Perspectivas de las acciones de MSN

En el último informe actualizado, Bao Viet Securities (BVSC) dio una evaluación optimista de las perspectivas comerciales de Masan Group en 2025. Utilizando el método de suma parcial (SoTP), BVSC valoró las acciones MSN de Masan Group en VND89,200/acción.

En el contexto de un mercado de valores vietnamita que enfrenta sesiones volátiles y un sentimiento de inversión cauteloso, las acciones de consumo y minoristas continúan surgiendo como un punto brillante gracias a los resultados comerciales estables y al potencial de crecimiento a largo plazo. Entre ellos, MSN es un nombre destacado, no sólo por los números positivos del primer trimestre de 2025, sino también gracias a su clara estrategia de desarrollo, su adaptabilidad flexible y su atractiva valoración en el momento actual.

MCH - "Campeón de las ganancias" del ecosistema Masan

MCH, la filial clave del Grupo Masan en el sector de bienes de consumo, ha registrado resultados comerciales estables a pesar de los muchos desafíos del mercado.

En el primer trimestre, MCH obtuvo ingresos de 7,489 mil millones de VND, un 14% más que en el mismo período del año pasado. Aunque las ganancias antes de impuestos disminuyeron levemente debido a una disminución en los ingresos financieros, las operaciones principales aún mostraron una salud financiera sostenible con un margen de ganancia bruta mantenido en 46,7%, entre los más altos en la industria de bienes de consumo de rápido movimiento (FMCG) en Vietnam.

En 2025, MCH planea seguir impulsando su estrategia de premiumización en la industria de alimentos de conveniencia con el lanzamiento de la nueva categoría de Omachi llamada "Asian Cafe" (comida callejera asiática). Esta iniciativa apunta al mercado de comidas con un precio accesible de solo 1 USD, aplicando tecnología avanzada ya aplicada en productos como ollas calientes autoebullibles y arroz autococido, brindando comidas convenientes y de alta calidad a un costo razonable y un gran mercado potencial.

“Asian Cafe” es un producto destacado en la estrategia de MCH para premiumizar la industria de alimentos preparados.

Otro punto estratégico destacado anunciado en la junta general anual de MCH fue el modelo de lanzamiento de productos rápido y eficiente, APLM, que permite a la empresa introducir productos en las cadenas WinMart antes de expandirse a nivel nacional. El proceso comienza con pruebas rigurosas en el Centro de Innovación del Consumidor (CIC) de MCH, seguido por lanzamientos de productos en las tiendas WinCommerce, donde la retroalimentación directa ayuda a optimizar el producto.

Algunas marcas destacadas como Wake-Up 247, Bupnon Tea365, Chanté son una clara evidencia de la eficacia de este modelo, ayudando a acortar el tiempo de lanzamiento y aumentar la probabilidad de éxito comercial. MCH también está acelerando su estrategia de internacionalización de marca, con ingresos en el extranjero que crecerán un 22% para 2024 y se espera que sigan siendo un motor de crecimiento a mediano plazo.

Se espera que la transferencia de la cotización a HoSE, que se producirá a finales de este año dependiendo de las condiciones del mercado, también genere un gran impulso en la liquidez y el interés de los inversores institucionales nacionales e internacionales.

El modelo APLM de MCH permite a la empresa introducir productos en las cadenas WinMart antes de expandirse a nivel nacional.

MSN - Cambio estratégico y fuertes expectativas de recuperación

Si MCH es la “máquina de ganancias” en el ecosistema Masan, MSN es la plataforma de lanzamiento para toda esta cadena de valor.

En el primer trimestre, Masan Group registró ingresos consolidados de casi 18,9 billones de VND, un ligero aumento respecto al mismo período. Lo más notable es que el beneficio después de impuestos perteneciente a los accionistas de la empresa matriz aumentó casi cuatro veces, alcanzando los 394 mil millones de VND. Esta recuperación provino de todos los pilares comerciales: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) y Phuc Long Heritage (PLH), en los que WCM, el principal sistema minorista, logró ganancias positivas después del proceso de reestructuración.

Un punto destacado es que Masan está impulsando con fuerza el modelo minorista moderno mediante la rápida expansión de los sistemas WinMart y WinMart+, con el objetivo de abrir más de 1900 nuevas tiendas en zonas rurales para 2025. A esto se suma la estrategia "Go Digital": digitalización integral desde las operaciones y la cadena de suministro hasta la interacción con el cliente, para construir un ecosistema de consumo inteligente, optimizar costos y mejorar la experiencia de compra. La sinergia entre marcas fuertes y plataformas minoristas ayuda a MCH, MML y otras empresas miembro a beneficiarse enormemente de la cobertura y la fortaleza del canal de distribución.

Se espera que la estrategia "Go Digital" ayude a Masan a construir un ecosistema de consumo inteligente y con costos optimizados.

En términos financieros, BVSC pronostica que Masan alcanzará ingresos anuales de aproximadamente VND87.000 billones en 2025 y un beneficio después de impuestos de hasta VND2.802 billones, un aumento de más del 40% en comparación con 2024. Con base en el método de valoración de activos totales (SoTP), el valor razonable de MSN se calcula en VND89.200/acción - 43,9% más alto que el precio de mercado actual de VND62.000. Esto demuestra que todavía hay un gran margen para el crecimiento de los precios del mercado si se siguen aplicando eficazmente las estrategias clave, especialmente en el contexto de una fuerte recuperación de la confianza del consumidor interno.

MSN no sólo posee una base comercial sólida, sino que también se está reestructurando activamente para optimizar activos, reducir la deuda y mejorar la rentabilidad. Se espera que la IPO de MCH en HoSE, junto con la posibilidad de que Vietnam pase a ser considerado un mercado emergente en un futuro cercano, sean factores que desencadenen un flujo de efectivo hacia las acciones de MSN.

Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm