Η συναλλαγματική ισοτιμία και η ιστορία της έλλειψης αγαθών

Εκτιμάται ότι από την αρχή του έτους, οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει καθαρά 85.000 δισεκατομμύρια VND σε HoSE, ένα ρεκόρ από τη λειτουργία της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ. Οι κύριοι παράγοντες πιστεύεται ότι είναι η πίεση από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και η έλλειψη νέων ποιοτικών αγαθών.

Ρεκόρ καθαρών πωλήσεων ξένων επενδυτών ύψους 85.000 δισεκατομμυρίων VND: Η συναλλαγματική ισοτιμία και η ιστορία της έλλειψης αγαθών

Εκτιμάται ότι από την αρχή του έτους, οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει καθαρά 85.000 δισεκατομμύρια VND σε HoSE, ένα ρεκόρ από τη λειτουργία της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ. Οι κύριοι παράγοντες πιστεύεται ότι είναι η πίεση από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και η έλλειψη νέων ποιοτικών αγαθών.

Για περίπου 20 μήνες, οι ξένοι επενδυτές σταμάτησαν τις καθαρές πωλήσεις μόλις τον Ιανουάριο του 2024 και έχουν πραγματοποιήσει καθαρές πωλήσεις άνω των 85.000 δισεκατομμυρίων VND στο Χρηματιστήριο της πόλης Χο Τσι Μινχ (HoSE) από την αρχή του έτους.

Μόνο στη συνεδρίαση της 19ης Νοεμβρίου, στο χρηματιστήριο HoSE, αυτός ο όμιλος πούλησε έως και 1,658 δισεκατομμύρια VND, με τις περισσότερες πωλήσεις να είναι VHM -342 δισεκατομμύρια VND, FPT -239 δισεκατομμύρια VND, HDB -208 δισεκατομμύρια VND... Η ισχυρή πίεση πωλήσεων από ξένους επενδυτές, ενώ η εγχώρια ταμειακή ροή ήταν επιφυλακτική, προκάλεσε τη συνέχιση της πίεσης του δείκτη, με πτώση 11,97 μονάδων, στις 1.205 μονάδες. Η ρευστότητα στο HoSE επέστρεψε σε χαμηλό επίπεδο, μόνο 13.200 δισεκατομμύρια VND.

Οι κύριοι παράγοντες που πιστεύουν οι ειδικοί είναι η ιστορία της συναλλαγματικής ισοτιμίας και η έλλειψη νέων ποιοτικών αγαθών που εμπόδισαν την αγορά του Βιετνάμ να διατηρήσει τις ροές ξένων κεφαλαίων στην αγορά.

Όσον αφορά το ζήτημα της συναλλαγματικής ισοτιμίας, η υποτίμηση του VND έναντι του δολαρίου ΗΠΑ επηρεάζει την απόδοση των ξένων κεφαλαίων, περιορίζοντας την ικανότητα προσέλκυσης κεφαλαίων. Αυτή η τάση αναμένεται να συνεχιστεί.

Η τελευταία έκθεση της Dragon Capital δείχνει ότι οι συνολικές καταθέσεις σε δολάρια ΗΠΑ στο τραπεζικό σύστημα του Βιετνάμ ανέρχονται σε περίπου 39,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, από 42 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2022. Τα συναλλαγματικά αποθέματα μειώθηκαν επίσης κατά περισσότερα από 20 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από την κορύφωση των 110 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, η επερχόμενη λήξη διεθνών ομολόγων αξίας 1,1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ, μαζί με την αύξηση των διακρατήσεών τους σε δολάρια ΗΠΑ από επιχειρήσεις και άτομα, έχουν δημιουργήσει βραχυπρόθεσμες πιέσεις.

