شاخص VN افزایش یافت، اما بازار همچنان نزولی باقی ماند.

اولین جلسه معاملاتی هفته در 25 مه شاهد افزایش نزدیک به 9 واحدی شاخص VN به 1886 واحد بود، اما عملکرد واقعی بازار نشان داد که با تسلط رنگ قرمز، کاهش نقدینگی به پایین‌ترین حد خود و فروش خالص بیش از 2000 میلیارد VND توسط سرمایه‌گذاران خارجی، جو احتیاطی غالب بوده است.

Thời báo Ngân hàng•25/05/2026

Dòng tiền suy yếu mạnh trong phiên 25/5 khi thanh khoản thị trường xuống mức thấp nhất nhiều tuần, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng trên HoSE

جریان نقدی در ۲۵ می به شدت تضعیف شد، زیرا نقدینگی بازار به پایین‌ترین سطح خود در هفته‌های اخیر رسید، در حالی که سرمایه‌گذاران خارجی همچنان به فروش خالص بیش از ۲ تریلیون دانگ ویتنام در بورس اوراق بهادار سنگاپور ادامه دادند.

بازار سهام هفته جدید را در وضعیتی مختلط آغاز کرد و شاخص VN با ۸.۹ واحد یا ۰.۴۷ درصد افزایش به ۱۸۸۶.۰۳ واحد رسید. با این حال، وسعت بازار به شدت به سمت کاهش متمایل بود و ۱۷۴ سهم در مقایسه با تنها ۱۲۹ سهم در بورس HoSE کاهش یافتند. این نشان می‌دهد که حرکت صعودی شاخص عمدتاً توسط چند سهم بزرگ هدایت شده است، در حالی که اکثر سهام همچنان تحت فشار نزولی هستند.

بزرگترین نیروی محرکه حمایت از بازار از بخش املاک و مستغلات، به ویژه سه سهام Vingroup ، ناشی شد. VRE با 3.47 درصد، VHM با 3.19 درصد و VIC با 1.06 درصد افزایش، تقریباً 11 واحد به شاخص VN افزودند. VHM به تنهایی در جلسه بعد از ظهر نزدیک به 4 درصد افزایش یافت و سپس در پایان روز آرام شد.

علاوه بر این، بخش مالی، از جمله بانک‌ها و اوراق بهادار، نیز در نیمه دوم جلسه معاملاتی فعال‌تری داشتند. مجموعه‌ای از سهام بانک‌ها سود قابل توجهی را ثبت کردند، مانند ACB با 3.06 درصد، HDB با 2.13 درصد، SSB با 2.99 درصد، LPB با 1.5 درصد، SHB با 1.11 درصد، VIB با 1.27 درصد و EIB با 1.42 درصد. بهبود سهام شرکت‌های برتر به شاخص VN30 کمک کرد تا 0.54 درصد افزایش یابد که به طور قابل توجهی بالاتر از سود صبح بود.

با این حال، نکته قابل توجه در این جلسه، کاهش شدید نقدینگی بود. ارزش کل سفارشات تطبیق یافته در HoSE به کمتر از ۱۳،۹۰۰ میلیارد دانگ رسید و اگر هر دو صرافی ذکر شده را در نظر بگیریم، ارزش معاملات تنها حدود ۱۴،۶۸۹ میلیارد دانگ بود که نسبت به جلسه قبل ۲۶ درصد کاهش یافته و پایین‌ترین سطح از پایان آوریل ۲۰۲۵ است.

جریان نقدی ضعیف، پس از یک دوره نوسانات قابل توجه بازار، نشان‌دهنده‌ی تمایلات محتاطانه‌ی سرمایه‌گذاران است. نکته‌ی قابل توجه این است که بخش عمده‌ی جریان نقدی در گروه VN30 متمرکز بود، در حالی که سهام شرکت‌های کوچک و متوسط همچنان در حال تضعیف بودند. گروه VN30 به تنهایی بیش از 62 درصد از ارزش معاملات بورس HoSE را در جلسه‌ی بعد از ظهر به خود اختصاص داد.

