Desde una perspectiva estratégica, considerando el capital, los bienes raíces y el acceso a los recursos terrestres, la iniciativa del multimillonario Tran Dinh Long podría no estar relacionada con las toneladas de acero vendidas del proyecto. Lo que Hoa Phat busca podría ser un cambio mucho más profundo: pasar de ser el "rey del acero" a convertirse en un desarrollador urbano y de infraestructura a escala nacional.
No se trata solo de acero; se trata de terrenos y desarrollo urbano.
Durante muchos años, Hoa Phat fue conocida como la mayor productora de acero de Vietnam. Sin embargo, al observar la estructura de desarrollo del grupo en los últimos años, queda claro que la dirección se ha expandido discretamente hacia áreas con potencial para generar valor añadido a largo plazo, como parques industriales, bienes raíces e infraestructura.
La participación de Hoa Phat en la empresa conjunta con Dai Quang Minh y THACO para proponer la inversión en el Proyecto del Bulevar Paisajístico del Río Rojo no es una decisión improvisada. Este proyecto, que abarca aproximadamente 11.400 hectáreas con una inversión total de entre 714.000 y más de 737.000 millones de VND, se extiende desde el puente Hong Ha hasta el puente Me So, e incluye un bulevar ribereño, parques ajardinados, reurbanización y diversas zonas de reasentamiento. Se prevé que el proyecto se ejecute entre 2026 y 2038.
Si solo se considera la infraestructura de transporte, esta inversión parece enorme. Pero en el mundo de los inversores inmobiliarios, lo más atractivo no es la carretera en sí, sino lo que se encuentra a ambos lados de ella.
Según las propuestas iniciales, el consorcio de inversores solicitó el reembolso mediante la adquisición recíproca de terrenos que suman más de 5.000 hectáreas en diversas ubicaciones de Hanói. Esta es una de las mayores extensiones de terreno jamás propuestas en un proyecto de construcción y transferencia (BT) en Vietnam.
Para cualquier inversor, especialmente aquellos con sólidos recursos financieros, la tierra es el activo que genera mayor valor. Un proyecto de autopista podría tardar décadas en recuperar su inversión si depende únicamente de las tarifas de uso o del valor de la infraestructura. Sin embargo, los terrenos que se benefician del desarrollo de infraestructuras pueden revalorizarse considerablemente.
Esa es la lógica que ha construido algunos de los imperios inmobiliarios más grandes del mundo: construir carreteras para liberar terrenos y desarrollar infraestructuras para desbloquear el valor urbano.
¿Qué vislumbra el señor Tran Dinh Long más allá del río Rojo?
Si consideramos el proyecto en el contexto del desarrollo de Hanói, queda claro que el río Rojo es el "último frente marítimo que queda" cuyo potencial aún no se ha explotado por completo.
Durante décadas, el desarrollo de Hanói se ha concentrado principalmente en el oeste, con centros de crecimiento como My Dinh, Cau Giay, Nam Tu Liem y Hoa Lac. Mientras tanto, la zona a lo largo del río Rojo, a pesar de su ubicación central, se ha visto afectada por planes de control de inundaciones, restricciones a la construcción y la falta de infraestructura integrada.
A medida que la ciudad decide reestructurar su espacio urbano ribereño, el valor económico de la zona podría cambiar por completo. Para Hoa Phat, esta es una oportunidad única para participar en la formación de un "nuevo Hanoi".
Los inversores suelen seguir un principio: el dinero no se encuentra en zonas ya desarrolladas, sino en áreas con gran potencial de desarrollo futuro. Si el proyecto tiene éxito, miles de hectáreas de terreno ribereño podrían convertirse en el futuro en modernas zonas urbanas, centros comerciales, áreas de servicios y espacios turísticos. El valor generado no se medirá en un pequeño porcentaje de las ganancias de la construcción, sino en décadas de explotación del terreno.
Por eso, muchos expertos creen que Hoa Phat no participa en este proyecto como fabricante de acero, sino como inversor a largo plazo en el desarrollo de Hanói.
También cabe recordar que Hoa Phat ya posee numerosos parques industriales de gran envergadura en Hung Yen, Bac Ninh y otras localidades. Participar en un proyecto de desarrollo urbano a gran escala ayudará al grupo a completar su ecosistema, desde la industria y la infraestructura hasta el sector inmobiliario.
De tener éxito, esto podría suponer un punto de inflexión que ayude a Hoa Phat a liberarse de su imagen de empresa cíclica dependiente de los precios mundiales del acero.
Una gran oportunidad, pero también la mayor apuesta en la historia de Hoa Phat.
Sin embargo, cuanto mayor es el proyecto, mayores son los riesgos. El primer desafío radica en su magnitud. Con una inversión total de decenas de miles de millones de dólares, se trata de uno de los mayores proyectos de infraestructura y desarrollo urbano jamás propuestos en Vietnam. El período de ejecución, que abarca más de una década, implica que los inversores se enfrentarán a numerosas fluctuaciones en la economía, los tipos de interés, el mercado inmobiliario y las políticas regulatorias.
El segundo desafío es el problema del desmonte de terrenos. Según los documentos de investigación iniciales, el proyecto afecta a cientos de miles de residentes que viven en la zona ribereña. El propio consorcio inversor tuvo que proponer la construcción de numerosas zonas de reasentamiento para dar cabida a los residentes desplazados.
No se trata solo de una cuestión técnica, sino también de un problema social de gran importancia. De hecho, recientemente se han manifestado opiniones divergentes en un sector de la zona del proyecto respecto a la preservación de las aldeas, los medios de subsistencia y las comunidades existentes. Si bien la información en las redes sociales debe abordarse con cautela y verificarse, esto demuestra que lograr el consenso social será uno de los mayores desafíos para el proyecto.
El tercer desafío reside en el propio mercado inmobiliario. Lo que hoy resulta atractivo podría convertirse en una carga en el futuro si el ciclo inmobiliario se revierte.
La historia ha demostrado que muchas empresas industriales, al incursionar en el sector inmobiliario, suelen enfrentarse a importantes dificultades. La diferencia entre la producción de acero y el desarrollo urbano radica no solo en el sector, sino también en la mentalidad respecto a la gestión del flujo de caja.
Una acería se puede medir por su producción y margen de beneficio. Pero una metrópolis se define por su tasa de absorción de mercado, su planificación, su marco legal y el poder adquisitivo de sus habitantes.
Finalmente, está la cuestión del capital. Incluso para Hoa Phat, una de las mayores empresas del sector privado de Vietnam en términos de activos, participar en un proyecto que se extiende por más de 10 años requiere enormes recursos financieros. Esto significa que el grupo debe equilibrar su ambición de expandirse en infraestructura con la necesidad de invertir en proyectos siderúrgicos, parques industriales e instalaciones de fabricación ya existentes.
Pero aquí surge otra perspectiva. Es posible que Hoa Phat no participe liderando el proyecto. Ese rol probablemente recaiga en Dai Quang Minh, una empresa con experiencia en desarrollo urbano a gran escala, mientras que THACO posee sólidas capacidades organizativas, de construcción y financieras. Hoa Phat podría aportar su experiencia en materiales de construcción, capital y ejecución de proyectos industriales de gran envergadura.
Desde una perspectiva más amplia, se trata de una cuestión de visión. A medida que el mercado del acero se vuelve cada vez más competitivo, los márgenes de beneficio tienden a reducirse y los ciclos industriales se vuelven más impredecibles, por lo que encontrar un nuevo motor de crecimiento es inevitable.
Para Tran Dinh Long, el Bulevar Paisajístico del Río Rojo podría no ser simplemente un proyecto de infraestructura. Podría ser la oportunidad de Hoa Phat para acceder a un nuevo terreno de juego, donde el valor no se mida por la cantidad de toneladas de acero vendidas cada año, sino por la capacidad de controlar los espacios de desarrollo futuros.
De concretarse, este acuerdo marcaría la transformación de un conglomerado industrial en una potencia en infraestructura y desarrollo urbano. Pero si fracasa, podría convertirse en la mayor apuesta en la historia del imperio siderúrgico de Hoa Phat.
Fuente: https://daibieunhandan.vn/cuoc-doi-vai-cua-ong-tran-dinh-long-10419269.html
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