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La reciente crisis bancaria en EE. UU. y Europa podría extenderse a instituciones no bancarias cruciales, como los fondos de pensiones, lo que complicaría aún más la lucha de los bancos centrales contra la alta inflación. Esta evaluación fue publicada recientemente por el Fondo Monetario Internacional (FMI) al concluir una década de tasas de interés bajas y cómodas.
Las recientes tensiones en varios bancos de EE. UU. y Europa son un duro recordatorio de las crecientes vulnerabilidades financieras que se han ido acumulando durante años de bajas tasas de interés, volatilidad acumulada y abundante liquidez. Es especialmente importante comprender y proteger el sector financiero en su conjunto, que abarca una amplia gama de instituciones no bancarias.
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Los franceses salieron a las calles para protestar contra las leyes de reforma de las pensiones, una forma de mantener el fondo de pensiones. |
En una publicación en las redes sociales realizada por tres funcionarios del FMI –Fabio Natalucci, Antonio García Pascual y Thomas Piontek– que acompaña a un capítulo del informe semestral del FMI sobre finanzas globales, los expertos argumentaron que habían surgido debilidades después de más de una década de bajas tasas de interés y dinero barato fácilmente disponible.
Según los expertos, los bancos centrales de ambos lados del Atlántico han actuado correctamente al intentar abordar la alta inflación mediante el aumento de los tipos de interés, sin agravar aún más la crisis bancaria causada por el devastador colapso de Silicon Valley Bank (SVB). Mientras tanto, los intermediarios financieros no bancarios (IFNB), como los fondos de pensiones, las compañías de seguros, los fondos de cobertura y los fondos de inversión, han crecido significativamente desde la crisis financiera mundial de 2008.
Estas instituciones representan actualmente casi el 50% de los activos financieros globales, a medida que los reguladores endurecen las regulaciones bancarias. Sin embargo, debido a sus estrechos vínculos con la banca tradicional, las IFNB pueden convertirse en un canal para exacerbar el estrés financiero. El informe señala que el estrés suele surgir cuando las IFNB solicitan préstamos para financiar inversiones o aumentar sus ganancias mediante el uso de instrumentos financieros como derivados, y cuando una institución no genera suficiente efectivo mediante la venta de activos para satisfacer las necesidades de recompra de los inversores.
Los rescates de SVB y Credit Suisse podrían no ser incidentes aislados; además, los problemas podrían extenderse del sector bancario tradicional al no bancario, que actualmente posee casi la mitad de los activos financieros globales. El colapso de los fondos de pensiones del Reino Unido el año pasado casi con certeza puso de relieve el riesgo de que el aumento de los tipos de interés globales desencadene más crisis financieras.
El Banco de Inglaterra ha intervenido para apoyar a los fondos de pensiones comprometiéndose a comprar hasta 65 000 millones de libras esterlinas en bonos del Estado , pero el FMI afirma que estas medidas no son ideales en un momento en que los bancos centrales intentan aliviar la presión del aumento del coste de la vida. The Guardian, citando un informe de expertos del FMI, señaló que, con la inflación a su ritmo más rápido en décadas, las inyecciones de liquidez de los bancos centrales destinadas a estabilizar las finanzas podrían complicar aún más la lucha contra la inflación.
El buen funcionamiento del sector no bancario es crucial para la estabilidad financiera. Para abordar este problema eficazmente, los expertos del FMI sugieren que las autoridades económicas deben utilizar diversas herramientas, como implementar una supervisión y regulación más estrictas del sector y exigir a las empresas que compartan más datos sobre los riesgos a los que se enfrentan.
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