Θετικά μηνύματα από την αγορά ομολόγων.

SGGP 04/07/2023 08:47

Δεδομένης της απαιτητικής αγοράς εταιρικών ομολόγων, με τις επιχειρήσεις να αγωνίζονται να αντλήσουν νέα κεφάλαια και να επιβαρύνονται από μεγάλα ομόλογα που λήγουν, η επερχόμενη έναρξη μιας «αγοράς» διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων αναμένεται να αποτελέσει ώθηση για αυτήν την αγορά κατά την επόμενη περίοδο.

Συναλλαγές σε τράπεζα στην πόλη Χο Τσι Μινχ. Φωτογραφία: HOANG HUNG

Πάνω από 130 τρισεκατομμύρια VND σε δάνεια λήγουν μέχρι το τέλος του έτους.

Μετά από μια περίοδο στασιμότητας, η αγορά κατέγραψε επιτυχημένες εκδόσεις εταιρικών ομολόγων το 2023. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Ένωσης Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ (VBMA) στις αρχές Ιουνίου 2023, η συνολική αξία των εκδόσεων εταιρικών ομολόγων ήταν περίπου 35,513 δισεκατομμύρια VND, αποτελούμενη από 7 δημόσιες προσφορές και 19 ιδιωτικές τοποθετήσεις αξίας 29,992 δισεκατομμυρίων VND.

Συνολικά, η αγορά εταιρικών ομολόγων έχει δείξει θετικά σημάδια χάρη στις πολιτικές που εκδίδονται συνεχώς τα τελευταία χρόνια. Συγκεκριμένα, το κυβερνητικό διάταγμα 08, που εκδόθηκε τον Μάρτιο του 2023, τροποποιεί και συμπληρώνει διάφορους κανονισμούς μεμονωμένων διαταγμάτων για εταιρικά ομόλογα, με στόχο την αντιμετώπιση προσωρινών δυσκολιών και, ελπίζουμε, την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στην αγορά εταιρικών ομολόγων. Συνεπώς, οι επιχειρήσεις όχι μόνο έχουν εκδώσει με επιτυχία νέες δόσεις εταιρικών ομολόγων, αλλά έχουν επίσης τη νομική βάση για την αναδιάρθρωση, την επέκταση των εταιρικών ομολόγων ή την αποπληρωμή εταιρικών ομολόγων με άλλα περιουσιακά στοιχεία εντός δύο ετών.

Στατιστικά στοιχεία από το Χρηματιστήριο του Βιετνάμ (VNX) δείχνουν ότι πολλές επιχειρήσεις έχουν διαπραγματευτεί με επιτυχία με επενδυτές για την επέκταση ή τη μετατροπή ομολόγων σε περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μεγάλων εκδοτών όπως η Bulova Real Estate Group και η Hung Thinh Land Joint Stock Company. Πιο πρόσφατα, τον Ιούνιο του 2023, η Novaland Real Estate Investment Group διαπραγματεύτηκε επίσης με επιτυχία με ομολογιούχους και επέκτεινε δύο δόσεις ομολόγων συνολικής αξίας έκδοσης 2.300 δισεκατομμυρίων VND, με προθεσμία αποπληρωμής έως το 2025. Επιπλέον, οι επιχειρήσεις συνέχισαν επίσης να επαναγοράζουν εταιρικά ομόλογα νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα, με το συνολικό ποσό από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα να φτάνει τα 99.041 δισεκατομμύρια VND, αύξηση σχεδόν 51% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2022.

Ωστόσο, σύμφωνα με υπολογισμούς εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών, στους υπόλοιπους 6 μήνες, η συνολική αξία των εταιρικών ομολόγων που λήγουν θα ξεπεράσει τα 130.000 δισεκατομμύρια VND, κυρίως στον τομέα των ακινήτων με 87.846 δισεκατομμύρια VND (που αντιπροσωπεύουν το 52%) και ακολουθείται από τον τραπεζικό τομέα με 30.261 δισεκατομμύρια VND (που αντιπροσωπεύουν το 17,8%). Στατιστικά στοιχεία του ομίλου Finn δείχνουν ότι, μέχρι σήμερα, η αγορά έχει καταγράψει περισσότερους από 100 εκδότες που έχουν αθετήσει τις υποχρεώσεις τους σε εταιρικά ομόλογα, συνολικού ύψους εκατοντάδων χιλιάδων δισεκατομμυρίων VND. Σύμφωνα με υπολογισμούς της HSC Securities Company, στο βασικό σενάριο, ο όγκος των ληξιπρόθεσμων εταιρικών ομολόγων θα μπορούσε να φτάσει τα 77,4 τρισεκατομμύρια VND μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους.

Εισαγωγή μεμονωμένων ομολόγων στο χρηματιστήριο.

Πέρα από τις πρόσφατες ευνοϊκές ανανεώσεις ομολόγων, αναμένεται μια νέα ώθηση: η έναρξη λειτουργίας ενός χρηματιστηρίου ομολόγων. Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών , το χρηματιστήριο εταιρικών ομολόγων αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία τον Ιούλιο. Η έναρξη των επίσημων συναλλαγών στην αγορά εταιρικών ομολόγων, με μέγεθος άνω του 1,1 τρισεκατομμυρίου VND (που αντιστοιχεί στο 11,6% του ΑΕΠ το 2022), αναμένεται να αυξήσει τη ρευστότητα στη δευτερογενή αγορά ιδιωτικών ομολόγων, να διευκολύνει τις συναλλαγές και να ενισχύσει τη διαφάνεια και την τυποποίηση, αποκαθιστώντας έτσι την εμπιστοσύνη των επενδυτών στην αγορά εταιρικών ομολόγων.

Το Κέντρο Αποθετηρίων Αξιών του Βιετνάμ (VSD) συνεργάζεται επί του παρόντος με το Χρηματιστήριο του Ανόι (HNX) για την ανάπτυξη ενός συστήματος διαπραγμάτευσης ομολόγων ιδιωτικής τοποθέτησης HNX και ενός συστήματος καταχώρισης, κατάθεσης και διακανονισμού συναλλαγών ομολόγων ιδιωτικής τοποθέτησης εντός του VSD. Αυτό το σύστημα θα συνδέει και θα συγχρονίζει πληροφορίες και λογαριασμούς επενδυτών για να βελτιώσει τη διαχείριση και να διασφαλίσει ότι οι επενδυτές σε συναλλαγές ομολόγων ιδιωτικής τοποθέτησης είναι επιλέξιμοι σύμφωνα με το νόμο. Τα ομόλογα ιδιωτικής τοποθέτησης διαπραγματεύονται μέσω διαπραγματευμένων συναλλαγών, συχνά με σχετικά μεγάλο όγκο συναλλαγών, επομένως το VSD θα χειρίζεται τον διακανονισμό μέσω ενός μηχανισμού άμεσου διακανονισμού για κάθε συναλλαγή, με κύκλο διακανονισμού T+0. Ένα σχέδιο κανονισμού για την καταχώριση, την κατάθεση και τον διακανονισμό συναλλαγών ομολόγων ιδιωτικής τοποθέτησης θα εκδοθεί στο εγγύς μέλλον. Επιπλέον, οι προετοιμασίες του VSD έχουν σε μεγάλο βαθμό ολοκληρωθεί, διασφαλίζοντας ότι το σύστημα καταχώρισης, κατάθεσης και διακανονισμού για συναλλαγές ομολόγων ιδιωτικής τοποθέτησης είναι έτοιμο να τεθεί σε λειτουργία.

Σύμφωνα με οικονομικούς εμπειρογνώμονες, το άνοιγμα ενός ιδιωτικού χρηματιστηρίου ομολόγων θα δώσει στους ομολογιούχους περισσότερες ευκαιρίες να πουλήσουν τα εταιρικά τους ομόλογα εάν βρουν αγοραστές, και αυτό θα βοηθήσει επίσης τις επιχειρήσεις να μειώσουν την πίεση της είσπραξης οφειλών από τους ομολογιούχους. «Πολλοί επενδυτές που κατέχουν εταιρικά ομόλογα εναποθέτουν τις ελπίδες τους στην ικανότητα εποπτείας και επιβολής της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών. Μόλις ολοκληρωθεί μια δευτερεύουσα συναλλαγή, και τα δύο μέρη πρέπει να συμμορφώνονται με τις συμφωνίες τους και θα υπάρχουν αρχές για την παρακολούθηση της συμμόρφωσης. Εάν ένα μέρος παραβιάσει τη δέσμευση, θα υπάρξουν κυρώσεις, αποτρέποντας εκτεταμένους κινδύνους και την απώλεια εμπιστοσύνης των επενδυτών, όπως συμβαίνει σήμερα», δήλωσε επικεφαλής της Bao Viet Securities Company.

Ο κ. Nguyen Quang Thuan, Γενικός Διευθυντής της FinnGroup: «Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι, στην πραγματικότητα, μέσω τραπεζών και χρηματιστηριακών εταιρειών… ο αγοραστής και ο πωλητής έχουν συμφωνήσει μεταξύ τους και η εισαγωγή στο χρηματιστήριο έχει ως στόχο να νομιμοποιήσει τη συναλλαγή μεταξύ των δύο μερών. Τα εταιρικά ομόλογα δεν είναι τόσο ρευστά όσο οι μετοχές και η εισαγωγή εταιρικών ομολόγων στο χρηματιστήριο στοχεύει στη διασφάλιση της διαφάνειας των πληροφοριών, στη συμβολή στην επαλήθευση της κατάστασης των ομολογιούχων με διαφάνεια και στον περιορισμό των διαφορών».

Πηγή: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html