Desde la modernización hasta el desarrollo sostenible, aún quedan muchos desafíos.

(Chinhphu.vn) - La mejora de la calificación del mercado bursátil vietnamita por parte de FTSE Russell representa un avance significativo en términos de calidad y fiabilidad. Sin embargo, según los expertos, este es solo el comienzo de un proceso de reforma integral destinado a desarrollar un mercado de capitales seguro y sostenible.

Ascender a una liga superior es el primer paso de un largo camino.

Durante su intervención en el Foro de Perspectivas del Mercado de Capitales de Vietnam 2026, el vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores (SSC), Bui Hoang Hai, destacó que la mejora en la calificación otorgada por FTSE Russell es el resultado de más de dos décadas de reformas continuas. Esto no solo representa un avance técnico, sino también una confirmación de la calidad y el atractivo del mercado vietnamita para los inversores internacionales.

Sin embargo, el Sr. Hai argumentó que mejorar el estatus del mercado solo abre una nueva fase. El desarrollo del mercado requiere un equilibrio entre las políticas, los productos y la calidad de los inversores. Hizo especial hincapié en el papel de los inversores institucionales, sobre todo los extranjeros, para elevar los estándares de transparencia y gobernanza del mercado.

El Sr. Bui Hoang Hai, Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores (SSC) - Foto: VGP

Según los dirigentes de la Comisión Estatal de Valores, la protección de los inversores comienza, ante todo, con su propio conocimiento. Un mercado sostenible debe construirse simultáneamente sobre un marco jurídico sincronizado, mecanismos de producto claros y programas de formación para inversores de amplio alcance.

En un futuro próximo, la Comisión Estatal de Valores y el Ministerio de Finanzas implementarán diversas soluciones para mejorar la seguridad y la eficiencia del mercado. Entre ellas, se prevé que el mecanismo de Compensación y Liquidación Centralizada (CCP), que se espera que entre en funcionamiento a partir del primer trimestre de 2027, represente un avance significativo en el control del riesgo sistémico y genere mayor confianza entre los fondos extranjeros.

En cuanto a la infraestructura, tras la puesta en marcha del sistema KRX, la liquidez del mercado aumentó significativamente, alcanzando un promedio de más de 29 billones de VND por sesión. Esto exige una mayor mejora de la capacidad de procesamiento y la ampliación de la oferta de productos, especialmente bonos verdes, bonos de infraestructura e instrumentos financieros a largo plazo.

Nuevas expectativas respecto a los flujos de capital internacionales.

El Sr. Pham Luu Hung, Director del Centro de Análisis y Consultoría de Inversiones de SSI, comentó que la reacción de los inversores extranjeros demuestra que la confianza en el mercado vietnamita está mejorando significativamente. A diferencia de años anteriores, este año muchas organizaciones internacionales llegaron a Vietnam inmediatamente después del anuncio de la mejora de la calificación crediticia, incluidas importantes firmas de corretaje estadounidenses. Algunos fondos que se habían retirado previamente también han regresado para explorar oportunidades.

Sin embargo, según el Sr. Hung, lo que interesa al mercado no es solo la mejora en la clasificación, sino también las acciones que Vietnam seguirá emprendiendo para alcanzar los estándares de MSCI. De los 18 criterios establecidos por MSCI, Vietnam cumple con 10. Se espera que el mecanismo del PCCh ayude a resolver muchos de los problemas pendientes, especialmente el límite de propiedad extranjera. El Sr. Hung afirmó que el límite de propiedad extranjera de Vietnam ha superado los 90.000 millones de dólares, una cifra bastante elevada en la región.

Más allá de las políticas, el Sr. Hung hizo hincapié en el papel de las empresas que cotizan en bolsa: deben elevar los estándares de gobernanza, garantizar la transparencia de la información y mejorar la calidad de sus informes para cumplir con los requisitos de los inversores globales.

Dr. Le Minh Nghia, Presidente de la Asociación de Consultoría Financiera de Vietnam - Foto: VGP

El Dr. Le Minh Nghia, presidente de la Asociación de Consultoría Financiera de Vietnam, considera que 2025 es un año crucial con tres pilares fundamentales. Según él, estos son: la elevación oficial del mercado bursátil vietnamita a la categoría de "mercado emergente secundario" por parte de FTSE Russell; la formación inicial de un marco jurídico para los criptoactivos con la Ley de la Industria de la Tecnología Digital y la Resolución Gubernamental 05/2025/NQ-CP; y la emisión por parte de la Asamblea Nacional de la Resolución 222/2025/QH15 sobre un centro financiero internacional en Vietnam, lo que allana el camino para el desarrollo de un modelo de centro financiero regional.

Según el Dr. Nghia, estos son los "cimientos" que ayudarán al mercado de capitales a entrar en una nueva fase de desarrollo con mayor confianza y determinación.

Desde una perspectiva política, el Sr. Nguyen Duc Hien, Subdirector del Comité Central de Política y Estrategia, señaló que el mercado de capitales desempeña un papel particularmente importante, especialmente en un contexto donde el crédito bancario no puede aumentar indefinidamente debido a los riesgos de inflación y la inestabilidad macroeconómica.

El Sr. Nguyen Duc Hien, Subdirector del Comité Central de Política y Estrategia - Foto: VGP

Según el Sr. Hien, el mercado de capitales necesita mejorar tanto sus productos como sus mecanismos. Las empresas que aún no cumplen con los requisitos para cotizar pueden obtener capital mediante bonos vinculados a activos o calificaciones crediticias. En cuanto a las acciones, es necesario ajustar aún más la normativa sobre propiedad extranjera y salidas a bolsa para alinearla con el objetivo de mejorar la calificación del mercado.

El Sr. Hien también hizo hincapié en las oportunidades que ofrecen los activos digitales y la tecnología blockchain, pero recalcó que la implementación debe ser cautelosa, con programas piloto que se lleven a cabo paso a paso, pero sin demora.

Desde una perspectiva tecnológica, Phan Duc Trung, presidente de la Asociación Vietnamita de Blockchain y Activos Digitales, afirmó que el marco legal para los activos digitales se está configurando gradualmente. Sin embargo, para que los activos digitales se conviertan en una fuente importante de capital, es necesario sincronizar cuatro factores: recursos humanos, tecnología, marco legal y cumplimiento normativo.

El Dr. Can Van Luc, economista jefe de BIDV y miembro del Consejo Asesor Nacional de Política Financiera y Monetaria - Foto: VGP

Según el Dr. Can Van Luc, economista jefe de BIDV, Vietnam está entrando en una nueva fase con muchos cambios globales, lo que requiere un modelo de crecimiento que equilibre velocidad, calidad y sostenibilidad.

El Sr. Luc argumentó que Vietnam necesita invertir más en ciencia y tecnología, al tiempo que moderniza su mercado de capitales para movilizar recursos a largo plazo.

"Actualmente, el capital social representa solo alrededor del 10% del PIB, mientras que los bancos siguen aportando la mayor parte del capital a la economía. Esto demuestra que el mercado de capitales aún tiene un enorme potencial de desarrollo", afirmó el Dr. Can Van Luc.

Señor Minh

Fuente: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm