تسریع در رفع موانع برای سرمایه‌گذاران خارجی

ترجیح جریان سرمایه به بازارهای توسعه‌یافته منجر به موجی از خروج سرمایه خارجی از سهام ویتنام، همراه با بسیاری از کشورهای دیگر منطقه، شده است. تلاش‌ها برای ارتقاء وضعیت بازار ویتنام، همراه با یک پایه اقتصاد کلان پایدار، می‌تواند آن را به مقصدی مطلوب در زمان معکوس شدن جریان سرمایه تبدیل کند.

تغییرات قابل توجه در پیش‌نویس جدید

تقریباً چهار ماه پس از اعلام، پیش‌نویس بخشنامه اصلاح و تکمیل‌کننده چهار بخشنامه در مورد معاملات، ثبت، نگهداری و پایاپای، عملیات شرکت‌های اوراق بهادار و افشای اطلاعات، اکنون فرآیند مشاوره با طرف‌های ذی‌نفع را به پایان رسانده است.

به گفته وزارت دارایی ، بازخوردهای دریافتی جمع‌آوری و در پیش‌نویس نهایی گنجانده شده است که شامل تغییرات اساسی بسیاری، به ویژه در محتوای مربوط به معاملات سرمایه‌گذاران خارجی، می‌شود.

طبق مقررات جدید، سرمایه‌گذاران نهادی خارجی می‌توانند بدون داشتن ۱۰۰٪ وجوه در حساب خود، اوراق بهادار خریداری کنند. نسبت حاشیه سود خاص توسط شرکت اوراق بهادار بر اساس ارزیابی خود از اعتبار مشتری تعیین می‌شود.

با این حال، نمودار جریان تسویه حساب بر اساس پیش‌نویس جدید در مقایسه با پیش‌نویس اولیه تغییرات قابل توجهی داشته است. زمانی که سرمایه‌گذاران باید قبل از تأیید نتایج معامله توسط عضو سپرده‌گذار با شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام (VSDC)، وجوه کافی در حساب‌های خود داشته باشند، از تقریباً ساعت 2:30 بعد از ظهر روز T+1 (یک روز پس از معامله) به صبح زود روز T+2 منتقل شده است. بنابراین، از زمانی که موسسه خارجی باید وجوهی در حساب خود داشته باشد تا زمانی که اوراق بهادار دریافت می‌شود، زمان باقی مانده تنها چند ساعت است.

آقای بویی هوانگ های، نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در سخنرانی خود در سمیناری در اوایل ماه جولای گفت که کوتاه کردن بازه زمانی با هدف برآورده کردن بهتر معیارهای چرخه پرداخت (DvP) طبق استانداردهای بین‌المللی انجام می‌شود.

این همچنین محدودیتی است که FTSE Russell برای بازار ویتنام به همراه معیار "پرداخت - هزینه‌های مرتبط با تراکنش‌های ناموفق" به آن اشاره کرد.

بررسی وجوه موجود سرمایه‌گذاران قبل از انجام معاملات برای اطمینان از ایمنی، یک رویه رایج در ویتنام است که منجر به بازاری عاری از معاملات ناموفق می‌شود. بنابراین، معیار «پرداخت - هزینه‌های مربوط به معاملات ناموفق» ارزیابی نمی‌شود. یک راه حل برای این محدودیت، اجازه دادن به شرکت‌های اوراق بهادار برای ارائه پشتیبانی پرداخت برای سرمایه‌گذاران نهادی خارجی است.

در مورد مبنای قانونی، نمایندگان کمیسیون اوراق بهادار دولتی اظهار داشتند که ۹۵ درصد از کار تکمیل شده است، بنابراین پیش‌نویس نهایی، پس از انتشار برای اظهار نظر عمومی، برای انتشار عمومی ارائه خواهد شد و به زودی لازم‌الاجرا خواهد شد.

در مرحله اجرا، شرکت‌های اوراق بهادار با فشار در مورد سرمایه برای کاهش خطرات تسویه و نیاز به ارتقاء سیستم‌های مدیریت ریسک خود مواجه هستند. به گفته آقای نگوین خاک های، مدیر بخش کنترل حقوقی و انطباق در SSI Securities، این واقعیت که اکثر شرکت‌های اوراق بهادار قصد دارند سرمایه خود را در سال‌های 2024 و 2025 افزایش دهند، نیز آمادگی برای این اقدام بزرگ است.

چالش جذب سرمایه‌گذاری غیرمستقیم خارجی

سیاست، جهت‌گیری و عزم راسخ برای حل مشکل ارتقای بازار سهام ویتنام از یک بازار مرزی به یک بازار نوظهور، مشهود است و اخیراً توسط سازمان‌های بین‌المللی به رسمیت شناخته شده است. بسیاری از سازمان‌هایی که سال‌ها تجربه در جذب سرمایه خارجی به بازار ویتنام دارند نیز معتقدند که اگر چشم‌اندازها و پیشرفت در نقشه راه ارتقا روشن باشد، این ارتقا می‌تواند یکی از رویدادهای مهمی باشد که صندوق‌های خارجی را به سرمایه‌گذاری فعال ترغیب می‌کند.

با این حال، نمی‌توان انکار کرد که سرمایه‌گذاران خارجی هنوز بی‌وقفه در حال فروش سهام در بازار سهام ویتنام هستند و ارزش خالص فروش آنها تقریباً 2.3 میلیارد دلار است که به طور فزاینده‌ای به رکورد ارزش خالص فروش ثبت شده برای کل سال 2023 نزدیک می‌شود.

نه تنها در ویتنام، بلکه در تایلند نیز ارزش خالص فروش به سرعت از ۳ میلیارد دلار فراتر رفت. شاخص SET بورس تایلند به زیر ۱۳۰۰ واحد سقوط کرد که پایین‌ترین سطح آن در چهار سال گذشته بود.

به لطف نرخ بهره بالای دلار آمریکا، پول به سمت ایالات متحده سرازیر می‌شود، در حالی که ارزش ارزهای بسیاری از کشورهای دیگر در حال کاهش است. بنابراین، به گفته کارشناسان، قابل درک است که برخی از صندوق‌ها استراتژی‌های خود را برای سرمایه‌گذاری در بازارهای کم‌ریسک‌تر با فرصت‌های کوتاه‌مدت بیشتر تغییر می‌دهند.

بازار سهام تایلند علاوه بر اینکه تحت تأثیر جریان‌های سرمایه جهانی قرار دارد، با بی‌ثباتی سیاسی نیز مواجه است. پیش‌بینی می‌شود رشد تولید ناخالص داخلی این کشور در سال جاری زیر ۳ درصد باشد - سطحی که رئیس بانک مرکزی تایلند (BOT) اخیراً اعلام کرده است برای حمایت از توسعه اقتصادی پایدار و بلندمدت کافی نیست.

برای احیای بازار، در پایان ماه ژوئن، وزارت دارایی تایلند و تنظیم‌کنندگان بازار اوراق بهادار اقدامات نسبتاً شدیدی را اعلام کردند که بر تعدیل برخی شرایط برای صندوق ESG تایلند، اعمال نرخ‌های مالیاتی ترجیحی برای سرمایه‌گذاران و تشویق شرکت‌های بورسی به رعایت مقررات ESG تمرکز داشت. سیاست اعمال مالیات اضافی بر درآمد شخصی بر سرمایه‌گذاری خارجی، که از ابتدای سال لازم‌الاجرا است، همچنین سرمایه را به ماندن در کشور تشویق می‌کند.

جذب مجدد سرمایه‌گذاری غیرمستقیم خارجی به بازار سهام، نه تنها برای بازار سهام ویتنام یک چالش است، بلکه ثبات شاخص‌های اقتصاد کلان علیرغم مشکلات و نوسانات جهانی، در کنار عملکرد پایدار تجاری شرکت‌های بورسی، اولویت اصلی سرمایه‌گذاران برای سرمایه‌گذاری پولشان خواهد بود.

منبع: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html