باید منتظر نشانه‌های بیشتری از سقوط قیمت باشیم

با افزایش فشار نرخ ارز به بالاترین سطح از ابتدای سال، احساسات منفی بر بازار حاکم شد، که ناشی از نزدیک شدن بازده اوراق قرضه دولت ایالات متحده به 5 درصد، بالاترین میزان در 18 ماه گذشته، بود. این تحول از ابتدای هفته باعث فروش گسترده شد و باعث شد همه بخش‌ها امتیاز از دست بدهند. اثر دومینویی انحلال وام مسکن، روند نزولی را در جلسات بعدی بیشتر ادامه داد.

در پایان هفته، شاخص VN همچنان کاهش ۴۶.۷ واحدی را ثبت کرد که معادل ۴.۰ درصد کاهش نسبت به پایان هفته گذشته است. همزمان، شاخص HNX با ۴.۴ درصد کاهش به ۲۲۸.۵ واحد و شاخص UPCoM با ۲.۶ درصد کاهش به ۸۵.۶ واحد رسید.

نگرانی‌ها نقدینگی را پایین نگه داشت. ارزش معاملات در این سه صرافی این هفته تنها اندکی بهبود یافت و به طور متوسط به ۱۸۵۱۶ میلیارد وون در هر جلسه رسید که نسبت به هفته قبل ۱۲.۵ درصد افزایش یافته است.

سرمایه‌گذاران خارجی به خرید خالص در هر سه بورس بازگشتند، به طوری که ارزش خالص خرید در بورس HoSE به ۷۷۹ میلیارد وون، در بورس HNX به ۱۱۷ میلیارد وون و در بورس UPCoM به ۱۲ میلیارد وون رسید که نسبت به هفته قبل ۲۳.۶ درصد کاهش نشان می‌دهد. در مجموع، سرمایه‌گذاران خارجی هفته گذشته ۹۰۹ میلیارد وون در کل بازار خرید خالص انجام دادند.

آقای دین کوانگ هین - رئیس دپارتمان اقتصاد کلان و استراتژی بازار، دپارتمان تحلیل، شرکت اوراق بهادار VNDIRECT و آقای بویی خوآ بائو - رئیس دپارتمان سرمایه‌گذاری، شرکت اوراق بهادار VPS - هر دو اظهار داشتند که باید منتظر اطلاعات و نشانه‌های بیشتری باشیم تا ببینیم آیا بازار به کف خود رسیده است یا خیر.

امور مالی - بانکداری - چشم‌انداز بازار سهام ۲۳ اکتبر: باید منتظر نشانه‌های بیشتری از رسیدن به کف قیمتی باشیم — نقدینگی بازار در مقایسه با ماه قبل.

نگوئی دوآ تین: اگرچه انتظار می‌رفت بازار بهبود یابد، اما هفته گذشته شاخص VN- همچنان نسبت به آخر هفته قبل 4 درصد کاهش را ثبت کرد . می‌توانید توضیح دهید که چرا بازار اینگونه حرکت کرد و پیش‌بینی شما از وضعیت بازار در هفته معاملاتی آینده چیست؟

آقای دین کوانگ هین: برخلاف انتظارات مبنی بر اینکه شتاب بهبود می‌تواند برای دومین هفته متوالی حفظ شود، بازار سهام ویتنام هفته گذشته چهار جلسه اصلاح قوی متوالی را ثبت کرد و تنها در جلسه معاملاتی روز جمعه تا حدی بهبود یافت.

این حرکت ناگهانی فروش اغلب در جلسه بعد از ظهر ظاهر می‌شود و سرمایه‌گذاران را غافلگیر می‌کند و بر احساسات بازار تأثیر منفی می‌گذارد. این ممکن است به دلیل کاهش پیشگیرانه حاشیه سود یا فعالیت‌های انحلال برخی از وام‌دهندگان باشد.

بنابراین، رصد تأثیر این تحول بر روند بازار در جلسات آتی ضروری است. نکته مثبتی که در آخرین جلسه هفته نمایان شد، این بود که بارقه ای از اطلاعات حمایت کننده از نرخ ارز وجود داشت.

به طور خاص، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی اخیر خود در مورد سیاست پولی، اعلام کرد که ممکن است در جلسه آینده در اوایل نوامبر، افزایش نرخ بهره را متوقف کند. این امر می‌تواند افزایش شدید اخیر در بازده اوراق قرضه دولت ایالات متحده را مهار کند.

علاوه بر این، تکمیل عرضه خصوصی سهام VPBank به سرمایه‌گذار ژاپنی SMBC به ارزش ۱.۵ میلیارد دلار، به تکمیل عرضه ارز خارجی کمک خواهد کرد. در عین حال، خرید خالص مداوم توسط سرمایه‌گذاران خارجی در طول جلسات نزولی هفته گذشته نیز یک عامل حمایتی قابل توجه برای بازار است.

آقای بویی خوآ بائو: من انتظار دارم وقتی بازار در طول روز نوسانات زیادی داشته باشد و نقدینگی افزایش یابد، شاهد بهبود باشیم. دلیل آن این است که بازار فعلی به اندازه کافی کاهش یافته تا تمام سهام حاشیه‌ای را پاک کند، بنابراین فروش گسترده (واش اوت) بسیار بعید است.

نکته مهمی که در حال حاضر باید شاهد آن باشیم، پدیده «تغییر خون» سرمایه‌گذاران از طریق ایجاد تبادل انتظارات بین گروهی است که از ضررها ناامید شده‌اند و اعتماد خود را به بازار سهام از دست داده‌اند و گروهی که در شاخص VN شرکت می‌کنند، زیرا بازار به شدت به قیمتی ارزان و جذاب برای جریان نقدی سرمایه‌گذاری بلندمدت سقوط کرده است.

بنابراین، اینکه بازار تا چه حد سقوط کرده و کدام منطقه، منطقه تعادل است، باید منتظر نشانه‌های بیشتری از رسیدن به کف قیمتی باشیم. با این حال، با توجه به اینکه بازار برای ۴ جلسه متوالی به طرز تکان‌دهنده‌ای سقوط کرده است، به نظر من، یک جلسه بهبود در پایان هفته هیچ معنایی ندارد. بنابراین، اگر سرمایه‌گذاران می‌خواهند معامله کنند، باید روی سهامی که دارند معامله کنند و در T0 قرار بگیرند تا هزینه‌های سرمایه را کاهش دهند و وقتی بازار دوباره بالا می‌رود، سریع‌تر بهبود یابند.

چشم‌انداز مالی - بانکی - بازار سهام ۲۳ اکتبر: باید منتظر نشانه‌های بیشتری از رسیدن به کف قیمتی باشیم (شکل ۲). — ارزش‌گذاری بازار در طول سال گذشته (منبع: Fiintrade).

پیام‌رسان: در دوره‌ای که روند بازار نامشخص است، روانشناسی سرمایه‌گذاران محتاط‌تر می‌شود. به نظر شما، ضروری‌ترین استراتژی سرمایه‌گذاری در این زمان چیست؟

آقای دین کوانگ هین: در مورد استراتژی سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاران بلندمدت می‌توانند خرید تدریجی سهام را در طول اصلاحات نزولی در نظر بگیرند، زیرا بازار به محدوده ارزش‌گذاری نسبتاً جذابی برای خرید و نگهداری رسیده است.

در شرایطی که نرخ بهره به پایین‌ترین حد خود در چند سال اخیر رسیده و سود شرکت‌های بورسی در حال بهبود است، خرید و نگهداری سهام برای سرمایه‌گذاری بلندمدت انتخاب ارزشمندی است. در مورد سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، آنها همچنان باید نظم و انضباط خود را حفظ کنند و قبل از مشارکت، منتظر بمانند تا بازار یک نقطه کف ۲ موفق را تأیید کند تا ریسک‌ها را به حداقل رسانده و احتمال موفقیت را افزایش دهند.

آقای بویی خوآ بائو: به نظر من، سرمایه‌گذاران باید یک استراتژی را به دو بخش تقسیم کنند. برای کسانی که سهام زیادی در اختیار دارند، اولویت باید به حل ضررها با معامله T0 داده شود.

در این دوره، سرمایه‌گذاران باید در پایین‌ترین قیمت خرید کنند، قیمت سرمایه را کاهش دهند و همان نسبت را حفظ کنند و مطلقاً به طور متوسط این نسبت را افزایش ندهند، زیرا بیشتر سهامی که مردم به آنها گیر داده‌اند، سهامی هستند که به سرعت افزایش یافته و موج قبلی را هدایت کرده‌اند، به عنوان مثال، املاک و مستغلات، سهام و... و معمولاً گروهی از سهام قادر نخواهند بود موج را برای دو چرخه متوالی هدایت کنند.

سرمایه‌گذارانی که زود از بازار خارج شده‌اند و هنوز پول خود را نگه داشته‌اند، ترجیح می‌دهند اوضاع را بررسی کنند و مقدار کمی را در سهام بالقوه سرمایه‌گذاری کنند. دلیل اصلی این است که تا زمانی که سقف و کف قیمت‌ها عبور نکنند، نمی‌توان فهمید که آنها کجا هستند.

اما برعکس، سرمایه‌گذاران باید این را نیز درک کنند که بازار از اوج ۱۲۵۰، ۱۴ درصد سقوط کرده است، بنابراین این منطقه قیمتی مطمئناً منطقه پرخطری نیست. فقط به بازار ایمان داشته باشید، بلندمدت نگاه کنید و برای یک بازگشت قوی در هر زمانی آماده باشید .

منبع