قیمت نقره بارها رکوردشکنی می‌کند؛ این روند تا کجا ادامه خواهد یافت؟

قیمت نقره دائماً در حال شکستن رکوردها است، به این معنی که هر گزارش موجودی می‌تواند روند صعودی جدیدی را آغاز کند.

نقره با محدود شدن عرضه و ورود سرمایه به بازار، وارد یک چرخه صعودی نادر می‌شود. قیمت‌ها دائماً رکورد می‌شکنند، به این معنی که هر گزارش موجودی می‌تواند موج جدیدی را آغاز کند. در این مرحله، دیگر سوال این نیست که چرا نقره در حال افزایش است، بلکه سوال این است که این روند صعودی کجا متوقف خواهد شد؟

«تب» قیمت نقره از چندین نیروی محرکه ناشی می‌شود.

نقره که از محدوده طولانی قیمت ۲۰ تا ۳۰ دلار در هر اونس فرار کرده بود، در سال ۲۰۲۵ با افزایشی تا ۹۷ درصد، جهش چشمگیری داشته است. طبق داده‌های بورس کالای ویتنام (MXV)، تنها در دو جلسه معاملاتی در ۲۸ نوامبر و ۱ دسامبر، قیمت ۱۰ درصد دیگر افزایش یافت و به اوج تاریخی ۵۹.۳۲ دلار در هر اونس رسید. در این مرحله، بانک آمریکا پیش‌بینی می‌کند که نقره می‌تواند در سال ۲۰۲۶ از ۶۵ دلار در هر اونس فراتر رود - قیمتی که تقریباً هیچ کس در اوایل امسال، زمانی که نقره فقط حدود ۳۲ دلار در هر اونس در نوسان بود، جرأت تصور آن را نداشت.

قیمت نقره در COMEX ذکر شده است (منبع: LSEG)

طبق گزارش مرکز تجارت بین‌المللی (ITC)، ایالات متحده در هشت ماه اول سال ۵۱۰۰ تن نقره کارنشده وارد کرده است که نسبت به سال گذشته ۷۳ درصد افزایش داشته است - رقمی به اندازه کافی قابل توجه که نشان می‌دهد این نوسان تصادفی نیست.

هجوم شدید نقره به ایالات متحده، پیامدهای مستقیمی در لندن - بزرگترین مرکز تجارت نقره جهان - داشت. موجودی‌ها به طور مداوم در پایین‌ترین سطح خود، زیر ۸۰۰ میلیون اونس به مدت نه ماه، باقی ماندند. قیمت‌های لندن اغلب بالاتر از قیمت‌های نیویورک بود و این امر تاجران را تشویق می‌کرد تا کالاها را به لندن ارسال کنند تا از اختلاف قیمت سود ببرند، که ناخواسته باعث کمبود بیشتر عرضه و افزایش قیمت‌ها به بالای ۵۳ دلار در هر اونس در اوایل اکتبر شد.

طبق گزارش موسسه نقره، میزان نقره نگهداری شده توسط صندوق‌ها در سال جاری ۱۸ درصد افزایش یافته است که معادل ۱۸۷ میلیون اونس است. iShares Silver Trust به تنهایی دارایی‌های خود را به ۱۵۸۰۰ تن افزایش داده است - بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲. با افزایش سرمایه مالی بر کمبود فیزیکی، بازار وارد یک وضعیت حساس می‌شود، جایی که هر افزایش، انتظارات برای سود بیشتر را تقویت می‌کند.

در آسیا، چین به طور غیرمنتظره‌ای صادرات نقره را افزایش داد و تنها در ماه اکتبر به رکورد ۶۵۲.۸ تن رسید و موجودی انبارهای SHFE را به پایین‌ترین سطح خود در تقریباً یک دهه گذشته رساند. این نشان می‌دهد که کمبود عرضه فقط یک مشکل در ایالات متحده یا لندن نیست، بلکه به یک پدیده سیستماتیک تبدیل شده است. در ویتنام، کاهش واردات باعث شده است که بسیاری از فروشگاه‌ها خرید را محدود کنند یا نیاز به سپرده‌گذاری داشته باشند که نشان‌دهنده تأثیر موجی بر بازار داخلی است.

این تحلیل‌ها نشان می‌دهد که قیمت نقره به دلیل یک محرک واحد در حال افزایش نیست، بلکه تحت تأثیر چندین نیروی همزمان - از سیاست، تجارت، جریان سرمایه گرفته تا کمبود مواد اولیه - قرار دارد. همین هم‌افزایی است که نقره را به یک چرخه صعودی قوی سوق داده است، به طوری که تمام سطوح مقاومت در مدت کوتاهی شکسته شده‌اند.

