Sede del Banco Estatal de Vietnam en Hanói .

En el contexto de las crecientes necesidades de capital para infraestructuras, esto se considera un ajuste técnico con implicaciones estratégicas: amplía el margen de capital para el crecimiento y, al mismo tiempo, impone mayores exigencias a la gestión del riesgo sistémico.

Resolver el cuello de botella de capital para proyectos a gran escala.

Según el borrador de enmiendas a la Decisión n.º 09/2024/QD-TTg sobre las condiciones, documentos y procedimientos para solicitar crédito que exceda el límite, el Banco Estatal de Vietnam propone permitir que las entidades de crédito otorguen crédito que exceda el límite en ciertos casos, especialmente para proyectos grandes e importantes en Hanói, de conformidad con la Resolución n.º 258/2025/QH15 de la Asamblea Nacional , con un límite máximo de no más del 38 % del capital social para un solo cliente y del 52 % para un grupo de clientes relacionados. Esto es significativamente superior a la normativa vigente de la Ley de Entidades de Crédito, que establece límites máximos del 13 % y el 21 % (y que seguirán disminuyendo según la hoja de ruta).

Este ajuste refleja una realidad: la magnitud de los proyectos de infraestructura estratégica está creciendo, superando con creces la capacidad de financiación individual bajo los límites de crédito tradicionales. Datos del Banco Estatal de Vietnam muestran que, dado el capital actual de los principales bancos comerciales, el margen de crédito bajo el nuevo mecanismo es considerable. Por ejemplo, con el capital de Vietcombank , que supera los 222 billones de VND, y el de VietinBank, que supera los 229 billones de VND, cada banco podría otorgar crédito de hasta aproximadamente 87 billones de VND a un solo cliente, o alrededor de 119 billones de VND a un grupo de clientes relacionados.

Mientras tanto, según estimaciones del Ministerio de Finanzas, muchos proyectos clave en Hanói tienen una inversión total de aproximadamente 300 billones de VND, con una necesidad de endeudamiento de hasta el 85 % (equivalente a 255 billones de VND). Por lo tanto, sin mecanismos flexibles, el problema de la financiación de estos proyectos es prácticamente imposible de resolver únicamente mediante crédito bancario.

En la práctica, el crédito bancario sigue siendo la principal fuente de financiación de proyectos de infraestructura en Vietnam. Grandes proyectos como la central hidroeléctrica de Son La, la central hidroeléctrica de Lai Chau, la central térmica de Vinh Tan 4 y, más recientemente, la central térmica de Quang Trach 1, han utilizado mecanismos de crédito que superan los límites, de forma similar a la propuesta actual. Recientemente, se ha impulsado aún más el modelo de préstamos sindicados entre bancos comerciales. Un ejemplo destacado es el proyecto de la carretera de circunvalación 4 de la región de la capital de Hanói, con una inversión total de más de 85 billones de VND, financiado por un consorcio de importantes bancos.

Según Doan Viet Nam, subdirector general de BIDV, dado el subdesarrollo del mercado de capitales nacional, el crédito bancario sigue desempeñando un papel crucial en el apoyo a los proyectos de infraestructura. Sin embargo, para satisfacer la creciente demanda de capital, la diversificación de los canales de financiación, desde bonos y capital internacional hasta fondos de financiación verde, es una tendencia inevitable. Desde la perspectiva de las entidades de crédito, el mecanismo de flexibilización de los límites de crédito no solo resuelve el problema inmediato de capital, sino que también crea las condiciones para que los bancos mejoren su capacidad de obtención de capital y desarrollen productos de financiación de proyectos conforme a los estándares internacionales.

Motor impulsor del crecimiento de la capital y la expansión regional.

La propuesta de elevar el límite de crédito debe considerarse en un contexto más amplio: la estrategia de desarrollo de Hanói en la nueva fase. Según las directrices establecidas, Hanói aspira a un crecimiento anual promedio del PIB regional superior al 11 % durante el período 2026-2030, alcanzando más de 113.000 millones de dólares estadounidenses para 2030, y un ingreso per cápita mínimo de 12.000 dólares estadounidenses. Para lograr estos objetivos, es necesario desarrollar con antelación sistemas de infraestructura, desde transporte y energía hasta ciudades inteligentes. Esto implica una enorme inversión de capital que no puede depender únicamente del presupuesto estatal.

En este contexto, el mecanismo de sobrepasar los límites de crédito puede actuar como una "palanca", activando los flujos de capital privado, promoviendo modelos de colaboración público-privada (PPP) y creando un efecto dominó en otros sectores de la economía.

Sin embargo, elevar el límite de crédito también plantea la cuestión de si aumentará el riesgo de concentración crediticia dentro del sistema bancario. Actualmente, la Ley de Entidades de Crédito modificada ha diseñado una hoja de ruta para reducir gradualmente la relación préstamo-cliente y los grupos de clientes relacionados al 10 % y al 15 % para 2030, con el fin de limitar el riesgo de concentración y dispersión del crédito. Mientras tanto, el nuevo mecanismo permite superar el límite hasta en un 38 % y un 52 % en algunos casos especiales. Esta es una paradoja política que requiere un manejo cuidadoso.

El Banco Estatal de Vietnam afirma que la revisión de los créditos que excedan el límite se llevará a cabo con suma rigurosidad, garantizando el pleno cumplimiento de la normativa vigente. Sin embargo, la experiencia internacional demuestra que el riesgo no reside en la normativa escrita, sino en la fase de implementación: la evaluación de proyectos, la gestión de riesgos y, sobre todo, la disciplina del mercado. Si los proyectos no alcanzan los resultados esperados, las consecuencias no solo afectarán a un banco, sino que podrían extenderse por todo el sistema, especialmente en un contexto donde los préstamos suelen otorgarse mediante sindicación.

Además, cabe destacar que, si bien el crédito bancario desempeña un papel fundamental, no puede ni debe ser la única fuente de financiación para infraestructuras. Según Pham Thi Thanh Tam, subdirectora del Departamento de Instituciones Financieras del Ministerio de Finanzas, el ministerio propone una revisión integral de la Ley de Gestión de la Deuda Pública para crear un marco jurídico más favorable para la movilización de capitales mediante bonos gubernamentales. Al mismo tiempo, busca impulsar el mercado de bonos y mejorar la calificación crediticia nacional para atraer capital de los mercados internacionales a un costo razonable. Asimismo, es necesario reformar el mecanismo de colaboración público-privada (PPP) de manera más sustancial, especialmente el mecanismo de reparto del riesgo de ingresos, un factor clave para atraer inversores privados.

El objetivo de alcanzar una capitalización bursátil de al menos el 100 % del PIB para 2026 es un indicador significativo de la transición gradual de un modelo basado en el crédito a uno basado en el mercado de capitales. En otras palabras, elevar el límite del crédito es solo una solución a corto y mediano plazo. A largo plazo, es necesario reequilibrar la estructura de capital de la economía, reduciendo la dependencia del sistema bancario.

En general, la propuesta de flexibilizar el mecanismo de concesión de crédito más allá de ciertos límites es una medida razonable en el contexto actual, que contribuye a eliminar los cuellos de botella de capital para proyectos clave, impulsando el crecimiento y la modernización de infraestructuras. Sin embargo, esta política solo será efectiva si se acompaña de condiciones como: una selección rigurosa de proyectos, aplicándola únicamente a aquellos con una auténtica relevancia socioeconómica y flujos de caja claros; el fortalecimiento de los estándares de gestión de riesgos, especialmente en la evaluación crediticia y la supervisión posterior a la concesión del crédito; y el desarrollo paralelo del mercado de capitales para reducir la presión sobre el sistema bancario. De lo contrario, la apertura del grifo del crédito podría convertirse en un arma de doble filo. El reto para los reguladores reside en cómo promover el crecimiento y, al mismo tiempo, garantizar la seguridad del sistema bancario.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Según nhandan.vn

Fuente: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html