داستان سهام «ساکت».

با توجه به اینکه عملاً هیچ نقدینگی وجود ندارد، قیمت سهام تقریباً بدون تغییر باقی مانده و فقط در مهلت‌های پرداخت سود سهام «تعدیل» می‌شود، بسیاری از شرکت‌های دارای وضعیت مالی مناسب، پشت سهام کوچک (پنهان) می‌شوند.

غازی که تخم طلا می‌گذارد، نقدینگی ندارد.

در اواسط ژوئن 2024، شرکت سهامی صادرات پوشاک فان تیت (PTG) پرداخت سود سهام به سهامداران خود را تکمیل کرد. سهامداران به ازای هر سهم، 5000 دونگ ویتنامی سود سهام دریافت کردند که معادل نسبت پرداخت 50٪ است - نرخ سود سهام بسیار مطلوبی که بسیار فراتر از اکثر شرکت‌های بورسی است.

مهم‌تر از آن، قیمت فعلی سهام PTG تنها ۵۰۰ VND به ازای هر سهم است. بازده سود سهام (D/P)، که به صورت مبلغ سود سهام نسبت به قیمت سهام محاسبه می‌شود، نشان‌دهنده بازده بالقوه سود سهام در صورت خرید سهام با قیمت فعلی است که می‌تواند به ۱۰۰۰٪ برسد. طبق مقررات، قیمت سهام پس از تاریخ بدون سود سهام، با نسبت پرداخت سود سهام مربوطه به سمت پایین تعدیل می‌شود. با این حال، قیمت فعلی سهام PTG... قابل تعدیل بیشتر نیست.

با پرداخت منظم سود سهام و نسبت بالای پرداخت، سهامداران اولیه سهام PTG به سرعت سرمایه‌گذاری خود را صرفاً از درآمد سود سهام جبران کردند. در همین حال، به دلیل کمبود نقدینگی، زیرا هیچ سرمایه‌گذاری برای خرید یا فروش سهام وجود نداشت، قیمت سهام به تدریج در نتیجه تعدیل در روزهای معاملاتی بدون سود سهام کاهش یافت.

عملیات تجاری کارآمد همراه با سرمایه ثبت‌شده کوچک و بدون تغییر، به این شرکت پوشاک کمک کرد تا سرمایه سهام خود را تا ۳۱ دسامبر ۲۰۲۳ به ۳.۵ برابر سرمایه ثبت‌شده‌اش برساند. با این حال، این تنها مورد با این تناقض نیست.

سهام شرکت سهامی منیفا (MEF) عمدتاً نقدشوندگی پایینی دارد، زیرا سهامداران به «غاز طلایی» خود چسبیده‌اند. این شرکت مهندسی مکانیک که دفتر مرکزی آن در تای نگوین واقع شده است، توزیع سود سهام خود را در 6 مه نهایی کرد و به سرعت در 15 مه سود سهام را پرداخت کرد. در آن زمان، قیمت سهام MEF 3000 دانگ ویتنامی به ازای هر سهم بود و به دلیل پرداخت سود سهام 45 درصدی (که منجر به کاهش 4500 دانگ ویتنامی به ازای هر سهم شد) قابل تعدیل نبود. در دهه گذشته، نسبت پرداخت سود سهام منیفا به طور مداوم بین 30 تا 40 درصد در نوسان بوده است.

سهام BCB از شرکت سهامی خاص 397 که در بورس UPCoM فهرست شده است، در وضعیت مشابهی قرار دارد و همچنان با قیمت 700 VND به ازای هر سهم ثابت مانده است. صرفاً بر اساس قیمت سهام، سرمایه‌گذاران می‌توانند به دلیل ارزش بازار کوچک BCB، آن را با سهام ارزان اشتباه بگیرند. با این حال، همه این‌ها گوهرهای پنهان با وضعیت مالی مناسب هستند.

این شرکت سالانه به طور مداوم سود سهامی در محدوده 20 تا 40 درصد با بازده حقوق صاحبان سهام (تقریباً 30 درصد) پرداخت می‌کند. سرمایه ثبت شده شرکت سهامی 397 تنها حدود 57 میلیارد دانگ ویتنام است، اما در برخی سال‌ها سود آن به 34 میلیارد دانگ ویتنام رسیده است.

