Αναζητώντας καταφύγιο στον χρυσό: Η πραγματική τιμή του παγκόσμιου κύματος συσσώρευσης χρυσού.

(Εφημερίδα Dan Tri) - Οι εγχώριες και διεθνείς τιμές του χρυσού έχουν επανειλημμένα φτάσει σε νέα υψηλά, αντανακλώντας μια ευρέως διαδεδομένη τάση ασφαλούς καταφυγίου. Πολλές χώρες και μεμονωμένοι επενδυτές αυξάνουν τις αγορές χρυσού για να αντισταθμίσουν τους οικονομικούς και γεωπολιτικούς κινδύνους.

Ο κόσμος βιώνει έναν ήσυχο αλλά έντονο ανταγωνισμό. Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα αποθέματά τους σε χρυσό με ρυθμό που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και δεκαετίες. Αυτή η κίνηση έρχεται εν μέσω αυξανόμενης γεωπολιτικής αστάθειας, ανησυχιών για επίμονο πληθωρισμό και πιθανών αλλαγών πολιτικής από τις μεγάλες δυνάμεις, ιδίως στις δασμολογικές πολιτικές.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού (WGC) και του Reuters, το 2024 σημειώθηκαν ρεκόρ καθαρών αγορών από τις κεντρικές τράπεζες, συνολικού ύψους άνω των 1.000 τόνων, με μόνο το τελευταίο τρίμηνο να φτάνει τους 333 τόνους, σημειώνοντας αύξηση 54% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους.

Γιατί ο χρυσός, ένα αρχαίο μέταλλο, έχει γίνει το επίκεντρο στην εποχή των ψηφιακών χρηματοοικονομικών; Πρόκειται για μια έξυπνη αμυντική στρατηγική των εθνών ενάντια στην επικείμενη οικονομική καταιγίδα ή μήπως αυτή η «τρέλα» σπέρνει στην πραγματικότητα τους σπόρους νέων συστημικών κινδύνων;

Χρυσός - ένα διαχρονικό ιερό αύρας.

Η ιστορία του χρυσού είναι συνυφασμένη με την ιστορία του ανθρώπινου πολιτισμού και της οικονομίας. Πέρα από την αξία του ως κοσμήματος ή βιομηχανικών αγαθών, ο χρυσός έχει καθιερωθεί ως το απόλυτο «ασφαλές καταφύγιο» κάθε φορά που ο κόσμος βρίσκεται σε αναταραχή. Δεν είναι τυχαίο ότι επιλέχθηκε ο χρυσός. Οι μοναδικές φυσικές του ιδιότητες (μη οξειδωτικός, εύκολα διαιρετός, εύκολος στη μεταφορά) και η σχετική σπανιότητά του τον έχουν καταστήσει αξιόπιστο μέσο αποθήκευσης αξίας και συναλλαγής για χιλιάδες χρόνια.

Κοιτάζοντας πίσω σε σημαντικά ιστορικά ορόσημα, ο ρόλος του χρυσού γίνεται ακόμη πιο σαφής:

Η εποχή του χρυσού κανόνα: Από τον 19ο έως τις αρχές του 20ού αιώνα, πολλές χώρες συνέδεσαν την αξία των νομισμάτων τους με μια σταθερή ποσότητα χρυσού. Αυτό το σύστημα, παρά τους περιορισμούς του, δημιούργησε μια εποχή σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών και ενθάρρυνε το διεθνές εμπόριο. Η κατάρρευση του συστήματος Bretton Woods το 1971, όταν οι ΗΠΑ εγκατέλειψαν τη μετατρεψιμότητα του δολαρίου ΗΠΑ σε χρυσό, σηματοδότησε το τέλος του επίσημου χρυσού κανόνα, αλλά δεν μείωσε την ψυχολογική και στρατηγική ελκυστικότητα του μετάλλου.

