Desde la modernización hasta el desarrollo sostenible aún quedan muchos desafíos por delante.

(Chinhphu.vn) - La mejora de la calificación del mercado bursátil vietnamita por parte de FTSE Russell supone un avance significativo en términos de calidad y fiabilidad. Sin embargo, según los expertos, esto es solo el comienzo de una reforma integral destinada a desarrollar un mercado de capitales seguro y sostenible.

Ascender a una liga superior es el primer paso de un largo viaje.

En su intervención en el Foro de Perspectivas del Mercado de Capitales de Vietnam 2026, el vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores (SSC), Bui Hoang Hai, destacó que la mejora de la calificación del FTSE Russell es el resultado de más de dos décadas de reforma continua. Esto no solo representa un avance técnico, sino también una confirmación de la calidad y el atractivo del mercado vietnamita para los inversores internacionales.

Sin embargo, el Sr. Hai argumentó que mejorar el estatus del mercado solo abre una nueva etapa. El desarrollo del mercado requiere un equilibrio entre políticas, productos y la calidad de los inversores. Hizo especial hincapié en el papel de los inversores institucionales, especialmente los extranjeros, en la mejora de los estándares de transparencia y gobernanza del mercado.

Sr. Bui Hoang Hai, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores (SSC) - Foto: VGP

Según los líderes de la Comisión Estatal de Valores, la protección de los inversores comienza, ante todo, con su propio conocimiento. Un mercado sostenible debe construirse simultáneamente sobre la base de un marco legal sincronizado, mecanismos de productos claros y programas generalizados de capacitación para inversores.

Próximamente, la Comisión Estatal de Valores y el Ministerio de Hacienda implementarán diversas soluciones para mejorar la seguridad y la eficiencia del mercado. Entre ellas, se prevé que el mecanismo de Compensación y Liquidación de Contraparte Central (CCP), cuya entrada en funcionamiento está prevista para el primer trimestre de 2027, suponga un avance significativo en el control del riesgo sistémico y genere mayor confianza en los fondos extranjeros.

En cuanto a la infraestructura, tras la entrada en funcionamiento del sistema KRX, la liquidez del mercado aumentó significativamente, alcanzando un promedio de más de 29 billones de VND por sesión. Esto exige una mayor modernización de la capacidad de procesamiento y la expansión de la oferta de productos, especialmente bonos verdes, bonos de infraestructura e instrumentos financieros a largo plazo.

Nuevas expectativas sobre los flujos internacionales de capital.

El Sr. Pham Luu Hung, Director del Centro de Análisis y Consultoría de Inversiones de SSI, comentó que la reacción de los inversores extranjeros demuestra que la confianza en el mercado vietnamita está mejorando significativamente. A diferencia de años anteriores, este año muchas organizaciones internacionales, incluidas importantes firmas de corretaje estadounidenses, llegaron a Vietnam inmediatamente después del anuncio de la actualización. Algunos fondos que se habían retirado previamente también han regresado para explorar oportunidades.

Sin embargo, según el Sr. Hung, el interés del mercado no es solo la mejora en la clasificación, sino también lo que Vietnam seguirá haciendo para acercarse a los estándares del MSCI. De los 18 criterios establecidos por el MSCI, Vietnam ha cumplido 10. Se espera que el mecanismo del PCC ayude a abordar muchos problemas pendientes, especialmente el límite de propiedad extranjera. El Sr. Hung afirmó que el límite de propiedad extranjera de Vietnam ha superado los 90 000 millones de dólares, una cifra bastante alta en la región.

Más allá de la política, el Sr. Hung enfatizó el papel de las empresas que cotizan en bolsa: deben elevar los estándares de gobernanza, garantizar la transparencia de la información y mejorar la calidad de los informes para cumplir con los requisitos de los inversores globales.

Dr. Le Minh Nghia, presidente de la Asociación de Consultoría Financiera de Vietnam - Foto: VGP

El Dr. Le Minh Nghia, presidente de la Asociación de Consultoría Financiera de Vietnam, considera que 2025 es un año crucial con tres pilares fundamentales. Según él, estos son: la elevación oficial del mercado bursátil vietnamita a "mercado emergente secundario" por parte de FTSE Russell; la formación inicial de un marco legal para los criptoactivos con la Ley de la Industria de la Tecnología Digital y la Resolución Gubernamental 05/2025/NQ-CP; y la emisión de la Resolución 222/2025/QH15 por parte de la Asamblea Nacional sobre un centro financiero internacional en Vietnam, que allana el camino para el desarrollo de un modelo de centro financiero regional.

Según el Dr. Nghia, estos son los "cimientos" que ayudarán al mercado de capitales a entrar en una nueva fase de desarrollo con mayor confianza y determinación.

Desde una perspectiva política, el Sr. Nguyen Duc Hien, Jefe Adjunto del Comité Central de Política y Estrategia, señaló que el mercado de capitales desempeña un papel particularmente importante, especialmente en el contexto en que el crédito bancario no puede aumentar indefinidamente debido a los riesgos de inflación y la inestabilidad macroeconómica.

Sr. Nguyen Duc Hien, Subdirector del Comité Central de Política y Estrategia - Foto: VGP

Según el Sr. Hien, el mercado de capitales necesita mejorar tanto sus productos como sus mecanismos. Las empresas que aún no cumplen los requisitos de cotización pueden captar capital mediante bonos vinculados a activos o calificaciones crediticias. En cuanto a las acciones, las cuestiones de propiedad extranjera y las regulaciones para las OPI requieren ajustes adicionales para alinearse con el objetivo de mejorar la calificación del mercado.

El Sr. Hien también enfatizó las oportunidades que presentan los activos digitales y blockchain, pero enfatizó que la implementación debe ser cautelosa, con programas piloto realizados paso a paso, pero sin demora.

Desde una perspectiva tecnológica, Phan Duc Trung, presidente de la Asociación Vietnamita de Blockchain y Activos Digitales, afirmó que el marco legal para los activos digitales está tomando forma gradualmente. Sin embargo, para que los activos digitales se conviertan en una fuente significativa de capital, es necesario coordinar cuatro factores: recursos humanos, tecnología, marco legal y cumplimiento normativo.

Dr. Can Van Luc, Economista Jefe del BIDV , miembro del Consejo Asesor Nacional de Política Financiera y Monetaria - Foto: VGP

Según el Dr. Can Van Luc, economista jefe del BIDV, Vietnam está entrando en una nueva fase con muchos cambios globales, que requieren un modelo de crecimiento que equilibre velocidad, calidad y sostenibilidad.

El Sr. Luc argumentó que Vietnam necesita invertir más en ciencia y tecnología, además de modernizar su mercado de capital para movilizar recursos a largo plazo.

«Actualmente, el capital social representa solo alrededor del 10% del PIB, mientras que los bancos aún aportan la mayor parte del capital a la economía. Esto demuestra que el mercado de capitales aún tiene un gran margen de desarrollo», afirmó el Dr. Can Van Luc.

Señor Minh

Fuente: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm