Uusi rintama pääomamarkkinoilla
Alan raportit ja liikepankkeihin sidoksissa olevien arvopaperiyhtiöiden vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen liiketoiminnan tulokset osoittavat, että kun aiemmin kilpailu keskittyi pääasiassa välitystoiminnan markkinaosuuteen, tilien lukumäärään tai marginaalilainojen saldoihin, nyt liikkeeseenlaskuneuvonnasta, pääomajärjestelyistä ja sijoituspankkitoiminnasta (IB) on vähitellen tulossa uusia kilpailurintamia.
S&I Ratingin raportin mukaan TCBS, VPBankS ja HDBS (kolme arvopaperiyhtiötä, jotka ovat Techcombankin, VPBankin ja HDBankin ekosysteemin jäseniä) muodostavat tällä hetkellä noin 80 % koko arvopaperialan investointipankkitoiminnan kokonaistuotoista. Tästä TCBS:n osuus on 43 %, VPBankS:n 20 % ja HDBS:n 16 %.
Merkillepantavaa on, että vaikka investointipankkitoiminta (IB) muodostaa tällä hetkellä vain noin 4,2 % arvopaperialan kokonaisliikevaihdosta, tämä liikevaihto keskittyy pääasiassa pankkeihin sidoksissa oleviin arvopaperiyhtiöihin. Tämä osoittaa selkeää siirtymistä markkinoiden kilpailussa välitystoiminnasta kykyyn järjestää pääomaa ja tarjota rahoitusratkaisuja yrityksille.
Tämä trendi on selvin TCBS:ssä. Analyysiraportin mukaan TCBS:n investointipankkitoiminnan liikevaihto oli vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä 526 miljardia Vietnamin dongia, mikä on 27 % enemmän kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona. Liikkeeseenlaskussa neuvottujen yrityslainojen arvo oli puolestaan noin 28 000 miljardia Vietnamin dongia. Pankkilainoja lukuun ottamatta TCBS:llä on tällä hetkellä jopa 86 %:n markkinaosuus yrityslainojen liikkeeseenlaskuneuvonnassa.
Techcombankin lisäksi monet muut pankit kiihdyttävät pääomanhankintastrategioitaan jäseninä olevien arvopaperiyhtiöidensä kautta. Esimerkiksi VPBankS:n osuus arvopaperialan IB-liikevaihdosta on tällä hetkellä noin 20 %, ja se on yksi johtavista investointipankkiyhtiöistä. Viime vuosina VPBankS on jatkuvasti laajentanut toimintaansa liikkeeseenlaskuihin, yrityskauppoihin ja pääomanhankintaan liittyvään neuvontaan yrityksille sen sijaan, että se keskittyisi pelkästään välitykseen.
 |
| Pankkeihin sidoksissa olevien arvopaperiyhtiöiden suurin etu tulee niiden kyvystä hyödyntää emopankkiensa asiakasekosysteemiä ja resursseja. |
Samaan aikaan HDBank laajentaa läsnäoloaan pääomamarkkinoilla HDBS:n kautta. Analyytikkojen mukaan sijoituspankkitoiminnan tuotot muodostavat tällä hetkellä noin 36 % yhtiön kokonaisliikevaihdosta. Vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen tilinpäätös osoittaa, että HDBS:n liikevaihto keskittyy enemmän sijoitus- ja pääomamarkkinatoimintaan kuin välitystoimintaan.
Merkittävä muutos investointipankkisektorilla.
Finanssisijoitusasiantuntijoiden mukaan liikepankkien laajentuminen investointipankkitoimintaan ja pääoman hankkiminen jäsenyhtiöidensä kautta on ollut selvästi havaittavissa noin 5–7 vuoden ajan, sillä valtionyhtiöiden yksityistämisaalto levisi voimakkaasti, pääomamarkkinat kehittyivät nopeasti ja yritysten yrityskauppojen kysyntä kasvoi.
Esimerkiksi vuosina 2019–2020 pankkeihin, kuten VCBS:ään, MBS:ään ja BSC:hen, sidoksissa olevat arvopaperiyhtiöt tehostivat investointipankkitoimintaansa yksityistämisneuvontapalveluiden, yrityskauppojen, pääomankorotusten ja digitaalisten sijoitusalustojen kehittämisen avulla. Tämän ajanjakson katsotaan luoneen pohjan monien pankkien laajentumisstrategioille pääomamarkkinoilla seuraavina vuosina.
Asiantuntijat kuitenkin uskovat myös, että ennen vuoden 2024 luottolaitoslain voimaantuloa liikepankkien osallistuminen keskittyi pääasiassa listautumisantien, osake- ja yrityskauppojen tarjoamien mahdollisuuksien hyödyntämiseen. Nykyään pankkien rooli on laajentunut kattamaan muun muassa joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuihin liittyvän neuvonnan, syndikoitujen lainojen järjestämisen, ulkomaisen pääoman hankintaan liittyvien transaktioiden järjestämisen, omaisuudenhoidon ja kattavien rahoitusratkaisujen tarjoamisen yritysasiakkaille.
S&I Ratingin analyysin mukaan pankkeihin sidoksissa olevien arvopaperiyhtiöiden suurin etu tulee niiden kyvystä hyödyntää emopankkiensa asiakasekosysteemiä ja resursseja. Tekijät, kuten brändi, pääomakustannukset, asiakastiedot ja ristiinmyyntikyvykkyys, antavat näille yrityksille merkittävän edun. Tämä auttaa niitä myös hallitsemaan investointipankkisektoria, vaikka ne eivät aina olekaan johdossa välitysmarkkinoilla.
Itse asiassa tämä trendi tapahtuu rinnakkain monien liikepankkien rahoitusekosysteemin laajentumisen kanssa. Lainanantotoiminnan lisäksi pankit investoivat yhä enemmän digitaaliseen pankkitoimintaan, digitaalisiin maksuihin, varainhoitoon, vakuutuksiin ja arvopapereihin lisätäkseen palvelutuloja. Avoimen pankkitoiminnan ja datayhteyksien kehittäminen avointen API-rajapintojen kautta on perusta digitaalisten rahoitusekosysteemien muodostumiselle tulevaisuudessa. Tässä yhteydessä asiakastiedoista on tulossa yhä enemmän perusta liikepankeille rahoitusneuvonnan ja pääomajärjestelypalvelujen laajentamiselle. Lainananto-, maksu- ja kassavirran hallintatoiminnan kautta pankit saavat paremman ymmärryksen yritysasiakkaiden pääomanhankinnan ja liiketoiminnan laajentamisen tarpeista ja kehittävät siten liikkeeseenlasku- ja pääomajärjestelyneuvontapalveluita.
Markkinoiden näkökulmasta VPBankS Researchin arvopaperialan näkymät vuodelle 2026 viittaavat siihen, että investointipankkitoiminta on siirtymässä elpymisvaiheeseen, jota vauhdittavat yrityslainamarkkinoiden parantuminen ja yritysten keskipitkän ja pitkän aikavälin pääoman mobilisoinnin kysyntä. Tämä kehitys on yhdenmukainen monien liikepankkien viimeaikaisen trendin kanssa, jossa ne lisäävät jäsenyritystensä pääomaa ja laajentavat toimintaansa pääomamarkkinoilla.
Rahoitus- ja pankkiasiantuntija Dr. Nguyen Tri Hieun mukaan talouden kasvaessa keskipitkän ja pitkän aikavälin pääoman kysyntä ei voi enää perustua ensisijaisesti pankkiluotoihin, vaan sitä on jaettava enemmän pääomamarkkinoiden kanssa. Dr. Hieu huomautti, että pankkeihin sidoksissa olevien arvopaperiyhtiöiden nousu osoittaa, että monet liikepankit laajentavat vähitellen rooliaan luotonantajista kattavien rahoitusratkaisujen tarjoajiksi yritysasiakkaille.
Viimeaikainen kehitys osoittaa, että investointipankkitoiminnasta on vähitellen tulossa tärkeä osa monien liikepankkien kehitysstrategioita. Digitalisaation ja rahoitusekosysteemin laajenemisen myötä rahoituksen turvaamisesta käytävän kilpailun odotetaan kiristyvän entisestään tulevina vuosina.
Lähde: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-tang-toc-cuoc-dua-thu-xep-von-183224.html
