Los mercados bursátiles recibieron un impulso en abril tras la noticia de una mejora en la calificación crediticia.

A corto plazo, la mejora de la calificación del mercado bursátil vietnamita proporcionará un apoyo positivo al mercado este mes de abril, junto con otros factores destacables.

El 8 de abril, FTSE anunció que Vietnam había superado su revisión intermedia y había sido oficialmente elevado a la categoría de Mercado Emergente Secundario. Esta decisión entrará en vigor a partir de la sesión bursátil del lunes 21 de septiembre de 2026. La transición se implementará en cuatro fases, comenzando en septiembre de 2026.

Según la hoja de ruta, los fondos de inversión indexados comenzarán a desembolsar fondos en el mercado vietnamita en cuatro fases, de la siguiente manera: 21 de septiembre de 2026 (asignación del 10%), 22 de marzo de 2027 (20%), 21 de junio de 2027 (35%) y 20 de septiembre de 2027 (35%).

Calendario de asignación de capital y ponderación de las inversiones. Fuente: FTSE

FTSE también anunció la ponderación prevista de las acciones vietnamitas en sus cuatro índices principales, concretamente: FTSE Global All Cap (0,037%); FTSE Emerging All Cap (0,35%); FTSE All-World (0,024%) y FTSE Emerging (0,227%).

Según datos del equipo de análisis de SSI, las investigaciones sobre mercados que ya han experimentado una mejora en su calificación crediticia, como Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Arabia Saudita, Rumania e Islandia, muestran que el rendimiento del mercado a corto plazo tras la mejora es inconsistente, y algunos mercados experimentan correcciones en el primer año.  

Sin embargo, a medio plazo, la mayoría ha generado rentabilidades significativas, de entre el 20 % y el 50 % en un plazo de 3 años. Esto sugiere que las mejoras suelen actuar como un motor de crecimiento a medio plazo, en lugar de tener un efecto inmediato, según señaló SSI.  

En realidad, el desempeño del mercado sigue estando determinado principalmente por factores fundamentales como el entorno macroeconómico , las perspectivas de crecimiento de las ganancias y los niveles de valoración. En este sentido, Vietnam supera a muchos otros mercados de su grupo gracias a su sólida base macroeconómica, sus perspectivas positivas de ganancias y sus valoraciones relativamente atractivas.  

Más importante aún, más allá de la volatilidad de los precios a corto plazo, la mejora de la calificación del FTSE Russell constituye un hito fundamental que contribuye a la estandarización de la infraestructura del mercado de capitales de Vietnam según los estándares internacionales.

Se espera que esta mejora aumente la credibilidad del mercado y atraiga flujos de capital extranjero más estables y a largo plazo, lo que contribuirá al desarrollo sostenible del mercado bursátil. Tras el FTSE Russell, el MSCI será el siguiente hito estratégico. El proceso de reclasificación del MSCI dependerá de que Vietnam continúe impulsando reformas, especialmente en áreas como el acceso al mercado, la transparencia y los estándares operativos, para aproximarse a las mejores prácticas internacionales.

En las perspectivas a corto plazo, la mejora de la calificación del mercado bursátil vietnamita sigue siendo un factor de apoyo positivo para el mercado este mes de abril, junto con las expectativas relativamente positivas de crecimiento de las ganancias del primer trimestre de 2026, la perspectiva de una desescalada de los conflictos entre Estados Unidos e Israel e Irán, y las expectativas de los inversores con respecto al nuevo gobierno .

Sin embargo, SSI también prevé que el impulso alcista probablemente se debilite en la segunda quincena del mes. Históricamente, los factores estacionales también muestran que abril suele ser un período de cautela para el mercado, con un porcentaje promedio de acciones que aumentan su precio de tan solo un 47,7%, el segundo nivel más bajo del año, solo superado por octubre.

Esta "recesión" estacional suele deberse a que el mercado ha absorbido cierta cantidad de planes de negocio tras las juntas de accionistas, junto con la toma de beneficios durante el período de publicación de los resultados del primer trimestre.

Fluctuaciones mensuales del índice VN (2010-2025). Fuente: SSI

A principios de abril de 2026, el índice VN cotizaba a una relación precio/beneficio (P/E) proyectada de aproximadamente 12,0x, significativamente inferior al promedio de los últimos 10 años de 14,0x. Simultáneamente, el descuento que ofrece el mercado vietnamita en comparación con otros mercados de la ASEAN también se está ampliando.  

Si excluimos el grupo de acciones de Vingroup (VIC, VHM, VRE), la valoración de mercado podría incluso caer hasta alrededor de 10,5x, lo que conformaría un rango de valoración relativamente atractivo según los fundamentos. Sin embargo, en caídas anteriores, como las de 2020, 2022 y 2025, la relación precio/beneficio (P/E) a futuro llegó a tocar fondo en el rango de 9-10x.  

Con la liquidez del mercado aún bajo presión, los tipos de interés en aumento y los tipos de interés de los depósitos a 12 meses superando el 8%, el margen de apoyo derivado de los factores de valoración puede seguir siendo limitado.

Por lo tanto, si bien el nivel de valoración actual se ha vuelto significativamente más atractivo y cada vez más convincente en términos comparativos relativos, el riesgo de una corrección a la baja a corto plazo no puede eliminarse por completo y es posible que aún no se refleje totalmente en el precio de las acciones, señaló SSI.

Fuente: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html