برعکس، فشار فروش در بسیاری از بخش‌ها همچنان قوی بود. سهام نفت و گاز به دلیل تضعیف قیمت جهانی نفت که موجی از فروش را به راه انداخت، در کانون اصلاح قرار گرفتند. سهام متعددی با کاهش شدید مواجه شدند، از جمله BSR ( کاهش ۵.۰۵٪)، PLX (کاهش ۵.۳۶٪)، PVD (کاهش ۴.۹۱٪)، PVS (کاهش ۴.۷۶٪)، PVT (کاهش ۴.۹۷٪) و OIL (کاهش ۵.۷۷٪).

بخش‌های مواد و فناوری اطلاعات نیز به مرز ضرر رسیدند. شاخص GVR، DCM، و FPT به ترتیب 2.83، 3 و 2.13 درصد کاهش یافت. آمارها نشان می‌دهد که تعداد سهامی که بیش از 1 درصد کاهش یافته‌اند، تا پایان جلسه به 92 مورد افزایش یافته است که نشان دهنده ادامه فشار فروش گسترده است.

یکی دیگر از جنبه‌های منفی بازار، فروش خالص تهاجمی توسط سرمایه‌گذاران خارجی بود. در بورس اوراق بهادار سنگاپور (HoSE)، سرمایه‌گذاران خارجی بیش از ۲۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی خالص فروختند که سومین جلسه متوالی فروش خالص قوی را رقم زد. تمرکز فروش همچنان بر سهام شرکت‌های MSB با ارزش خالص فروش بیش از ۱۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی بود. علاوه بر این، HPG بیش از ۲۱۲ میلیارد دانگ ویتنامی، ACB نزدیک به ۱۳۶ میلیارد دانگ ویتنامی، FPT حدود ۵۳ میلیارد دانگ ویتنامی و KDH حدود ۴۴ میلیارد دانگ ویتنامی خالص فروخته شدند.

در سمت خرید، سرمایه خارجی بر MSN با ارزش خالص خرید تقریباً ۱۴۵ میلیارد دانگ ویتنام، و پس از آن HDB با بیش از ۱۱۲ میلیارد دانگ ویتنام، VIC با بیش از ۶۶ میلیارد دانگ ویتنام، VCB با نزدیک به ۶۳ میلیارد دانگ ویتنام و VHM با حدود ۳۳ میلیارد دانگ ویتنام متمرکز شد. با این حال، این فشار خرید برای جبران فشار فروش قوی در MSB کافی نبود.

به گفته آقای هان هو هائو، مدیرعامل Hy Maxpro، متخصص تحلیل اوراق بهادار، تحولات فعلی نشان می‌دهد که بازار در حال ورود به مرحله تمایز قوی است و فاقد شتاب شکست مشخصی است.

آقای هاو اظهار داشت: «شاخص VN افزایش یافت، اما تعداد سهام رو به کاهش به طور چشمگیری از سهام رو به افزایش بیشتر بود، که نشان می‌دهد سرمایه در حال ادغام در سهام ممتاز است. نقدینگی به سطوح بسیار پایینی کاهش یافته است که نشان دهنده احساسات تدافعی سرمایه‌گذاران در مواجهه با ریسک‌های کوتاه‌مدت است. با توجه به ادامه فروش خالص قوی توسط سرمایه‌گذاران خارجی، بازار ممکن است در جلسات آینده همچنان نوسان داشته باشد.»

به گفته این کارشناس، با وجود تضعیف جریان نقدی، این واقعیت که سهام شرکت‌های بزرگ همچنان از بازار حمایت می‌کنند، در حال حاضر مثبت‌ترین نشانه است. با این حال، برای بازگشت روند صعودی پایدار، بازار به بهبود قابل توجه نقدینگی و همچنین تغییر جریان نقدی به سمت سهام شرکت‌های متوسط و کوچک نیاز دارد.

در پایان معاملات روز ۲۵ می، شاخص VN نزدیک به ۹ واحد افزایش یافت، اما تصویر کلی بازار همچنان محتاطانه باقی ماند. نقدینگی در پایین‌ترین سطح چند ماهه، همراه با فشار فروش خالص قابل توجه از سوی سرمایه‌گذاران خارجی، همچنان مانعی است که مانع از مثبت‌تر شدن احساسات سرمایه‌گذاران در کوتاه‌مدت می‌شود.

منبع: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html