Todavía hay muchas razones para ser optimistas.

A finales de 2024, la falta de nueva oferta, que frenó el flujo de capital hacia el mercado bursátil, se mencionó con frecuencia como uno de los factores que contribuyeron a la pérdida de atractivo de este mercado de capitales. Sin embargo, el mercado aún tiene muchos motivos para el optimismo.

Mercado de valores vietnamita: todavía hay muchas razones para ser optimistas.

A finales de 2024, la falta de nueva oferta, que frenó el flujo de capital hacia el mercado bursátil, se mencionó con frecuencia como uno de los factores que contribuyeron a la pérdida de atractivo de este mercado de capitales. Sin embargo, el mercado aún tiene muchos motivos para el optimismo.

Quy Nhon Port Joint Stock Company es una de las tres nuevas empresas que cotizan en HoSE en enero de 2024.

¿Cansado de esperar que nuevas empresas aparezcan en bolsa?

Desde principios de 2024, el número de nuevas empresas que cotizan en ambas bolsas ha sido muy reducido. En la Bolsa de Hong Kong (HoSE), el año comenzó con tres nuevas acciones cotizadas en enero: HNA de Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP de Quy Nhon Port Joint Stock Company y TCI de Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

Este también fue el mes con mayor número de nuevas acciones cotizadas en HoSE. Desde entonces, el número de nuevas empresas cotizadas ha oscilado entre una y dos al mes, e incluso ha habido meses sin ninguna.

Con la cotización de Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) el 12 de diciembre de 2024, se han incluido en la Bolsa de Valores de Hoang Gia un total de 10 nuevas acciones desde principios de año. Además, también se incluyen VTB de Viettel Post Joint Stock Company, NAB de Nam A Commercial Bank, MCM de Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, DSE de DNSE Securities Joint Stock Company, GEE de Gelex Power Joint Stock Company y DSC de DSC Securities Joint Stock Company.

En la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), la situación es aún más sombría; a lo largo de 2024, solo las acciones de PTX de la recién cotizada Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company y las acciones de CAR de Tri Viet Education Group Joint Stock Company, que se transfirieron de UPCoM en octubre, se agregaron a la Bolsa de Valores de Hanoi.

Según los líderes de HNX, al 31 de octubre de 2024, el mercado cotizado de HNX tenía 312 códigos de acciones, con un valor cotizado total a la par que alcanzaba los 157.000 mil millones de VND, equivalente a una capitalización de mercado de 319.000 mil millones de VND, una ligera disminución en comparación con el final de 2023.

El número de empresas que cotizan en el HNX ha tendido a disminuir desde 2020 hasta la actualidad, de 355 a solo 312. Según los líderes del HNX, además del bajo número de nuevas empresas que cotizan en bolsa (solo alrededor de 3-4 empresas por año), otra razón es que desde 2021, se han aumentado los requisitos de cotización en el HNX.

Mientras tanto, el número de empresas excluidas de la bolsa ha aumentado debido a una mayor supervisión y la aplicación de sanciones a las empresas infractoras. En 2019, aproximadamente 20 empresas se excluyó de la bolsa y 23 cancelaron su registro mercantil. En los primeros 10 meses de 2024, aproximadamente 15 empresas se excluyó de la bolsa y 22 cancelaron su registro mercantil.

Un año tranquilo para las IPO.

En el mercado bursátil vietnamita, además de la prolongada ausencia de nuevas cotizaciones que generaran un interés significativo, la situación de las IPO (ofertas públicas iniciales) también ha sido extremadamente tranquila, con solo una transacción de este tipo ocurriendo a lo largo de 2024, de DNSE Securities Joint Stock Company. Esta transacción recaudó aproximadamente 37 millones de dólares, superando la recaudación total de fondos de todo el mercado vietnamita en 2023, y siendo también la primera IPO de Vietnam en el sector fintech.

El sombrío estado del mercado de OPI de Vietnam se predijo con antelación. VNDirect considera que la baja liquidez, regulaciones como el requisito de que las empresas que cotizan en bolsa tengan dos años consecutivos de rentabilidad (en lugar de uno, como se estipulaba anteriormente) y la ausencia de pérdidas acumuladas son obstáculos importantes que dificultan las OPI.

El ambiente sombrío que rodea la actividad de las OPI no es exclusivo de Vietnam. Un informe de Deloitte sobre el mercado de OPI del Sudeste Asiático indica que se están produciendo retrasos en muchos países de la región. El mercado de Singapur solo ha registrado cuatro OPI en la bolsa Catalist, recaudando aproximadamente 34 millones de dólares desde principios de 2024, la cifra y el valor más bajos de OPI en los últimos cinco años (2020-2024).

Desde principios de año hasta el 15 de noviembre de 2024, el mercado de IPO de Indonesia registró una disminución significativa, con 39 acuerdos que recaudaron $368 millones, en comparación con 79 acuerdos que recaudaron $3.6 mil millones en todo 2023. Las empresas más pequeñas participaron en las IPO con objetivos de recaudación de fondos más cautelosos debido a que 2024 fue un año electoral en el país, y también se vieron afectadas negativamente por los vientos en contra del mercado global.

De manera similar, Tailandia también registró una disminución en el número de IPO en 2024, con solo 29 acuerdos realizados al 15 de noviembre de 2024, el número más bajo desde 2021. Sin embargo, un punto positivo es que el monto total recaudado alcanzó los US$756 millones, lo que representa el 26% del total de la región, lo que convierte a Tailandia en uno de los tres principales mercados del sudeste asiático.

