چشم‌انداز سهام MSN

(روزنامه دن تری) - در بحبوحه نوسان شاخص VN در حدود ۱۳۰۰ واحد، سهام مصرف‌کننده و خرده‌فروشی مانند گروه ماسان (MSN) به لطف نتایج تجاری پایدار، یک مدل یکپارچه قوی و یک استراتژی توسعه ساختارمند، به عنوان گزینه‌های جذابی ظهور کرده‌اند.

در آخرین به‌روزرسانی خود، شرکت بائو ویت سکیوریتیز (BVSC) چشم‌انداز خوش‌بینانه‌ای از چشم‌انداز تجاری گروه ماسان در سال ۲۰۲۵ ارائه کرده است. BVSC با استفاده از روش ارزش‌گذاری مجموع قطعات (SoTP)، سهام MSN گروه ماسان را به ارزش ۸۹۲۰۰ دونگ ویتنام به ازای هر سهم ارزیابی می‌کند.

در بحبوحه نوسانات معاملات و احساسات محتاطانه سرمایه‌گذاران در بازار سهام ویتنام، سهام مصرف‌کننده و خرده‌فروشی به لطف نتایج پایدار تجاری و پتانسیل رشد بلندمدت، همچنان به عنوان نقاط روشن خودنمایی می‌کنند. در میان آنها، MSN نامی قابل توجه است، نه تنها به دلیل آمار مثبت خود در سه‌ماهه اول سال 2025، بلکه به دلیل استراتژی توسعه شفاف، سازگاری انعطاف‌پذیر و ارزش‌گذاری جذاب در حال حاضر.

MCH - «قهرمان سود» اکوسیستم ماسان

MCH - شرکت تابعه کالاهای مصرفی اصلی گروه ماسان - علیرغم چالش‌های متعدد بازار، نتایج تجاری پایداری را ثبت کرده است.

در سه ماهه اول، MCH به درآمد 7489 میلیارد دونگ ویتنام دست یافت که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته 14 درصد افزایش داشته است. سود قبل از کسر مالیات به دلیل کاهش درآمد مالی اندکی کاهش یافت، اما عملیات اصلی همچنان سلامت مالی پایدار را با حاشیه سود ناخالص 46.7 درصد نشان داد - که در بین بالاترین‌ها در صنعت FMCG در ویتنام قرار دارد.

در سال ۲۰۲۵، MCH قصد دارد با راه‌اندازی خط تولید جدید اوماچی با نام «رستوران‌های آسیایی» (غذای خیابانی آسیایی)، استراتژی ممتازسازی خود را در صنعت غذای آماده بیشتر پیش ببرد. این ابتکار، بازار وعده‌های غذایی مقرون‌به‌صرفه ۱ دلاری را هدف قرار می‌دهد و با استفاده از فناوری پیشرفته‌ای که قبلاً در محصولاتی مانند قابلمه‌های داغ خودگرم‌کن و برنج خودپخت استفاده شده است، وعده‌های غذایی راحت و باکیفیت را با هزینه‌های معقول ارائه می‌دهد و پتانسیل بازار وسیعی را هدف قرار می‌دهد.

«رستوران‌های آسیایی» یک محصول شاخص در استراتژی ممتازسازی MCH برای بخش غذاهای آماده است.

یکی دیگر از نکات برجسته استراتژیک که در مجمع عمومی سالانه MCH اعلام شد، مدل عرضه سریع و کارآمد محصول - APLM - بود که به شرکت اجازه می‌دهد محصولات را قبل از عرضه سراسری در زنجیره‌های WinMart معرفی کند. این فرآیند با آزمایش دقیق در مرکز نوآوری مصرف‌کننده (CIC) MCH آغاز می‌شود و پس از آن، عرضه محصول در فروشگاه‌های WinCommerce انجام می‌شود، جایی که بازخورد مستقیم به بهینه‌سازی محصول کمک می‌کند.

چندین برند برجسته مانند Wake-Up 247، Bupnon Tea365 و Chanté نمونه‌های بارزی از اثربخشی این مدل هستند که به کوتاه شدن زمان عرضه و افزایش احتمال موفقیت تجاری کمک می‌کنند. MCH همچنین در حال تسریع استراتژی بین‌المللی‌سازی برند خود است، به طوری که درآمد حاصل از بازارهای خارج از کشور در سال 2024، 22 درصد افزایش یافته و انتظار می‌رود که همچنان محرک رشد در میان‌مدت باشد.

