Los precios de la plata están batiendo récords una y otra vez; ¿dónde se detendrán?

Los precios de la plata baten récords constantemente, lo que significa que cada informe de inventario puede desencadenar una nueva tendencia alcista.

La plata está entrando en un inusual ciclo alcista a medida que la oferta se reduce y el capital fluye hacia el mercado. Los precios baten récords constantemente, lo que significa que cada informe de inventario puede desencadenar un nuevo repunte. En este punto, la pregunta ya no es por qué sube la plata, sino ¿dónde se detendrá esta tendencia alcista?

La "fiebre" en los precios de la plata se debe a varios factores determinantes.

Tras escapar del prolongado rango de precios de 20 a 30 dólares por onza, la plata experimentó un repunte espectacular en 2025, con una ganancia de hasta el 97%. En tan solo dos sesiones, el 28 de noviembre y el 1 de diciembre, según datos de la Bolsa de Materias Primas de Vietnam (MXV), el precio aumentó un 10% más, alcanzando un máximo histórico de 59,32 dólares por onza. En este contexto, Bank of America pronostica que la plata podría superar los 65 dólares por onza en 2026, un precio que casi nadie se atrevía a imaginar a principios de este año, cuando la plata fluctuaba en torno a los 32 dólares por onza.

Precios de la plata cotizados en COMEX (Fuente: LSEG)

Según el Centro de Comercio Internacional (CCI), Estados Unidos importó 5.100 toneladas de plata sin trabajar en los primeros ocho meses del año, lo que supone un aumento del 73% interanual; una cifra lo suficientemente significativa como para sugerir que no se trata de una fluctuación aleatoria.

La fuerte afluencia de plata a Estados Unidos tuvo consecuencias directas en Londres, el mayor centro mundial de comercio de plata. Los inventarios se mantuvieron en mínimos históricos, por debajo de los 800 millones de onzas durante nueve meses. Los precios en Londres solían ser superiores a los de Nueva York, lo que incentivaba a los comerciantes a enviar mercancías a Londres para beneficiarse de la diferencia de precios, creando inadvertidamente una mayor escasez de suministro e impulsando los precios por encima de los 53 dólares por onza ya en octubre.

Según el Instituto de la Plata, la cantidad de plata en manos de los fondos ha aumentado un 18 % este año, lo que equivale a 187 millones de onzas. Solo iShares Silver Trust incrementó sus reservas a 15.800 toneladas, el nivel más alto desde 2022. A medida que el capital financiero se acumula y la escasez física se suma a la demanda, el mercado entra en un estado de sensibilidad, donde cada aumento refuerza las expectativas de mayores ganancias.

En Asia, China impulsó inesperadamente sus exportaciones de plata, alcanzando un récord de 652,8 toneladas solo en octubre, lo que llevó los inventarios de la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) a su nivel más bajo en casi una década. Esto demuestra que la escasez de suministro no es solo un problema en Estados Unidos o Londres, sino que se ha convertido en un fenómeno sistémico. En Vietnam, la disminución de las importaciones ha llevado a muchos comercios a limitar las compras o exigir depósitos, lo que refleja el efecto dominó en el mercado interno.

Estos análisis sugieren que el precio de la plata no está subiendo debido a un único estímulo, sino a múltiples fuerzas simultáneas: desde políticas económicas y comercio hasta flujos de capital y escasez de materiales. Es esta sinergia la que ha impulsado a la plata a un fuerte ciclo alcista, superando todos los niveles de resistencia en un corto período.

La "sed" del mercado por la plata es una historia a largo plazo.

Según el Sr. Duong Duc Quang, Subdirector General de MXV, la cuestión más preocupante actualmente no es solo el rápido aumento de los precios de la plata, sino también las causas subyacentes de esta tendencia alcista, que aún no se han resuelto. Los últimos datos del Instituto de la Plata muestran que 2025 será el quinto año consecutivo de déficit de mercado, con 3.659 toneladas. Esta situación ya no es un fenómeno temporal, sino que se ha convertido en un problema fundamental que reduce la oferta mundial. A medida que aumenta la demanda industrial, los inversores se apresuran a acumular reservas y fluye el capital financiero, la cantidad de plata física en el mercado se vuelve aún más limitada, lo que abre la puerta a que los precios sigan subiendo.

Sr. Duong Duc Quang - Subdirector General de MXV

Según datos de LSEG, las existencias de plata en el sistema de almacenamiento de COMEX aumentaron casi un 50 % interanual, alcanzando las 14.200 toneladas a finales de noviembre. Este incremento es prácticamente equivalente a la cantidad de plata importada por Estados Unidos en los primeros ocho meses del año, lo que sugiere que EE. UU. podría estar absorbiendo una gran cantidad de plata del mercado internacional y transfiriéndola directamente a sus instalaciones de almacenamiento como estrategia defensiva ante políticas comerciales restrictivas. Sin embargo, incluso este nivel de existencias solo representa la demanda estadounidense de un año. Si Washington amplía los controles comerciales, la escasez de suministro podría prolongarse durante años, ejerciendo una presión alcista cíclica sobre los precios.

En términos de demanda, industrias como la de vehículos eléctricos, paneles solares y semiconductores consumen grandes cantidades de plata. Actualmente, Estados Unidos importa alrededor del 65 % de sus necesidades internas, lo que equivale a 4200 toneladas anuales. Es muy improbable que la demanda disminuya, independientemente de las fluctuaciones macroeconómicas o la política monetaria.

Mientras tanto, los mercados asiáticos, en particular China, muestran claros indicios de escasez. Los inventarios de la Bolsa de Plata de Shanghái (SHFE) han caído a su nivel más bajo en casi una década, lo que refleja tensiones reales entre la oferta y la demanda, y no solo una reacción a los flujos de capital especulativos o a los ETF. Con escasez en ambos extremos del mercado —Estados Unidos acumulando inventarios y China reduciendo sus existencias—, el mercado de la plata está prácticamente desequilibrado, ya que la oferta física no logra satisfacer la demanda.

El sentimiento de FOMO (miedo a perderse algo) se está extendiendo no solo entre los especuladores, sino que también está afectando a los fabricantes industriales, obligándolos a realizar pedidos anticipados, firmar contratos a largo plazo o aumentar sus inventarios. Además, con la previsión de que la Reserva Federal (Fed) reduzca los tipos de interés en 2026, el coste de mantener plata está disminuyendo, lo que intensifica aún más el dinamismo del mercado.

Se puede afirmar que la actual tendencia alcista de la plata refleja una combinación de escasez física, políticas comerciales, flujos financieros y una demanda industrial sostenida. Los bajos inventarios en Shanghái (China) y el acopio de reservas en Estados Unidos siguen reduciendo la oferta, mientras que el miedo a perderse la oportunidad (FOMO, por sus siglas en inglés) podría impulsar aún más los precios. La probabilidad de una caída rápida de los precios es baja, y es probable que el mercado continúe alcanzando nuevos máximos en un futuro próximo.

Fuente: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html