Con una fuerte caída en Indonesia, el mercado de IPO del sudeste asiático registró 122 acuerdos en los primeros 10,5 meses de 2024, un 25% menos que en 2023, recaudando aproximadamente 2.900 millones de dólares, el nivel más bajo en nueve años, una caída significativa de los 5.800 millones de dólares recaudados a través de 163 acuerdos en 2023.

Según la evaluación de Deloitte, el mercado de OPI del Sudeste Asiático se enfrenta a importantes desafíos en 2024, como la volatilidad cambiaria, las diferencias regulatorias entre los mercados y las tensiones geopolíticas , todo lo cual afecta al comercio y la inversión. Los elevados tipos de interés en las economías de la ASEAN están restringiendo el endeudamiento corporativo, lo que ralentiza la actividad de OPI, ya que las empresas optan por posponer sus salidas a bolsa. Además, la volatilidad del mercado entre los principales socios comerciales ha afectado la confianza de los inversores.

La promoción de nuevas fuentes de suministro debe ir de la mano con la mejora de la calidad de ese suministro.

La escasez de nueva oferta no sólo ejerce presión sobre la liquidez del mercado, sino que también reduce su atractivo para los inversores.

De cara al mercado de IPO en la región, Hwee Ling, director de servicios de contabilidad y aseguramiento de informes de Deloitte en el Sudeste Asiático, dijo que los recortes previstos en las tasas de interés junto con una menor inflación podrían crear un entorno más favorable para las IPO en los próximos años.

La sólida base de consumidores del Sudeste Asiático, la creciente clase media y la importancia estratégica en sectores como el inmobiliario, la salud y las energías renovables siguen siendo atractivos para los inversores. A medida que la inversión extranjera directa continúa fluyendo hacia la región, 2025 se perfila como un año de nuevas OPI en el Sudeste Asiático, afirmó la Sra. Hwee Ling.

Los desafíos de 2024 plantean una prueba importante para 2025, pero también presentan una oportunidad para que el mercado de valores vietnamita se transforme.

Si nos centramos específicamente en Vietnam, los desafíos de 2024 suponen una prueba importante para 2025, pero también presentan una oportunidad para que el mercado de valores vietnamita se transforme.

Además de la necesidad de nuevas fuentes de suministro, la calidad de las empresas recién cotizadas es motivo de preocupación. En realidad, incluso con nuevas empresas en el mercado, no han logrado atraer capital inversor. Durante un debate entre destacados expertos en valores, se planteó la cuestión de las nuevas fuentes de suministro, destacando el número relativamente reducido de acciones tecnológicas en la bolsa vietnamita.

Actualmente, el mercado bursátil vietnamita sigue impulsado principalmente por acciones de sectores tradicionales como la banca, el sector inmobiliario y la manufactura. En particular, las acciones financieras y bancarias mantienen una cuota de mercado considerable. Mientras tanto, en el sector tecnológico, el mercado se limita a unas pocas empresas conocidas como FPT. Muchas grandes empresas tecnológicas vietnamitas aún no cotizan en bolsa, lo que deja al mercado sin un motor de crecimiento crucial en la era digital.

Se considera que las acciones de tecnología y semiconductores tienen el potencial de generar un nuevo impulso en el mercado bursátil. En 2024, las acciones tecnológicas experimentaron un aumento positivo en sus precios, e incluso FPT alcanzó nuevos máximos de forma continua. A nivel mundial, en el mercado bursátil estadounidense, las acciones tecnológicas representan una proporción significativa, y con la tendencia de los chips semiconductores, este grupo ha impulsado constantemente el alza del mercado bursátil estadounidense.

En Vietnam, se prevén perspectivas prometedoras para las empresas tecnológicas de sectores emergentes como centros de datos, semiconductores y 5G. En 2024, una serie de avances positivos en el sector tecnológico, en particular el anuncio de NVIDIA de abrir un centro de I+D y un centro de datos de IA en Vietnam, reposicionaron la posición tecnológica del país.

Esta también es una tendencia general en la región. Muchas empresas tecnológicas del sudeste asiático que antes aspiraban a cotizar en bolsa en EE. UU. ahora están cambiando su enfoque hacia las bolsas de la región.

El sector tecnológico es uno de los sectores que se beneficiará de las perspectivas aún inciertas en 2025. El hecho de que las acciones tecnológicas existentes en la bolsa de valores vietnamita estén atrayendo capital, FPT esté estableciendo continuamente nuevos máximos históricos y el Índice de Tecnología de la Información de Vietnam (VNIT) haya registrado un valor comercial en continuo aumento desde principios de 2024 muestra que los flujos de capital en el mercado de valores no son débiles y todavía están buscando oportunidades para invertir en acciones de calidad.

A pesar de que 2024 fue un año difícil, el mercado bursátil vietnamita aún tiene muchos motivos para ser optimista. Las mejoras en el entorno macroeconómico, junto con las políticas gubernamentales favorables, están creando importantes oportunidades para empresas e inversores en 2025.

El mercado bursátil no solo refleja la salud de la economía, sino también un motor de desarrollo a largo plazo. Con una preparación rigurosa y una estrategia clara, 2025 podría convertirse en un año decisivo que acerque al mercado bursátil vietnamita a los estándares internacionales.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html