Η τελευταία έκθεση του KIM ανέφερε επίσης ότι οι πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ που τάσσονται υπέρ της ανάπτυξης θα ενισχύσουν το δολάριο ΗΠΑ, ασκώντας μεγάλη πίεση στο VND. Ταυτόχρονα, η ταχύτητα και η έκταση των μειώσεων των επιτοκίων της Fed ενδέχεται να περιοριστούν από τις προτάσεις του Ντόναλντ Τραμπ και αυτό το σενάριο μπορεί να περιορίσει την ικανότητα του Βιετνάμ να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια.

Η μακροπρόθεσμη και πιο θεμελιώδης ιστορία είναι ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ δεν διαθέτει νέα ποιοτικά προϊόντα για δημόσιες εγγραφές και εισαγωγή στο χρηματιστήριο.

Έχει παρατηρηθεί ότι τα τελευταία χρόνια, υπήρξαν πολύ λίγα «νέα πρόσωπα» στην αγορά, εν μέρει επειδή η διαδικασία έγκρισης IPO/εισαγωγής είναι πιο αυστηρή, εν μέρει επειδή η ζοφερή αγορά δεν είναι βολική για προσφορές· επιπλέον, ο οδικός χάρτης IPO για μεγάλες, αποτελεσματικές κρατικές επιχειρήσεις είναι ακόμη πολύ περιορισμένος.

Η πραγματικότητα που καταγράφεται στην χρηματιστηριακή αγορά δείχνει ότι πολλές καλές επιχειρήσεις, μετά από IPO/εισαγωγή, γίνονται δεκτές με θετικό τρόπο από την αγορά. Η πιο πρόσφατη περίοδος που μπορεί να αναφερθεί είναι η οικογένεια μετοχών της Viettel , όπως η VTP, που αυτή τη στιγμή εμφανίζει τριψήφια τιμή, καταγράφοντας μια εντυπωσιακή τιμή. Ομοίως, η CTR εντάχθηκε επίσης στην ομάδα με την υψηλότερη τιμή αγοράς στο χρηματιστήριο...

Στην Τελετή Απονομής Βραβείων Εισηγμένων Επιχειρήσεων, μια εκδήλωση στο πλαίσιο του Συνεδρίου Εισηγμένων Επιχειρήσεων 2024 που πραγματοποιήθηκε το περασμένο Σαββατοκύριακο, ο κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, δήλωσε ότι η οικονομία του Βιετνάμ είναι μια ανοιχτή οικονομία, με συνολική αξία εισαγωγών-εξαγωγών που φτάνει πάνω από 160% του ΑΕΠ. Ωστόσο, τι γίνεται με την αγορά μας; Αν και φέτος ο απόλυτος αριθμός του ποσοστού ιδιοκτησίας ξένων επενδυτών στην αγορά του Βιετνάμ παραμένει περίπου στα 47 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, σε σχέση με τους σχετικούς αριθμούς, οι ξένοι επενδυτές κατέχουν μόνο περίπου το 16% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς.

«Σε σύγκριση με τις γειτονικές χώρες, αυτό το ποσοστό είναι πολύ χαμηλό και, σε σύγκριση με το άνοιγμα της οικονομίας του Βιετνάμ, αυτός ο αριθμός είναι σχετικά μικρός», εκτίμησε ο κ. Χάι.

Σύμφωνα με τον κ. Χάι, για να προσελκύσει ξένους επενδυτές, η κυβέρνηση έχει αναθεωρήσει τις διαδικασίες και τους κανονισμούς, όπως την Εγκύκλιο 68... «Ωστόσο, αντίθετα, όταν ξένοι επενδυτές εισέρχονται στην αγορά, χρειαζόμαστε αγαθά. Το πρώτο πρόβλημα είναι ο δείκτης ιδιοκτησίας των ξένων επενδυτών, ο δείκτης ιδιοκτησίας σε πολλές επιχειρήσεις για τους ξένους επενδυτές είναι 0, επομένως οι ξένοι επενδυτές δεν μπορούν να συμμετάσχουν», δήλωσε ο κ. Χάι.

Πηγή: https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html