باید منتظر نشانه‌های بیشتری از کاهش بیشتر قیمت باشیم.

Người Đưa Tin•22/10/2023

در بحبوحه فشار ناشی از بالاترین نرخ ارز از ابتدای سال، که ناشی از نزدیک شدن بازده اوراق قرضه دولت ایالات متحده به 5 درصد، بالاترین میزان در 18 ماه گذشته، بود، احساسات منفی بر بازار حاکم شد. این تحول از ابتدای هفته باعث فروش گسترده شد و باعث شد بخش‌ها در سراسر بازار کاهش یابند. اثر دومینویی فروش اجباری، کاهش را در جلسات بعدی بیشتر ادامه داد.

در پایان هفته، شاخص VN همچنان کاهش ۴۶.۷ واحدی را ثبت کرد که معادل ۴.۰ درصد افت نسبت به پایان هفته قبل است. در همین حال، شاخص HNX با ۴.۴ درصد کاهش به ۲۲۸.۵ واحد و شاخص UPCoM با ۲.۶ درصد کاهش به ۸۵.۶ واحد رسید.

نگرانی‌های سرمایه‌گذاران، نقدینگی را پایین نگه داشت. ارزش معاملات در این سه صرافی در این هفته تنها اندکی بهبود یافت و به طور متوسط ۱۸۵۱۶ میلیارد دانگ ویتنام در هر جلسه رسید که نسبت به هفته قبل ۱۲.۵ درصد افزایش نشان می‌دهد.

سرمایه‌گذاران خارجی در هر سه بورس به خرید خالص بازگشتند، به طوری که ارزش خالص خرید در بورس HoSE به ۷۷۹ میلیارد دونگ، در بورس HNX به ۱۱۷ میلیارد دونگ (کاهش ۲۳.۶ درصدی نسبت به هفته قبل) و در بورس UPCoM به ۱۲ میلیارد دونگ رسید. در مجموع، سرمایه‌گذاران خارجی هفته گذشته ۹۰۹ میلیارد دونگ در کل بازار خرید خالص انجام دادند.

آقای دین کوانگ هین - رئیس دپارتمان اقتصاد کلان و استراتژی بازار، بخش تحلیل، شرکت اوراق بهادار VNDIRECT، و آقای بویی خوآ بائو - رئیس دپارتمان سرمایه‌گذاری، شرکت اوراق بهادار VPS، هر دو اظهار داشتند که به اطلاعات و نشانه‌های بیشتری مبنی بر اینکه آیا بازار به کف خود رسیده است یا خیر، نیاز است.

چشم‌انداز بازار سهام - بانکداری - امور مالی ۲۳/۱۰: نشانه‌های بیشتری از رسیدن به کف قیمتی مورد نیاز است. — نقدینگی بازار در مقایسه با ماه قبل.

خبرنگار: اگرچه انتظار می‌رفت بازار بهبود یابد، اما شاخص VN همچنان هفته گذشته در مقایسه با پایان هفته قبل، 4 درصد کاهش را ثبت کرد . آیا می‌توانید دلایل این عملکرد بازار را توضیح دهید و پیش‌بینی شما از بازار در هفته معاملاتی آینده چیست؟

آقای دین کوانگ هین: برخلاف انتظارات مبنی بر اینکه شتاب بهبود می‌تواند برای دومین هفته متوالی حفظ شود، بازار سهام ویتنام هفته گذشته چهار اصلاح شدید متوالی را ثبت کرد و تنها در جلسه معاملاتی روز جمعه تا حدی بهبود یافت.

فشار فروش قوی اغلب به طور غیرمنتظره‌ای در جلسه بعدازظهر ظاهر می‌شود و سرمایه‌گذاران را غافلگیر می‌کند و بر احساسات بازار تأثیر منفی می‌گذارد. این می‌تواند به دلیل تماس‌های پیشگیرانه یا تماس‌های احتیاطی برخی از وام‌دهندگان باشد.

بنابراین، رصد بیشتر تأثیر این تحول بر روند بازار در جلسات آینده ضروری است. نکته مثبتی که در آخرین جلسه هفته پدیدار شد، آغاز برخی اطلاعات حمایت کننده از نرخ ارز بود.

به طور خاص، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی اخیر خود در مورد سیاست پولی، اعلام کرد که ممکن است در جلسه آینده در اوایل نوامبر، افزایش نرخ بهره را متوقف کند. این امر می‌تواند افزایش شدید اخیر بازده اوراق قرضه دولت ایالات متحده را مهار کند.

علاوه بر این، تکمیل عرضه خصوصی سهام VPBank به سرمایه‌گذار ژاپنی SMBC به ارزش ۱.۵ میلیارد دلار، به تکمیل عرضه ارز خارجی کمک خواهد کرد. در عین حال، خرید خالص مداوم توسط سرمایه‌گذاران خارجی در طول جلسات نزولی هفته گذشته نیز یک عامل حمایتی قابل توجه برای بازار است.

