Acelerar el proceso de eliminación de “cuellos de botella” para los inversores extranjeros

La preferencia por los flujos de capital hacia los mercados desarrollados ha provocado una oleada de salidas de capital extranjero de las acciones vietnamitas, así como de muchos otros países de la región. Los esfuerzos por mejorar la posición de Vietnam en el mercado, junto con una base macroeconómica estable, podrían convertirlo en un destino atractivo cuando los flujos de capital se reviertan.

Cambios significativos en el nuevo borrador.

Casi cuatro meses después de su anuncio, el proyecto de circular que modifica y complementa cuatro circulares sobre transacciones, registro, custodia y compensación, operaciones de compañías de valores y divulgación de información ha completado el proceso de consulta con las partes afectadas.

Según el Ministerio de Finanzas , los comentarios recibidos fueron recogidos e incorporados al borrador final, que incluye muchos cambios fundamentales, especialmente en el contenido relacionado con las transacciones de los inversores extranjeros.

Bajo la nueva normativa, los inversores institucionales extranjeros pueden adquirir valores sin tener el 100% de los fondos en su cuenta. El ratio de margen específico lo determina la compañía de valores basándose en su propia evaluación de la solvencia del cliente.

Sin embargo, el diagrama de flujo de liquidación basado en el nuevo borrador ha experimentado cambios significativos en comparación con el borrador inicial. El plazo para que los inversores tengan fondos suficientes en sus cuentas antes de que el miembro depositario confirme los resultados de la transacción con la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) se ha pospuesto de aproximadamente las 14:30 del día T+1 (un día después de la transacción) a la madrugada del día T+2. Por lo tanto, desde el momento en que la institución extranjera debe tener fondos en su cuenta hasta la recepción de los valores, el tiempo restante es de tan solo unas horas.

Hablando en un seminario a principios de este mes de julio, el Sr. Bui Hoang Hai, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, dijo que acortar el plazo tiene como objetivo cumplir mejor con los criterios del Ciclo de Pago (DvP) de acuerdo con los estándares internacionales.

Esta es también una limitación que FTSE Russell señaló para el mercado vietnamita, junto con el criterio de "Pago - costos asociados con transacciones fallidas".

Verificar los fondos disponibles de los inversores antes de ejecutar transacciones para garantizar la seguridad es una práctica común en Vietnam, lo que resulta en un mercado libre de transacciones fallidas. Por lo tanto, no se evalúa el criterio "Pago - costos relacionados con transacciones fallidas". Una solución a esta limitación es permitir que las compañías de valores brinden apoyo para los pagos a los inversores institucionales extranjeros.

Respecto a la base legal, representantes de la Comisión Estatal de Valores manifestaron que se ha avanzado el 95% del trabajo, por lo que el proyecto final, luego de ser publicado para comentarios públicos, será sometido a promulgación y próximamente entrará en vigor.

En la fase de implementación, las compañías de valores se enfrentan a la presión de capital para mitigar los riesgos de liquidación y a la necesidad de modernizar sus sistemas de gestión de riesgos. Según el Sr. Nguyen Khac Hai, Director de la División de Control Legal y de Cumplimiento de SSI Securities, el hecho de que la mayoría de las compañías de valores planeen aumentar su capital en 2024 y 2025 también constituye una preparación para esta importante iniciativa.

El desafío de atraer inversión extranjera indirecta.

La política, la dirección y la determinación para resolver el problema de la transformación del mercado bursátil vietnamita de un mercado fronterizo a uno emergente son evidentes y han sido reconocidas por organizaciones internacionales recientemente. Muchas organizaciones con años de experiencia en la atracción de capital extranjero al mercado vietnamita también creen que esta transformación podría ser uno de los eventos clave que impulse la inversión activa de fondos extranjeros si las perspectivas y el progreso en la hoja de ruta de la transformación son claros.

Sin embargo, es innegable que los inversores extranjeros siguen vendiendo incansablemente acciones en el mercado de valores vietnamita, con un valor de venta neto de aproximadamente 2.300 millones de dólares, acercándose cada vez más al valor de venta neto récord registrado durante todo el año 2023.

No solo en Vietnam, sino también en Tailandia, el valor neto de las ventas superó rápidamente los 3.000 millones de dólares. El índice SET de la Bolsa de Valores de Tailandia cayó por debajo de los 1.300 puntos, su nivel más bajo en cuatro años.

El dinero fluye hacia EE. UU. gracias a las persistentemente altas tasas de interés del dólar estadounidense, mientras que las monedas de muchos otros países se deprecian. Por lo tanto, según los expertos, es comprensible que algunos fondos estén cambiando sus estrategias para invertir en mercados menos riesgosos con mayores oportunidades a corto plazo.

Además de verse afectado por los flujos globales de capital, el mercado bursátil tailandés también se enfrenta a la inestabilidad política . Se proyecta que el crecimiento del PIB del país este año sea inferior al 3%, un nivel que, según declaró recientemente el gobernador del Banco de Tailandia (BOT), es insuficiente para sustentar una expansión económica sostenible a largo plazo.

Para reactivar el mercado, a finales de junio, el Ministerio de Finanzas tailandés y los reguladores del mercado de valores anunciaron medidas drásticas, centradas en ajustar algunas condiciones del Fondo ASG tailandés, aplicar tipos impositivos preferenciales a los inversores y alentar a las empresas que cotizan en bolsa a cumplir con las regulaciones ASG. La política de imponer un impuesto adicional sobre la renta personal a la inversión extranjera, vigente desde principios de año, también fomenta la permanencia del capital en el país.

Atraer inversión extranjera indirecta al mercado bursátil es un desafío no solo para el mercado bursátil vietnamita. Sin embargo, la estabilidad de los indicadores macroeconómicos , a pesar de las dificultades y fluctuaciones globales, junto con el desempeño estable de las empresas que cotizan en bolsa, será la principal prioridad para que los inversores inviertan su dinero.

Fuente: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html