En el último informe actualizado, Bao Viet Securities (BVSC) dio una evaluación optimista de las perspectivas comerciales de Masan Group en 2025. Utilizando el método de suma parcial (SoTP), BVSC valoró las acciones MSN de Masan Group en VND89,200/acción.
En un contexto de volatilidad en el mercado bursátil vietnamita y un clima de inversión cauteloso, las acciones de consumo y minoristas siguen destacando gracias a la estabilidad de sus resultados comerciales y su potencial de crecimiento a largo plazo. Entre ellas, MSN destaca, no solo por las cifras positivas del primer trimestre de 2025, sino también por su clara estrategia de desarrollo, su flexibilidad y su atractiva valoración actual.
MCH - "Campeón de las ganancias" del ecosistema Masan
MCH, la filial clave del Grupo Masan en el sector de bienes de consumo, ha registrado resultados comerciales estables a pesar de los muchos desafíos del mercado.
En el primer trimestre, MCH registró ingresos por 7.489 mil millones de VND, un 14 % más que en el mismo período del año anterior. Si bien el beneficio antes de impuestos disminuyó ligeramente debido a una disminución de los ingresos financieros, las operaciones principales mantuvieron una sólida situación financiera, con un margen de beneficio bruto del 46,7 %, uno de los más altos del sector de bienes de consumo de alta rotación (FMCG) en Vietnam.
En 2025, MCH planea continuar impulsando su estrategia de premiumización en la industria de la comida rápida con el lanzamiento de la nueva categoría de Omachi, "Asian Cafe" (comida callejera asiática). Esta iniciativa se dirige al mercado de comidas con un precio accesible de tan solo 1 USD, aplicando tecnología avanzada en productos como ollas calientes y arroz autococinado, ofreciendo comidas prácticas y de alta calidad a un precio razonable y con un amplio mercado potencial.
“Asian Cafe” es un producto destacado en la estrategia de MCH para premiumizar la industria de alimentos preparados.
Otro punto estratégico destacado anunciado en la Junta General Anual de MCH fue su modelo de lanzamiento de productos (APLM), rápido y eficiente, que permite a la compañía introducir productos en las cadenas WinMart antes de su lanzamiento a nivel nacional. El proceso comienza con rigurosas pruebas en el Centro de Innovación para el Consumidor (CIC) de MCH, seguidas de lanzamientos en tiendas WinCommerce, donde la retroalimentación directa ayuda a optimizar el producto.
Marcas destacadas como Wake-Up 247, Bupnon Tea365 y Chanté demuestran la eficacia de este modelo, lo que ayuda a acortar el plazo de lanzamiento y a aumentar las probabilidades de éxito comercial. MCH también está acelerando su estrategia de internacionalización de marca, con un aumento del 22 % en los ingresos provenientes de mercados extranjeros en 2024 y se espera que siga siendo un motor de crecimiento a medio plazo.
Se espera que la transferencia de la cotización a HoSE, que se producirá a finales de este año dependiendo de las condiciones del mercado, también genere un gran impulso en la liquidez y el interés de los inversores institucionales nacionales e internacionales.
El modelo APLM de MCH permite a la empresa introducir productos en las cadenas WinMart antes de expandirse a nivel nacional.
MSN - Cambio estratégico y fuertes expectativas de recuperación
Si MCH es la “máquina de ganancias” en el ecosistema Masan, MSN es la plataforma de lanzamiento para toda esta cadena de valor.
En el primer trimestre, el Grupo Masan registró ingresos consolidados de casi 18.900 mil millones de VND, un ligero aumento con respecto al mismo período. Cabe destacar que el beneficio después de impuestos atribuible a los accionistas de la matriz casi se cuadruplicó, alcanzando los 394 mil millones de VND. Esta recuperación se debió a todos los pilares de negocio: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) y Phuc Long Heritage (PLH), donde WCM, el principal sistema minorista, obtuvo beneficios positivos tras el proceso de reestructuración.
Un punto destacado es que Masan está impulsando con fuerza el modelo minorista moderno mediante la rápida expansión de los sistemas WinMart y WinMart+, con el objetivo de abrir más de 1900 nuevas tiendas en zonas rurales para 2025. A esto se suma la estrategia "Go Digital": una digitalización integral desde las operaciones y la cadena de suministro hasta la interacción con el cliente, para construir un ecosistema de consumo inteligente, optimizar costos y mejorar la experiencia de compra. La conexión entre marcas sólidas y plataformas minoristas permite que MCH, MML y otras empresas miembro se beneficien enormemente de la cobertura y la solidez de los canales de distribución.
Se espera que la estrategia "Go Digital" ayude a Masan a construir un ecosistema de consumo inteligente y con costos optimizados.
En términos financieros, BVSC prevé que Masan alcance unos ingresos anuales de aproximadamente 87 billones de VND en 2025 y un beneficio después de impuestos de hasta 2.802 billones de VND, un aumento de más del 40 % con respecto a 2024. Según el método de valoración de activos totales (SoTP), el valor razonable de MSN se calcula en 89.200 VND por acción, un 43,9 % superior al precio de mercado actual de 62.000 VND. Esto demuestra que aún hay margen para el crecimiento del precio de mercado si se siguen implementando eficazmente las estrategias clave, especialmente en el contexto de una sólida recuperación de la confianza del consumidor nacional.
MSN no solo cuenta con una sólida base empresarial, sino que también se está reestructurando activamente para optimizar activos, reducir deuda y mejorar la rentabilidad. Se espera que la salida a bolsa de MCH en HoSE, junto con la posibilidad de que Vietnam se convierta en un mercado emergente próximamente, sean factores que impulsen el flujo de caja hacia las acciones de MSN.
Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm
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