Desenredar el 'cuello de botella' en el mercado crediticio

En el contexto de fluctuaciones económicas globales y regionales impredecibles, el mercado de crédito sigue desempeñando un papel particularmente importante, sirviendo tanto como fuente principal de capital para la economía como herramienta regulatoria estratégica en la gestión de la política macroeconómica.

El 24 de diciembre, en Hanoi, el Instituto de Estrategia de Marca y Competencia, en colaboración con unidades pertinentes, organizó el foro "Mercado de Crédito y Cuestiones Macroeconómicas ", con el objetivo de crear un espacio de intercambio en profundidad donde los responsables de políticas, los expertos económicos y financieros, las instituciones de crédito, las empresas y los inversores pudieran compartir perspectivas, experiencias y discutir cuestiones clave del mercado de crédito en el período actual.

Resumen del Foro "Mercados de Crédito y Asuntos Macroeconómicos", celebrado el 24 de diciembre en Hanói . (Fuente: Comité Organizador)

El crédito está aumentando, pero las empresas aún tienen dificultades para acceder al capital.

En su intervención en el Foro, el Dr. Vo Tri Thanh, Director del Instituto de Estrategia de Marca y Competencia, afirmó que, en el contexto de fluctuaciones impredecibles en las economías global y regional, el mercado crediticio sigue desempeñando un papel particularmente importante, sirviendo como el principal canal de suministro de capital a la economía y como una herramienta regulatoria estratégica para gestionar las políticas macroeconómicas.

Vietnam aspira a un alto crecimiento en los próximos años, pero este crecimiento debe ser no solo rápido, sino también sostenible, ecológico e inclusivo. Para alcanzar este objetivo, la base fundamental sigue siendo mantener la estabilidad macroeconómica, lo que incluye controlar la inflación, garantizar la seguridad del sistema financiero y bancario, equilibrar la macroeconomía y fortalecer la confianza del mercado.

Los últimos años han demostrado que el crédito ha desempeñado un papel crucial en la recuperación y el impulso del crecimiento económico. Sin embargo, junto con estas contribuciones positivas, la expansión del crédito también plantea numerosos desafíos relacionados con la eficiencia de la asignación de capital, la capacidad de las empresas para absorber capital, así como la necesidad de controlar los riesgos y mantener la estabilidad del sistema financiero en un contexto de importantes ajustes en la política monetaria.

El Dr. Can Van Luc cree que Vietnam se enfrenta a la urgente necesidad de transformar su modelo de crecimiento. (Fuente: Ministerio de Finanzas)

Según el Dr. Can Van Luc, miembro del Consejo Asesor de Políticas del Primer Ministro, el volumen total de crédito en la economía ya supera los 17 billones de VND, mientras que el ritmo de movilización de capital es más lento, lo que hace cada vez más evidente la presión para equilibrar el capital. Esto limita el margen para nuevas reducciones en los tipos de interés de los préstamos, especialmente para los préstamos a medio y largo plazo, fuentes vitales de capital para las empresas durante la fase de recuperación.

La realidad del mercado revela una paradoja: el crédito está aumentando, pero las empresas aún tienen dificultades para acceder al capital. Los bancos quieren prestar, pero no pueden rebajar los requisitos crediticios ante el aumento de los riesgos. El capital fluye principalmente hacia empresas con sólidas finanzas y elevadas garantías, mientras que las pequeñas y medianas empresas (pymes) y las empresas innovadoras —los sectores con mayor necesidad de capital— se enfrentan a numerosos obstáculos.

El Dr. Can Van Luc argumenta que Vietnam se enfrenta a la urgente necesidad de transformar su modelo de crecimiento. El nuevo modelo requiere una combinación simultánea de inversión, inyección de capital e innovación, en lugar del enfoque secuencial del pasado, para lograr un crecimiento rápido, sostenible e inclusivo. El Dr. Luc también enfatizó que no existe suficiente base científica para afirmar que el crédito debe duplicar el PIB; más importante aún, la calidad del crecimiento está determinada por la estructura del crédito y la inversión.

Actualmente, alrededor del 80% de la inversión pública se destina a infraestructura de transporte, mientras que la sanidad y la educación representan el 15% y la ciencia y la tecnología solo alrededor del 0,5%. Esto demuestra que el crecimiento aún depende en gran medida de la ampliación de escala, mientras que los impulsores de la productividad y la innovación siguen siendo débiles, el mayor obstáculo para el crecimiento a largo plazo.

