El Deutsche Bank de Alemania advierte que el ciclo de auge y recesión volverá este año. Junto con eso, está a punto de ocurrir una ola de incumplimientos corporativos, especialmente en Estados Unidos y Europa.
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Según un estudio anual del Deutsche Bank, el banco más grande de Alemania, la insolvencia empresarial será más común que en los últimos 20 años. Este banco predice que la tasa de impago alcanzará su nivel más alto en el cuarto trimestre de 4. En particular, en EE.UU., la tasa de impago más alta alcanzará el 2024% para la deuda con intereses altos y el 9% para los préstamos. En Europa, la tasa de impago será del 11,3% para los bonos de alto rendimiento y del 4,4% para los préstamos.
Las tasas de impago de los préstamos estadounidenses están cerca de un máximo histórico, según una investigación. Durante la crisis financiera mundial de 2007-2008, esta proporción alcanzó un récord del 12% y durante la burbuja de las puntocom de finales de los años 1990, esta cifra alcanzó el 7,7%.
"Nuestros indicadores cíclicos señalan una inminente ola de impagos", escribieron los economistas del Deutsche Bank. “La política más estricta de la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) en los últimos 15 años está en conflicto con un alto apalancamiento financiero basado en márgenes de ganancias persistentes. Y tácticamente, el indicador del ciclo crediticio de Estados Unidos está dando a los inversores la señal de advertencia no pandémica más alta desde antes de la crisis financiera mundial”.
Los estrategas subrayan que la intensidad y duración de este ciclo podrían sorprender. Dicen que los pronósticos apuntan a un retorno a los ciclos de auge y caída, en lugar de un shock similar al de una crisis financiera global.
Deutsche Bank también advirtió que los fuertes aumentos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales -incluidos la Reserva Federal y el BCE, que continúan lidiando con la hiperinflación- han aumentado el riesgo de una recesión global. Entre ellos, Alemania, la mayor economía de la Unión Europea, ha entrado en recesión.
“Sospechamos que la próxima recesión será la primera desde la burbuja tecnológica estadounidense en causar más daño a los mercados crediticios que a la economía real. Se está mejorando el apalancamiento corporativo. Y el mercado crediticio mundial obtendrá más ingresos de la producción y venta de bienes físicos que de la economía real en su conjunto”, advierten los expertos.
Según el estudio, el riesgo de impago de las empresas europeas parece ser menor que el de Estados Unidos porque tienen una mayor proporción de bonos de calidad. Europa también proporciona más apoyo fiscal y los niveles de deuda en sectores de alto crecimiento, como el tecnológico, también son más bajos.
Deutsche Bank dijo que en el mercado de bonos de alto rendimiento de Europa, el sector inmobiliario es el que enfrenta la mayor presión y representa más del 50% de las deudas incobrables de alto rendimiento.
El banco señala que la decisión de inyectar más capital, que Europa lance más paquetes de estímulo fiscal y futuros recortes de tipos de interés pueden minimizar los riesgos y evitar el peor escenario.
Sin embargo, Deutsche Bank cree que las medidas anteriores no pueden evitar que aumente la tasa de impago.
(Según Baotintuc.vn)
