Το κεφάλαιο των ETF συνεχίζει να «αιμορραγεί».

Τόσο οι εγχώριοι όσο και οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν να δείχνουν επιφυλακτικότητα, επιταχύνοντας τις αναλήψεις κεφαλαίων από τα ETF στο Βιετνάμ, σηματοδοτώντας μια αυξανόμενη αποστροφή κινδύνου.

Σύμφωνα με την έκθεση ETF της VNDIRECT για τον Φεβρουάριο του 2025, η αγορά ETF του Βιετνάμ συνεχίζει να αντιμετωπίζει ισχυρές εκροές κεφαλαίων, οι οποίες ξεπέρασαν τα 1.137 δισεκατομμύρια VND μόνο τον Φεβρουάριο. Αξίζει να σημειωθεί ότι η σωρευτική καθαρή εκροή από τις αρχές του 2025 έχει φτάσει τα 1.672 δισεκατομμύρια VND, αντανακλώντας σαφώς το επιφυλακτικό και αποτρεπτικό του κινδύνου κλίμα των επενδυτών κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Στην κορυφή της τάσης των εκροών κεφαλαίων ήταν τα μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια με σημαντική επιρροή στην αγορά. Μεταξύ αυτών, το ETF DCVFM VN30 κατέγραψε την υψηλότερη καθαρή εκροή με πάνω από 432 δισεκατομμύρια VND. Ακολουθούν το ETF VanEck Vector Vietnam με 263 δισεκατομμύρια VND, το ETF Fubon FTSE Vietnam με 254 δισεκατομμύρια VND και το ETF DCVFMVN Diamond με καθαρή εκροή 190 δισεκατομμυρίων VND.

Αντίθετα, οι εισροές κεφαλαίων ήταν αρκετά μέτριες στα δύο αμοιβαία κεφάλαια, το KIM Growth VN30 ETF και το Mirae Asset VN30 ETF, με τις αξίες να φτάνουν μόνο τα 26 δισεκατομμύρια VND και τα 20 δισεκατομμύρια VND αντίστοιχα.

Μία από τις πιο αξιοσημείωτες εξελίξεις τον Φεβρουάριο ήταν οι συνεχιζόμενες ισχυρές καθαρές πωλήσεις από ξένους επενδυτές, συνολικού ύψους άνω των 9.800 δισεκατομμυρίων VND. Για τους πρώτους δύο μήνες του 2025, η συνολική καθαρή αξία πωλήσεων από ξένους επενδυτές έφτασε σχεδόν τα 17.000 δισεκατομμύρια VND, πάνω από 62 φορές υψηλότερη από την ίδια περίοδο πέρυσι. Οι μετοχές που δέχτηκαν την ισχυρότερη πίεση πωλήσεων περιελάμβαναν γνωστά ονόματα όπως οι FPT , VCB, VIC, MSN και MWG. Αντίθετα, οι ξένοι επενδυτές έδωσαν προτεραιότητα στις επενδύσεις σε SHS, GVR, GEX, TCH και EIB.

Ένα βασικό γεγονός στη φάση αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου του δεύτερου τριμήνου του 2025 είναι η επίσημη προσθήκη μετοχών SIP στον δείκτη FTSE Vietnam από τον FTSE Russell. Σύμφωνα με την VNDIRECT Research, αυτό θα δημιουργήσει σημαντική ζήτηση για μετοχές SIP, καθώς το ETF Xtrackers FTSE Vietnam αναμένεται να αγοράσει πάνω από 840.000 μετοχές SIP, που αντιστοιχούν σε περίπου 77,4 δισεκατομμύρια VND. Αντίθετα, οι HPG και VHM αναμένεται να δουν τη σημαντικότερη μείωση των σταθμίσεών τους κατά τη διάρκεια αυτής της διαδικασίας αναδιάρθρωσης.

Σύμφωνα με την VNDIRECT Research, η τρέχουσα τάση απόσυρσης κεφαλαίων από τα ETF αντανακλά την αυξημένη επιφυλακτικότητα των επενδυτών, δεδομένου ότι η παγκόσμια οικονομία εξακολουθεί να επηρεάζεται από ανησυχίες που σχετίζονται με παρατεταμένες εμπορικές εντάσεις. Αυτές οι επιπτώσεις ασκούν σημαντική πίεση στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ και ενδέχεται να συνεχιστούν για κάποιο χρονικό διάστημα.