Por otro lado, el sistema bancario también se encuentra bajo una presión considerable debido a la estructura desequilibrada del mercado de capitales. Actualmente, más del 50% del capital de la economía aún depende del crédito bancario, mientras que los mercados de bonos corporativos y de valores no se han recuperado plenamente en términos de movilización de capital. La carga del capital a medio y largo plazo continúa recayendo sobre los bancos, lo que aumenta el riesgo sistémico si el crédito se acelera demasiado.

Es evidente que Vietnam posee un gran potencial para movilizar recursos financieros. Sin embargo, este proceso aún enfrenta numerosos obstáculos y dificultades relacionados con desequilibrios (más del 50% del capital proviene del sector bancario), instituciones, procedimientos, mercados, productos, canales de inversión y gestión de riesgos. Por lo tanto, se necesita una estrategia integral para movilizar, asignar y utilizar recursos financieros, vinculada al aumento de la productividad laboral, la mejora de la eficiencia de la inversión y la mejora de la calidad del crecimiento. Es urgente reformar el sector del mercado financiero.

El Dr. Le Xuan Sang, subdirector del Instituto de Economía de Vietnam y el Mundo, propuso varias direcciones, entre ellas: con respecto a las fuentes de capital, es necesario seguir diversificando las fuentes de crédito bancario mediante la promoción del mercado de valores, especialmente los bonos, y centrándose en el desarrollo de organizaciones de calificación crediticia/solvencia crediticia; sanear el mercado de valores mediante un estricto control del apalancamiento informal excesivamente alto; controlar las fintech de valores; considerar una gestión más eficaz de las actividades de negociación por cuenta propia de las compañías de valores; aumentar la oferta y la demanda de vivienda asequible mediante un mecanismo de incentivos crediticios (basado en la experiencia de EE. UU.); emitir plenamente regulaciones relacionadas con la gestión del crédito verde por parte de los bancos comerciales (normas de concesión de crédito, evaluación de riesgos); y mejorar el sistema de previsión y advertencia de riesgos crediticios para garantizar la eficacia de otros canales de movilización e inversión.

Aspectos destacados del crédito verde

Otro punto destacado del foro fue el crédito verde, un pilar del crecimiento sostenible en el futuro. Según el Sr. Nguyen Quoc Hung, vicepresidente y secretario general de la Asociación Bancaria de Vietnam, el crédito verde vigente se sitúa actualmente entre aproximadamente 750 billones y menos de 1 billón de VND, con un crecimiento promedio del 21 % anual, pero aún representa una proporción muy pequeña del total del crédito vigente en toda la economía. Mientras tanto, el objetivo de cero emisiones netas para 2050 requiere una gran cantidad de capital para la transformación.

El Sr. Nguyen Quoc Hung, vicepresidente y secretario general de la Asociación Bancaria de Vietnam, considera que, si bien el crédito verde vigente ha crecido rápidamente, aún representa un porcentaje muy pequeño del total de crédito vigente en toda la economía. (Fuente: Ministerio de Finanzas)

El Sr. Hung también señaló que el mayor cuello de botella en el crédito verde hoy en día es el marco legal y político inestable: los criterios ESG aún no están unificados y los mecanismos para proyectos de energía renovable y tecnología limpia aún tienen muchas deficiencias, lo que hace que tanto los bancos como las empresas duden en implementar inversiones a largo plazo.

Basándose en esa experiencia, los expertos coinciden en que en el próximo período la gestión del crédito debe cambiar su enfoque de la velocidad a la calidad, de expandir la escala a mejorar la eficiencia de la asignación de capital, y de perseguir el crecimiento de corto plazo a construir una base para un crecimiento sostenible.

En el Foro, los delegados también se centraron en aclarar la relación entre la gestión de la política crediticia y la estabilidad macroeconómica, analizar el papel del crédito en la promoción del crecimiento, el apoyo al sector privado y las áreas prioritarias, y discutir el impacto de las políticas de tasas de interés, los ajustes en los mecanismos de crédito y los riesgos potenciales para el sistema bancario y los mercados financieros en el contexto del rápido crecimiento del crédito.

Mediante la actualización de las tendencias políticas y el intercambio de mejores prácticas, el Foro pretende ayudar a las empresas a revisar sus estrategias de capital, mejorar sus capacidades de gestión financiera y mejorar el acceso a recursos crediticios adecuados.

Fuente: https://baoquocte.vn/go-nut-that-cho-thi-truong-tin-dung-339165.html