Τα επιτόκια αυξάνονται, αλλά αυτό δεν αποτελεί ακόμη λόγο ανησυχίας.

Η ραγδαία αύξηση των ανεξόφλητων πιστώσεων σε ολόκληρη την οικονομία, σε συνδυασμό με την βραδύτερη κινητοποίηση κεφαλαίων, οδήγησε σε ελαφρά αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων τις τελευταίες εβδομάδες. Ωστόσο, με την προληπτική και ευέλικτη διαχείριση της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ (SBV) και τα συνεχιζόμενα χαμηλά επιτόκια δανεισμού, οι αναλυτές πιστεύουν ότι η τρέχουσα πίεση παραμένει υπό έλεγχο και δεν αποτελεί ακόμη αιτία ανησυχίας για την οικονομία.

Αυξημένη πίεση ρευστότητας

Σύμφωνα με την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ, στις 27 Νοεμβρίου, το ανεξόφλητο υπόλοιπο πιστώσεων σε ολόκληρη την οικονομία έφτασε τα 18,2 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 16,56% σε σύγκριση με το τέλος του 2024 - μια υψηλή αύξηση σε σύγκριση με την ίδια περίοδο των τελευταίων ετών. Εν τω μεταξύ, η αύξηση των καταθέσεων έχει επιβραδυνθεί σημαντικά, αυξάνοντας την πίεση ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα, ειδικά κατά την περίοδο αιχμής στο τέλος του έτους.

Οι εξελίξεις στην αγορά δείχνουν ότι τα επιτόκια καταθέσεων έχουν αρχίσει να αυξάνονται ξανά. Στατιστικά στοιχεία της Ένωσης Τραπεζών του Βιετνάμ (VNBA) δείχνουν ότι μόνο τον Νοέμβριο, 22 εμπορικές τράπεζες προσάρμοσαν τα επιτόκια καταθέσεων προς τα πάνω, με τις συνήθεις αυξήσεις να κυμαίνονται από 0,1% έως 0,3 ποσοστιαίες μονάδες. Ορισμένες μεγάλες τράπεζες αύξησαν τα επιτόκια για 6-12μηνες περιόδους σε περίπου 4,8-5,2% ετησίως. Αυτή η τάση συνεχίστηκε τον Δεκέμβριο, με μια σειρά τραπεζών να ανακοινώνουν περαιτέρω αυξήσεις στα επιτόκια καταθέσεων. Αξίζει να σημειωθεί ότι πρόσφατα, τέσσερις κρατικές εμπορικές τράπεζες - η Agribank , η BIDV, η Vietcombank και η VietinBank - αύξησαν ταυτόχρονα τα επιτόκια καταθέσεων κατά 0,5% ετησίως σε διάφορες περιόδους. Αυτή η κίνηση θεωρείται αναπόφευκτη, δεδομένου ότι η πιστωτική επέκταση είναι πολύ ταχύτερη από την αύξηση των καταθέσεων, αναγκάζοντας τις μεγάλες τράπεζες να συμμετάσχουν στη διατήρηση της σταθερότητας του κεφαλαίου.

Τα επιτόκια δανεισμού θα παραμείνουν σταθερά για να στηρίξουν την οικονομία.

Παρόλο που τα επιτόκια καταθέσεων τείνουν να αυξάνονται, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ διαχειρίστηκε πρόσφατα τη νομισματική πολιτική της με προληπτικό, ευέλικτο και θετικό τρόπο, ώστε να υποστηρίξει τις επιχειρήσεις, τους ανθρώπους και την οικονομία.

Ακριβώς κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ διατήρησε τα επιτόκια πολιτικής σε χαμηλά επίπεδα, ενώ παράλληλα έδωσε εντολή στα πιστωτικά ιδρύματα να εφαρμόσουν διάφορες λύσεις για τη σταθεροποίηση των επιτοκίων καταθέσεων, τη μείωση του λειτουργικού κόστους και τα επιτόκια δανεισμού.

Αυτή η προσπάθεια έχει αποφέρει σαφή αποτελέσματα. Μέχρι το τέλος Οκτωβρίου, το μέσο επιτόκιο δανεισμού για νέες συναλλαγές είχε μειωθεί στο 6,88% ετησίως, ενώ το μέσο επιτόκιο καταθέσεων παρέμεινε περίπου στο 4,22% ετησίως (στις 10 Οκτωβρίου 2025). Η διατήρηση χαμηλών επιτοκίων δανεισμού θεωρείται κρίσιμος παράγοντας για τη ζήτηση και την ικανότητα της οικονομίας να απορροφά κεφάλαια, δημιουργώντας τη βάση για την ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη που παρατηρείται τα τελευταία χρόνια.

Οι τρέχουσες τιμές της αγοράς εξακολουθούν να είναι χαμηλότερες από ό,τι στο παρελθόν.

Στην ενημερωμένη έκθεσή της για τον τραπεζικό τομέα, η Vietcap Securities δήλωσε ότι η αύξηση των επιτοκίων από τις κρατικές τράπεζες δεν ήταν έκπληξη, δεδομένου ότι οι ιδιωτικές τράπεζες είχαν ήδη αυξήσει τα επιτόκια και η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) είχε αυξήσει το επιτόκιο OMO κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες. Ωστόσο, η Vietcap τόνισε ότι τα τρέχοντα επιτόκια παραμένουν ιστορικά χαμηλά. Συνεπώς, τα 12μηνα επιτόκια καταθέσεων των Vietcombank, BIDV και VietinBank αυξήθηκαν από 4,6-4,7%/έτος σε περίπου 5,2%/έτος, αλλά εξακολουθούν να είναι 0,3-0,4 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από το χαμηλότερο σημείο κατά την περίοδο Covid-19 2020-2021 και περίπου 1,6 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τα επίπεδα προ Covid. «Το τρέχον απόλυτο επίπεδο επιτοκίων εξακολουθεί να στηρίζει την οικονομία», αξιολόγησε η Vietcap.

Σύμφωνα με τη Vietcap, η τρέχουσα πίεση για αύξηση των επιτοκίων είναι υπό έλεγχο και η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) αναμένεται να συνεχίσει να διατηρεί τη χαλαρή νομισματική πολιτική της για να υποστηρίξει τον στόχο αύξησης του ΑΕΠ κατά 10% της κυβέρνησης για το 2026. Βραχυπρόθεσμα, η Vietcap πιστεύει ότι η SBV υποστηρίζει ενεργά τη ρευστότητα του συστήματος και, ιστορικά, η ένταση συνήθως υποχωρεί από τον Μάρτιο, μετά τις διακοπές της Σεληνιακής Πρωτοχρονιάς.

Μεσοπρόθεσμα, η ρευστότητα θα συνεχίσει να βελτιώνεται χάρη σε παράγοντες όπως η τάση μείωσης των επιτοκίων από την Fed, η επιταχυνόμενη εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων, η διαφοροποίηση των καναλιών καταθέσεων των τραπεζών και η επιστροφή των νοικοκυριών και των εμπόρων στην κατάθεση χρημάτων στο σύστημα καθώς προσαρμόζονται στους νέους κανονισμούς για τους φόρους και τα ηλεκτρονικά τιμολόγια.

Από διοικητικής άποψης, η κα Ha Thu Giang, Διευθύντρια του Τμήματος Πίστωσης για τους Οικονομικούς Τομείς (Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ), δήλωσε ότι το τραπεζικό σύστημα δέχεται σημαντικές πιέσεις για την παροχή μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων, ιδίως για βασικά εθνικά έργα, ενώ οι αγορές εταιρικών ομολόγων και τίτλων δεν έχουν διαδραματίσει πλήρως τον ρόλο τους ως κανάλια για τη μακροπρόθεσμη κινητοποίηση κεφαλαίων. Αυτό εξακολουθεί να επιβαρύνει σοβαρά το τραπεζικό σύστημα, δημιουργώντας έτσι σημαντική πίεση στην κινητοποίηση κεφαλαίων.

Ο κ. Tran Ngoc Bau, Διευθύνων Σύμβουλος της WiGroup, προβλέπει ότι τα επιτόκια καταθέσεων θα συνεχίσουν να αυξάνονται την επόμενη περίοδο λόγω της εποχικής ζήτησης ρευστότητας πριν από το Tet· των περιορισμένων συμπληρωματικών καναλιών κεφαλαίου, που καθιστούν την κινητοποίηση καταθέσεων την βέλτιστη επιλογή· και της δομής των καταθέσεων του συστήματος, με σχεδόν το 80% να αφορά σε λήξεις κάτω των 6 μηνών, που σημαίνει ότι κάθε αύξηση διαρκεί συνήθως 3-6 μήνες.

Παρά τη μικρή αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων, θεμελιώδεις παράγοντες υποδηλώνουν ότι τα επιτόκια δανεισμού παραμένουν χαμηλά χάρη στην ευέλικτη διαχείριση της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, το εναπομείναν περιθώριο ελιγμών από το χαμηλότερο κόστος εισροών σε σύγκριση με το παρελθόν και την ανάγκη στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης.

Στην πραγματικότητα, καθ' όλη τη διάρκεια του 2025, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ έδωσε συνεχώς οδηγίες στα πιστωτικά ιδρύματα να μειώσουν το κόστος, να βελτιώσουν την επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα και να δημιουργήσουν συνθήκες για τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού για τομείς προτεραιότητας, παραγωγικές και επιχειρηματικές δραστηριότητες, καθώς και για τους μοχλούς ανάπτυξης.

Λαμβάνοντας υπόψη όλους τους παράγοντες, η τρέχουσα αύξηση των επιτοκίων αντανακλά κυρίως τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις στην προσφορά και ζήτηση κεφαλαίων και εποχικούς παράγοντες, ενώ η υποκείμενη πολιτική παραμένει προσανατολισμένη στη σταθερότητα και τη στήριξη της ανάπτυξης.

Συνεπώς, σύμφωνα με τους ειδικούς, μπορεί να επιβεβαιωθεί ότι τα επιτόκια αυξάνονται, αλλά δεν αποτελούν ακόμη λόγο ανησυχίας. Το σημαντικό είναι να συνεχιστεί η στενή παρακολούθηση των εξελίξεων της αγοράς, η ευέλικτη διαχείριση της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ και οι προσπάθειες των τραπεζών για την εξισορρόπηση των κεφαλαιακών πηγών, ώστε να διασφαλιστεί η ασφάλεια του συστήματος, διατηρώντας παράλληλα σταθερά επιτόκια, στηρίζοντας τις επιχειρήσεις και την οικονομία την επόμενη περίοδο.

Πηγή: https://thoibaonganhang.vn/lai-suat-tang-nhung-van-chua-dang-lo-ngai-175606.html