Το μακροοικονομικό υπόβαθρο εξακολουθεί να αποτελεί ακρογωνιαίο λίθο.

Το σταθερό εγχώριο μακροοικονομικό περιβάλλον συνεχίζει να στηρίζει την χρηματιστηριακή αγορά, ειδικά με μόνο δύο συνεδριάσεις (28-29 Απριλίου) να απομένουν την τελευταία εβδομάδα του Απριλίου πριν από την παρατεταμένη αργία 30 Απριλίου - 1 Μαΐου, οδηγώντας σε επιφυλακτικό επενδυτικό κλίμα και σημάδια επιβράδυνσης των κεφαλαιακών ροών.

Οι επενδυτές παρακολουθούν τις εξελίξεις στην χρηματιστηριακή αγορά στο χρηματιστήριο HOSE. (Ενδεικτική φωτογραφία: Hua Chung/TTXVN)

Η αγορά βρίσκεται επί του παρόντος σε μια βραχυπρόθεσμη προσαρμογή της προσφοράς.

Η πίεση για αποκόμιση κερδών αυξήθηκε καθώς ο δείκτης VN ​​πλησίασε τη ζώνη αντίστασης γύρω στις 1.880 μονάδες. Σύμφωνα με τον κ. Le Duc Tien, αναλυτή της Shinhan Securities Vietnam Co., Ltd. (SSV), η ανοδική τάση του δείκτη δείχνει σημάδια εξασθένησης, όπως αποδεικνύεται σαφώς από την απότομη πτώση στις 24 Απριλίου, χάνοντας σχεδόν 20 μονάδες. Αυτή η εξέλιξη αντανακλά την πίεση πωλήσεων ενόψει των μεγάλων διακοπών, ενώ παράλληλα οδηγεί τη ρευστότητα σε χαμηλά επίπεδα.

Πέρα από τους εσωτερικούς παράγοντες, η αγορά επηρεάζεται επίσης από τις διεθνείς εξελίξεις, ιδίως τις εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν. Παρόλο που η κατάσταση έχει προσωρινά ηρεμήσει, πιθανοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να επηρεάσουν ευαίσθητους τομείς όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, τα λιπάσματα, τα χημικά και η εφοδιαστική.

Από τη θετική πλευρά, μακροοικονομικοί παράγοντες όπως η οικονομική ανάπτυξη, οι αυξημένες δημόσιες επενδύσεις, η τάση υποχώρησης των επιτοκίων και οι συνεχιζόμενες θετικές εισροές ΞΑΕ παρέχουν μια βάση για την αγορά. Επιπλέον, η επερχόμενη περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου και οι συνελεύσεις των μετόχων συμβάλλουν επίσης στην υποστήριξη του βραχυπρόθεσμου κλίματος.

Από τεχνικής άποψης, η Vietnam Foreign Trade Commercial Bank Securities Company Limited (VCBS) πιστεύει ότι η αγοραστική πίεση εξασθενεί και οι πτωτικοί τεχνικοί δείκτες υποδηλώνουν επιβράδυνση της ανοδικής δυναμικής. Βραχυπρόθεσμα, ο δείκτης VN ​​μπορεί να υποχωρήσει στο εύρος των 1.830 - 1.840 μονάδων για να βρει ισορροπία ή ακόμα και περίπου στις 1.820 μονάδες. Αντίθετα, εάν ανακάμψει, το εύρος των 1.890 - 1.910 μονάδων θα αποτελέσει ένα σημαντικό επίπεδο αντίστασης.

Η ροή του χρήματος παρουσιάζει σαφή απόκλιση. Σύμφωνα με τηνACB Securities (ACBS), το χρήμα συγκεντρώνεται κυρίως σε λίγες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ειδικά σε εκείνες που σχετίζονται με την Vingroup και τις τράπεζες, ενώ πολλοί άλλοι τομείς βρίσκονται υπό πίεση πωλήσεων. Αυτό δείχνει ότι η ανοδική τάση δεν έχει διακοπεί, αλλά εξαρτάται από λίγες βασικές μετοχές.

Εν τω μεταξύ, η An Binh Securities Joint Stock Company (ABS) εκτιμά ότι ο κίνδυνος βραχυπρόθεσμης διόρθωσης παραμένει υπαρκτός καθώς ο δείκτης VN ​​πλησιάζει το όριο των 1.880 μονάδων. Οι ροές κεφαλαίων δεν έχουν ακόμη εξαπλωθεί ευρέως και η αυξημένη πίεση πώλησης καθιστά σαφέστερη την πιθανότητα η αγορά να εισέλθει σε φάση ενοποίησης, αν και η πτώση, εάν συμβεί, δεν προβλέπεται να είναι πολύ απότομη.

Σχολιάζοντας τις δύο συνεδριάσεις συναλλαγών πριν από τις διακοπές, ο κ. Nguyen Viet Quang, Διευθυντής Επιχειρήσεων της Yuanta Vietnam Securities Company, δήλωσε ότι η αγορά ενδέχεται να παρουσιάσει μεταβλητότητα μετά την ταχεία αύξηση, αλλά οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης ενδέχεται να υποστηρίξουν εκ περιτροπής τον δείκτη. Ο δείκτης VN ​​προβλέπεται να κυμανθεί μεταξύ 1.845 και 1.890 μονάδων, με τη μείωση της ρευστότητας να υποδηλώνει ότι η αγορά βρίσκεται σε διαδικασία βραχυπρόθεσμης προσαρμογής της προσφοράς.

Οι εξελίξεις στην αγορά την περασμένη εβδομάδα παρουσίασαν μια ανάμεικτη εικόνα, με τον δείκτη VN να σημειώνει άνοδο σχεδόν 2% σε εβδομαδιαία βάση, αλλά η ρευστότητα μειώθηκε σημαντικά. Συγκεκριμένα, στις 24 Απριλίου, ο δείκτης υποχώρησε κατά 17,07 μονάδες στις 1.853,29 μονάδες, με τις μετοχές που υποχωρούν να κυριαρχούν και τη ρευστότητα στον HOSE να μειώνεται απότομα σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση.

Συνολικά, για την εβδομάδα, η ρευστότητα της αγοράς μειώθηκε κατά 10-15% σε σύγκριση με τις προηγούμενες εβδομάδες, αντανακλώντας μια τάση συρρίκνωσης των ταμειακών ροών κατά τη διάρκεια αυτής της ευαίσθητης περιόδου. Τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν επίσης ότι πριν από τις μεγάλες αργίες, η αγορά τείνει να κινείται πλάγια με χαμηλή ρευστότητα, ενώ μετά τις αργίες, ενδέχεται να εμφανιστούν έντονες διακυμάνσεις στις πρώτες συνεδριάσεις συναλλαγών.

Ωστόσο, φέτος η κατάσταση μπορεί να είναι διαφορετική καθώς το πρόγραμμα των διακοπών είναι περιορισμένο, μειώνοντας έτσι κάπως την πίεση πώλησης και την τάση απόσυρσης χρημάτων από την αγορά. Τα μακροπρόθεσμα στατιστικά στοιχεία δείχνουν επίσης ότι δεν υπάρχει απολύτως λόγος να φοβόμαστε μια κατάσταση «Πώλησης τον Μάιο», καθώς οι περισσότεροι Μάιοι τα τελευταία χρόνια έχουν καταγράψει ανοδική τάση.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, η αγορά βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε κατάσταση αναμονής, με επιλεκτικές εισροές κεφαλαίων. Η ζήτηση παρατηρείται κυρίως σε χαμηλά επίπεδα τιμών, ενώ εξασθενεί καθώς οι τιμές αυξάνονται, με αποτέλεσμα η ανοδική δυναμική να επιβραδύνεται καθώς πλησιάζει τα επίπεδα αντίστασης.

Επιπλέον, το φαινόμενο της εναλλαγής κεφαλαίων μεταξύ διαφορετικών ομάδων μετοχών συνεχίζεται, αλλά δεν έχει ακόμη δημιουργήσει εκτεταμένες επιπτώσεις. Πολλοί τομείς διατηρούν την ανοδική τους δυναμική μόνο για ένα μικρό χρονικό διάστημα πριν αντιμετωπίσουν πιέσεις διόρθωσης, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αγορά δεν έχει ακόμη εισέλθει σε κατάσταση ευφορίας.

Συνολικά, δεδομένης της μειωμένης ρευστότητας, των διαφοροποιημένων κεφαλαιακών ροών και των πιθανών εξωτερικών κινδύνων, η αγορά αναμένεται να συνεχίσει να κυμαίνεται εντός ενός στενού εύρους, με μια επιφυλακτική τάση ενόψει της παρατεταμένης περιόδου των διακοπών.

Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ ήταν κλειστή λόγω αργίας, οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές άνοιξαν με άνοδο στις 27 Απριλίου, με πολλούς δείκτες να πλησιάζουν ή να φτάνουν σε ιστορικά υψηλά.

Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές έφτασαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα χάρη στο κύμα της τεχνητής νοημοσύνης και τα σήματα από το Ιράν.

Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές άνοιξαν κυρίως με άνοδο το πρωί της 27ης Απριλίου, υποστηριζόμενες από την αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και την είδηση ​​ότι το Ιράν είχε προτείνει ένα νέο σχέδιο για το άνοιγμα του Στενού του Ορμούζ.

Στην έναρξη των συναλλαγών, ο Δείκτης Αναδυόμενων Αγορών MSCI (MSCI EM Index) σημείωσε άνοδο 1,5%, ξεπερνώντας επίσημα το ιστορικό υψηλό του τον Φεβρουάριο του 2026. Αυτή η ανάκαμψη θεωρείται εξαιρετικά εντυπωσιακή, δεδομένου ότι οι αγορές είχαν προηγουμένως υποχωρήσει κατά περισσότερο από 10% όταν ξέσπασε η σύγκρουση στο Ιράν. Οι ασιατικές μετοχές - οι οποίες αντιπροσωπεύουν περίπου το 76% του δείκτη MSCI EM - έπαιξαν πρωταγωνιστικό ρόλο σε αυτήν την ανάκαμψη. Από την αρχή του έτους, ο Δείκτης MSCI EM έχει αυξηθεί κατά περίπου 16%, τρεις φορές την αύξηση του S&P 500.

Πίνακας δεικτών χρηματιστηρίου στο Τόκιο, Ιαπωνία. Φωτογραφία: Kyodo/VNA

Στην Ιαπωνία, η χρηματιστηριακή αγορά έφτασε επίσημα σε ένα νέο ορόσημο το πρωί της 27ης Απριλίου, αφού ο δείκτης Nikkei 225 ξεπέρασε για λίγο το σημαντικό ψυχολογικό όριο των 60.000 μονάδων στις αρχές της συνεδρίασης, σημειώνοντας άνοδο 390,48 μονάδων (ισοδύναμο με 0,65%) σε σύγκριση με το τέλος της συνεδρίασης της περασμένης εβδομάδας. Η αύξηση αυτή οφείλεται κυρίως στις μεγάλες τεχνολογικές μετοχές, ακολουθώντας τη θετική τάση των αμερικανικών αγορών στο τέλος της περασμένης εβδομάδας.

Ωστόσο, η πίεση για αποκόμιση κερδών μείωσε τα κέρδη στα μέσα της συνεδρίασης. Στις 9:15 π.μ. (ώρα Ιαπωνίας), ο δείκτης Nikkei 225 είχε υποχωρήσει ελαφρώς κατά 9,14 μονάδες (0,02%) στις 59.707,04 μονάδες. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης Topix είχε υποχωρήσει κατά 0,59% στις 3.694,78 μονάδες.

Οι κινεζικές χρηματιστηριακές αγορές κατέγραψαν μικτές συναλλαγές κατά το άνοιγμα. Ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης υποχώρησε κατά 5,09 μονάδες (0,12%) ανοίγοντας στις 4.074,81, ενώ ο δείκτης της Σενζέν αυξήθηκε κατά 19,72 μονάδες (0,13%) στις 14.960,02. Ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος, ανοίγοντας στις 25.976,97.

Στη Νοτιοανατολική Ασία και την Ωκεανία, ο δείκτης Straits Times της Σιγκαπούρης υποχώρησε κατά 3,67 μονάδες (0,07%) στις 4.919,19, ενώ ο δείκτης S&P/ASX 200 της Αυστραλίας υποχώρησε κατά 21,40 μονάδες (0,24%) στις 8.765,10.

Σχολιάζοντας τις τάσεις της αγοράς, ο Gary Tan, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Allspring Global Investments, πιστεύει ότι το τρέχον ράλι αντανακλά το κλίμα της αγοράς που καθοδηγείται από μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές δυνάμεις και όχι από βραχυπρόθεσμες ειδησεογραφικές εξελίξεις.

Αυτός ο ειδικός προβλέπει ότι ο δείκτης MSCI EM θα συνεχίσει την ανοδική του τάση προς το τέλος του έτους, λόγω της ισχυρής αύξησης των κερδών των εταιρειών που επωφελούνται από την Τεχνητή Νοημοσύνη, σε συνδυασμό με τις συνεχείς επενδύσεις στην ενέργεια, τις υποδομές και την άμυνα.

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nen-tang-vi-mo-tiep-tuc-la-diem-tua-20260427163551559.htm