El viejo escenario podría repetirse este año, cuando la estructura accionarial dispersa y la falta de control por parte de los grandes inversores dificulten a muchas empresas organizar con éxito juntas generales anuales de accionistas.
Plan de recaudación de fondos inacabado
Al entrar en el pico de la temporada de reuniones generales anuales de accionistas de 2024, varias reuniones fracasaron debido a que los accionistas no asistieron.
El 6 de abril, Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, código HDC) celebró una Junta General de Accionistas, pero solo asistieron representantes del 47,91% del número total de acciones con derecho a voto, la compañía planea celebrar la segunda reunión el 2 de mayo. Se sabe que al 31 de diciembre de 2023, Hodeco solo tiene un accionista mayoritario, el presidente Doan Huu Thuan, que posee el 9,84% del capital social, el 90,16% restante del capital social pertenece a un grupo de pequeños accionistas que poseen menos del 5% del capital social.
Anteriormente, el 5 de abril, CEO Group Joint Stock Company (código CEO) también celebró una Junta General de Accionistas, pero solo asistió el 33,98 % del total de acciones con derecho a voto. Por lo tanto, la Junta General no tuvo éxito y la compañía tuvo que programar una segunda reunión para el 3 de mayo. En la lista actualizada de accionistas mayoritarios tras la oferta de octubre de 2023, CEO cuenta con dos accionistas mayoritarios: el presidente Doan Van Binh, quien posee el 18,9 % del capital social; Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, quien posee el 8,26 % del capital social; y el 72,84 % restante pertenece a pequeños accionistas con menos del 5 % del capital social.
Según el nuevo plan de convocatoria de capital,Hoa Binh Construction Group quiere extender el período de implementación de la oferta en 2024 a 2025, en lugar de finalizar la oferta en el primer trimestre de 2024.
Además, el Grupo redujo el volumen de acciones ofrecidas privadamente de 220 millones a 200 millones de acciones, aumentando el número de acciones convertidas en deuda en 41,5 millones, a 74 millones de acciones.
El hecho de que Hodeco y CEO Group no hayan logrado organizar con éxito la primera Junta General de Accionistas cuando el porcentaje de accionistas asistentes fue inferior al mínimo requerido significa que el plan de negocios y la movilización de capital no podrán implementarse hasta que al menos se organice con éxito la Junta General de Accionistas.
A finales de 2023, Hodeco contaba con un fondo de caja de 17.500 millones de VND (el 0,37 % de sus activos totales), una deuda total de hasta 1.704.700 millones de VND, equivalente al 89,4 % de su capital (el promedio del sector registró una relación deuda-capital del 69 %). Solo en 2023, la empresa planea invertir hasta 2.856 millones de VND.
Para cumplir con el plan de inversión, en 2024, Hodeco planea movilizar 1 billón de VND mediante préstamos bancarios y la movilización de capital mediante emisiones. En particular, para el plan de emisión de bonos, la compañía planea emitir un máximo de 500 mil millones de VND en bonos individuales.
Iniciativas de acercamiento a los accionistas
Habiendo compartido la misma situación de accionistas dispersos, y con las juntas de accionistas continuamente sin poder celebrarse debido a la falta de asistencia mínima de accionistas, algunas empresas, aunque todavía no han celebrado una junta de accionistas este año, han presentado iniciativas para acercarse a nuevos accionistas.
En la Corporación de Inversión para el Desarrollo de la Construcción (DIC Corp, código DIG), la Junta General de Accionistas se celebra anualmente únicamente en la ciudad de Vung Tau (Ba Ria - Vung Tau). Esto impide la asistencia de los pequeños y medianos accionistas cuando se dispersa la estructura accionarial de la empresa tras la continua reducción de la propiedad por parte de la familia del presidente Nguyen Thien Tuan a finales de 2022 y principios de 2023.
Este año, DIC Corp ha lanzado una iniciativa para combinar reuniones presenciales y en línea para facilitar la participación de inversores individuales de todo el mundo en el Congreso, lo que aumenta las posibilidades de éxito de la organización en comparación con el año pasado. Se sabe que, al 31 de diciembre de 2020, DIC Corp contaba con 4 accionistas mayoritarios y que la proporción de acciones externas de los pequeños accionistas era del 39,73 % del capital social. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2023, esta proporción había alcanzado el 82,16 % del capital social.
De manera similar, LDG Investment Joint Stock Company (código LDG) y Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (código HBC) celebrarán simultáneamente Juntas Generales de Accionistas en línea en 2024. En particular, Hoa Binh Construction Group es un caso bastante interesante.
En concreto, Hoa Binh Construction Group celebró una Junta General Extraordinaria de Accionistas el 18 de octubre de 2023. La junta debe celebrarse dos veces para poder aprobar el nuevo plan de movilización de capital y el plan de conversión de deuda. Sin embargo, en la presentación a la Junta General de Accionistas del 25 de abril, el Grupo canceló el plan de rescate de capital recientemente aprobado y, al mismo tiempo, solicitó la aprobación del nuevo plan.
De hecho, a finales de 2023, Hoa Binh Construction Group registró una pérdida acumulada de 3.240.300 millones de VND, equivalente al 118,2 % del capital social, y los auditores dudaban de su capacidad para continuar operando debido a las pérdidas acumuladas y algunas deudas vencidas. La continua imposibilidad de celebrar la Junta General de Accionistas está dificultando la obtención de nuevo flujo de caja para la reestructuración, así como el riesgo de que las acciones reciban sanciones adicionales por parte de HoSE.
La Sociedad Anónima de Inversión en Infraestructura de la Ciudad de Ho Chi Minh (código CII) también tiene una estructura accionarial dispersa y ha fracasado repetidamente en la celebración exitosa de su Junta General de Accionistas. 2023 también fue testigo de una serie de líderes que vendieron acciones para recaudar dinero para comprar bonos convertibles, lo que aumentó aún más la proporción de acciones flotantes en el exterior.
Al 25 de diciembre de 2023, Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company registró que casi todos los miembros de la Junta Directiva y la Junta Ejecutiva no poseen acciones, a excepción del presidente Le Vu Hoang, que posee el 0,13% del capital social, el miembro de la junta y director general adjunto Nguyen Mai Bao Tram, que posee el 0,25% del capital social...
En recientes Juntas Generales de Accionistas, la Compañía propuso ofrecer incentivos en efectivo para incentivar la asistencia de los inversores o la autorización de un representante de la Compañía. Sin embargo, estos incentivos no han sido muy efectivos, por lo que la Junta General Extraordinaria de Accionistas de finales de febrero de 2024 tuvo que celebrarse una segunda vez para que resultara exitosa.
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