آقای بویی خوآ بائو: من انتظار دارم وقتی بازار نوسانات شدید روزانه را تجربه می‌کند و نقدینگی افزایش می‌یابد، شاهد بازگشت باشیم. دلیل آن این است که بازار فعلی به اندازه کافی سقوط کرده است تا تمام موقعیت‌های مارجین را متزلزل کند، بنابراین بعید است که فروش گسترده (کاهش قیمت) رخ دهد.

نکته مهمی که در این لحظه باید دید، پدیده «گردش سرمایه‌گذار» است که با ایجاد تبادل انتظارات بین کسانی که از ضررها دلسرد شده‌اند و اعتماد خود را به بازار سهام از دست داده‌اند و کسانی که در شاخص VN شرکت می‌کنند، زیرا بازار به شدت به سطح قیمتی ارزان و جذاب برای سرمایه‌گذاری بلندمدت سقوط کرده است.

بنابراین، تعیین اینکه بازار تا چه حد سقوط خواهد کرد و نقطه تعادل کجا خواهد بود، هنوز مشخص نیست و نیاز به نشانه‌های بیشتری از رسیدن به کف قیمتی دارد. با این حال، با توجه به کاهش شدید در چهار جلسه متوالی، من معتقدم که یک جلسه بازیابی در پایان هفته لزوماً به معنای هیچ چیز نیست. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید معاملات سهام موجود خود را در اولویت قرار دهند و از معاملات کوتاه‌مدت (T0) برای کاهش میانگین هزینه خود و بازیابی سریع‌تر هنگام بازگشت بازار استفاده کنند.

چشم‌انداز بازار سهام - بانکداری - مالی ۲۳/۱۰: نشانه‌های بیشتری از رسیدن به کف قیمتی مورد نیاز است (شکل ۲). — ارزش‌گذاری بازار در طول سال گذشته (منبع: Fiintrade).

خبرنگار: در بازاری که روندها نامشخص هستند، احساسات سرمایه‌گذاران محتاطانه‌تر می‌شود. به نظر شما، مهمترین استراتژی سرمایه‌گذاری مورد نیاز در حال حاضر چیست؟

آقای دین کوانگ هین: در مورد استراتژی سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاران بلندمدت می‌توانند در طول اصلاح‌های نزولی، به تدریج سهام خود را جمع‌آوری کنند، زیرا بازار به سطح ارزش‌گذاری نسبتاً جذابی برای خرید و نگهداری رسیده است.

با توجه به اینکه نرخ بهره در پایین‌ترین سطح چند ساله خود قرار دارد و شرکت‌های بورسی در حال شروع چرخه بهبود هستند، خرید و نگهداری سهام برای سرمایه‌گذاری بلندمدت گزینه ارزشمندی است. با این حال، برای سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، حفظ نظم و انتظار برای تأیید موفقیت‌آمیز کف دوم بازار قبل از مشارکت، برای به حداقل رساندن ریسک و افزایش احتمال موفقیت توصیه می‌شود.

آقای بویی خوآ بائو: به نظر من، سرمایه‌گذاران باید یک استراتژی دو بخشی را اجرا کنند. برای کسانی که بخش بزرگی از سهام را در اختیار دارند، اولویت باید حل و فصل ضررها از طریق معاملات T0 باشد.

در این مرحله، سرمایه‌گذاران باید در پایین‌ترین سطح قیمت خرید کنند، برای کاهش میانگین هزینه خود معامله کنند و وزن فعلی سبد سهام خود را حفظ کنند. مطلقاً میانگین‌گیری از دارایی‌های خود انجام ندهید زیرا بیشتر سهامی که مردم در حال حاضر در اختیار دارند، سهامی هستند که افزایش سریع قیمت را تجربه کرده‌اند و موج قبلی را هدایت کرده‌اند، مانند سهام املاک و مستغلات و اوراق بهادار. معمولاً، یک گروه از سهام نمی‌تواند دو چرخه متوالی را هدایت کند.

سرمایه‌گذارانی که زود از بازار خارج شده‌اند و هنوز پول نقد دارند، باید با اختصاص مبالغ اندک به سهام‌های آینده‌دار، شرایط را در اولویت قرار دهند. دلیل اصلی این است که تا زمانی که اوج و حضیض بازار عبور نکرده باشد، نمی‌توان فهمید که این اوج‌ها و حضیض‌ها کجا هستند.

برعکس، سرمایه‌گذاران باید درک کنند که بازار از اوج خود در ۱۲۵۰ واحد، ۱۴ درصد سقوط کرده است، بنابراین این محدوده قیمتی مطمئناً منطقه پرخطری نیست. فقط به بازار ایمان داشته باشید، به بلندمدت نگاه کنید و برای یک بازگشت قوی که ممکن است در هر زمانی اتفاق بیفتد، آماده باشید .

منبع