Los conflictos en Oriente Medio están alterando el equilibrio mundial de las divisas.

Los conflictos en Oriente Medio están poniendo de relieve el creciente papel de las materias primas en el panorama geopolítico, lo que a su vez respalda las monedas de naciones exportadoras de recursos como Noruega, Canadá, Australia y Nueva Zelanda.

Las divisas vinculadas a las materias primas se aprecian en medio de conflictos geopolíticos .

El grupo de "monedas de materias primas" —vinculadas a productos de exportación clave— está experimentando una apreciación en 2026. Entre las economías desarrolladas (G10), la corona noruega y el dólar australiano son las dos monedas con mejor desempeño, con ganancias de más del 7% frente al USD en lo que va del año.

Dólar australiano. Foto: AFP/VNA

Esta tendencia se produce en un contexto de conflictos en Oriente Medio que están provocando las peores interrupciones del suministro energético mundial de la historia, con repercusiones que afectan a muchas economías.

Algunos inversores creen que estas divisas aún tienen margen de apreciación, a medida que el orden mundial se fragmenta cada vez más —un proceso acelerado por la tendencia de Estados Unidos a la acción unilateral y el auge de China—, junto con la tendencia de las naciones a priorizar la seguridad energética y garantizar el suministro de materiales esenciales para el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) y la transición ecológica.

Manish Kabra, estratega de multiactivos en Societe Generale, destaca la gran diferencia entre el aumento de los precios de las materias primas y el rendimiento relativamente bajo de las divisas derivadas de ellas en los últimos años, lo que sugiere que estas monedas aún tienen margen para una mayor apreciación. Desde que estalló el conflicto en Oriente Medio, ha reducido sus tenencias de euros y ha diversificado su cartera en cuatro divisas derivadas de materias primas. «El enfoque estratégico y geopolítico en las materias primas aún no se ha reflejado en los precios de estas cuatro divisas», observó Kabra.

Lauren van Biljon, gestora de cartera sénior de Allspring Global Investments, afirmó haber reorientado sus inversiones hacia la corona noruega frente a la libra esterlina, apostando esencialmente a que la corona se apreciará frente a la libra. Noruega es un importante productor de petróleo y gas y desempeña un papel crucial en la garantía de la seguridad energética de Europa, especialmente ahora que la región reduce su dependencia del suministro ruso tras el conflicto en Ucrania. Según van Biljon, el cambio hacia divisas vinculadas a materias primas es uno de los motivos de esta decisión de inversión, junto con la expectativa de que el Banco Central de Noruega mantenga una política monetaria restrictiva ante el aumento de los costes energéticos.

Rabobank prevé que el euro se debilite frente a la corona noruega y recomienda vender libras esterlinas para comprar coronas noruegas. A un tipo de cambio de alrededor de 9,37 coronas por dólar estadounidense, la divisa cotiza cerca de su nivel más alto desde 2022.

Australia, Canadá y Noruega cuentan con calificaciones crediticias AAA y son exportadores netos de energía. Los analistas señalan que estos factores ofrecen a los inversores más opciones además del euro y el yuan, en un contexto de creciente preocupación por el papel global del dólar estadounidense.

Los precios de las materias primas han subido drásticamente y los riesgos persisten.

Según la firma de inversión Ninety One, está surgiendo un «nuevo orden de materias primas», caracterizado por la fragmentación geopolítica, la electrificación, las limitaciones de la oferta, la regionalización de los mercados de energía y materiales, y la reestructuración de las cadenas de suministro globales. Estos factores contribuyen al fuerte repunte de los mercados de materias primas este año. Según datos de Bank of America, los activos de materias primas han sido la clase de activos con mejor rendimiento desde principios de 2026, con ganancias de aproximadamente el 42%, en comparación con un aumento del 6% el año anterior.

Los precios del petróleo han fluctuado drásticamente debido al conflicto en Oriente Medio y actualmente se cotizan cerca de los 100 dólares por barril. El precio del cobre alcanzó su nivel más alto en seis semanas, mientras que el oro, a pesar de un descenso reciente, se mantiene un 50 % por encima del precio de hace un año. Kabra sostiene que la inclusión del cobre en la lista de minerales esenciales para la economía y la seguridad nacional por parte del gobierno estadounidense el pasado noviembre demuestra la creciente importancia de esta materia prima en la geopolítica.

Sin embargo, las divisas de países productores de materias primas siguen viéndose afectadas por la preocupación de que el conflicto pueda impactar el crecimiento económico mundial, al igual que otras monedas. Además, la reciente apreciación del dólar estadounidense como activo refugio ha reducido en cierta medida el atractivo de estas divisas. No obstante, tras debilitarse frente al dólar estadounidense en las primeras etapas del conflicto, los dólares canadiense, neozelandés y australiano se están recuperando ante la expectativa de un alto el fuego.

Australia es un importante exportador de carbón y gas natural licuado, pero depende en gran medida de las importaciones de productos petrolíferos refinados. Malin Rosengren, gestora de cartera de RBC BlueBay Asset Management, sostiene que el factor más importante actualmente es la independencia y la seguridad energéticas, y señala que Australia presenta vulnerabilidades en este ámbito. Considera que el impacto en el crecimiento a medio plazo también será un factor clave a tener en cuenta, especialmente al evaluar la influencia de las materias primas en los tipos de cambio.

Las divisas vinculadas a materias primas resultan beneficiosas en diversos escenarios.

Aunque se resuelva el conflicto en Oriente Medio, se prevé que los costes energéticos sigan siendo elevados durante algún tiempo, ya que el flujo de energía no puede volver a la normalidad de inmediato y es necesario restablecer la infraestructura.

Van Luu, director de estrategia de soluciones globales en Russell Investments, cree que esta es una oportunidad para invertir en divisas de materias primas. "Si los precios del petróleo se mantienen entre 85 y 100 dólares por barril en lugar de 65 dólares, los países exportadores de energía con economías políticamente estables como Noruega y Canadá tendrán una ventaja", afirmó, y añadió que mantiene su compromiso de invertir en estas divisas.

Andreas Koenig, director de divisas globales de Amundi, la mayor gestora de activos de Europa, considera que las divisas de materias primas siguen siendo una opción viable independientemente del resultado de los actuales esfuerzos de resolución de conflictos. Sostiene que estas divisas no solo están atrayendo la atención en medio de la volatilidad global, sino que también podrían beneficiarse una vez que los mercados se estabilicen. «Siguen siendo divisas sensibles al riesgo y tienden a apreciarse cuando los mercados aceptan el riesgo», afirmó.

Fuente: https://baotintuc.vn/kinh-te/xung-dot-trung-dong-lam-thay-doi-can-can-tien-te-toan-cau-20260428190338346.htm