Η Μεγάλη Ύφεση (1929-1939): Καθώς η εμπιστοσύνη στο τραπεζικό σύστημα και το χαρτονόμισμα κατέρρευσε, οι άνθρωποι και οι κυβερνήσεις έστρεψαν την προσοχή τους στον χρυσό ως σανίδα σωτηρίας. Η συσσώρευση χρυσού έγινε εθνική προτεραιότητα για τη διατήρηση του πλούτου και τη σταθεροποίηση της οικονομίας.

Δεύτερος Παγκόσμιος Πόλεμος (1939-1945): Ο χρυσός δεν ήταν μόνο ένα μέσο χρηματοδότησης μαζικών στρατιωτικών εκστρατειών, αλλά και ένα στρατηγικό αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, βοηθώντας τα έθνη να διατηρήσουν την οικονομική τους ισχύ και να προετοιμαστούν για την μεταπολεμική ανοικοδόμηση.

Η πετρελαϊκή κρίση και ο πληθωρισμός της δεκαετίας του 1970: Το σοκ των τιμών του πετρελαίου, σε συνδυασμό με τη χαλαρή νομισματική πολιτική, ώθησε τον παγκόσμιο πληθωρισμό σε δραματικά επίπεδα. Το δολάριο ΗΠΑ υποτιμήθηκε απότομα μετά το σοκ του Νίξον. Σε αυτό το πλαίσιο, η τιμή του χρυσού εκτοξεύτηκε καθώς οι επενδυτές προσπάθησαν να προστατεύσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία από την πληθωριστική διάβρωση.

Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008: Η κατάρρευση της Lehman Brothers και η απειλή κατάρρευσης του χρηματοπιστωτικού συστήματος προκάλεσαν στους επενδυτές να χάσουν την πίστη τους στα χάρτινα περιουσιακά στοιχεία. Ο χρυσός έλαμψε για άλλη μια φορά. Σύμφωνα με το US Money Reserve, η τιμή του χρυσού αυξήθηκε δραματικά κατά περίπου 150% από το 2007 έως το 2011, ενισχύοντας τον ρόλο του ως «ασφαλούς καταφυγίου» κατά τη διάρκεια του οικονομικού σεισμού.

Αυτά τα ιστορικά μαθήματα αποκαλύπτουν ένα μοτίβο: η εμπιστοσύνη στον χρυσό είναι αντιστρόφως ανάλογη με την εμπιστοσύνη στο σύστημα των νομισμάτων fiat και στην οικονομική και πολιτική σταθερότητα. Επομένως, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι, στο τρέχον πλαίσιο, ο χρυσός εξετάζεται για άλλη μια φορά στρατηγικά από τις κεντρικές τράπεζες.

Ο χρυσός έχει εδραιώσει τη θέση του ως το απόλυτο «ασφαλές καταφύγιο» κάθε φορά που ο κόσμος βρίσκεται σε αναταραχή (Εικονογράφηση: CyprusMail).

Το τρέχον κύμα αγοράς χρυσού: Μια καταιγίδα που δύει κάτω από την ήρεμη επιφάνεια.

Εν μέσω παγκόσμιας οικονομικής αστάθειας, πολλές χώρες έχουν αυξήσει τις αγορές χρυσού ως στρατηγική οικονομικής προστασίας. Το 2024, οι κεντρικές τράπεζες αύξησαν σημαντικά τις αγορές χρυσού, ξεπερνώντας συνολικά τους 1.000 τόνους, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. Αξίζει να σημειωθεί ότι το τελευταίο τρίμηνο του 2024, οι αγορές χρυσού αυξήθηκαν κατά 54% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τους 333 τόνους.

Η Κίνα αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα, έχοντας αγοράσει συνεχώς χρυσό για 18 μήνες έως τον Μάιο του 2024, αν και οι ακριβείς ποσότητες δεν αποκαλύφθηκαν. Μετά από μια εξάμηνη παύση, η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας (PBOC) επανέλαβε τις καθαρές αγορές χρυσού τον Νοέμβριο του 2025. Μέχρι το τέλος Μαρτίου 2025, τα αποθέματα χρυσού της Κίνας προβλεπόταν να φτάσουν τα 73,7 εκατομμύρια ουγγιές.

Ομοίως, η Τουρκία και η Ινδία εκτιμάται ότι αγόρασαν περίπου 100 τόνους χρυσού η καθεμία. Η Τουρκία αύξησε τα αποθέματά της σε χρυσό για να διαφοροποιηθεί και να απομακρυνθεί από την εξάρτησή της από το δολάριο ΗΠΑ, ενώ η Ινδία θεωρεί τον χρυσό ως αποτελεσματικό μέσο αντιστάθμισης του πληθωρισμού. Η Πολωνία ξεχώρισε επίσης με την αγορά 90 τόνων χρυσού, με στόχο να αυξήσει το ποσοστό του χρυσού στα εθνικά της συναλλαγματικά αποθέματα στο 20%, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.

Ο Γκρέγκορι Σίρερ από την JP Morgan σχολίασε: «Διατηρούμε τις μακροπρόθεσμες αισιόδοξες προοπτικές μας για τον χρυσό, καθώς τα πιο πιθανά μακροοικονομικά σενάρια για το 2025 παραμένουν αισιόδοξα για το μέταλλο». Τόνισε επίσης ότι η αυξημένη πολιτική αβεβαιότητα, ιδίως από τις δασμολογικές πολιτικές του Τραμπ, θα συνεχίσει να οδηγεί τη ζήτηση για χρυσό.

Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού προβλέπει ότι η ζήτηση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες θα ξεπεράσει τους 500 τόνους το 2025, συμβάλλοντας κατά 7-10% στην πορεία της τιμής του χρυσού.

Αποκωδικοποίηση των κινήτρων και των μειονεκτημάτων της τάσης «συσσώρευσης χρυσού».

Γιατί οι κεντρικές τράπεζες ενεργούν από κοινού με αυτόν τον τρόπο; Υπάρχουν τρεις κύριοι παράγοντες πίσω από αυτήν την τάση:

Διαφοροποίηση των αποθεματικών μακριά από το δολάριο ΗΠΑ: Η Κίνα, σύμφωνα με το Newsweek, αγοράζει ενεργά χρυσό για να μειώσει την εξάρτησή της από το δολάριο ΗΠΑ. Η Lina Thomas της Goldman Sachs σημειώνει ότι οι κεντρικές τράπεζες στις αναδυόμενες χώρες, όπως η Κίνα, έχουν αυξήσει τις αγορές χρυσού από το 2022 λόγω ανησυχιών για τις οικονομικές κυρώσεις των ΗΠΑ και το δημόσιο χρέος.

Προστασία από τον πληθωρισμό: Οι οικονομικές πολιτικές του Τραμπ, όπως οι μειώσεις φόρων και η αύξηση των κρατικών δαπανών, θα μπορούσαν να προκαλέσουν πληθωρισμό. Ο χρυσός, ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, γίνεται μια ελκυστική επιλογή. Το Αποθεματικό Χρήματος των ΗΠΑ κατέγραψε αύξηση 25% στις τιμές του χρυσού κατά τη διάρκεια της ύφεσης του Covid-19 το 2020, αποδεικνύοντας την ικανότητα του χρυσού να προστατεύει την αξία του.

Γεωπολιτικός κίνδυνος: Οι γεωπολιτικές εντάσεις ωθούν τις χώρες να αναζητούν περιουσιακά στοιχεία που δεν επηρεάζονται από κυρώσεις ή πολιτική αστάθεια. Ο χρυσός, ως «άγνωστο» περιουσιακό στοιχείο, πληροί αυτήν την απαίτηση.

Παρόλο που οι αγορές χρυσού ωφελούν μεμονωμένες χώρες, αυτή η τάση ενέχει σημαντικούς κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία:

Μειωμένη ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα: Ο χρυσός δεν αποδίδει και είναι εξίσου δύσκολο να μετατραπεί με τα κρατικά ομόλογα. Εάν διοχετευθούν πάρα πολλά παγκόσμια αποθέματα σε χρυσό, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να δυσκολευτούν να ανταποκριθούν σε οικονομικούς κραδασμούς, μειώνοντας τη ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Η άνοδος των τιμών του χρυσού ασκεί οικονομική πίεση στις χώρες: Η αυξημένη ζήτηση για χρυσό έχει ωθήσει τις τιμές σε ιστορικά υψηλά, ξεπερνώντας τα 3.200 δολάρια ανά ουγγιά. Αυτό ασκεί οικονομική πίεση στις χώρες με περιορισμένους προϋπολογισμούς.

Κίνδυνος έλλειψης χρυσού: Εάν η ζήτηση υπερβεί την προσφορά, η αγορά χρυσού θα μπορούσε να αντιμετωπίσει έλλειψη, η οποία θα οδηγήσει σε έντονες διακυμάνσεις των τιμών. Το Fortune Europe αναφέρει ότι ο χρόνος αναμονής για την απόσυρση χρυσού από την Τράπεζα της Αγγλίας έχει οκταπλασιαστεί λόγω ανησυχιών για τους δασμούς του Τραμπ.

Κόστος ευκαιρίας: Ο χρυσός δεν αποδίδει όπως οι μετοχές ή τα ομόλογα. Η ιεράρχηση του χρυσού θα μπορούσε να οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες να χάσουν επενδυτικές ευκαιρίες σε περιουσιακά στοιχεία που παράγουν εισόδημα, μειώνοντας την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης των συναλλαγματικών αποθεματικών.

Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού προειδοποιεί ότι εάν η ζήτηση για χρυσό από τις κεντρικές τράπεζες πέσει κάτω από τους 500 τόνους, οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να δεχθούν καθοδικές πιέσεις, προσθέτοντας περαιτέρω αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Εν μέσω δασμολογικών καταιγίδων και κλιμάκωσης των εμπορικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, ο χρυσός συνεχίζει να ανεβαίνει, ξεπερνώντας το όριο των 3.200 δολαρίων/ουγγιά (Εικονογράφηση: Kitco News).

Μεμονωμένοι επενδυτές και χρυσός: Να είστε προσεκτικοί εν μέσω του «πυρετού»

Βλέποντας τις κεντρικές τράπεζες να αγοράζουν επιθετικά χρυσό, πολλοί μεμονωμένοι επενδυτές έχουν επίσης παρασυρθεί από την επιθυμία να αποκτήσουν αυτό το πολύτιμο μέταλλο. Ωστόσο, είναι ζωτικής σημασίας να γίνει σαφής διάκριση μεταξύ της στρατηγικής ενός έθνους και της στρατηγικής ενός ατόμου.

Γιατί οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό; Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η συσσώρευση χρυσού είναι μια ορθή στρατηγική. Ο χρυσός δεν επηρεάζεται από τις πολιτικές καμίας χώρας, συμβάλλοντας στη μείωση του κινδύνου από την υποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ ή τις οικονομικές κυρώσεις.

Στο πλαίσιο των πολιτικών του Τραμπ που ενδεχομένως αποσταθεροποιούν την παγκόσμια οικονομία, ο χρυσός έχει γίνει εργαλείο για την προστασία των εθνικών συμφερόντων. Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού τονίζει ότι ο χρυσός είναι ένα «στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο» που βοηθά τις χώρες να διατηρούν μακροπρόθεσμη οικονομική σταθερότητα, ειδικά κατά τη διάρκεια πληθωρισμού ή χρηματοπιστωτικών κρίσεων.

Ωστόσο, για τους μεμονωμένους επενδυτές, η υπερβολική επένδυση σε χρυσό δεν είναι η βέλτιστη επιλογή επειδή:

Υψηλή μεταβλητότητα τιμών: Οι τιμές του χρυσού μπορούν να παρουσιάσουν έντονες διακυμάνσεις βραχυπρόθεσμα. Για παράδειγμα, μετά τις εκλογές στις ΗΠΑ, η τιμή του χρυσού μειώθηκε από 2.800 δολάρια/ουγγιά σε 2.618 δολάρια/ουγγιά, υποδεικνύοντας κίνδυνο μεταβλητότητας. Από την αρχή του έτους, η τιμή του χρυσού έχει αυξηθεί από 2.600 δολάρια/ουγγιά σε σχεδόν 3.300 δολάρια/ουγγιά, μια πολύ υψηλή αύξηση. Μόλις την περασμένη εβδομάδα, η παγκόσμια τιμή του χρυσού έχει αυξηθεί κατά περίπου 270 δολάρια/ουγγιά. Επομένως, εάν η κατάσταση σταθεροποιηθεί, μια πτώση 200-300 δολαρίων/ουγγιά σε μια εβδομάδα θα ήταν φυσιολογική.

Κόστος ευκαιρίας: Η υπερβολική επένδυση σε χρυσό σημαίνει απώλεια ευκαιριών για επένδυση σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης, όπως μετοχές ή ακίνητα. Μακροπρόθεσμα, οι μετοχές και τα ομόλογα συνήθως προσφέρουν ανώτερες αποδόσεις σε σύγκριση με τον χρυσό.

Οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες συμβουλεύουν ότι ο χρυσός θα πρέπει να αντιπροσωπεύει μόνο το 5-10% ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου για διαφοροποίηση και προστασία από τον πληθωρισμό, αντί να αποτελεί το κύριο περιουσιακό στοιχείο.

Οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν το ενδεχόμενο ETF χρυσού ή αμοιβαίων κεφαλαίων που παρακολουθούν τις τιμές του χρυσού, τα οποία προσφέρουν χαμηλότερο κόστος αποθήκευσης και αυξημένη ρευστότητα σε σύγκριση με τον φυσικό χρυσό. Η Lina Thomas της Goldman Sachs προειδοποιεί ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί σχετικά με την αστάθεια της τιμής του χρυσού, ειδικά όταν ανταγωνίζονται κεντρικές τράπεζες και ETF.

Ενώ η συσσώρευση χρυσού είναι λογική από μακροοικονομικής άποψης, οι ειδικοί συμβουλεύουν τους μεμονωμένους επενδυτές να είναι προσεκτικοί και να αποφεύγουν τις υπερεπενδύσεις σε χρυσό (Εικονογράφηση: TIL Creatives).

Η τάση των κεντρικών τραπεζών να αυξάνουν τις αγορές χρυσού, ειδικά μετά την επανεκλογή Τραμπ και την επιβολή αμοιβαίων δασμών σε περισσότερες από 180 χώρες, αντανακλά τις βαθιές ανησυχίες για την οικονομική και γεωπολιτική αστάθεια. Πολλές χώρες επιδιώκουν να προστατεύσουν τις οικονομίες τους διαφοροποιώντας τα αποθεματικά τους και μειώνοντας την εξάρτησή τους από το δολάριο ΗΠΑ.

Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού προβλέπει ότι η ζήτηση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες θα ξεπεράσει τους 500 τόνους το 2025, επηρεάζοντας θετικά τις τιμές του χρυσού. Η Goldman Sachs αύξησε επίσης πρόσφατα την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού στα 3.700 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το τέλος του 2025, χάρη στην ισχυρή ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες και τα ETF.

Εν μέσω μιας ασταθούς παγκόσμιας οικονομίας, ο ρόλος του χρυσού θα συνεχίσει να αποτελεί βασικό θέμα ενδιαφέροντος. Θα αποτελέσει ο χρυσός ένα ασφαλές καταφύγιο ή μια νέα πηγή αστάθειας; Η απάντηση εξαρτάται από το πώς οι χώρες και οι επενδυτές θα διαχειριστούν αυτό το περιουσιακό στοιχείο τα επόμενα χρόνια.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm