Εξασθένηση της ρευστότητας των μετοχών: Ανάγκη επιστροφής στα θεμελιώδη μεγέθη, αντί να στοιχηματίζουμε στις ταμειακές ροές

Σύμφωνα με τους ειδικούς, αυτό είναι το στάδιο όπου οι επενδυτές αναγκάζονται να επιστρέψουν στα θεμελιώδη μεγέθη της χρηματιστηριακής αγοράς, αντί να στοιχηματίζουν στις προσδοκίες για τις ταμειακές ροές.

Μειώνεται η ρευστότητα των μετοχών - Φωτογραφία: QUANG DINH

Η ρευστότητα των μετοχών σταδιακά «εξαφανίζεται»

* Κος Nguyen Anh Khoa, Διευθυντής Ανάλυσης και Έρευνας, Agribank Securities (Agriseco):

- Ο δείκτης VN-Index διέσπασε το επίπεδο στήριξης των 1.620 μονάδων μετά από μια απότομη πτώση στο τέλος της εβδομάδας. Το επενδυτικό κλίμα ήταν σε μεγάλο βαθμό αμυντικό, καθώς τόσο η ενεργή προσφορά όσο και η ζήτηση ήταν χαμηλές και η ρευστότητα συναλλαγών ήταν λιγότερο ενεργή.

Η τρέχουσα διόρθωση προέρχεται κυρίως από την πτώση των μετοχών που έχουν προσελκύσει ισχυρές ταμειακές ροές τα τελευταία χρόνια. Το γεγονός ότι ορισμένες μετοχές που ήταν ως επί το πλείστον σταθερές στο παρελθόν έχουν ξαφνικά αυξηθεί αντανακλά κάπως την τάση μετατόπισης των ταμειακών ροών.

Επομένως, αυτό μπορεί να θεωρηθεί μια υγιής προσαρμογή, η οποία ανανεώνει τη δομή του χαρτοφυλακίου και την αγορά όταν ο παλιός κορυφαίος όμιλος εξαντλήσει προσωρινά τις νέες ιστορίες ανάπτυξης που πρέπει να διηγηθεί.

Πιστεύουμε ότι το σημείο άμεσης τεχνικής υποστήριξης θα βρίσκεται στις 1.585 μονάδες, κάτι που ενδέχεται να δοκιμαστεί στην πρώτη συνεδρία της εβδομάδας. Εν τω μεταξύ, η ισχυρή ζώνη υποστήριξης του VN-Index κυμαίνεται γύρω στις 1.490-1.510 μονάδες.

Προς το παρόν, η εκταμίευση δεν ενθαρρύνεται, δίνεται προτεραιότητα όταν ο δείκτης είναι ισορροπημένος στη ζώνη στήριξης με τον δείκτη μετοχών να διατηρείται στο 40-60% του χαρτοφυλακίου.

Όσον αφορά τις ομάδες κλάδων, οι επενδυτές μπορούν να ανατρέξουν σε ορισμένες μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης σε κλάδους όπως τα χημικά, η ενέργεια, τα θαλασσινά και οι βιομηχανικές ζώνες στο σενάριο δοκιμής και ανάκαμψης του δείκτη στο όριο των 1.585 μονάδων.

Για το σενάριο όπου ο δείκτης υποχωρεί ραγδαία και κατευθύνεται προς το μακρινό επίπεδο στήριξης στη ζώνη 1.490-1.510, οι επενδυτές μπορούν να περιμένουν ευκαιρίες στους τομείς των κινητών αξιών, των τραπεζών και των ακινήτων μετά τη διαδικασία προσαρμογής και την επίτευξη του κατώτατου ορίου πριν από την αγορά.

Μια υγιής προσαρμογή

* Κος Bui Van Huy - Διευθυντής Έρευνας Επενδύσεων FIDT:

- Η αγορά εισέρχεται σε μια φυσική φάση διόρθωσης, αλλά αυτή η διόρθωση αντανακλά κάτι περισσότερο από απλή αποκόμιση κέρδους.

Μετά από μια μακρά ανοδική τάση και ξεπερνώντας τις 1.700 μονάδες, η αγορά έχει δείξει σημάδια εξασθένησης της ταμειακής ροής.

Η ρευστότητα μειώνεται συνεχώς, φτάνοντας αυτή τη στιγμή στο χαμηλότερο επίπεδό της τους τελευταίους 4 μήνες, γεγονός που δείχνει ότι οι βραχυπρόθεσμες ταμειακές ροές έχουν αποσυρθεί σημαντικά, ενώ οι μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές εξακολουθούν να παρατηρούνται και δεν έχουν πραγματικά επανεισέλθει στην αγορά.

Η επιβράδυνση της ρευστότητας δεν είναι απλώς μια τεχνική εκδήλωση, αλλά ένα σημάδι ότι οι βραχυπρόθεσμες προσδοκίες έχουν κινηθεί πολύ γρήγορα σε σύγκριση με την ικανότητα απορρόφησης της οικονομίας και τα πραγματικά επιχειρηματικά αποτελέσματα.

Καθώς οι αποτιμήσεις πλησιάζουν σε υψηλά επίπεδα, οι επενδυτές τείνουν να γίνονται πιο ευαίσθητοι στην αστάθεια, έτοιμοι να μειώσουν τις θέσεις τους ως απάντηση σε αβέβαια σήματα.

Το γεγονός ότι οι περισσότερες μετοχές έχουν υποχωρήσει κατά 15-25% από την κορύφωσή τους δεν αποτελεί απαραίτητα ένδειξη κρίσης εμπιστοσύνης, αλλά μάλλον επανατοποθέτησης των προσδοκιών μετά από μια περίοδο ευφορίας.

Βλέπω την τρέχουσα κατάσταση ως μια υγιή, αλλά βαθιά, διόρθωση που στοχεύει στον καθαρισμό των κερδοσκοπικών θέσεων και στην επαναφορά της αγοράς σε ένα πιο ισορροπημένο επίπεδο.

Αυτό είναι το στάδιο όπου οι επενδυτές αναγκάζονται να επιστρέψουν στα θεμελιώδη μεγέθη, αντί να στοιχηματίζουν στις προσδοκίες για ταμειακές ροές.

Το σημαντικό σημείο είναι ότι ο τρέχων φόβος είναι περισσότερο αμυντικός παρά πανικός. Καθώς τα βραχυπρόθεσμα κεφάλαια ρέουν προς τα έξω, η υπόλοιπη αγορά, ιδίως οι θεσμικοί επενδυτές και τα εγχώρια κεφάλαια, έχουν την ευκαιρία να αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους με πιο επιλεκτικό και βιώσιμο τρόπο.

Παράγοντες που πρέπει να προσέξετε

* Κα. Nguyen Thi Bao Tran - αναλύτρια στην Mirae Asset Securities (Βιετνάμ) :

- Ο δείκτης VN-Index δέχεται πιέσεις για διόρθωση για τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα λόγω της μειωμένης ρευστότητας. Η μέση αξία συναλλαγών μειώθηκε κατά 6% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα, στα 23.600 δισεκατομμύρια VND/ημέρα.

Όσον αφορά τις προοπτικές της αγοράς, ο δείκτης VN ​​αναμένεται να κυμανθεί γύρω στις 1.600 μονάδες βραχυπρόθεσμα, σύμφωνα με το βασικό μας σενάριο. Εν τω μεταξύ, με την αποτίμηση, έχει γίνει πιο ελκυστικός, αφού ο λόγος P/E της αγοράς έχει μειωθεί από 17 φορές σε 15,5 φορές.

Βασικοί παράγοντες που πρέπει να προσέξετε: Τα κέρδη του τρίτου τριμήνου αυξήθηκαν κατά 22,3% σε ετήσια βάση, με τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα να σημειώνουν άνοδο 15,6% σε ετήσια βάση.

Οικονομική ανάπτυξη τους πρώτους 10 μήνες του έτους, το φιλόδοξο σχέδιο οικονομικής ανάπτυξης της κυβέρνησης για την περίοδο 2026-2030 (+10%/έτος).

Λύσεις για την αναβάθμιση της αγοράς του Βιετνάμ στην κατάσταση αναδυόμενης αγοράς της MSCI έως το 2030· και το κύμα IPO από το 2025 και μετά...

Επιστροφή στο θέμα

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm