El 26 de junio, el precio del oro al contado fluctuó en torno a los 4000 dólares por onza, significativamente por debajo del máximo histórico alcanzado en 2025. Mientras tanto, los futuros de la plata al contado se situaron en torno a los 57,5 dólares por onza, casi un 20 % menos que a principios de año y aún sin lograr recuperar el umbral psicológico crucial de los 60 dólares por onza. Esta situación contrasta notablemente con la del año anterior, cuando el precio del oro se disparó un 66 % y el de la plata más de un 135 %, convirtiéndose en dos de los activos con mejor rendimiento en el mercado financiero mundial. La persistente inflación, la inestabilidad geopolítica y las agresivas compras de los bancos centrales de todo el mundo han impulsado la demanda de activos refugio.
Sin embargo, el contexto actual ha cambiado significativamente. Tras las señales de desescalada en Oriente Medio, los precios del oro se han debilitado al disminuir su atractivo como activo refugio, mientras que el dólar estadounidense se ha fortalecido y los principales bancos centrales han comenzado a mostrar una postura más agresiva en la lucha contra la inflación.
Según expertos de Macquarie Financial Group, los inversores se centran ahora en una cuestión más importante: si la inflación seguirá siendo elevada, obligando a los bancos centrales a prolongar sus ciclos de ajuste monetario. El mercado prevé actualmente que la Reserva Federal (FED) suba los tipos de interés en el cuarto trimestre de 2026.
Según la herramienta FedWatch de CME (una herramienta de pronóstico que ayuda a predecir posibles acciones de la Reserva Federal), los inversores apuestan por la posibilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés ya en septiembre de 2026. El Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BOJ) también han subido recientemente los tipos de interés para responder a las presiones sobre los precios de la energía.
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Para el oro y la plata, un entorno de tipos de interés elevados supone una desventaja significativa. A diferencia de las acciones o los bonos, los metales preciosos no generan flujos de efectivo ni rendimientos. Cuando suben los tipos de interés, también aumenta el coste de oportunidad de mantener oro y plata, lo que provoca que el capital se desplace hacia activos de mayor rentabilidad. Los expertos de Macquarie creen que los precios del oro podrían mantenerse volátiles durante el resto del año antes de iniciar un ciclo descendente en los años siguientes si la economía global se recupera y la política monetaria continúa endureciéndose.
Macquarie ha rebajado su previsión del precio del oro para finales de año de 4.400 a 4.300 dólares por onza. Según la firma, se prevé que los precios del oro caigan hasta situarse en torno a los 4.200 dólares por onza a partir de 2027 y continúen su tendencia a la baja hasta finales de la década, a medida que la economía mundial se estabilice y el capital vuelva a fluir hacia activos de mayor rentabilidad.
En comparación con el oro, la plata se considera más vulnerable en el período actual. Los expertos de Macquarie señalan que la toma de ganancias presionó los precios de la plata en mayo de 2026, y que el mercado se ve afectado actualmente por factores macroeconómicos, especialmente las expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Según la organización, al igual que el oro, es probable que los precios de la plata fluctúen dentro de un rango estrecho durante los meses restantes de este año antes de descender gradualmente a partir de 2027. Los expertos de Macquarie predicen que los precios de la plata podrían alcanzar alrededor de 70 dólares por onza en el cuarto trimestre de este año gracias a recuperaciones a corto plazo, antes de caer a alrededor de 65 dólares por onza a finales de 2027.
Si bien la tendencia alcista a corto plazo se ha estancado, las perspectivas a largo plazo para el oro siguen respaldadas por las compras de reservas de los bancos centrales. La última encuesta del Consejo Mundial del Oro muestra que la mayoría de los bancos centrales del mundo prevén seguir aumentando sus tenencias de oro el próximo año para diversificar sus reservas y protegerse contra la inflación y los riesgos geopolíticos. Esto indica que la demanda subyacente de oro no ha desaparecido. Sin embargo, a corto plazo, el mercado del oro aún enfrenta varios obstáculos.
En un informe publicado el 25 de junio, analistas del Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC), con sede en Singapur, afirmaron que, tras perder la barrera crucial de los 4000 dólares por onza, el precio del oro se encuentra bajo una presión significativa debido al aumento de los rendimientos reales. Según OCBC, si bien las perspectivas a medio plazo para el oro siguen siendo positivas, las recientes señales restrictivas de la Reserva Federal y el entorno de altas tasas de interés reales exigen que los inversores actúen con mayor cautela a corto plazo.
La semana pasada, el Deutsche Bank de Alemania afirmó que en el mercado del oro "los halcones superan en número a los optimistas". El banco predijo que el precio del oro podría recuperarse hasta los 4300 dólares por onza en el tercer trimestre si la Reserva Federal mantiene los tipos de interés sin cambios. En un escenario más negativo, el Deutsche Bank advirtió que si la Reserva Federal sube los tipos de interés entre tres y cuatro veces más, el precio del oro podría caer hasta alrededor de los 3800 dólares por onza.
Fuente: https://hanoimoi.vn/hao-quang-cua-vang-bac-dang-nhat-dan-1209408.html
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