پایه و اساسی برای بازگشت بازار سهام.

بازار سهام رشد چشمگیری را تجربه کرد و رکوردهای جدیدی را در هر دو شاخص و نقدینگی ثبت کرد. این جهش بازار نه تنها ناشی از ورود سرمایه، بلکه ناشی از حمایت و اصلاحات داخلی قوی شرکت‌ها نیز بود که راه را برای یک چرخه رشد پایدار هموار کرد.

افزایش پس از جلسه فروش عمده.

با افزایش تقریباً ۳۱ درصدی از ابتدای سال، شاخص VN در میان ۱۰ بازار سهام برتر جهان با بهترین عملکرد قرار دارد. اگر این شاخص را از پایین‌ترین سطح سالانه آن، پس از یک سری جلسات «تزلزل» و اصلاح شدید در اوایل آوریل ۲۰۲۵ به دلیل سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده محاسبه کنیم، شاخص بورس شهر هوشی مین بیش از ۵۵ درصد افزایش یافته است.

نکته قابل توجه‌تر، وضعیت نقدینگی است. حجم معاملات ۲۸۰۰۰ تا ۳۰۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام در هر جلسه، که در دوره اوج اوایل سال ۲۰۲۲ یک رکورد محسوب می‌شد، اکنون معادل میانگین آن دوره است. نقدینگی در برخی جلسات از ۳ میلیارد دلار آمریکا فراتر رفت، رقمی که حتی سرمایه‌گذاران باتجربه و رهبران شرکت‌های اوراق بهادار را نیز شگفت‌زده کرد و فراتر از پیش‌بینی‌های صورت گرفته در جلسه سالانه سهامداران بود که در اواسط سال برگزار شد.

به گفته آقای نگوین آنه خوآ، مدیر تحلیل در اگریسکو، روند صعودی فعلی بسیار فراتر از انتظارات اولیه است اما همچنان منطقی است. اقتصاد در مسیر دستیابی به هدف رشد تولید ناخالص داخلی خود یعنی بیش از ۸ درصد است، بسیاری از مشاغل در نیمه اول سال رشد دو رقمی را تجربه کرده‌اند و کل بازار بیش از ۲۰ درصد افزایش یافته است.

آقای خوآ تأکید کرد: «بازار سهام، بازار انتظارات است. هرچه به دوره رشد ۲۰۲۶-۲۰۳۰ نزدیک‌تر می‌شویم، اعتماد سرمایه‌گذاران بیشتر تقویت می‌شود.» بزرگترین عامل ریسک در ابتدای سال، یعنی تعرفه‌ها، نیز به تدریج تحت کنترل قرار می‌گیرد، در حالی که سیاست‌های اعتباری و سرمایه‌گذاری عمومی به طور همزمان اجرا می‌شوند و محیطی مساعد برای جریان سرمایه به بازار سهام ایجاد می‌کنند.

با وجود حفظ موقعیت فروش خالص غالب برای سرمایه خارجی از سال ۲۰۲۳، سرمایه‌گذاران داخلی هنوز هم آن را به خوبی جذب می‌کنند، به خصوص با ظهور سرمایه‌گذاران نهادی داخلی. فروش خالص تجمعی توسط سرمایه‌گذاران خارجی اکنون تقریباً برابر با کل سال ۲۰۲۴ است که نسبت مالکیت خارجی را به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۲ کاهش می‌دهد. با این حال، کارشناسان معتقدند که این فشار ممکن است کاهش یابد زیرا فدرال رزرو ایالات متحده (FED) اخیراً نرخ بهره را کاهش داده و در دو جلسه آخر خود در سال ۲۰۲۵، کاهش‌های بیشتری را اعلام کرده است.

حمایت نیروهای داخلی

روند صعودی قوی در ماه‌های اخیر نه تنها از سیاست‌های مطلوب و جریان سرمایه، بلکه از سلامت اقتصاد واقعی نیز ناشی می‌شود. پس از چرخه‌های صعودی عمده بازار سهام، که تا حد زیادی به تغییرات اقتصادی داخلی مرتبط است، دوره فعلی نشان دهنده دوران رشد، عزمی برای توسعه قوی و ارتقای جایگاه کشور است. علاوه بر محیط نرخ بهره پایین که با هدف حمایت از رشد در بسیاری از کشورهای بزرگ ایجاد شده است، بسیاری از محرک‌های داخلی از عوامل اقتصاد کلان و کاتالیزورهای سیاست پولی، همراه با چهار قطعنامه اصلی دفتر سیاسی ، ناشی می‌شوند که به ویتنام کمک می‌کند تا آرزوی خود را برای توسعه سریع و پایدار در دوران جدید محقق کند.

هدف رشد ۸ درصدی تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۵ همچنان در مسیر درست خود قرار دارد. به طور خاص، به گفته یکی از کارشناسان شرکت اگریسکو، انتظار می‌رود که میزان سرمایه‌گذاری‌های عمومی در سال جاری به بالاترین سطح خود در بیش از یک دهه گذشته برسد. این جریان سرمایه‌گذاری می‌تواند تأثیر موجی در بسیاری از بخش‌ها مانند املاک و مستغلات، پارک‌های صنعتی، ساخت و ساز و مصالح ایجاد کند و مشاغل بیشتری ایجاد کند، در نتیجه مصرف را افزایش داده و سایر شاخص‌های اقتصادی را تقویت کند. این راه‌حل‌ها در کنار تلاش‌ها برای رفع موانع در اجرای پروژه‌ها و اصلاحات در عملکرد سیستم دولایه دولت محلی، از بهبود گردش سرمایه در اقتصاد پشتیبانی می‌کنند.

علاوه بر این، قطعنامه ۶۸ در مورد توسعه اقتصاد خصوصی بر نقش کسب و کارها در پیشبرد رشد، افزایش انتظارات برای بهبود بهره‌وری، کیفیت حکمرانی و قابلیت‌های بسیج سرمایه تأکید دارد. انتظار می‌رود نتایج کسب و کار برای سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵ به وضوح منعکس کننده اثرات اصلاحات و سرمایه‌گذاری عمومی باشد و به پایه و اساس اعتماد سرمایه‌گذاران تبدیل شود.

به طور خاص برای بازار سهام، اخیراً چندین سند مهم صادر شده است که انتظار می‌رود انگیزه جدیدی ایجاد کنند، از جمله فرمان 245/2025/ND-CP که فرمان 155/2020/ND-CP را اصلاح می‌کند و جزئیات اجرای برخی از مواد قانون اوراق بهادار را به همراه پروژه ارتقاء بازار سهام و پروژه تجدید ساختار سرمایه‌گذاران شرح می‌دهد.

اهداف ارتقا تعیین شده‌اند، از جمله برآورده کردن معیارهای ارتقا و حفظ جایگاه FTSE Russell به عنوان بازار نوظهور ثانویه در کوتاه‌مدت، و اهداف بلندمدت‌تری مانند پیشرفت به جایگاه FTSE Russell به عنوان بازار نوظهور ارشد و جایگاه MSCI به عنوان بازار نوظهور در بلندمدت. مهم‌تر از آن، راه‌حل‌های نزدیک‌تر شدن به این اهداف، تغییر از درون است.

سیاست‌هایی که توسعه بخش خصوصی را تشویق می‌کنند، انگیزه بیشتری برای کسب‌وکارها ایجاد می‌کنند تا به جای تکیه بر اعتبار بانکی، بازار سهام را به عنوان کانالی برای بسیج سرمایه بلندمدت جستجو کنند. پس از سال‌ها رکود، موج عرضه اولیه سهام و فهرست‌های جدید بازگشته است که به تکمیل عرضه سهام و بهبود کیفیت کالاها در بورس کمک می‌کند. افزودن کالاها به بازار سهام به استفاده از فرصت‌ها و حفظ سرمایه خارجی در هنگام ارتقاء آن کمک می‌کند، ضمن اینکه با هدف رشد اقتصادی همسو است و به بازار سهام کمک می‌کند تا وارد یک چرخه جدید پایدارتر شود.

منبع: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html