιστεύει ότι οι τραπεζικές μετοχές θα αποτελέσουν το επίκεντρο των επενδύσεων από τώρα μέχρι το τέλος του έτους. Δύο βασικοί παράγοντες είναι η πιστωτική επέκταση και οι αυξημένες προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις. Η πιστωτική επέκταση είναι πιθανό να φτάσει τον στόχο του 14% φέτος χάρη στην αυξημένη ζήτηση κεφαλαίων που οφείλεται στην οικονομική ανάκαμψη.

Ωστόσο, η ικανότητα ενίσχυσης του δανεισμού μεταξύ των τραπεζών θα διαφοροποιηθεί σημαντικά. Συνεπώς, οι τράπεζες με καλή ποιότητα ενεργητικού και χαμηλά ποσοστά μη εξυπηρετούμενων δανείων θα έχουν μεγαλύτερο περιθώριο δανεισμού. Αυτό αποδεικνύεται επίσης σαφώς κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024 - ορισμένες τράπεζες κατέγραψαν διψήφια πιστωτική ανάπτυξη, ενώ άλλες εκταμίευσαν μόνο ένα επιπλέον 2% - 3% των δανείων σε σύγκριση με το τέλος του 2023, συνοδευόμενο από δείκτη κάλυψης μη εξυπηρετούμενων δανείων μικρότερο από 50% και δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων άνω του 3%.

Ελκυστικές τιμές

Σύμφωνα με την κα Tran Khanh Hien, τα κέρδη του τραπεζικού τομέα προβλέπεται να αυξηθούν κατά 20% και 30% το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2024, αντίστοιχα, βασιζόμενα στα χαμηλά επίπεδα της ίδιας περιόδου πέρυσι. Αυτό σημαίνει ότι οι αποτιμήσεις των τραπεζικών μετοχών θα φτάσουν σε ελκυστικά επίπεδα, ενθαρρύνοντας τους επενδυτές να αγοράσουν.

«Η αποτίμηση P/B της ομάδας των «βασικών» μετοχών είναι επί του παρόντος μόνο 1,5 φορές χαμηλότερη, χαμηλότερη από τον μέσο όρο των τελευταίων τριών ετών. Οι τραπεζικές μετοχές θα είναι ένας από τους κεντρικούς τομείς για επενδύσεις τους τελευταίους μήνες του έτους», σχολίασε η κα. Hien.

Οι ειδικοί προβλέπουν ότι οι τραπεζικές μετοχές θα μπορούσαν να αποτελέσουν το επίκεντρο της χρηματιστηριακής αγοράς τους υπόλοιπους μήνες του 2024. Φωτογραφία: HOANG TRIEU

Ο κ. Barry Weisblatt David, Διευθυντής Ανάλυσης στην VNDIRECT Securities Company, πιστεύει επίσης ότι οι τραπεζικές μετοχές είναι ένας από τους δύο τομείς που προσφέρουν καλές επενδυτικές ευκαιρίες για το υπόλοιπο του 2024. Αν και η ποιότητα του ενεργητικού ορισμένων τραπεζών έχει επιδεινωθεί πρόσφατα, σύντομα θα ανακάμψει καθώς η οικονομία βελτιώνεται. Επιπλέον, αρκετοί νόμοι που σχετίζονται με την αγορά ακινήτων, οι οποίοι θα τεθούν σε ισχύ από την 1η Αυγούστου, θα διευκολύνουν τις τράπεζες να αναγνωρίζουν την αξία των ενεχύρων.

«Οι προσδοκίες για ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, που θα υπερβαίνει τον στόχο του 15% της Κρατικής Τράπεζας, θα ενισχύσουν τα κέρδη των τραπεζών. Συγκεκριμένα, η μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα αμβλύνει την πίεση στην ισοτιμία USD/VND, μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο αύξησης των επιτοκίων. Οι τράπεζες διαπραγματεύονται επί του παρόντος με ελκυστικούς λόγους P/B σε σύγκριση με τον 5ετή μέσο όρο», εκτίμησε ο Barry Weisblatt David.

Όσον αφορά τα επισφαλή χρέη, ο κ. Quan Trong Thanh, Διευθυντής Ανάλυσης της Maybank Securities Company, δήλωσε ότι το σύνολο των επισφαλών χρεών 17 εισηγμένων τραπεζών αυξήθηκε κατά 6% το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Ο δείκτης επισφαλών χρεών του τραπεζικού συστήματος στο τέλος του δεύτερου τριμήνου ήταν 1,97%. Τα ληξιπρόθεσμα χρέη προέρχονται κυρίως από μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις στους τομείς του εμπορίου, του χάλυβα και του λιανικού εμπορίου λόγω των στεγαστικών δανείων και της καταναλωτικής χρηματοδότησης, τα οποία συμβάλλουν στην αύξηση των επισφαλών χρεών.

«Η κατάσταση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPL) των τραπεζών φαίνεται να είναι σημαντικά χαμηλότερη από ό,τι φοβόταν. Σε σύγκριση με τις τράπεζες της περιοχής (όπως η Ταϊλάνδη και η Ινδονησία), αυτός ο δείκτης NPL δεν είναι πολύ υψηλός. Στην πραγματικότητα, οι 11 εγχώριες τράπεζες εξακολουθούν να έχουν έναν αποδεκτό δείκτη NPL», ανέλυσε ο κ. Thanh.

Τα επιτόκια καταθέσεων συνεχίζουν να παρουσιάζουν ανοδική τάση.

Μια πρόσφατη έκθεση ενημέρωσης για τον τραπεζικό τομέα από την Maybank Securities δείχνει ότι η πρόσφατη αύξηση των διατραπεζικών επιτοκίων είχε κυματιστικές επιπτώσεις στα επιτόκια καταθέσεων. Πολλές τράπεζες στρέφονται προς την προσέλκυση περισσότερων καταθέσεων από τους πελάτες, αντί να βασίζονται σε δανεισμό στη διατραπεζική αγορά.

Οι ειδικοί της Maybank προβλέπουν ότι τα επιτόκια καταθέσεων θα αυξηθούν κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες από τώρα μέχρι το τέλος του έτους λόγω της ελαφρώς αυξανόμενης πιστωτικής επέκτασης. Αυτή η αύξηση είναι λογική και δεν θα επηρεάσει σημαντικά τις τράπεζες ή την οικονομία όσον αφορά το κόστος κινητοποίησης κεφαλαίων.

Ωστόσο, σύμφωνα με ορισμένους οικονομικούς εμπειρογνώμονες, το περιθώριο καθαρού κέρδους των τραπεζών δεν θα μπορέσει να βελτιωθεί στα υπόλοιπα τρίμηνα του τρέχοντος έτους. Αυτό συμβαίνει επειδή, ενώ τα επιτόκια εισροών έχουν αυξηθεί, τα επιτόκια δανεισμού δεν έχουν συμβαδίσει με αυτήν την αύξηση και θα παραμείνουν στο τρέχον επίπεδο, καθώς οι ρυθμιστικές αρχές και οι τράπεζες προσπαθούν να υποστηρίξουν τις επιχειρήσεις στην πρόσβαση σε κεφάλαια.

Πηγή: https://nld.com.vn/co-phieu-vua-tro-lai-duong-dua-196240825184927166.htm