El oro se está vendiendo masivamente, invirtiendo todas las reglas.

El oro siempre se ha considerado un refugio seguro durante las crisis políticas, pero el conflicto en Oriente Medio está generando una paradoja inusual. En lugar de dispararse, el metal precioso se está desplomando, trastocando todas las reglas tradicionales del mercado.

Desde finales de febrero de 2026, a medida que el conflicto se intensificaba, los inversores predijeron que el oro se dispararía, como ha ocurrido históricamente. Sin embargo, se ha desarrollado un escenario completamente opuesto. Tras la sesión bursátil del 19 de mayo, el precio del oro continuó debilitándose y ayer alcanzó nuevos mínimos.

El impacto de la inflación y los tipos de interés.

La razón de esta fuerte caída no se debe a que el oro haya perdido su valor como valor refugio, sino a la inflación. Según datos publicados recientemente, la inflación en Estados Unidos alcanzó el 3,8% en abril, el nivel más alto desde mayo de 2023.

El Índice de Precios al Productor (IPP) también registró su mayor aumento desde principios de 2022, lo que refleja las fuertes presiones inflacionarias derivadas de los costes energéticos.

La razón principal radica en los precios del petróleo, la pesadilla de toda economía . Los conflictos en Oriente Medio han disparado los precios del crudo Brent por encima de los 100 dólares por barril, provocando una crisis global en los costes de producción. La creciente inflación ha obligado a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a modificar su postura.

El oro se encuentra en un dilema: es víctima de la inflación provocada por la guerra y, al mismo tiempo, pierde atractivo frente a los bonos cuando suben los tipos de interés. (Imagen: Watcher.Guru)

Las expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en 2026 se han debilitado considerablemente. En cambio, el mercado apuesta por la posibilidad de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos de interés.

Esta perspectiva genera recelo en cualquier inversor. Como consecuencia, el dólar estadounidense se fortalece, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense aumentan.

El oro en papel se está vendiendo, mientras que el oro físico sigue atrayendo inversiones.

El mecanismo de tipos de interés está "reforzando" el control sobre el oro. Dado que el oro es un activo que no genera intereses, mantener este metal precioso resulta menos atractivo cuando suben los tipos de interés bancarios y la rentabilidad de los bonos.

Los inversores institucionales están retirando gran parte de sus inversiones en ETF de oro. En concreto, según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC), en el primer trimestre de 2026 se registraron salidas de capital de 16 toneladas de ETF de oro en Norteamérica, poniendo fin a una racha de nueve meses consecutivos de inyecciones de capital.

Más aún, solo en marzo de 2026 se registró una salida neta global de aproximadamente 12.000 millones de dólares, la cifra más alta de la historia en cuanto a salidas de capital de los ETF de oro.

La herramienta FedWatch de CME Group indica una probabilidad del 39% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en diciembre.

Sin embargo, la historia se vuelve aún más dramática al observar la distinción entre el "oro en papel" (contratos de futuros, ETF en la bolsa Comex) y el "oro real" (lingotes de oro, anillos de oro).

Mientras los inversores institucionales vendían oro en papel en la bolsa Comex, los particulares y los pequeños inversores en Asia seguían comprando oro físico discretamente. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), la demanda mundial de lingotes y monedas de oro en el primer trimestre de 2026 alcanzó las 474 toneladas, el segundo nivel más alto de la historia, con China e India a la cabeza.

Esto refleja la continua y fuerte demanda de oro físico por parte de particulares e inversores minoristas a precios bajos, lo que contrasta marcadamente con la caída del mercado de derivados.

Este contraste sugiere que la presión se concentra actualmente principalmente en el mercado del "oro en papel", donde se venden activos derivados para cubrir las llamadas de margen, en lugar de en la demanda de oro físico.

¿Qué le depara el futuro a los metales preciosos?

Históricamente, el oro ha experimentado caídas pronunciadas similares entre 1974 y 1976 y en 2008. A finales de 1974, el oro perdió hasta un 41% de su valor debido a la estanflación que azotaba la economía estadounidense.

Sin embargo, en los dos años siguientes, el precio del oro se disparó en más de un 340%. Una historia similar se repitió tras la crisis de 2008.

Los principales bancos, como JPMorgan y Goldman Sachs, mantienen una perspectiva optimista a largo plazo, pronosticando precios para finales de año de 6.300 y 5.400 dólares por onza, respectivamente.

La razón radica en la presión del déficit presupuestario estadounidense. Con un déficit de hasta 1,9 billones de dólares anuales, la Reserva Federal no puede mantener tasas de interés excesivamente altas indefinidamente a largo plazo, ya que esto asfixiaría la economía y provocaría un aumento desmesurado del costo de amortización de la deuda nacional.

En estos momentos, los bancos centrales de todo el mundo, encabezados por China e India, siguen siendo compradores netos de oro para reducir su dependencia del dólar estadounidense.

A pesar de que India elevó los aranceles a la importación de oro para controlar las importaciones, la demanda de este metal precioso en el país sigue siendo alta. Esta medida demuestra que el atractivo del oro para la economía real se mantiene muy fuerte.

A corto plazo, el oro podría sufrir una mayor presión a medida que la inflación siga aumentando. Sin embargo, si se produce un escenario de estanflación, es decir, una inflación elevada acompañada de una desaceleración del crecimiento, la Reserva Federal no podrá subir más los tipos de interés. En ese caso, el oro, como protección contra la inflación, volverá a brillar.

La actual caída podría deberse simplemente a una fuerte corrección en los mercados financieros. La historia demuestra que el oro suele verse presionado cuando suben los tipos de interés, pero también se ha recuperado con fuerza en repetidas ocasiones tras periodos de endurecimiento monetario.

Según The Hindu Business Line, la economía del comercio

Precios del oro hoy, 21 de mayo de 2026: El oro en el mercado interno se dispara nuevamente . Los precios mundiales del oro subieron con fuerza hoy, 21 de mayo de 2026, tras una fuerte caída previa. En el mercado interno, es probable que el oro SJC y los anillos de oro se recuperen después de haber alcanzado sus niveles más bajos en meses.

Fuente: https://vietnamnet.vn/vang-bi-ban-thao-kich-ban-dao-lon-moi-quy-tac-2517794.html