La preferencia por los flujos de capital hacia los mercados desarrollados ha provocado una oleada de salidas de capital extranjero de las acciones vietnamitas, al igual que de muchos otros países de la región. Los esfuerzos por mejorar la posición del mercado vietnamita, junto con una base macroeconómica estable, podrían convertirlo en un destino atractivo cuando se reviertan los flujos de capital.
Cambios significativos en el nuevo borrador.
Casi cuatro meses después de su anuncio, el borrador de la circular que modifica y complementa cuatro circulares sobre transacciones, registro, custodia y compensación, operaciones de las compañías de valores y divulgación de información ha finalizado el proceso de consulta con las partes afectadas.
Según el Ministerio de Finanzas , las opiniones recibidas se recogieron y se incorporaron al borrador final, que incluye muchos cambios fundamentales, especialmente en el contenido relacionado con las transacciones de inversores extranjeros.
Según la nueva normativa, los inversores institucionales extranjeros pueden comprar valores sin tener el 100% de los fondos en su cuenta. El margen de garantía específico lo determina la entidad financiera en función de su propia evaluación de la solvencia del cliente.
Sin embargo, el diagrama de flujo de liquidación, basado en el nuevo borrador, ha sufrido cambios significativos con respecto al borrador inicial. El plazo para que los inversores dispongan de fondos suficientes en sus cuentas antes de que el miembro depositario confirme los resultados de la transacción con la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de Vietnam (VSDC) se ha modificado, pasando de aproximadamente las 14:30 del día T+1 (un día después de la transacción) a la madrugada del día T+2. Por lo tanto, desde el momento en que la institución extranjera debe disponer de fondos en su cuenta hasta la recepción de los valores, el tiempo restante es de tan solo unas horas.
En un seminario celebrado a principios de julio, el Sr. Bui Hoang Hai, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, afirmó que la reducción del plazo tiene como objetivo cumplir mejor con los criterios del ciclo de pago (DvP) según las normas internacionales.
Esta es también una limitación que FTSE Russell señaló para el mercado vietnamita, junto con el criterio de "Pago: costes asociados a transacciones fallidas".
En Vietnam, es práctica común verificar los fondos disponibles de los inversores antes de ejecutar transacciones para garantizar la seguridad, lo que resulta en un mercado libre de transacciones fallidas. Por lo tanto, el criterio "Pago - costos relacionados con transacciones fallidas" no se evalúa. Una solución a esta limitación sería permitir que las empresas de valores proporcionen soporte de pago a los inversores institucionales extranjeros.
En cuanto a la base jurídica, los representantes de la Comisión Estatal de Valores declararon que el 95% del trabajo ya está terminado, por lo que el borrador final, tras ser publicado para comentarios públicos, se presentará para su promulgación y entrará en vigor próximamente.
En la fase de implementación, las empresas de valores se enfrentan a presiones en cuanto al capital para mitigar los riesgos de liquidación y a la necesidad de actualizar sus sistemas de gestión de riesgos. Según el Sr. Nguyen Khac Hai, Director de la División de Control Legal y de Cumplimiento de SSI Securities, el hecho de que la mayoría de las empresas de valores planeen aumentar su capital en 2024 y 2025 también constituye una preparación para esta importante tarea.
El reto de atraer inversión extranjera indirecta.
La política, la dirección y la determinación para resolver el problema de la modernización del mercado bursátil vietnamita, transformándolo de mercado fronterizo a mercado emergente, son evidentes y han sido reconocidas recientemente por organizaciones internacionales. Numerosas organizaciones con años de experiencia en la captación de capital extranjero para el mercado vietnamita también consideran que esta modernización podría ser un factor clave para impulsar la inversión extranjera, siempre que las perspectivas y el progreso en la hoja de ruta sean claros.
Sin embargo, es innegable que los inversores extranjeros siguen vendiendo acciones sin cesar en la bolsa vietnamita, con un valor neto de venta de aproximadamente 2.300 millones de dólares, acercándose cada vez más al valor neto de venta récord registrado para todo el año 2023.
No solo en Vietnam, sino también en Tailandia, el valor neto de las ventas superó rápidamente los 3.000 millones de dólares. El índice SET de la Bolsa de Valores de Tailandia cayó por debajo de los 1.300 puntos, su nivel más bajo en cuatro años.
El dinero fluye hacia Estados Unidos gracias a las persistentemente altas tasas de interés del dólar, mientras que las monedas de muchos otros países se deprecian. Por lo tanto, según los expertos, es comprensible que algunos fondos estén cambiando sus estrategias para invertir en mercados menos riesgosos con mayores oportunidades a corto plazo.
Además de verse afectada por los flujos de capital globales, la bolsa tailandesa también enfrenta inestabilidad política . Se proyecta que el crecimiento del PIB del país este año sea inferior al 3%, un nivel que el Gobernador del Banco de Tailandia (BOT) declaró recientemente que es insuficiente para sustentar una expansión económica sostenible a largo plazo.
Para reactivar el mercado, a finales de junio, el Ministerio de Finanzas de Tailandia y los reguladores del mercado de valores anunciaron medidas bastante drásticas, centradas en ajustar algunas condiciones para el Fondo ESG tailandés, aplicar tipos impositivos preferenciales a los inversores y alentar a las empresas cotizadas a cumplir con la normativa ESG. La política de imponer un impuesto adicional sobre la renta personal a las inversiones extranjeras, vigente desde principios de año, también incentiva la permanencia del capital en el país.
Atraer de nuevo la inversión extranjera indirecta al mercado bursátil no es un reto exclusivo del mercado de valores vietnamita. Sin embargo, la estabilidad de los indicadores macroeconómicos , a pesar de las dificultades y fluctuaciones globales, junto con el buen desempeño de las empresas cotizadas, serán factores clave para que los inversores decidan invertir su dinero.
Fuente: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
Kommentar (0)