Acelerar el proceso de eliminación de “cuellos de botella” para los inversores extranjeros

Los flujos de capital que favorecen a los mercados desarrollados han provocado que las acciones vietnamitas y de muchos otros países de la región se enfrenten a una ola de retirada neta de capital extranjero. Las iniciativas de modernización y una base macroeconómica estable podrían ser factores que conviertan a Vietnam en un destino ideal cuando se reviertan los flujos de capital.

Cambios importantes en el nuevo borrador

Luego de casi 4 meses desde su anuncio, el Proyecto de Circular que modifica y complementa 4 circulares sobre transacciones, registro, depósito y compensación, operaciones de compañías de valores y divulgación de información ha completado la recolección de opiniones de las entidades afectadas.

Según el anuncio del Ministerio de Finanzas , se recogieron y absorbieron los comentarios, a partir de los cuales se construyó el borrador final con muchos cambios fundamentales, especialmente en el contenido relacionado con las transacciones de los inversionistas extranjeros.

Con la nueva regulación, los inversores institucionales extranjeros pueden comprar valores sin tener el 100% del dinero en la cuenta. El ratio de margen específico lo determina la compañía de valores (CTCK) basándose en su propia evaluación de la solvencia del cliente.

Sin embargo, el diagrama de flujo de pagos creado con base en el nuevo borrador presenta un cambio importante en comparación con el borrador original. El tiempo que los inversores deben tener suficiente dinero en sus cuentas antes de que el miembro depositario confirme los resultados de la transacción con la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) se ha pospuesto de aproximadamente las 14:30 h del T+1 (después de un día de negociación) a la madrugada del T+2. Por lo tanto, desde el momento en que las organizaciones extranjeras deben tener dinero en sus cuentas hasta el momento en que llegan los valores, el tiempo es de tan solo unas horas.

Al compartir en un taller a principios de julio, el Sr. Bui Hoang Hai, Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, dijo que la reducción de tiempo antes mencionada tiene como objetivo cumplir más estrechamente con los criterios del Ciclo de Pago (DvP) de acuerdo con los estándares internacionales.

Éste es también un criterio limitado que FTSE Russell señaló para el mercado vietnamita, junto con el criterio "Pago - costos relacionados con transacciones fallidas".

En Vietnam, es común verificar la disponibilidad de fondos de los inversores antes de realizar una transacción para garantizar la seguridad, lo que permite un mercado sin transacciones fallidas. Por lo tanto, no se evalúa el criterio "Pago - costos relacionados con transacciones fallidas". La solución a esta limitación es permitir que las compañías de valores brinden apoyo en los pagos a los inversores institucionales extranjeros.

En cuanto a la base legal, el representante de la Comisión Estatal de Valores afirmó que se ha completado el 95% del proyecto, por lo que el borrador final luego de ser publicado para comentarios será presentado para su promulgación y pronto entrará en vigencia.

En la etapa de implementación, las compañías de valores deben afrontar la presión del capital para limitar los riesgos de pago y modernizar sus sistemas de gestión de riesgos. Según el Sr. Nguyen Khac Hai, Director de Derecho de Valores y Control de Cumplimiento de SSI, el hecho de que la mayoría de las compañías de valores planeen aumentar su capital en 2024 y 2025 también constituye un paso previo para esta gran operación.

El problema de atraer flujos de inversión extranjera indirecta

La política, la orientación y la determinación para resolver el problema de la modernización de los valores de Vietnam, de un mercado fronterizo a un mercado emergente, son claramente visibles y han sido reconocidas por organizaciones internacionales en los últimos tiempos. Muchas organizaciones con muchos años de experiencia en la captación de capital extranjero en el mercado vietnamita también creen que la modernización podría ser uno de los eventos clave que impulse el desembolso anticipado de fondos extranjeros, si las perspectivas y el progreso en la hoja de ruta son claros.

Sin embargo, es innegable que los inversores extranjeros siguen realizando diligentemente ventas netas en el mercado de valores vietnamita con un valor de aproximadamente 2.300 millones de dólares, acercándose cada vez más al valor de venta neta total récord registrado en todo el año 2023.

No solo en Vietnam, el valor neto de las ventas en Tailandia superó rápidamente los 3 mil millones de dólares. El índice SET de la Bolsa de Valores de Tailandia cayó por debajo de los 1300 puntos, su nivel más bajo en los últimos cuatro años.

El dinero ha estado fluyendo hacia EE. UU. gracias a las altas tasas de interés a largo plazo del dólar estadounidense, mientras que las monedas de muchos países se han depreciado. Por lo tanto, según los expertos, es comprensible que algunos fondos hayan cambiado sus estrategias para invertir en mercados con menor riesgo y mayores oportunidades a corto plazo.

Además de verse afectado por los flujos globales de capital, el mercado bursátil tailandés también se enfrenta a la inestabilidad política . Se prevé que el crecimiento del PIB del país este año sea inferior al 3 %, un nivel que, según declaró recientemente el gobernador del Banco de Tailandia (BOT), no es suficiente para impulsar la expansión económica sostenible a largo plazo.

Para reactivar el mercado, a finales de junio, el Ministerio de Finanzas tailandés y los reguladores bursátiles anunciaron medidas drásticas, centradas en ajustar algunas condiciones del Fondo ESG tailandés, aplicar tipos impositivos preferenciales a los inversores y animar a las empresas que cotizan en bolsa a prestar atención al cumplimiento de las normas ESG. La política de imponer un impuesto adicional sobre la renta personal a las inversiones extranjeras, vigente desde principios de año, también fomenta la permanencia del capital en el país.

Atraer flujos de capital indirectos de inversores extranjeros al mercado bursátil no es solo un problema para las acciones vietnamitas. Sin embargo, la estabilidad de los indicadores macroeconómicos , a pesar de las dificultades y fluctuaciones mundiales, y la estabilidad de las operaciones de las empresas que cotizan en bolsa serán los principales factores que impulsarán la inversión.

Fuente: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html