Razones por las que los gigantes de la energía solar pierden casi un billón de dongs.

El negocio de la energía solar, que forma parte del ecosistema del Grupo Trung Nam, acaba de registrar pérdidas de casi 1.000 millones de VND en 2025, lo que supone un revés tras un año de beneficios inesperadamente elevados.

Según información publicada recientemente por la Bolsa de Valores de Hanoi , Trung Nam Thuan Nam Solar Power Company Limited registró pérdidas superiores a los 969 mil millones de VND en 2025. Esto representa un cambio notable, ya que en 2024 la compañía registró una ganancia neta de aproximadamente 138 mil millones de VND tras un período de fuertes pérdidas.

Las nuevas pérdidas incrementaron las pérdidas acumuladas de Trung Nam Thuan Nam a finales de 2025 a más de 1.818 mil millones de VND. En consecuencia, el patrimonio neto disminuyó drásticamente, pasando de más de 1.562 mil millones de VND a tan solo unos 593 mil millones de VND.

Trung Nam - Proyecto de energía solar Thuan Nam. Foto de : Thach Thao

Cabe destacar que este proyecto se encuentra entre los 173 proyectos de energía renovable que enfrentan dificultades con la tarifa de alimentación (FiT, por sus siglas en inglés), lo que resulta en la "suspensión" de una cantidad significativa de pagos de electricidad.

La central solar Trung Nam Thuan Nam se ubica dentro del complejo de una subestación de 500 kV y un proyecto de línea de transmisión de 220/500 kV que integra la planta solar. El proyecto, ejecutado por Trung Nam Group con una inversión total de 12.000 millones de VND, incluye una central solar de 450 MW, una subestación, más de 17 km de líneas de transmisión de doble circuito de 500 kV y cuatro líneas de 220 kV.

El proyecto de energía solar de 450 MW, que recibió la certificación de operación comercial (COD) de EVN el 1 de octubre de 2020, actualmente aplica dos precios de electricidad diferentes según la Decisión 13/2020/QD-TTg.

De esa capacidad, los 277,88 MW cumplen los requisitos para un precio FIT de 9,35 centavos de dólar estadounidense/kWh porque cumplieron las condiciones COD antes del 1 de enero de 2021 y se encuentran dentro del límite acumulado de 2000 MW de energía solar de la provincia de Ninh Thuan.

Los 172,12 MW de capacidad restantes están sujetos al esquema de precios transitorios. Desde mayo de 2023 hasta la fecha, solo se ha aplicado un precio temporal equivalente al 50 % del marco de precios transitorios de electricidad emitido por el Ministerio de Industria y Comercio, lo que equivale a aproximadamente 2,34 centavos de dólar estadounidense/kWh (anteriormente, no se realizaban pagos por electricidad).

En promedio, a lo largo de todo el proyecto, el precio actual de venta de la electricidad es de tan solo 7,56 centavos de dólar estadounidense por kWh, incluso si la parte de la capacidad que se transferirá se negocia al precio máximo fijado por el Ministerio de Industria y Comercio. Se considera que este precio afecta significativamente la eficiencia financiera del proyecto en comparación con el plan de inversión inicial.

El inversor ya había declarado que la situación antes mencionada le impedía obtener la financiación necesaria para el funcionamiento y el mantenimiento del sistema de transmisión de 500 kV de Thuan Nam.

El "imperio" de las energías renovables está creciendo a un ritmo vertiginoso.

Trung Nam Thuan Nam es el inversor de un proyecto de planta de energía solar de 450 MW que incluye una subestación y líneas de transmisión de 220/500 kV en Ninh Thuan. Este fue en su momento uno de los proyectos de energía solar más grandes de Vietnam.

La empresa matriz, Trung Nam Group, se fundó en 2004 y opera en diversos sectores, entre ellos la energía, la construcción de infraestructuras, el sector inmobiliario y la industria electrónica.

Inicialmente dedicada a la construcción de infraestructuras, Trung Nam Construction Investment Joint Stock Company (Grupo Trung Nam) se expandió significativamente hacia el sector inmobiliario y la energía hidroeléctrica antes de centrar sus esfuerzos en las energías renovables durante la última década. El grupo llegó a ser uno de los mayores inversores privados en la industria de la energía eólica y solar en Vietnam.

La empresa ha puesto en marcha una serie de proyectos a gran escala en numerosas localidades, como la central solar de Trung Nam Thuan Nam, la central eólica de Ea Nam, la central eólica de Trung Nam Tra Vinh y proyectos energéticos en Ninh Thuan y Dak Lak .

Según la página web de la empresa, a octubre de 2021, Trung Nam Group había aportado aproximadamente 1,63 GW de electricidad a la red nacional, liderando en ese momento el sector privado en el campo de las energías renovables.

La rápida expansión ha conllevado un aumento significativo del patrimonio de Trung Nam. A finales de 2022, el total de activos del grupo alcanzó aproximadamente los 96 billones de VND, equivalentes a varios miles de millones de USD.

Según la introducción, Trung Nam Group es el inversor en energías renovables con el mayor número de proyectos y capacidad en Vietnam. Foto: TN

Sin embargo, para desarrollar una serie de proyectos energéticos a gran escala en un corto período de tiempo, Trung Nam también tuvo que depender en gran medida de préstamos bancarios y bonos corporativos.

Según un informe publicado en la Bolsa de Valores de Hong Kong (HNX), a mediados de 2024, el total de pasivos del Grupo Trung Nam se mantenía en más de 63.500 billones de VND, aunque esto supuso un descenso en comparación con los más de 69.000 billones de VND registrados a finales de 2023.

La deuda pendiente de bonos del grupo asciende a más de 20.400 millones de VND, una cifra inferior a la anterior de más de 25.700 millones de VND, pero que aún la sitúa entre las empresas con mayor deuda pendiente de bonos en el mercado.

Los analistas creen que las empresas de energías renovables se enfrentan a numerosos desafíos relacionados con los altos costes de inversión, la dependencia de los préstamos, los elevados tipos de interés del pasado, así como los cambios en los mecanismos de fijación de precios de la electricidad y la capacidad de movilizar capacidad de la red eléctrica nacional.

Para Trung Nam Group, los problemas legales relacionados con el mecanismo de precios preferenciales de la electricidad se consideran un factor que ejerce una presión adicional sobre la reputación, las finanzas y la movilización de capital de la empresa.

Trung Nam Solar Power registra enormes beneficios tras un revés : La división de energía solar del Grupo Trung Nam, presidida por el Sr. Nguyen Tam Thinh, registró inesperadamente enormes beneficios tras un año de pérdidas récord y controversias relacionadas con un trato preferencial indebido.

Fuente: https://vietnamnet.vn/ly-do-dai-gia-dien-mat-troi-lo-gan-nghin-ty-2513742.html