«عطش» بازار برای نقره، داستانی طولانی‌مدت است.

به گفته آقای دونگ دوک کوانگ، معاون مدیر کل MXV، نگران‌کننده‌ترین مسئله در حال حاضر نه تنها افزایش سریع قیمت نقره، بلکه علل اساسی این روند صعودی است که هنوز حل نشده‌اند. آخرین داده‌های موسسه نقره نشان می‌دهد که سال ۲۰۲۵ پنجمین سال متوالی کسری بازار، با ۳۶۵۹ تن خواهد بود. این وضعیت دیگر یک پدیده موقت نیست، بلکه به یک مشکل اساسی تبدیل شده و عرضه جهانی را محدود می‌کند. با افزایش تقاضای صنعتی، هجوم سرمایه‌گذاران برای ذخیره‌سازی و ورود سرمایه‌های مالی، میزان نقره فیزیکی در بازار محدودتر می‌شود و زمینه را برای ادامه افزایش قیمت‌ها فراهم می‌کند.

آقای دونگ دوک کوانگ - معاون مدیر کل MXV

آمار LSEG نشان می‌دهد که موجودی نقره در سیستم ذخیره‌سازی COMEX نسبت به سال گذشته تقریباً 50 درصد افزایش یافته و در پایان نوامبر به 14200 تن رسیده است. این افزایش تقریباً معادل میزان واردات نقره ایالات متحده در هشت ماه اول سال است، که نشان می‌دهد ایالات متحده ممکن است مقدار زیادی نقره را از بازار بین‌المللی "جذب" کرده و آن را مستقیماً به تأسیسات ذخیره‌سازی خود به عنوان یک استراتژی دفاعی در برابر سیاست‌های تجاری سختگیرانه منتقل کند. با این حال، حتی این سطح از موجودی تنها نشان دهنده تقاضای یک سال ایالات متحده است. اگر واشنگتن کنترل‌های تجاری را گسترش دهد، کمبود عرضه می‌تواند سال‌ها ادامه یابد و فشار رو به بالای چرخه‌ای بر قیمت‌ها وارد کند.

از نظر تقاضا، صنایعی مانند خودروهای برقی، پنل‌های خورشیدی و نیمه‌رساناها مقادیر زیادی نقره مصرف می‌کنند. ایالات متحده در حال حاضر حدود ۶۵٪ از نیازهای داخلی خود، معادل ۴۲۰۰ تن در سال، را وارد می‌کند. کاهش تقاضا، صرف نظر از نوسانات اقتصاد کلان یا سیاست پولی، بسیار بعید است.

در همین حال، بازارهای آسیایی، به ویژه چین، نشانه‌های واضحی از کمبود را نشان می‌دهند. موجودی انبارهای SHFE به پایین‌ترین سطح خود در تقریباً یک دهه گذشته رسیده است که نشان دهنده تنش‌های واقعی عرضه و تقاضا است، نه فقط واکنشی از جریان‌های سرمایه سفته‌بازانه یا ETFها. با کمبود در هر دو انتهای بازار - موجودی انبارهای ایالات متحده در حال انباشت و موجودی انبارهای چین در حال کاهش است - بازار نقره تقریباً از تعادل خارج شده است زیرا عرضه فیزیکی نمی‌تواند با تقاضا همگام شود.

احساس FOMO (ترس از دست دادن فرصت) نه تنها در بین دلالان در حال گسترش است، بلکه تولیدکنندگان صنعتی را نیز تحت تأثیر قرار می‌دهد و آنها را مجبور به ثبت سفارش‌های زودهنگام، امضای قراردادهای بلندمدت یا افزایش موجودی می‌کند. علاوه بر این، با پیش‌بینی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (FED) در سال 2026، هزینه نگهداری نقره در حال کاهش است و این امر بازار را بیش از پیش داغ می‌کند.

می‌توان گفت که روند صعودی فعلی نقره، ترکیبی از کمبود فیزیکی، سیاست‌های تجاری، جریان‌های مالی و تقاضای پایدار صنعتی را منعکس می‌کند. موجودی کم در شانگهای (چین) و ذخیره سازی در ایالات متحده همچنان عرضه را محدود می‌کند، در حالی که احساس FOMO (ترس از دست دادن فرصت) می‌تواند قیمت‌ها را بیشتر افزایش دهد. احتمال کاهش سریع قیمت کم است و احتمالاً بازار در آینده نزدیک به رکوردهای جدید خود ادامه خواهد داد.

منبع: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html