انتظار می‌رود انتقال فهرست به بورس HoSE که بسته به شرایط بازار، انتظار می‌رود در پایان سال جاری انجام شود، افزایش قابل توجهی در نقدینگی ایجاد کند و توجه سرمایه‌گذاران نهادی داخلی و بین‌المللی را به خود جلب کند.

مدل APLM شرکت MCH به این شرکت اجازه می‌دهد تا محصولات خود را قبل از گسترش در سراسر کشور، در فروشگاه‌های زنجیره‌ای WinMart معرفی کند.

MSN - یک تغییر استراتژیک و انتظارات از یک بهبود قوی.

اگر MCH «ماشین تولید سود» در اکوسیستم Masan باشد، MSN سکوی پرتاب کل زنجیره ارزش است.

در سه ماهه اول، گروه ماسان درآمد تلفیقی نزدیک به ۱۸۹۰۰ میلیارد دونگ ویتنام را ثبت کرد که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته افزایش اندکی داشته است. نکته قابل توجه این است که سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت مادر تقریباً چهار برابر افزایش یافته و به ۳۹۴ میلیارد دونگ ویتنام رسیده است. این بهبود از همه ارکان تجاری ناشی می‌شود: ماسان کانسومر (MCH)، وین کامرس (WCM)، ماسان میت‌لایف (MML) و فوک لانگ هریتیج (PLH)، و WCM - سیستم خرده‌فروشی پرچمدار - پس از تجدید ساختار به سود مثبت دست یافت.

یکی از نکات برجسته، حرکت قوی ماسان به سمت یک مدل خرده‌فروشی مدرن از طریق گسترش سریع سیستم‌های WinMart و WinMart+ است که هدف آن افتتاح بیش از ۱۹۰۰ فروشگاه جدید در مناطق روستایی تا سال ۲۰۲۵ است. همزمان، این شرکت در حال دنبال کردن یک استراتژی "برو دیجیتال" - دیجیتالی شدن جامع از عملیات و زنجیره تأمین تا تعامل با مشتری - برای ایجاد یک اکوسیستم هوشمند مصرف‌کننده، بهینه‌سازی هزینه‌ها و بهبود تجربه خرید است. هم‌افزایی بین برندهای قوی و پلتفرم خرده‌فروشی به MCH، MML و سایر شرکت‌های عضو اجازه می‌دهد تا از پوشش و قدرت کانال‌های توزیع خود بهره‌مند شوند.

انتظار می‌رود استراتژی «برو دیجیتال» ماسان به آن در ایجاد یک اکوسیستم هوشمند مصرف‌کننده و بهینه‌سازی هزینه‌ها کمک کند.

از نظر مالی، BVSC پیش‌بینی می‌کند که ماسان در سال ۲۰۲۵ به درآمد سالانه تقریباً ۸۷۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی و سود پس از کسر مالیات ۲۸۰۲ میلیارد دونگ ویتنامی دست یابد که نسبت به سال ۲۰۲۴ بیش از ۴۰ درصد افزایش نشان می‌دهد. بر اساس روش ارزیابی کل دارایی‌ها (SoTP)، ارزش منصفانه MSN به ازای هر سهم ۸۹۲۰۰ دونگ ویتنامی محاسبه شده است - ۴۳.۹ درصد بالاتر از قیمت فعلی بازار ۶۲۰۰۰ دونگ ویتنامی. این نشان دهنده پتانسیل قابل توجه برای رشد بیشتر قیمت در صورت اجرای مؤثر استراتژی‌های کلیدی، به ویژه در شرایط بهبود قوی اعتماد مصرف‌کننده داخلی است.

MSN علاوه بر داشتن یک پایه تجاری محکم، به طور فعال در حال بازسازی ساختار خود برای بهینه‌سازی دارایی‌ها، کاهش بدهی‌ها و بهبود سودآوری است. انتظار می‌رود عرضه اولیه سهام MCH در بورس اوراق بهادار ویتنام (HoSE) به همراه احتمال ارتقاء ویتنام به یک بازار نوظهور در آینده نزدیک، عاملی باشد که باعث ورود سرمایه به سهام MSN خواهد شد.

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm