Η εγχώρια ταμειακή ροή παραμένει επιφυλακτική εν μέσω προσδοκιών για ανάκαμψη.

Στις 17 Απριλίου 2025, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ παρουσίασε ανάμεικτες εξελίξεις, με τον δείκτη VN να ανακάμπτει θετικά προς το τέλος της συνεδρίασης, κυρίως χάρη στις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης (blue-chip). Ωστόσο, ένας σαφής αρνητικός παράγοντας προήλθε από τις ισχυρές καθαρές πωλήσεις από ξένους επενδυτές και ιδιαίτερα από τα ιδιόκτητα γραφεία συναλλαγών των χρηματιστηριακών εταιρειών. Αυτό εγείρει σοβαρά ερωτήματα σχετικά με τη βιώσιμη δυναμική ανάκαμψης της αγοράς.

Σε αντίθεση με το επιφυλακτικό και υποτονικό ξεκίνημα της συνεδρίασης, η αγορά αντιστράφηκε θετικά προς το τέλος της ημέρας, με τις βασικές μετοχές να σημειώνουν άνοδο, ωθώντας τον δείκτη VN πάνω από το επίπεδο αναφοράς και κλείνοντας στο ημερήσιο υψηλό των 1.217,25 μονάδων, σημειώνοντας άνοδο 6,95 μονάδων. Ο δείκτης VN30 κατέγραψε επίσης άνοδο σχεδόν 10 μονάδων, φτάνοντας στις 1.303,03 μονάδες με 18 κερδισμένους μετοχές, πολλοί από τους οποίους σημείωσαν άνοδο άνω του 2%, όπως οι VIC, VHM, LPB, GEX, DIG και HVN.

Η μετοχή της Vingroup έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 70% τον τελευταίο μήνα περίπου.

Συγκεκριμένα, το ζεύγος VIC - VHM σημείωσε μια θεαματική επιστροφή. Στις 2:15 μ.μ., το VHM είχε υποχωρήσει έως και 2,3%, αλλά μέχρι το τέλος της συνεδρίασης είχε αντιστρέψει την πορεία του και είχε αυξηθεί κατά 0,53%. Το VIC μάλιστα σημείωσε ισχυρή άνοδο, κλείνοντας με άνοδο 4,57%. Οι FPT , LPB και MSN σημείωσαν επίσης εντυπωσιακά κέρδη 1,39%, 2,91% και 2,68% αντίστοιχα.

Ο αναλυτής Le Huu Nghia από την Tri Viet Securities Joint Stock Company δήλωσε: «Η ισχυρή αντιστροφή στο τέλος της ημέρας δείχνει ότι η αγορά εξακολουθεί να έχει υποστήριξη από τις κορυφαίες μετοχές, ειδικά κατά τη διάρκεια της συνεδρίας λήξης των παραγώγων. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι η ρευστότητα δεν αυξήθηκε αναλογικά με την τιμή, αντανακλώντας την επιφυλακτικότητα των εγχώριων κεφαλαιακών ροών».

Η ρευστότητα της αγοράς στις 17 Απριλίου αυξήθηκε ελαφρώς κατά 10,99% σε αξία, αλλά ο όγκος συναλλαγών μειώθηκε κατά 0,24% σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Η συνολική αξία συναλλαγών στο HoSE έφτασε τα 21.614 δισεκατομμύρια VND, αλλά το μεγαλύτερο μέρος της αγοραστικής πίεσης προήλθε από προσπάθειες ενίσχυσης των κορυφαίων μετοχών και όχι από μια ευρύτερη ροή κεφαλαίων.

Αξίζει να σημειωθεί ότι, ενώ το συνολικό επίπεδο τιμών βελτιώθηκε σημαντικά με 261 μετοχές με κέρδη/174 μετοχές με απώλειες (σε σύγκριση με 156 μετοχές με κέρδη/285 μετοχές με απώλειες στο χαμηλό των 2:15 μ.μ.), ο όγκος συναλλαγών παρέμεινε 25,3% χαμηλότερος από τον 20ήμερο μέσο όρο. Αυτή η κατάσταση αντανακλά τον σκεπτικισμό των επενδυτών, ιδίως ελλείψει νέων υποστηρικτικών πληροφοριών και της συνεχιζόμενης πιθανότητας βραχυπρόθεσμης πίεσης για αποκόμιση κερδών.

Ένα άλλο αξιοσημείωτο σημείο είναι οι μάλλον επιθετικές καθαρές πωλήσεις από τα ιδιόκτητα γραφεία συναλλαγών των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών - μια ομάδα επαγγελματιών επενδυτών που συνήθως παίζουν ρόλο στη «ρύθμιση» της ροής του χρήματος στην αγορά. Η συνολική καθαρή αξία πώλησης στη συνεδρίαση έφτασε τα 186 δισεκατομμύρια VND, επικεντρώνοντας κυρίως σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως: FPT: Η μετοχή που πουλήθηκε περισσότερο με 79 δισεκατομμύρια VND - παρά το γεγονός ότι η μετοχή αυτή κατέγραψε σημαντική αύξηση 1,39%. STB και E1VFVN30: Καθαρές πωλήσεις για 48 δισεκατομμύρια VND και 37 δισεκατομμύρια VND αντίστοιχα. Επιπλέον, άλλες μετοχές όπως οι KOS, GEX, PNJ και VIB είδαν επίσης εκποιήσεις από ιδιόκτητα γραφεία συναλλαγών.

Αντίθετα, τα γραφεία ιδιόκτητων συναλλαγών των εταιρειών κινητών αξιών πραγματοποίησαν μόνο μέτριες καθαρές αγορές HPG (32 δισεκατομμύρια VND), FUEVFVND (12 δισεκατομμύρια VND) και μερικών άλλων μετοχών όπως VIC, MBB και VHM. Στα χρηματιστήρια HNX και UPCoM, οι ιδιόκτητες συναλλαγές ήταν αρκετά περιορισμένες, με συνολικές καθαρές αγορές κάτω του 1 δισεκατομμυρίου VND.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Huy Phuong, Ανώτερο Διευθυντή στο Κέντρο Ανάλυσης της Rong Viet Securities (VDSC): «Οι ισχυρές καθαρές πωλήσεις μετοχών από ιδιώτες επενδυτές που παρουσιάζουν σημάδια ανάκαμψης είναι ασυνήθιστες. Αυτό θα μπορούσε να είναι μια περιοδική δραστηριότητα αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου ή να αντανακλά μια επιφυλακτική άποψη για την τρέχουσα ανάκαμψη. Εάν αυτή η τάση συνεχιστεί, η αγορά θα στερείται σημαντικής τεχνικής υποστήριξης».

Πέρα από τις συναλλαγές για ιδιοκτησίες, οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν να αποτελούν το «αρνητικό επίκεντρο», με καθαρές πωλήσεις συνολικού ύψους 4.585 δισεκατομμυρίων VND - το υψηλότερο επίπεδο εδώ και πολλές εβδομάδες. Συγκεκριμένα, η VIC σημείωσε απότομες καθαρές πωλήσεις ύψους 4.446 δισεκατομμυρίων VND μέσω συναλλαγών σε μπλοκ. Άλλες μετοχές δέχτηκαν επίσης σημαντικές πιέσεις, όπως η VNM (-120 δισεκατομμύρια VND), η HPG (-98 δισεκατομμύρια VND), η STB (-85 δισεκατομμύρια VND) κ.λπ.

Από την πλευρά των αγοραστών, οι μετοχές της FPT ήταν στο επίκεντρο με καθαρή αγοραστική αξία 117 δισεκατομμυρίων VND - παρά την πίεση πωλήσεων από ιδιόκτητα γραφεία συναλλαγών. Επιπλέον, οι μετοχές της VCI, της MWG, της VHM και της HVN προσέλκυσαν επίσης σημαντικό ξένο αγοραστικό ενδιαφέρον.

Η απόκλιση στη συμπεριφορά των ξένων και εγχώριων επενδυτών σε σύγκριση με την υπόλοιπη αγορά καθιστά την εικόνα της ροής χρήματος πιο απρόβλεπτη. Αφενός, η ανοδική έλξη των βασικών μετοχών στο τέλος της συνεδρίασης αντανακλά τις προσδοκίες για ανάκαμψη· αφετέρου, η πίεση πώλησης από θεσμικούς επενδυτές αντανακλά την επιφυλακτικότητα και την αβεβαιότητα σχετικά με μια νέα ανοδική τάση.

Τεχνικά, ο δείκτης VN ​​εξακολουθεί να διατηρεί τη σημαντική ζώνη στήριξης των 1.200 μονάδων. Ο δείκτης MACD σταδιακά μειώνει το χάσμα με τη γραμμή σήματος, υποδηλώνοντας την πιθανότητα επανεμφάνισης ενός σήματος αγοράς εάν η αγορά διατηρήσει τη θετική της δυναμική στις επόμενες συνεδριάσεις.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον αναλυτή Han Huu Hau της PVS Securities Joint Stock Company: «Η αγορά εξακολουθεί να ενέχει παράγοντες κινδύνου, καθώς οι ροές κεφαλαίων δεν έχουν σαφώς επιστρέψει, ειδικά από ξένους επενδυτές και ιδιόκτητες συναλλαγές. Ο δείκτης VN ​​χρειάζεται μια περίοδο αναδιάρθρωσης τόσο σε μονάδες όσο και σε ρευστότητα για να επιβεβαιώσει μια βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση».

Παρά την εντυπωσιακή ανάκαμψη της αγοράς, η οποία οφείλεται στις μετοχές blue-chip, τα θεσμικά κεφάλαια —ιδίως από τα ιδιόκτητα γραφεία συναλλαγών των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών και τους ξένους επενδυτές— παρέμειναν σε μεγάλο βαθμό καθαροί πωλητές. Αυτός είναι ένας παράγοντας που εμποδίζει τη βιώσιμη ανάκαμψη του δείκτη βραχυπρόθεσμα.

Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στη ρευστότητα, τις εγχώριες κεφαλαιακές ροές και τις επόμενες κινήσεις των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης. Η διατήρηση του δείκτη VN πάνω από τις 1.200 μονάδες και η επιβεβαίωση του σήματος αγοράς από τον MACD θα είναι κρίσιμες για τη δημιουργία μιας νέας τάσης την επόμενη περίοδο.

Πηγή: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html