شفافیتی که از نیازهای ذاتی سرچشمه می‌گیرد.

این سهام شباهت‌های زیادی دارند. علاوه بر سرمایه ثبت‌شده متوسط، ساختار سهامداران متمرکز و عملکرد مالی و نتایج تجاری فوق‌العاده قوی، هر سه شرکت اطلاعات را به حداقل می‌رسانند. شرکت سهامی صادرات پوشاک فان تیت، شرکت سهامی ۳۹۷ و منیفا، همگی فقط گزارش‌های مالی سالانه منتشر می‌کنند.

البته، طبق مقررات، فقط شرکت‌های بورسی و شرکت‌های سهامی عام بزرگ ملزم به انتشار گزارش‌های مالی فصلی یا گزارش‌های مالی فصلی حسابرسی‌شده (در صورت وجود) هستند. هر سه شرکت ذکر شده در بالا، سهام خود را در بورس UPCoM معامله می‌کنند و سرمایه اولیه کمی دارند. بنابراین، انتشار فقط گزارش‌های مالی سالانه، مطابق با مقررات است. با این حال، برای سرمایه‌گذاران، مانع دسترسی به اطلاعات تا حدودی بر تصمیمات سرمایه‌گذاری تأثیر خواهد گذاشت.

یک متخصص با به اشتراک گذاشتن دیدگاه سرمایه‌گذاری خود از دیدگاه یک شرکت مدیریت صندوق، تأکید کرد که صندوق‌ها تمام سهام معامله شده در UPCoM را رد نمی‌کنند. برای کسب‌وکارهایی که به اطلاعات کامل و همچنین اطلاعات اضافی به‌دست‌آمده از بازدیدهای میدانی و جلسات مستقیم با رهبران شرکت دسترسی دارند، اگر سهام شرکتی با وضعیت مالی مناسب و پتانسیل بهبود نقدینگی و قیمت در آینده باشد، ممکن است در رادار صندوق نیز قرار گیرد.

حتی در بورس اوراق بهادار HoSE، بسیاری از شرکت‌هایی که زمانی نقدینگی سهام پایینی داشتند و مدیریت آنها سال‌ها به افزایش سرمایه فکر نکرده بود، همچنان از مقررات مربوط به افشای اطلاعات پیروی می‌کردند. برخی از شرکت‌ها همچنین انتشار سهام جایزه یا پرداخت سود سهام را برای افزایش تعداد سهام در گردش در نظر گرفتند و از این طریق به تدریج نقدینگی در بازار را بهبود بخشیدند.

خانم نگوین تی مای تان، رئیس هیئت مدیره REECorp، در بیانیه‌ای در پایان سال ۲۰۲۳ تأکید کرد که بازار سهام مکانی است که شرکت‌های فهرست‌شده را «تعادل» می‌بخشد تا با صداقت، شفافیت، مسئولیت‌پذیری و با رعایت تعهدات نسبت به ذینفعان مانند سرمایه‌گذاران، حامیان مالی، مشتریان، کارمندان و حتی تعهدات مالیاتی به دولت، تجارت خود را انجام دهند.

در میان نزدیک به ۱۶۰۰ شرکت ثبت‌شده و فهرست‌شده، همه آنها شناخته‌شده نیستند. اطلاعات مربوط به این شرکت‌ها در بازار، «مطالب» اضافی برای تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد و به عنوان یک کانال ارتباطی برای شرکا و مشتریان عمل می‌کند تا درباره کسب‌وکارها اطلاعات بیشتری کسب کنند.

افشای اطلاعات برای شفافیت، از نیازهای داخلی ناشی می‌شود و مزایای زیادی برای کسب‌وکارها به همراه دارد؛ علاوه بر این، نمی‌توان این احتمال را رد کرد که می‌تواند از طریق کانال‌های افزایش سرمایه در بازار سهام، از فرصت‌هایی برای توسعه بیشتر بهره‌مند شود.

منبع: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html